Analyse de la puissance du stablecoin USDT : évaluation de la probabilité de crise
Récemment, les inquiétudes concernant la stabilité de l'USDT ont de nouveau pris de l'ampleur sur le marché. Cet article analysera la possibilité d'un effondrement de l'USDT sous deux angles : la qualité des réserves d'actifs et la liquidité.
Tout d'abord, la composition des réserves d'actifs de l'USDT est similaire à celle des fonds du marché monétaire, principalement composée de liquidités et d'obligations à court terme de haute qualité. Récemment, la qualité des réserves d'actifs de l'USDT s'est continuellement améliorée, la part des billets de trésorerie (CP) diminuant, tandis que la part des bons du Trésor à court terme américains (T-Bill) augmentait. Selon les données, au premier trimestre 2022, les T-Bill représentaient 48 % des actifs de réserve, tandis que les CP ont chuté à 24 %. On s'attend à ce qu'au deuxième trimestre, la part des T-Bill dépasse 60 %, tandis que les CP chutent encore à environ 13 %.
De plus, la qualité des CP détenus en USDT s'améliore également, la proportion de CP de catégorie A3 et supérieure passant de 93 % au deuxième trimestre 2021 à 2022 au premier trimestre.