IV
Имплицированная Волатильность (IV) относится к ожиданиям рынка относительно будущих колебаний цен базового актива.В отличие от исторической Волатильности, которая может быть получена из прошлых цен, IV – это "прогнозная" метрика, выведенная из текущих цен опционов.

Проще говоря:
IV отражает уверенность или страх рынка относительно будущих ценовых движений, выраженный через "цену опционов".

Точнее:

• IV является ключевой входной переменной в моделях ценообразования опционов, таких как модель Блэка-Шоулса.
• Поскольку рыночная цена опциона известна, а другие параметры (спотовая цена, цена исполнения, безрисковая ставка и время до истечения) также известны,
• Мы можем «обратным проектированием» определить значение волатильности, которое делает цену модели соответствующей рыночной цене.
• Эта обратная волатильность известна как "Имплицированная волатильность".

Пример:

• Предположим, что BTC в настоящее время торгуется по 105 000 $.
• Опцион колл на BTC торгуется на рынке по цене $2,000.
• Подставив это в модель Блэка-Шоулса, вы обнаружите, что для соответствия цене $2,000 подразумеваемая Волатильность должна составлять 65%.
• Следовательно, IV этого опциона равен 65%.

Ключевые особенности:

Ключевой вывод:
Имплицированная волатильность представляет собой "будущие ожидания", встроенные в цену опциона — она отражает, как рынок в настоящее время оценивает потенциальную будущую волатильность базового актива, а не прошлую производительность.

Как подразумеваемая Волатильность влияет на Дельту

Влияние подразумеваемой Волатильности (IV) на Дельту является критически важным, но часто упускаемым аспектом ценообразования опционов. Вот разбивка:

Когда IV увеличивается

• Опционы вне денег (OTM): Дельта увеличивается (движется ближе к 0.5 или -0.5)
• Опционы с положительным внутренним значением (ITM): Дельта уменьшается (также приближается к 0.5 или -0.5)
• Распределение дельты выравнивается и группируется вокруг 0.5

Основная логика:

1.Дельта измеряет, насколько чувствительна цена опциона к изменениям в цене базового актива.

• Конкретно, Дельта указывает, насколько ожидается изменение цены опциона, когда цена базового актива изменяется на 1 единицу.

2.Имплицированная волатильность отражает ожидания рынка относительно будущих колебаний цен

• Когда волатильность увеличивается, это означает, что рынок ожидает больших ценовых колебаний в будущем. В результате цены на опционы растут — особенно на опционы вне денег (OTM), которые, как правило, увеличиваются в стоимости.

Более высокая волатильность увеличивает вероятность того, что опцион станет прибыльным.

• Например, если опционы колл вне денег видят рост подразумеваемой Волатильности, их шанс достичь цены исполнения увеличивается → опция становится более "в деньгах" → Дельта растет.
• Аналогично, для опциона колл с положительной ценой, более высокая Волатильность вводит больше неопределенности относительно его нахождения в деньгах → Дельта уменьшается и приближается к 0.5.

Пример - Опцион на покупку:

В итоге:
Рост IV увеличивает Дельту для OTM опционов и уменьшает Дельту для ITM опционов — вызывая сходимость всех Дельт к 0.5.

Как время влияет на дельту

В торговле криптоопционами, Дельтаизмеряет, насколько чувствительна цена опциона к изменениям цены BTC на спотовом рынке:

• Опционы колл (Calls): Дельта варьируется от 0 до 1
• Опционы пут (Путы): Дельта варьируется от -1 до 0

Дельта определяется не только ценой базового актива, но и сильно зависит от времени до истечения срока..

Влияние времени до погашения:

Для опционов с дальним сроком (опционы с более длительным сроком до исполнения):

• Учитывая высокую волатильность BTC, опционы с дальним сроком действия имеют более широкий возможный ценовой путь.
• Даже если опцион в данный момент невыгоден (например, BTC торгуется по цене $104,000, в то время как цена исполнения колл-опциона составляет $110,000), рынок все равно считает, что есть разумная вероятность того, что цена может вырасти выше цены исполнения до истечения срока.
• В результате, Дельта таких вне денег (OTM) опционов не падает слишком низко—обычно остается в пределах 0,25 до 0,35;
• Аналогично, для опционов ITM Дельта не приближается к 1 так близко.

Заключение: Дельты выглядят более "нейтральными", находясь ближе к 0.5, что отражает большую неопределенность.

Для краткосрочных опционов (ближайших к сроку исполнения):

• Когда до истечения срока остается очень мало времени, окно для движения цены становится значительно уже.
• Если опцион все еще не в деньгах (например, BTC по цене $104,000, а цена исполнения составляет $110,000), то вероятность того, что он станет в деньгах до истечения срока, очень мала.
• Дельта резко падает (например, 0.01~0.05).
• С другой стороны, если BTC находится на уровне $104,000, а страйк-цена составляет $90,000 (глубоко в деньгах), почти гарантировано, что опцион останется в деньгах на момент исполнения. В этом случае Дельта очень высокая, близкая к 1.

Заключение: Дельта опционов с близким сроком истечения становится гораздо более поляризованной — либо очень близкой к 0, либо очень близкой к 1. Это отражает характеристику «всё или ничего».

Ключевое замечание:
В торговле опционами на BTC, чем короче срок до истечения, тем более "экстремальными" становятся значения Дельты — либо приближаясь к 0, либо к 1. Чем длиннее срок до истечения, тем более "нейтральной" становится Дельта, обычно стремясь к 0.5 из-за увеличенной неопределенности в отношении будущих ценовых движений.