Огляд леверидж-токенів ETF

Що таке ETF з кредитним плечем?

ETF з кредитним плечем — це фондові продукти, які використовують деривативи, зокрема контракти, для «відображення» змін ціни базового активу з одночасним підсиленням цих змін на фіксований коефіцієнт (наприклад, у 3 або 5 разів). Такі токени додають кредитне плече до базового активу, дозволяючи користувачам здійснювати торгівлю з кредитним плечем без необхідності внесення маржі чи ризику ліквідації — достатньо купити або продати ETF з кредитним плечем так само, як при спотовій торгівлі.

Інакше кажучи, ETF з кредитним плечем підсилюють прибутковість стандартних цифрових активів. Якщо вартість цільового активу змінюється на 1%, чиста вартість активу (NAV) ETF з кредитним плечем змінюється відповідно до коефіцієнта плеча, наприклад, на 3% чи 5%. Якщо кредитне плече становить 1x, такі ETF функціонують аналогічно звичайним цифровим активам.

На відміну від класичних ETF, що відстежують кошик акцій або індексів, ETF з кредитним плечем відстежують і підсилюють динаміку ціни одного цифрового активу.

Система позначень ETF з кредитним плечем на Gate

Позначення ETF з кредитним плечем складається з трьох компонентів: «Базовий актив», «Коефіцієнт кредитного плеча» та «Напрямок». Наприклад:

• Базовий актив: токен з кредитним плечем прив'язаний до певної криптовалюти, за якою він слідкує. Наприклад, BTC3L та BTC3S обидва відстежують BTC.
• Коефіцієнт кредитного плеча: BTC3L та BTC3S мають плече 3x, а BTC5L та BTC5S — плече 5x.
• Напрямок: BTC3L — це токен з кредитним плечем 3x для довгої позиції (L = Long). BTC3L утримує довгу позицію з плечем 3x у безстрокових контрактах BTCUSDT. Купівля BTC3L означає відкриття довгої позиції з плечем 3x у BTC. Якщо ціна BTC зростає на 1%, чиста вартість активу (NAV) BTC3L збільшується на 3%.
• BTC3S — це токен з кредитним плечем 3x для короткої позиції (S = Short). BTC3S утримує коротку позицію з плечем 3x у безстрокових контрактах BTCUSDT. Якщо ціна BTCUSDT знижується на 1%, чиста вартість активу (NAV) BTC3S збільшується на 3%.

Як працюють ETF з кредитним плечем на Gate?

ETF з кредитним плечем на Gate — це фонди, які управляються та емітуються професійними фінансовими командами. Початкова чиста вартість активу (NAV) становить 1 USDT.

Кожен ETF з кредитним плечем відповідає певному обсягу позицій у ф’ючерсних контрактах. Менеджер фонду динамічно управляє цими позиціями через ринок безстрокових контрактів і підтримує цільовий коефіцієнт кредитного плеча (наприклад, 3x чи 5x).

На Gate ETF з кредитним плечем використовують механізм ребалансування для динамічного коригування ф’ючерсних позицій. Це дозволяє підтримувати фіксований коефіцієнт кредитного плеча для чистої вартості активу (NAV) протягом часу (щодня), підвищуючи потенційний прибуток. Менеджер фонду стягує щоденну комісію у розмірі 0,1% від NAV для покриття витрат на контрактному ринку, ставок фінансування та інших операційних витрат.

Приклад: як працює механізм ребалансування. Коливання ціни базового активу можуть змінювати фактичний рівень кредитного плеча й віддаляти його від цільового, тому менеджер фонду періодично проводить ребалансування, щоб відновити потрібний коефіцієнт плеча.

Для наочності розглянемо: поточна ціна BTC — 100 USDT, NAV BTC3L — 1 USDT.

Сценарій: користувач купує BTC3L на 100 USDT (токен з кредитним плечем 3x).
Початковий стан:

• Менеджер фонду використовує 100 USDT як маржу для відкриття довгої ф’ючерсної позиції на 300 USDT по BTC (плече 3x).

Зростання ціни BTC:

• Якщо ціна BTC зростає на 5%, вартість ф’ючерсної позиції зростає на 15% (5% × 3x).
• NAV BTC3L зростає на 15% і становить 115 USDT.

• Оскільки цільовий коефіцієнт кредитного плеча для BTC3L — 3x, менеджер фонду додає 30 USDT до ф’ючерсної позиції, збільшуючи загальний обсяг позиції до 345 USDT (115 × 3x) і відновлюючи співвідношення 3x.

Якщо вартість базового активу знижується, менеджер фонду відповідно зменшує позиції, щоб зберігати цільовий коефіцієнт кредитного плеча.

Користувачам Gate не потрібно самостійно управляти ф’ючерсними позиціями. Для торгівлі достатньо купити або продати ETF з кредитним плечем на спотовому ринку — інвестор фактично купує чисту вартість активу (NAV) фонду, а не саму криптовалюту.

Детальніше про механізм ребалансування читайте за посиланням: Механізм ребалансування ETF з кредитним плечем на Gate

Основні переваги ETF з кредитним плечем на Gate

1. ETF з кредитним плечем — це безстрокові продукти, які не мають дати завершення чи розрахунку. Користувачі можуть купувати чи продавати їх у будь-який момент.
2. Торгівля ETF з кредитним плечем аналогічна спотовій: не потрібна маржа чи застава, і відсутній ризик ліквідації.
3. Механізм ребалансування робить ETF з кредитним плечем оптимальними для ринків із вираженою тенденцією. У таких умовах ефект складного відсотка може підвищувати прибутковість. В умовах високої волатильності часте ребалансування може призводити до більшого зниження вартості токена.