Біткойн знову зустріне булран

Нещодавно закінчилася двотижнева поїздка на лижі в південній півкулі. Більшу частину часу я каталася на лижах на природі, ця діяльність потребує значних витрат енергії. Щоб підтримувати продуктивність протягом дня, мені потрібно раціонально поєднувати швидкі та повільні вуглеводи. Ця дієтична стратегія нагадала мені про зв'язок між ціною та кількістю в грошовій політиці.

На засіданні центрального банку в минулий п'ятницю Федеральна резервна система, Банк Англії та Європейський центральний банк заявили, що продовжать знижувати процентні ставки. Ця новина сприяла зростанню цін на ризикові активи, але водночас може призвести до зміцнення єни, що викличе негативну реакцію на ринку. Приймаючи рішення, їм потрібно зважити ці дві сили і, можливо, компенсувати вплив зміцнення єни шляхом розширення балансу активів.

З економічної точки зору, Федеральній резервній системі наразі не потрібно знижувати відсоткові ставки. Інфляція все ще вища за цільовий рівень, зростання ВВП є потужним, а державний дефіцит досяг рекордних значень. Але з політичних міркувань Федеральний резерв може пожертвувати економікою, щоб підтримати зростання фондового ринку.

Курс єни в основному залежить від різниці процентних ставок. Зі зниженням ставок Федеральною резервною системою, курс долара до єни може ще більше знизитися. Якщо швидке зміцнення єни призведе до падіння ринку, Федеральна резервна система може зупинити кількісне згортання, а навіть відновити кількісне пом'якшення.

Наразі ринок криптовалют стикається з кількома позитивними факторами: зниження процентних ставок центральними банками світу, вливання ліквідності Міністерством фінансів США, обережне підвищення ставок Японським центральним банком тощо. Навіть якщо фондовий ринок може впасти через зниження ставок, активи з обмеженою пропозицією, такі як Біткойн, все ще можуть значно зрости.