特朗普团队去中心化借贷项目WLF的深度分析：代幣分配和筹款方法

經過第二次暗殺未遂後，特朗普推出了長期傳聞的加密貨幣項目“世界自由金融（WLF）”。儘管該項目的細節仍不太清楚，但關鍵信息是通過對Decrypt和RugRadio的現場訪談透露出來的。作為特朗普團隊在加密貨幣領域的最新探索，WLF旨在利用區塊鏈技術為用戶提供去中心化的借貸服務。該項目的核心是治理代幣WLFI，它在以太坊區塊鏈上運作，並以去中心化的方式進行管理和運營。該項目聲稱WLFI代幣將更“用戶友好”，簡化其設計以降低普通用戶進入去中心化金融（DeFi）領域的技術障礙。

1. 專案介紹

1. 募資方式：管制D規則506(c)

根據Aiying的說法，WLF項目使用特殊的籌款方法，利用美國證券交易委員會（SEC）的D條例506（c）規定。這種籌款方法允許項目透過公共渠道向合格投資者出售代幣，無需進行完整的證券註冊流程。對於像WLF這樣的大型項目，506（c）規定提供了更靈活的籌款途徑。特別是在加強加密貨幣監管的當前環境下，這個規則使項目能夠在法律上公開宣傳並針對特定投資者群體，避免了傳統籌款的繁瑣和昂貴的流程。

1. WLFI 代幣分配計劃

根據該項目白皮書摘錄，代幣供應的62.66%將通過即將到來的代幣銷售進行分發。銷售淨收益的一部分將用於該項目的多重簽名錢包儲備，而另一部分將支付給該項目的創始人、團隊成員和服務提供商。另外的17.33%的代幣將用於激勵社區治理參與和其他社區增長倡議。剩餘的20%將分配給團隊、顧問和未來員工，其中一些代幣分配給特朗普組織的聯營企業、WLF基金會和特朗普的長期朋友史蒂夫·威特科夫的Witkoff集團。

2. 艾英解釋：條例D 506（c）

Regulation D Rule 506(c)是由美國證券交易委員會（SEC）提供的一項重要的豁免規則，允許公司公開向合格投資者籌集資金，而無需進行全面的註冊。這一條款為許多初創企業和加密貨幣項目提供了一個合法的籌資途徑，避免了傳統證券註冊的複雜和昂貴過程。

1. 506(c)公開募集規則

與其他籌資豁免規則（例如D條例的506(b)條款）相比，506(c)的一個重要特點是允許公開籌資。這意味著項目團隊可以通過廣告、社交媒體和公開宣布向潛在投資者推廣他們的代幣或其他證券產品。這對於需要快速籌集大量資金的項目特別有吸引力。傳統證券法通常禁止未註冊的證券公開宣傳，但506(c)取消了這一限制，儘管它對驗證投資者資格提出了更嚴格的要求。

1. 合格投資者要求

儘管506（c）允許公開募資，但SEC對投資者資格有非常嚴格的要求。根據美國證券交易委員會的定義，合格投資者是財務成熟的個人或實體，至少滿足以下條件之一：

個人投資者：過去兩年的年收入至少為20萬美元，或者與配偶的聯合收入為30萬美元，並預期在當年保持相同收入水平；或者擁有超過100萬美元的淨資產（不包括主要住所）。

機構投資者：包括符合證券交易委員會要求的金融機構、信託和其他法人實體的資產規模。

項目團隊必須通過嚴格的驗證流程，以確保所有投資者符合資格投資者標準。常見的驗證方法包括審核納稅申報、銀行對賬單或投資者的專業認證。雖然這種嚴格的驗證流程會增加項目團隊的合規成本，但它有效地保障了市場安全，減少了欺詐風險。

1. 應用於加密貨幣項目

對於加密貨幣項目來說，506(c)提供了一個合法且符合規定的籌款渠道，特別是在現有的監管框架下，加密貨幣項目往往面臨著復雜的法律障礙。隨著美國證券交易委員會（SEC）在加密貨幣領域增加了監管監督，越來越多的項目選擇使用506(c)作為籌款方式。例如：

Perpetual Industries：這是一家專注於區塊鏈和加密貨幣挖礦的能源技術開發公司。他們通過 506(c) 進行了一輪 A 輪優先股籌資，以籌集資金擴大他們的加密貨幣挖礦部門。該項目允許他們通過公開公告從合格投資者那裡籌集資金，所得收益將用於購買挖礦設備和擴展數據基礎設施。

Telegram 的 TON（Telegram 開放網絡）：儘管最終面臨 SEC 的障礙，Telegram 最初通過 506(c) 條例籌集資金，以推廣其區塊鏈項目 TON 給合格投資者。這個案例展示了在加密領域中 506(c) 條例的應用潛力，即使該項目後來因未遵守證券法而被終止。

儘管白皮書強調WLFI代幣不被視為證券，但它們將根據SEC的D條例506（c）條款出售，這意味著它們作為未註冊證券出售給合格投資者。這意味著它承認其代幣被歸類為證券的可能性，並通過以這種方式向合格投資者出售來避免違反證券法的風險。因此，所有購買WLFI的使用者都將在Coinbase和Kraken等美國加密貨幣交易所接受類似於“瞭解您的客戶”（KYC）標準的身份驗證。

3. 如何確保ICO專案的合規性並避免SEC的騷擾？

對於在美國運營或為美國用戶提供服務的 Web3 組織，他們如何避免可能來自SEC的審查和訴訟？艾穎總結了以下要點供參考：

1. 清楚地定義代幣的效用和功能。

優先考慮效用：確保代幣在項目中的功能清晰，例如用於交易費、訪問平台服務或參與社區治理。代幣的主要目的應該與平台的實際運作密切相關，而不僅僅作為投資工具。

減少投機：在市場營銷中避免過分強調代幣的升值潛力或投資回報，而是突顯其在生態系統內的實際用途。明確告知用戶代幣的用途和功能，以防止證券交易委員會將其歸類為“證券”。

1. 透明的發行和管理流程。

避免ICO陷阱：如果進行代幣銷售，尤其是ICO，請確保銷售過程符合法律要求。考慮私人銷售（例如，僅向具有資格的投資者銷售）或註冊銷售以確保合規性。

透明管理：清楚地披露項目資金的使用方式，以確保資金管理的透明度並與最初的承諾相符。定期提供財務和項目進展報告，以避免因資金使用不透明而引起SEC的關注。

1. 遵守現行法律和法規。

註冊或豁免註冊：在美國運營時，請確保您的專案符合美國證券交易委員會對證券發行的要求。如果代幣可能被視為證券，請考慮註冊或申請豁免以合法發行代幣。

AML和KYC要求：遵守反洗錢（AML）和了解您的客戶（KYC）的法律要求。確保平台用戶在註冊和交易期間接受嚴格的身份驗證，以防止非法活動。

1. 與法律和合規專家合作。

聘請法律顧問：在整個項目開發和代幣發行過程中，與經驗豐富的加密貨幣法律顧問緊密合作。他們可以幫助評估法律風險，並確保項目每個階段的合規性。

合規團隊：建立或聘請一個專門的合規團隊，監控全球監管變化，並及時調整項目以滿足新的要求。

1. 清晰的市場營銷和溝通策略。

謹慎營銷：在宣傳中，避免使用可能導致代幣被視為投資合約的語言。例如，避免承諾高回報或強調投機價值，更著重於項目的技術創新、社區價值和代幣的實際用途。

教育用戶：發布教育資料，幫助用戶了解代幣的功能和用途，防止由於誤解或錯誤期望而產生的法律問題。

1. 謹慎的治理和運營模式。

去中心化治理：如果專案聲稱去中心化，確保治理結構真正去中心化，讓用戶參與決策過程。這減少了發行人或開發團隊的集中控制，有助於防止SEC將專案歸類為由少數人控制的“證券”。

社區驅動：通過投票和其他機制建立強大的社區支持，賦予用戶權力，減少對核心團隊成員的依賴，進一步展示去中心化。

1. 合法的二級市場運營。

控制市場操縱風險：在二級市場操作中，避免操縱市場價格，確保所有市場交易公平透明。定期監控市場行為，防止引起證監會關注的操縱行為。

合規上市：在上市代幣之前，請確保交易所符合當地法律要求，尤其是在美國上市時，選擇已經符合 SEC 法規的交易所。

1. 為未來的法律挑戰做好準備。

應急準備：應對法律挑戰，包括選擇法律辯護團隊和與監管機構溝通策略，必須制定應對方案。如果面臨監管調查，必須能夠迅速做出回應。

與監管機構合作：如果監管環境發生變化，主動與監管機構合作，展示您願意調整項目以符合新規則，這可以減少衝突並有可能達成和解。

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