ETF 杠杆代币适用于什么场景？

ETF 杠杆代币在单边行情比较有优势，在双边震荡的行情下，产生的磨损较多。我们以BTC3L为例，观察下不同行情下 ETF 杠杆代币的表现。

这些场景下，ETF 杠杆代币是更好的选择

✔ 趋势行情中：当您看好某个币种的中期走势，但担心短期回调导致爆仓

✔ 波动加剧时：在市场剧烈震荡期，想规避合约”多空双杀”的风险

✔ 仓位管理期：当您需要暂时降低风险敞口，但仍想保持市场参与度

✔ 规避交割风险：永续合约资金费率不利时，杠杆代币可能是更好选择

✔ 新手过渡期：刚接触杠杆交易，需要更温和的产品积累经验

不适合的场景：⚠️ 震荡行情 ⚠️ 长期持有 ⚠️ 超高杠杆需求

投资者可以利用 ETF 杠杆代币 捕捉短期趋势收益，又无需担心爆仓风险。趋势行情下，持有会产生磨损，需要做好仓位管理。

详细举例说明：

• 3 × BTC 指普通 3 倍杠杆的 BTC_USDT 永续合约

单边行情：一涨再涨

在连续两次上涨的情况下，ETF 杠杆代币的表现优于普通开 3 倍杠杆买入 BTC 永续合约（3×BTC），展开计算如下：

第一天，BTC 从 $200 涨到 $210，涨跌幅 +5%。BTC3L 净值变为：$200(1+5%× 3)=$230；

第二天，BTC 从 $210 涨到 $220，涨跌幅 +4.76%。BTC3L 净值变为：$230× (1+4.76%× 3)=$262.84；

由此可见，两天内 ETF 杠杆代币的涨跌幅为：($262.84 - $200)/ $200×100%=31.4% >30%。

单边行情：一跌再跌

在连续下跌的行情里，ETF 杠杆代币的亏损，会相较于合约小一些。同理：

第一天 BTC 下跌 5%，BTC3L 净值变为：$200 (1-5%×3)=$170；

第二天继续下跌，涨跌幅 -5.26%， BTC3L 净值变为：$170 (1-5.26%×3)=$143.17；

两天内 ETF 杠杆代币总涨跌幅为： ($143.17 - $200)/ $200×100%= -28.4% > -30%。

双边震荡：涨了又跌

那么如果 BTC 一涨一跌回到原价，ETF 杠杆代币就不具有优势了。

第一天，BTC 从 $200 涨到 $210，涨跌幅 5%。BTC3L 净值变为：$200(1+5%× 3)=$230；

第二天，BTC 又从 $210 跌回了 $200，涨跌幅为 -4.76%， BTC3L 净值变为：$230(1-4.76%× 3)=$197.16；

两天内 ETF 杠杆代币的涨跌幅为：($197.16 - $200)/ $200×100%=-1.42% < 0%。

双边震荡：跌了又涨

同涨了又跌一样，ETF 杠杆代币不会回到原价，仍然不具有优势。

第一天 BTC 下跌 5%，BTC3L 净值变为：$200 (1-5%×3)=$170；

第二天 BTC 从 $190 涨回了 $200，涨跌幅为 5.26%。BTC3L 净值变为：$170 (1+5.26%× 3)=$196.83；

两天内 ETF 杠杆代币的涨跌幅为：($196.83- $200)/ $200×100%=-1.59%<0%。

风险提示：ETF 杠杆代币属于风险较大的金融衍生品，本文只从理论上进行简单价格分析，不构成投资建议，请用户务必在详尽了解产品后再进行交易，并注意控制风险。