Як дефляційний механізм підвищує вартість токена? Економічні випробування на ринку коливань

Нещодавно криптовалютний ринок пережив значні коливання. Ціна біткойна впала нижче позначки в 80 тисяч доларів, і весь ринок зіткнувся з найбільшим з моменту минулого року очищення. У цій високоризикованій обстановці інвестори все більше звертають увагу на стійкість проектів до падінь та економічні моделі токенів. Постає ключове питання: чи існує модель токена, здатна витримати коливання ринку та пережити цикли бика і ведмедя?

Плюси та мінуси інфляційної моделі

Не випадково більшість проектів вибирають модель інфляції. Випускаючи додаткові токени для винагороди розробників, спільнот та ранніх інвесторів, екосистему можна швидко запустити. Однак, коли ринкові настрої мляві, розширення ліквідності в поєднанні зі скороченням попиту може легко призвести до низхідної спіралі цін. Ранній дизайн Ethereum є яскравим прикладом. Оскільки загальна пропозиція не обмежена, питання довгострокової інфляції викликало занепокоєння у користувачів. Лише після впровадження механізму спалювання пропозиції EIP-1559 тиск продажів був ефективно знижений, що мало глибокий вплив на економічну модель Ethereum і ринкові показники.

Але питання в тому: якщо інфляція є паливом для запуску екосистеми, чи може дефляція стати ефективним інструментом для боротьби з коливаннями циклів?

Логіка дефляційної рідкості

На відміну від досвіду з Ефіром, чотирирічний цикл зменшення винагороди за Біткоїн є яскравим контрастом. Після кожного зменшення, швидкість видобутку нових монет зменшується вдвічі, а дефіцитність сприяє зростанню цін. Цей механізм дозволяє Біткоїну зберігати дефляційні властивості навіть під час численних ведмежих ринків, ставши єдиним справжнім "цифровим золотом", яке переживає цикли на ринку криптовалют.

Ця логіка все більше запозичується іншими проектами. Наприклад, пропозиція SIMD-0228, нещодавно запропонована екосистемою Solana, намагається збалансувати екологічні стимули та зберігання вартості шляхом динамічного коригування рівня інфляції. Основний механізм цієї пропозиції полягає в тому, що коли ставка стейкінгу перевищує 50%, обсяги випуску зменшуються для стримування інфляції, а коли нижче 50%, випуск збільшується для стимулювання стейкінгу. Цей дизайн "еластичної інфляції" виявляє ключовий принцип — дефляція не є повною запереченням інфляції, а є інструментом стримування, що динамічно з нею взаємодіє.

Навіть у періоди спаду на ринку кількість тримачів токенів багатьох проектів, що використовують дефляційну модель, не зменшується, а навпаки, зростає. Це, можливо, є найсильнішим доказом того, що дефляційна модель токенів витримує спади на ринку.

Трійна цінність механізму дефляції

У нинішньому антикризовому середовищі цінність дефляційного механізму стає все більш очевидною, що в першу чергу проявляється в трьох аспектах:

1. Премія за дефіцитність: коли темпи зростання обігу нижчі за темпи зростання попиту, вартість токена природно зростає.
2. Антиінфляційні властивості: в умовах надмірної емісії фіатних грошей та регуляторних ударів, дефляційні Токени стають притулком для капіталу.
3. Посилення суспільного консенсусу: прозора діяльність знищення, орієнтована на спільноту, передає довгострокові зобов'язання проекту, залучаючи інвесторів у цінність, а не короткострокових спекулянтів.

Щоб досягти цих цінностей, потрібні конкретні інструменти. Серед основних механізмів дефляції, що використовуються сьогодні, є:

• Токен знищення: Переміщення частини обігових токенів на адресу чорної діри.
• Стейкінг: довгострокове утримання через стимули на прибуток.
• Екологічне споживання: використовувати токени як комісійні або заставу, створюючи позитивний цикл використання та знищення.

Практичний випадок дизайну дефляції

У останні коливання на ринку ціна певного токена залишалася відносно стабільною, дослідження показали, що він використовує багаторівневу дефляційну модель. Основою цієї моделі є прозорий механізм знищення на блокчейні, що включає автоматичне знищення екологічних взаємодій та масове знищення, що викликане подіями, що постійно зменшує обсяги обігу під час всього коливного ринку, реалізуючи дефляційну економіку. Це в певній мірі досягає ефекту "слідкувати за зростанням, а не за падінням".

Щоденний механізм знищення проекту інтегрований у всі екологічні програми, обсяги знищення постійно зростають. Крім того, спільнота регулярно ініціює великомасштабні акції знищення, що викликані подіями. Наприклад, під час однієї з акцій у грудні минулого року було знищено приблизно 1,8% від загального обсягу токенів, а в лютому цього року відбулася ще одна велика акція знищення. Ці заходи не тільки зміцнили довіру інвесторів, але й забезпечили підтримку ціни шляхом зменшення тиску на продаж.

Ці дефляційні заходи спричинили потрійний ефект:

1. Реконструкція дефіциту: зменшення обсягу токенів в обігу підвищує їхню цінність, що може створити тиск на підвищення цін.
2. Встановлення довіри в спільноті: знищення Токенів надсилає позитивний сигнал спільноті, що управління проектом прагне до довгострокового зростання та сталості.
3. Потенціал експоненціального зростання: безперервне знищення, яке створює дефіцит, забезпечує більший простір для зростання ціни токенів.

Висновок

У умовах високих коливань ринку, цінність токеноміки поступово виявляється; вона вже не є абстрактною формулою з білого паперу, а стає ключовою навичкою, що визначає виживання проекту. Завдяки знищенню для боротьби з інфляцією, балансуванню між стейкінгом та дефіцитом, ми бачимо, як дефляційний механізм стає не просто необов'язковою стратегією, а необхідною для виживання. У певні ключові моменти крипторинку дизайн токеномічної моделі може більше визначати долю проекту, ніж маркетингова наратив.