Біткойн 11.2 тисяч доларів США новий рекорд: приєднуйтесь інституцій та подвійний вплив слабкого долара

Біткойн ціна сьогодні вранці перевищила 112 тисяч доларів, встановивши історичний максимум. Цей підйом є результатом взаємодії кількох факторів, включаючи тривале ослаблення долара, глобальну ліквідність та прискорене приєднання інституційного капіталу. У цій статті буде розглянуто ринкову динаміку з червня, проаналізовано вплив геополітичних конфліктів та економічних даних на ризикові активи, а також обговорено унікальну поведінку Біткойна в цьому раунді відскоку та його майбутній напрямок.

Огляд ринку за червень

У червні 2025 року ринок опинився під тиском торгівельної невизначеності, геополітичних конфліктів та складних економічних даних. Незважаючи на суворий макроекономічний фон, ризикові активи загалом відновилися. Американський фондовий ринок показав зростання, індекси Nasdaq 100 та S&P 500 досягли історичних максимумів. Біткойн на початку місяця впав нижче 100000 доларів, але потім відновився, зростання за місяць склало 2,84%. У порівнянні з цим, загальний крипторинок знизився на 2,03%, волатильність ефіру зросла, він показав результати гірші за інші основні активи, зафіксувавши падіння на 2,41%.

На початку місяця ринок загалом має позитивну тенденцію, інвестори оптимістично сприймають макроекономічні дані та геополітичну ситуацію. Хоча торговельні відносини між Китаєм і США зазнали коливань, після розмови лідерів двох країн ситуація дещо покращилася. Індекс закупівельних менеджерів у виробничому секторі Китаю впав до найнижчого рівня за останні роки, очікування глобального зростання знову знижено. Економічні дані США показують неоднозначні результати: дані щодо неформальної зайнятості перевищили очікування, рівень безробіття залишився стабільним, кількість первинних заявок на отримання допомоги з безробіття несподівано зменшилася, а роздрібні продажі знизилися. У червні індекс споживчих цін (CPI) знову виявився нижчим за очікування, що підкріплює думку про зниження інфляції. Федеральна резервна система на червневому засіданні FOMC вчетверте поспіль залишила процентні ставки без змін, зазначивши, що потрібно дочекатися більш чітких сигналів щодо інфляції та ринку праці.

Крипторинок у червні зазнав кількох короткочасних шокових подій, включаючи публічні конфлікти політиків щодо податкової політики, а також короткочасне загострення геополітичної напруги. У передостанньому тижні червня, після тиску на ринок, Біткойн відновився на тлі покращення ринкових настроїв та зростання участі інститутів. Загальний чистий приплив Біткойн ETF у червні перевищив 4 мільярди доларів США. Ефір же зіткнувся з більшою волатильністю та глибшою корекцією, конкретні причини якої залишаються незрозумілими. Тим часом, стратегії криптосховищ привернули увагу, кілька компаній почали розширювати свої позиції до ETH, SOL та інших немонетарних активів, що свідчить про високий рівень визнання цієї стратегії на ринку.

Геополітика стала головною темою наприкінці червня. 13 червня в регіоні Близького Сходу спалахнули військові конфлікти. Незважаючи на те, що ситуація була напруженою, ринок спочатку залишався стабільним. 21 червня, після авіаударів США, ціни на криптоактиви різко впали, тоді як фондовий ринок США залишався стабільним. Оголошене 24 червня угоду про припинення вогню зменшило короткострокову паніку на ринку. Незважаючи на те, що продовжувалися поодинокі ракетні удари, крипторинок поступово відновлювався після припинення вогню, тоді як традиційні активи, такі як золото та нафта, знизилися, що відображає зменшення занепокоєння ринку щодо тривалих конфліктів.

Мульти-інвестиції поза Біткойном

Несподіваною тенденцією у 2025 році є швидке впровадження підприємствами стратегій криптопідвалу, особливо в червні, коли ця тенденція помітно прискорилася, і кількість відповідних підприємств майже подвоїлася. Вимірюючи за обсягом торгівлі, у червні обсяги купівлі Біткойн компаніями з криптопідвалом перевищили загальний чистий приплив до американського спотового Біткойн ETF (у цьому місяці - 4 мільярди доларів).

Хоча Біткойн та Ефір все ще займають домінуючі позиції, все більше компаній починають налаштовувати більш широкий спектр криптоактивів, таких як SOL, що свідчить про зростаючу тенденцію диверсифікації поза межами основних монет. З 53 підтверджених компаній з криптофінансування, 36 зосереджені на BTC, 5 налаштували SOL, 3 налаштували XRP, 2 налаштували ETH тощо, ще 1 налаштувала TRX, FET, а також комплексний портфель альткоїнів.

Продовження цієї тенденції очікується сильно, адже компанії продовжують просувати цю стратегію, а також ринок демонструє сильну готовність забезпечити її достатнім фінансуванням і підтримати багатостороннє розміщення активів.

Проте ринок також починає сумніватися в цій стратегії, особливо коли деякі компанії здійснюють криптоактивне фінансування через боргове фінансування, що викликає занепокоєння щодо потенційних ризиків левериджу. В даний час широко використовуються безвідсоткові або низько відсоткові конвертовані облігації, які в разі "внутрішньої ціни" на момент погашення, інвестор може вибрати їх конвертацію в акціонерний капітал компанії. Але якщо на момент погашення "зовнішня ціна", компанія повинна повернути основну суму та відсотки готівкою, що викликає занепокоєння щодо ліквідності та платоспроможності. Деякі компанії навіть не мають достатньої готівки для сплати відсотків.

У такому випадку компанія зазвичай має чотири варіанти реагування: продати криптоактиви для залучення коштів; випустити нові облігації для погашення старих боргів; випустити нові акції для фінансування; якщо вартість активів недостатня для погашення боргу, то може статися дефолт. Який шлях врешті-решт обере компанія, залежатиме від ринкової ситуації на момент погашення. Загалом, компанія може вирішити проблему через рефінансування лише в тому випадку, якщо ринок це дозволяє.

У порівнянні, випуск акцій для придбання криптоактивів має менший ризик, оскільки не пов'язаний із боргом і не створює обов'язку до примусового погашення, тому в загальній структурі ризику його легше приймає ринок.

Згідно з доповіддю, опублікованою 4 червня, нинішні побоювання щодо структури важелів на ринку можуть бути перебільшені. Більшість боргових зобов'язань компаній, що займаються Біткойн-трезорами, спливуть з червня 2027 року по вересень 2028 року. Хоча в минулому в криптоіндустрії існували системні ризики, викликані високими важелями, наразі така боргова структура не становить нагальної загрози. Однак варто зазначити, що в майбутньому, якщо більше компаній ухвалять цю стратегію і випустять короткострокові боргові зобов'язання, потенційні ризики поступово накопичуватимуться.

Індустрія стейблкоїнів зустрічає ключовий поворотний момент

Червень 2025 року стане ключовим переломним моментом у індустрії стейблкоїнів, в основному під впливом двох важливих подій: успішного виходу на біржу одного з емітентів стейблкоїнів та ухвалення Сенатом США закону GENIUS, що є першим у США комплексним законодавством щодо стейблкоїнів.

Як другий за величиною емітент стабільної монети у світі, компанія стала першою, яка вийшла на публічний ринок у США як рідна компанія стабільної монети, її акції в червні зросли більш ніж у 6 разів. Незважаючи на те, що таке різке зростання свідчить про те, що ціна IPO може бути заниженою, ще важливішим є те, що визнання інвесторами ролі інфраструктури стабільних монет у майбутньому значно зросло.

25 червня законопроект GENIUS був схвалений у Сенаті з рахунком 68 голосів проти 30, що позначає прорив після тривалих місячних процедурних голосувань та політичних ігор. Наразі законопроект передано до Палати представників, де деякі депутати запропонували включити його до більш широкого законопроекту CLARITY. Однак перспективи злиття все ще невизначені, особливо на тлі публічних заперечень деяких політичних діячів.

Під впливом регуляторів інтерес підприємств до стабільних монет продовжує зростати. Американські роздрібні гіганти розглядають можливість випуску власних стабільних монет; один з платіжних гігантів розширює екосистему, інтегруючи продуктові стабільні монети кількох компаній. Ці компанії не лише змагаються у випуску стабільних монет, але й прагнуть отримати перевагу за обсягом обігу та реальним використанням. Галузь переключила увагу з "чи можна випустити" на "чи можна реалізувати", успіх стабільних монет залежатиме від їх проникнення в реальні платіжні сценарії та охоплення користувачів.

На міжнародному рівні ця тенденція також поступово поширюється. Наприклад, деяка компанія вже отримала регуляторний дозвіл на свої стейблкоїни в Дубаї, а центральний банк Південної Кореї також досліджує можливість випуску стейблкоїнів, прив'язаних до корейської вона. Проте наразі США є найбільш розвиненими в цьому напрямку.

Стабільні монети є лише початком. Вони позначають першу стадію впровадження традиційних фіатних валют у блокчейн, забезпечуючи цілодобову, швидку взаємодію інфраструктури. Наступним етапом стане впровадження фінансових активів на блокчейні, перш за все токенізація акцій.

Одна платформа нещодавно запустила функцію токенізації 200 акцій на європейському ринку для користувачів, ставши пілотною платформою для тестування попиту користувачів та якості виконання. Інша платформа також шукає відповідні регуляторні дозволи в США, щоб просунути подібні продукти. Ці ранні спроби прокладають шлях для більшої токенізації традиційних фінансових продуктів, і очікується, що наступним кроком будуть активи, такі як приватне кредитування та структуровані фонди.

Геополітичні конфлікти мають обмежений вплив на ринок

Військовий конфлікт, що спалахнув 13 червня 2025 року, тривав 12 днів. Хоча це викликало глобальну увагу, довгостроковий вплив на ризикові активи обмежений. На початку конфлікту крипторинок та фондовий ринок реагували помірно; але після того, як 22 червня уряд США розпочав військові дії, ціни на криптоактиви значно впали. З оголошенням про угоду про припинення вогню 24 червня ціни швидко відновилися. Хоча в кінці місяця ще мали місце поодинокі ракетні обстріли, війна формально ще не закінчилася, проте ринок в цілому вже відновився.

У цей період, Біткойн демонстрував зростання разом з американськими акціями, не виявляючи властивостей активу для захисту. У порівнянні з квітнем та травнем, коли Біткойн через торгові мита та напругу на глобальному ринку облігацій розглядався як актив для збереження вартості, цього разу він більше відповідає логіці ризикових активів. Біткойн показав кращі результати, ніж золото та загальний криптовалютний ринок, частково завдяки сильній підтримці з боку інститутів, включаючи щомісячний приплив ETF в розмірі 40亖 доларів, постійні закупівлі з боку казначейства, а також появу ознак суверенних покупок, що свідчить про те, що геополітичні потрясіння мали короткочасний вплив на Біткойн.

Цей конфлікт також викликав нову увагу ринку до місцевої криптоінфраструктури певної країни, особливо до видобутку Біткойнів. Згідно з оцінками 2021 року, близько 4,5% глобального видобутку Біткойнів відбувається в цій країні, яка в основному покладається на низькі ціни на електроенергію, що субсидується державою в місцевій валюті. У період зростання Біткойна така структура приносить значний прибуток.

Після військових дій з'явилися чутки, що частина шахт у країні була знищена, що призвело до зниження мережевої потужності. Але короткострокові коливання потужності, як правило, більш імовірно викликані різницею в часі блоків або шумом даних, наразі немає чітких доказів того, що цей конфлікт завдав системних пошкоджень шахтним об'єктам. Ще одним можливим поясненням є те, що хвиля спеки в Східних штатах та Середньому Заході змусила шахтарів тимчасово зменшити виробництво.

Окрім інфраструктури, цей конфлікт також викликав обговорення ролі криптовалюти в фінансовій системі країни. Протягом тривалого часу країна через високу інфляцію, міжнародні санкції та нестабільний курс долара спонукала населення та тіньову економіку до широкого використання криптовалют.

Попередні дані свідчать про те, що під час вбивства лідера певної організації у 2024 році та під час кількох обстрілів ракетами, виведення криптоактивів з цієї країни суттєво зросло.

Біткойн та Трон завжди були основними блокчейн-мережами, що використовуються в країні, особливо Tron для переказів стабільної монети USDT. Однак у цій хвилі конфлікту обсяги торгівлі та розрахунків з на链і стабільними монетами не показали суттєвого зростання, що свідчить про те, що загальні моделі використання криптовалюти не змінилися внаслідок бойових дій, а активність на цепі короткострокових утримувачів навіть знизилася.

Хоча дані в ланцюзі не виявили значних аномалій, але криптоіндустрія символічно проявилася в цій конфлікті: найбільша криптобіржа країни зазнала атаки хакерів на 90 мільйонів доларів під час бойових дій, а зловмисники, які підтримували протилежну сторону, залишили повідомлення про свій протест через адреси гаманців. Ця біржа раніше була пов'язана з фінансовими потоками деяких суб'єктів, і ця атака більше нагадує кіберпсихологічну війну, а не атаку з метою отримання прибутку.

Ця країна є однією з країн з найбільшим падінням вартості монет у світі та довготривалими санкціями. Для таких суспільств криптоактиви дійсно відіграють важливу роль у трансакціях через кордони. Те, що вони продемонстрували в цьому конфлікті, політичні та мережеві аспекти, ще більше підтверджує, що криптовалюта стала частиною фінансової системи деяких країн.

Ключові змінні липня будуть визначати макроекономічні та ринкові тенденції

У 2025 році, в липні, основна увага ринку буде зосереджена на кількох ключових подіях і макроекономічних показниках, які можуть суттєво вплинути на ціноутворення активів і загальне середовище.

Деякий політичний діяч 4 липня підписав новий законопроект, який може значно збільшити вже перевищений прогноз фінансовий дефіцит. Згідно з останніми економічними даними, витрати США продовжують перевищувати доходи.