Devido a um amolecimento das declarações do governo dos EUA sobre sua rígida política comercial, o índice SPX terminou a semana com nove altas consecutivas pela primeira vez em mais de 20 anos, recuperando todas as perdas desde o colapso do Dia da Libertação.
Os Estados Unidos e a China estão a continuar a dar passos na direção da reinicialização das negociações comerciais e da suavização das relações. Recentemente, ambos os lados ajustaram os seus departamentos de comércio e os negociadores. A parte chinesa afirmou: "A parte americana tem transmitido ativamente mensagens à parte chinesa através de várias entidades, na esperança de iniciar conversações com a parte chinesa". Em resposta, a parte chinesa declarou que "está a realizar uma avaliação".
A mais recente pesquisa da Bloomberg mostra que o mercado acredita amplamente que o governo Trump acabará por reagir às mudanças do mercado, embora tenha tentado anteriormente culpar os problemas deixados por Biden. O mercado acredita que o governo atingiu o "limite de dor" em que está disposto a adiar a ofensiva tarifária.
Além de sinais positivos na área do comércio, o relatório de emprego não agrícola divulgado na última sexta-feira também foi surpreendentemente forte, aumentando ainda mais o apetite por risco no mercado, encerrando uma semana de dados econômicos robustos e mostrando que, apesar das emoções negativas no mercado, os fundamentos da economia dos EUA continuam sólidos. Em abril, a população empregada aumentou em 177 mil, e a taxa de desemprego manteve-se em 4,2%, aliviando temporariamente as preocupações de que a economia estivesse prestes a entrar em recessão. No entanto, o verdadeiro impacto das políticas tarifárias pode levar até os dados de maio a junho para se refletir.
Além disso, com base nos níveis médios de retração durante desacelerações econômicas anteriores, a probabilidade de recessão implícita na atual recuperação do mercado de ações é de apenas cerca de 8%, muito abaixo das estimativas dos economistas ou dos níveis implícitos do mercado de renda fixa.
No que diz respeito ao mercado de rendimento fixo, a curva de rendimentos está a tornar-se plana, tendo recuado para os níveis de fevereiro, com o mercado a prever uma probabilidade de apenas cerca de 30% de um corte nas taxas em junho, e espera-se apenas cerca de 3 cortes nas taxas ao longo do ano.
Por outro lado, os dados reais da inflação têm continuado a recuar recentemente, além de que vários bancos centrais têm dado sinais positivos sobre a manutenção das posições em dívida pública dos EUA, fazendo com que o mercado de obrigações dos EUA retome um estado normal.
No que diz respeito às criptomoedas, a volatilidade geral da última semana foi baixa, com os preços estáveis, embora o BTC tenha recuperado temporariamente o nível de 96 k, mas posteriormente enfrentou pressão de realização de lucros a curto prazo. A curva de volatilidade tende a ser plana, indicando que o mercado carece de uma direção clara para o futuro, enquanto a volatilidade real já caiu para a mínima do ano.
Se os ativos macroeconômicos não apresentarem grandes alterações, esperamos que o preço das criptomoedas continue a se consolidar no curto prazo, podendo manter uma tendência ligeiramente altista no médio prazo.
Nas últimas duas semanas, embora em pequena escala, o fluxo de fundos para o ETF continuou a ser positivo, com entradas líquidas acumuladas quase superando o pico observado no início do primeiro trimestre.
Olhando para o futuro, com o SPX a recuperar com sucesso a queda após o Dia da Libertação, a parte "fácil" da recuperação já foi realizada, e os preços voltaram a entrar na área de resistência técnica. Historicamente, as recuperações de "mercados em baixa" (se esta contar) são as mais instáveis e irracionais para os observadores, no entanto, esta rápida recuperação também acionou alguns sinais de divergência positiva, que podem impulsionar os preços de volta aos máximos de janeiro.
Prevemos que a reunião do FOMC desta semana não terá um grande impacto no mercado, e atualmente não há um julgamento claro de direção, a tendência de preços pode ser tão imprevisível quanto lançar uma moeda ao ar. No final, tudo ainda se resume ao desempenho do crescimento dos lucros das empresas, o que dependerá ainda mais da realidade econômica e do impacto subsequente das tarifas.
Até agora, a situação está boa, espera-se que o crescimento dos lucros no primeiro trimestre se aproxime de um aumento anual de 13%, quase o dobro das expectativas no início da temporada de relatórios financeiros, e será o segundo trimestre consecutivo com crescimento de dois dígitos.
Se não tivermos escolha, acreditamos que a "dor da negociação (pain trade)" do mercado ainda será uma subida de preços, afinal, a maioria dos observadores ainda se apega à retórica de que os impostos são "fato consumado, irreversível". Mas é preciso ter cuidado, o "salto do gato morto" em um mercado em baixa não deve ser subestimado!
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SignalPlus Análise Macroeconômica Edição Especial: Copo Meio Cheio?
Devido a um amolecimento das declarações do governo dos EUA sobre sua rígida política comercial, o índice SPX terminou a semana com nove altas consecutivas pela primeira vez em mais de 20 anos, recuperando todas as perdas desde o colapso do Dia da Libertação.
Os Estados Unidos e a China estão a continuar a dar passos na direção da reinicialização das negociações comerciais e da suavização das relações. Recentemente, ambos os lados ajustaram os seus departamentos de comércio e os negociadores. A parte chinesa afirmou: "A parte americana tem transmitido ativamente mensagens à parte chinesa através de várias entidades, na esperança de iniciar conversações com a parte chinesa". Em resposta, a parte chinesa declarou que "está a realizar uma avaliação". A mais recente pesquisa da Bloomberg mostra que o mercado acredita amplamente que o governo Trump acabará por reagir às mudanças do mercado, embora tenha tentado anteriormente culpar os problemas deixados por Biden. O mercado acredita que o governo atingiu o "limite de dor" em que está disposto a adiar a ofensiva tarifária.
Além de sinais positivos na área do comércio, o relatório de emprego não agrícola divulgado na última sexta-feira também foi surpreendentemente forte, aumentando ainda mais o apetite por risco no mercado, encerrando uma semana de dados econômicos robustos e mostrando que, apesar das emoções negativas no mercado, os fundamentos da economia dos EUA continuam sólidos. Em abril, a população empregada aumentou em 177 mil, e a taxa de desemprego manteve-se em 4,2%, aliviando temporariamente as preocupações de que a economia estivesse prestes a entrar em recessão. No entanto, o verdadeiro impacto das políticas tarifárias pode levar até os dados de maio a junho para se refletir.
Além disso, com base nos níveis médios de retração durante desacelerações econômicas anteriores, a probabilidade de recessão implícita na atual recuperação do mercado de ações é de apenas cerca de 8%, muito abaixo das estimativas dos economistas ou dos níveis implícitos do mercado de renda fixa.
No que diz respeito ao mercado de rendimento fixo, a curva de rendimentos está a tornar-se plana, tendo recuado para os níveis de fevereiro, com o mercado a prever uma probabilidade de apenas cerca de 30% de um corte nas taxas em junho, e espera-se apenas cerca de 3 cortes nas taxas ao longo do ano.
Por outro lado, os dados reais da inflação têm continuado a recuar recentemente, além de que vários bancos centrais têm dado sinais positivos sobre a manutenção das posições em dívida pública dos EUA, fazendo com que o mercado de obrigações dos EUA retome um estado normal.
No que diz respeito às criptomoedas, a volatilidade geral da última semana foi baixa, com os preços estáveis, embora o BTC tenha recuperado temporariamente o nível de 96 k, mas posteriormente enfrentou pressão de realização de lucros a curto prazo. A curva de volatilidade tende a ser plana, indicando que o mercado carece de uma direção clara para o futuro, enquanto a volatilidade real já caiu para a mínima do ano. Se os ativos macroeconômicos não apresentarem grandes alterações, esperamos que o preço das criptomoedas continue a se consolidar no curto prazo, podendo manter uma tendência ligeiramente altista no médio prazo.
Nas últimas duas semanas, embora em pequena escala, o fluxo de fundos para o ETF continuou a ser positivo, com entradas líquidas acumuladas quase superando o pico observado no início do primeiro trimestre.
Olhando para o futuro, com o SPX a recuperar com sucesso a queda após o Dia da Libertação, a parte "fácil" da recuperação já foi realizada, e os preços voltaram a entrar na área de resistência técnica. Historicamente, as recuperações de "mercados em baixa" (se esta contar) são as mais instáveis e irracionais para os observadores, no entanto, esta rápida recuperação também acionou alguns sinais de divergência positiva, que podem impulsionar os preços de volta aos máximos de janeiro.
Prevemos que a reunião do FOMC desta semana não terá um grande impacto no mercado, e atualmente não há um julgamento claro de direção, a tendência de preços pode ser tão imprevisível quanto lançar uma moeda ao ar. No final, tudo ainda se resume ao desempenho do crescimento dos lucros das empresas, o que dependerá ainda mais da realidade econômica e do impacto subsequente das tarifas. Até agora, a situação está boa, espera-se que o crescimento dos lucros no primeiro trimestre se aproxime de um aumento anual de 13%, quase o dobro das expectativas no início da temporada de relatórios financeiros, e será o segundo trimestre consecutivo com crescimento de dois dígitos.
Se não tivermos escolha, acreditamos que a "dor da negociação (pain trade)" do mercado ainda será uma subida de preços, afinal, a maioria dos observadores ainda se apega à retórica de que os impostos são "fato consumado, irreversível". Mas é preciso ter cuidado, o "salto do gato morto" em um mercado em baixa não deve ser subestimado!