Lybra War відкрито: наступний двигун зростання ліквідності

Золото і багатство є основними причинами війни.

------Тацит

13 жовтня офіційно оголосили про запуск Lybra War, який стане наступним етапом зростання.

Оглядаючи попередні Curve War та Pendle War, ми можемо помітити, що в режимі Defi War вся екосистема отримала значне зростання. У цій статті буде розглянуто основну модель Defi War на прикладі найкласичнішого Curve War. Із точки зору з високого до низького буде проаналізовано саму Lybra, спосіб виконання Lybra War та учасників, а також механізм Match Finance, єдиного публічного учасника Lybra War, щоб провести глибокий аналіз цієї майбутньої війни за управлінські права Lybra.

Якщо створити військову машину Crypto, що ми можемо отримати?

ТЛ; ДОКТОР

• Екосистема, щоб розпочати війну за управлінські права, зазвичай потребує достатньої Ліквідності базового протоколу для залучення зовнішніх ефектів; другорядні протоколи накопичують управлінські права через yield boosting токенів управління, створюючи більш ефективний канал управління; третій протокол для отримання Ліквідності базового протоколу віддає вигоди для забезпечення зовнішніх ефектів у функціонуванні системи; протокол підкупу пропонує канал підкупу для отримання короткострокової Ліквідності;
• Зазвичай, після делегування прав розподілу стимулів базовим протоколом, створюється екологічна ніша для другого рівня протоколу, а війна за права управління офіційно починається;
• Оглядаючи попередні війни за управління, такі як Curve War та Pendle War, ми можемо побачити, що вони значно сприяли зростанню екосистеми.
• Lybra зростання опинилося в кризі, вирішивши розпочати війну за права управління як наступну стратегічну точку. На базі цього створити екосистему другого рівня з оцінкою не менше $20m.
• Match Finance як єдиний у даний час відкритий протокол для входу в Lybra War, вирішує проблему відповідності eUSD та dLP для збільшення прибутковості; і випускає власні wrapped esLBR, mesLBR, які можна безпосередньо порівняти з cvxCRV.

Історичний огляд Curve War: Перша війна за управлінські права в Crypto

"Те, що вже сталося, обов'язково станеться знову; те, що вже відбулося, обов'язково повториться, під сонцем немає нічого нового."

Побачивши минуле, можна передбачити майбутнє. Огляд найкласичнішої війни Curve, щоб викрити суть і ядро Defi War, є надзвичайно необхідним.

Curve, завдяки своїй перевазі на ринку, накопичила значну кількість стійкої Ліквідності на платформі через модель ve, а також передала права на розподіл стимулів, тобто права на залучення Ліквідності платформи, DAO. Таким чином, потреба третіх сторін у Ліквідності безпосередньо перетворюється на потребу у голосуванні, представленому veCRV. Для третіх сторін з довгостроковою потребою в Ліквідності, таких як FRAX, Terra тощо, вони виберуть купити CRV та заблокувати його, щоб постійно голосувати за себе; для короткострокової потреби в Ліквідності третя сторона буде підкупати veCRV locker в наступному голосуванні в схемі підкупу, щоб збільшити свої стимули в ліквіднісному пулі, таким чином, спрямовуючи Ліквідність у свій пул.

Відповідно, для боротьби за контроль над Ліквідністю на Curve, такі другорядні протоколи, як Convex, Yearn, StakeDAO, запустили випуск своїх власних wrapped veCRV, на яких реалізовано розділення властивостей доходу та управління. Кожен другорядний протокол розгорнув жорстку конкуренцію за залучення CRV з ринку, спочатку Yearn Finance і Stake DAO були основними учасниками Curve, механічно після отримання винагороди CRV відразу продавали CRV.

Після входження Convex механізм був далі оптимізований, завдяки використанню yield boosting для veCRV для накопичення CRV. Конкретно кажучи, це стосується двох аспектів: на рівні властивостей доходності, коли користувачі вносять кошти, veCRV на Curve постійно заморожується як cvxCRV для отримання максимального доходу, окрім цього надаються винагороди у токенах CVX для максимізації прибутку, і оскільки veCRV не можна вивести, cvxCRV, випущений Convex, фактично надає ліквідність для виходу veCRV locker; на рівні управлінських властивостей, завдяки відмінним властивостям доходності, Convex накопичив велику кількість veCRV, фактично ставши основним розподільником ліквідності на Curve, треті сторони, які потребують ліквідності на Curve, можуть купувати токени CVX для проникнення в управління Curve, також вони надаватимуть Convex кошти для підкупу, щоб отримати короткострокову ліквідність на Curve.

Завдяки відмінному механізму проектування, TVL Convex швидко досягнув рівня в один мільярд доларів США, а накопичення CRV також досягло 48,80%, після чого виникла Convex War, яку тут не будемо детально розглядати.

Суть війни машин: абстрактна інтерпретація DeFi War

Якщо ми розглянемо модель Defi War, то її суть полягає в тому, що основний протокол передає право розподілу стимулів для бізнесу платформи до DAO, після чого зацікавлені сторони проектів змагаються за це право розподілу.

У цьому процесі існує кілька учасників: базовий протокол, другий рівень протоколу, третій протокол з бізнес-вимогами в процесі розподілу вигод базового протоколу (, надалі іменований третім протоколом ), а також інструментальний протокол. Конкретно кажучи:

• Базовий протокол: Базовий протокол зазвичай існує як платформа для залучення та зберігання Ліквідність.
• Другий рівень протоколу: побудова логіки продукту над базовим протоколом, зазвичай базовий протокол накладає певні обмеження для контролю за емісією токенів, другий рівень протоколу буде представлятися користувачам як підвищення доходності.
• Треті особи: платформи бізнес-партнери базового протоколу, які відкривають ліквідність.
• Корупційна угода: надання корупційних шляхів, допомога третім сторонам у проведенні хабарництва. Наприклад, певна корупційна платформа тощо.

стати джерелом Defi War, які умови необхідні для базового протоколу

В європейській історії Балканський півострів є темою, яку неможливо обійти при вивченні європейських війн. Завдяки складним геополітичним і релігійним факторам, від давніх часів до сучасності, він майже завжди ставав джерелом великих війн, навіть отримав від істориків війни прізвисько "європейський пороховий діжка". Саме тому Балканський півострів став чудовим об'єктом дослідження елементів війни для вчених.

Основний протокол, щоб залучити та підтримати Ліквідність, зазвичай повинен мати відмінний дизайн продукту, на платформі повинно бути багато стейкінг-пулів, використовуючи модель ve або її варіацію es для розподілу стимулів між пулами, щоб залучити достатню кількість зовнішніх факторів.

У моделі ve користувачі отримують veToken, заблокувавши Token, що не підлягає передачі. Чим довше термін блокування, тим більше veToken отримується; відповідно до частки, яку користувач має у veToken, він отримує пропорційні голосові права, що дозволяє визначати розподіл стимулів за емісією токенів між бізнес-пулами. У моделі es винагорода, що виплачується протоколом, є esToken з періодом розблокування; під час цього періоду вихід із програми призведе до зменшення відповідної частки, що стимулює реальних користувачів до участі.

Деякий DEX, будучи новатором моделі ve, накопичив значну кількість сталого Ліквідність на платформі завдяки токенам стимулювання в рамках моделі ve. Щоб зменшити вторинний тиск продажу, викликаний випуском токенів, цей DEX делегував свої права на стимулювання випуску токенів між численними ліквіднісними пулами токенам locker ve(es) для збільшення їх захоплення вартості.

Pendle є меншим за розміром у порівнянні з деякими DEX, але як платформа для торгівлі прибутковими активами, механізм розділення PT+YT робить її дуже перспективною в умовах постійного зростання різноманітності прибуткових активів. Також використовуючи модель ve, голосування щодо випуску токенів pendle в різних пулів активів здійснюється через ve locker.

Як приєднатися до Defi War

Маючи ґрунт війни, як учасники мають виходити на сцену? Щодо другорядних протоколів, механізм потрібно проектувати в аспектах властивостей прибутковості та управлінських властивостей.

• Властивості доходу: основна увага приділяється збільшенню доходу від токенів ve, ve locker на другому рівні протоколу фільтрує управлінські властивості, зберігаючи та посилюючи властивості доходу до максимума, отримуючи при цьому ліквідність для виходу з токенів ve.
• Управлінські властивості: другий рівень протоколу блокує токени ve на платформі на найдовший термін та автоматично реінвестує їх, щоб отримати максимальні голоси.

Користувачі, щоб отримати вищий прибуток, зберігають токени управління базової платформи на другому рівні платформи. Після допомоги користувачам у збільшенні доходу, другий рівень протоколу постійно накопичує голоси базового протоколу. Завдяки ефекту масштабу створюється більш ефективний канал стимулювання, що дозволяє захоплювати доходи від хабарів. Користувачі через управління другим рівнем протоколу проникають в управління базовим протоколом, завершуючи захоплення вартості токенів самого другого рівня протоколу.

Для роботи системи потрібен зовнішній вхід, в DeFi War цей зовнішній вхід зазвичай має два види. Треті сторони, а саме емітенти активів та постачальники ліквідності, тобто LP. Емітенти активів потребують ліквідності базового протоколу для підтримки активів, які вони випускають, тому готові платити ціну за ліквідність, купуючи токени протоколу в системі або надаючи хабар як зовнішній вхід у систему, щоб забезпечити ціннісну підтримку токенів базового протоколу та токенів другого рівня. Постачальники ліквідності, в свою чергу, повинні голосувати за стимули у своєму ліквідному пулі, щоб отримати більше прибутку.

Щоб залучити治理 токени на ринку, другорядні протоколи будуть конкурувати, пропонуючи вищі та більш стійкі доходи, кращий досвід ( для своїх warpped ve токенів, забезпечуючи кращу Ліквідність та прив'язку ), а також більш ефективні канали стимулювання для отримання хабарних доходів.

Після війни за управлінські права екосистема стала ще більш міцною

Коли частка управлінських прав нижнього рівня протоколу, що займаються другорядним протоколом, практично зафіксована, ми можемо вважати, що битва за управлінські права на нижньому рівні протоколу в основному завершена. Уся система має наступну структуру.

Конкретно з точки зору показників, інфляція токенів базового протоколу контролюється, ціна має сильну підтримку, ліквідність, що виникає внаслідок заохочень, може бути більш стійкою; другий рівень протоколу створює більш ефективні канали заохочення для захоплення вартості свого токена; постачальники ліквідності можуть отримувати вищі заохочення через хабарі або пряме голосування; одночасно третій протокол заохочує ліквідність для своїх активів, підтримуючи свої активи, а також забезпечуючи зовнішні фактори для роботи системи. Таким чином, усі учасники в екосистемі отримують зростання. Особливо для базового та другого рівня протоколів, TVL отримає наочне зростання.

Війна Лібри: Шлях до прориву Лібри

Чому Lybra?

Lybra як провідний проект LSDfi стабільної монети, користувачі можуть використовувати LST для випуску доходної стабільної монети eUSD на Lybra, щоб отримати вищий дохід у порівнянні з утриманням LST. Станом на 12 жовтня TVL Lybra вже досягла $234.7m.

Але в цей час Lybra також стикається з багатьма проблемами, зокрема з високою інфляцією LBR, спричиненою намаганнями підтримувати високий APR на початковому етапі, а також з недостатнім зростанням через конкуренцію з іншими протоколами в рамках тих же ринкових сегментів за LST. Крім того, під час переходу з V1 на V2 в громаді виникли суперечки щодо способів обробки токенів, які не були вчасно успішно перенесені. Щоб створити нові точки зростання, команда Lybra також заздалегідь провела планування в оновленні V2, а саме, передавши право розподілу прибутків від кожного LST пулу DAO для підвищення потужності esLBR, створивши екосистему на зразок Convex для підвищення доходності esLBR і зменшення тиску на LBR. Одночасно були введені ряд обмежень для поглинання інфляції LBR. Наприкінці жовтня, після публікації пропозиції про три LST застави, почнеться Lybra War.

esLBR:Лабораторія війни Lybra

У Lybra V2 для поглинання інфляції LBR розроблено такі механізми.

• механізм dLP: якщо ви хочете отримати випуски esLBR з резерву eUSD, постачальники LP повинні заблокувати LBR/ETH dLP, що перевищує 2,5% від загальної вартості їх кредиту. Коли ця сума менша за 2,5%, інші користувачі можуть купувати ці невикористані випуски esLBR зі знижкою 40%, використовуючи LBR та eUSD. LBR, використані для покупки esLBR, будуть знищені.
• Механізм знищення покарання токенів: час розблокування esLBR було подовжено з одного місяця до трьох, якщо ви хочете достроково обміняти LBR, вам буде конфісковано від 25% до 90% як покарання, інші користувачі також можуть придбати цю частину штрафу зі знижкою 40%.