Шифрування ринку: перспективи липня: гра політики Трампа та сезонні фактори

З входом ринку в період спокою обсяги торгівлі знизилися до дев'ятимісячного мінімуму, а волатильність досягла двадцятимісячного мінімуму, що свідчить про те, що незважаючи на ряд важливих подій у липні, ринок все ще може продовжити тенденцію уповільнення зростання влітку.

Ключові події липня

Кілька важливих подій відбудеться в липні, які можуть вплинути на ринок:

1. Бюджет: Розширений бюджет, підписаний 5 липня, може призвести до збільшення дефіциту США на 3,3 трильйона доларів, що може бути позитивним для рідкісних активів, таких як біткоїн.

2. Питання мит: 90-денний період звільнення від мит закінчиться 9 липня, вплив нової митної політики поступово проявиться. Раніше невизначеність щодо мит негативно вплинула на ціну біткоїна.

3. Шифрувальна політика: 22 липня є терміном подачі останнього звіту про шифрувальні регуляторні рамки. Крім того, інформація про обсяги біткоїнів, що належать уряду США, а також плани щодо майбутніх закупівель може бути оприлюднена найближчим часом.

Ці події можуть вплинути на рух BTC, залежно від того, який фактор переважає: фінансова експансія чи торговельна невизначеність. Зменшення ліквідності через святкування Дня незалежності США 4 липня також може збільшити невизначеність на ринку в найближчий час.

Аналіз ринкових емоцій

Поточна ринкова ризикова вподобання досить низька, з огляду на індикатори, такі як ставка фінансування, незакриті контракти та відкриття левериджованих ETF, ринкові настрої відносно помірні. Ця стримана ризикова вподобання може бути витлумачена як позитивний сигнал для майбутнього біткоїна. Обмежені емоції азарту означають, що якщо подальші ринкові умови покращаться, ризик ліквідації також буде нижчим.

Огляд історичних даних

Оглядаючись на період з 2021 по 2024 рік, липень є другим найменш активним місяцем року за обсягом торгівлі, хоча в липні останніх кількох років відбувалося багато важливих подій:

• Липень 2021 року: Після заборони Китаєм на видобуток BTC, ціна BTC різко впала до річного мінімуму
• Липень 2022 року: Three Arrows Capital та Celsius розпочали процедуру банкрутства
• Липень 2023 року: одна велика компанія з управління активами подала заявку на BTC ETF
• Липень 2024 року: Mt.Gox починає розподіл активів, уряд Німеччини продає біткоїни та інші події

Глибокий аналіз даних ринку

ринок спот

Торговельна активність на спотовому ринку продовжує знижуватися, 7 липня середньоденний обсяг торгів зменшився до 2,18 мільярда доларів, що є найнижчим показником за 9 місяців. Обсяг спотової торгівлі біткоїном продовжує загальну низьку тенденцію торгівлі влітку. Історичні дані показують, що з червня по жовтень цей період займає лише 43% року, але вносить лише 32% річного обсягу торгівлі.

Щодо волатильності, 7-добова волатильність знизилася до 0,79%, що є найнижчим показником за 21 місяць. Історичні дані показують, що навіть на фоні значних подій середня волатильність у липні, вересні та жовтні залишається низькою.

Незважаючи на слабкі цінові тенденції, потоки коштів демонструють сильні результати. Bitcoin ETP за минулий тиждень зафіксував чистий приплив 18 877 BTC, що стало найсильнішим тижневим припливом коштів з 28 травня. Проте сильні припливи коштів різко контрастують зі стагнуючими цінами, що свідчить про значний продавальний тиск на ринку.

ринок деривативів

В цілому, низький преміум на ф'ючерси, обмежений приплив коштів у фондові біржі з важелем та низький важіль і помірна прибутковість на ринку постійних контрактів свідчать про те, що ринковий стиснення, зумовлене важелем, у короткостроковій перспективі має обмежений ризик.

• Ринок ф'ючерсів: річна премія на біткоїн-ф'ючерси залишається слабкою, коливаючись на рівні 7-8%.

• Кредитне ETF: активність помірна, що свідчить про стабільну низьку ризикову прихильність ринку.

• Безстроковий контракт: середня річна ставка фінансування за 7 днів становить лише 2.5%, що значно нижче нейтрального рівня 10.95%.

• Ринок опціонів: ухил термінів схиляється до нейтрального, імпліцитна волатильність зменшилась до нового річного мінімуму.

Виникнення ринку деривативів на шифровані монети

Протягом минулого року відносний левередж ринку альткоїнів різко зріс. Його частка відкритих позицій за безстроковими контрактами щодо ринкової капіталізації зросла з 3% 1 липня 2024 року до 5,6% сьогодні. Номінальні відкриті позиції Ethereum та Solana зросли на 68% та 115% відповідно, тоді як відкриті позиції Bitcoin в основному залишилися незмінними, що підкреслює, що увага трейдерів все більше переходить на альткоїни.

Проте, незважаючи на поступове зростання обсягу торгівлі альткоїнами, їх фінансова ставка демонструє обережну тенденцію. У першій половині 2025 року середня фінансова ставка п'яти найбільших альткоїнів за ринковою капіталізацією постійно наближалася або навіть знижувалася до рівня біткоїна, що свідчить про певне побоювання ризиків.

Загалом, хоча в липні є кілька потенційних ринкових каталізаторів, відповідно до минулих моделей, ринок все ще може блукати на фоні низького обсягу торгів і низької волатильності, входячи в типовий літній стан втоми.