Новий шлях після зникнення ажіотажу навколо TON: чи це кінець бульбашки, чи супер вхід все ще затверджується?

Один. Охолодження даних та зменшення потоку: охолоджувальний період екосистеми TON

У 2024 році блокчейн TON завдяки трафіку Telegram і грі Tap-to-Earn створив чудо зростання на блокчейні. Однак після буму TON входить у період охолодження, за яким варто стежити:

• Максимальна капіталізація Toncoin знизилася з понад 25 мільярдів доларів до нинішніх приблизно 10 мільярдів доларів
• Кількість активних адрес на ланцюгу з максимальної позначки 1,65 мільйона знизилася до приблизно 500 тисяч
• TVL основного DEX та обсяги торгів значно знизились у порівнянні з піковими значеннями
• Google Trends показує, що загальний рівень пошукової активності TON поступово знижується.

Проте є й кілька позитивних сигналів: кількість гаманців з ненульовим балансом продовжує стабільно зростати, кількість випущених NFT також залишається на підвищенні, що свідчить про продовження накопичення базових користувачів та будівництва екосистеми застосувань.

Друга, великі зміни: зміна команди, регуляторні плани, оновлення інфраструктури

На поверхні спостерігається охолодження інтересу, насправді TON входить у період прискорення розгортання:

1. Зміна керівництва та посилення відповідності

• Призначено Мануеля Стотца новим президентом, Максиміліана Крона генеральним директором, посилено стратегію глобалізації та відповідності.
• Активно спілкуватися з американськими регуляторами, планується запустити самостійний гаманець у США у другому кварталі 2025 року.
• Розкрито, що кілька американських венчурних капіталів володіють великими обсягами Toncoin, прокладаючи шлях до комплаєнсу та глобалізації.

2. Глибока інтеграція з Telegram

• TON був призначений єдиною блокчейн-інфраструктурою для екосистеми міні-додатків Telegram
• Telegram пообіцяв ексклюзивно приймати Toncoin як неофіційну платіжну валюту в своїй екосистемі.
• TON Space гаманця запроваджено функцію сплати комісії за допомогою Telegram Stars

3. Екологічне розширення та інвестиції

• Досягнення стратегічного партнерства з китайським ігровим гігантом KingNet для розвитку екосистеми розробників ігор в Азії
• Просування PayFi, RWA, AI, контрактної торгівлі та інших нових напрямків
• Отримано інвестиції від таких установ, як Foresight Ventures, Bitget, Gate, ініційовано екологічний фонд у 100 мільйонів доларів від TVM Ventures

4. Технічне оновлення

• Оновлення основної мережі Accelerator: реалізація механізму "безкінечного шардінгу", підвищення стабільності та масштабованості мережі
• Layer 2 платіжна мережа: подібна до біткойн-мережі Lightning, підтримує миттєві транзакції та дуже низькі комісії
• BTC Teleport кросчейн міст: реалізація кросчейн передачі активів між TON та мережею біткойн
• Оптимізація технічних інструментів: запуск інструментів підвищення ефективності роботи валідаторів, зміцнення механізмів безпеки тощо

Три. Реконструкція фінансового наративу: від DeFi до PayFi та RWA

1. Дефі екосистема

• TVL швидко зріс з низької точки до 115 мільйонів доларів США, але все ще займає нижчі позиції серед основних публічних блокчейнів.
• Прискорення розгортання основних модулів DeFi, включаючи кросчейн-мости, CDP, AMM, кредитування, LSD тощо
• Підключення до двох великих емітентів стабільних монет Tether та Ethena, щоб збагачити екосистему платежів та доходів.

2. PayFi та RWA: міст міст до реальної вартості з онлайнового доходу

• Побудова архітектури фінансових додатків з "подвійним рушієм": Core DeFi Layer, Real Yield Layer, Retail TMA Layer
• PayFi: підключіть «щоденні платежі + управління фінансами в мережі», щоб природним чином перетворити користувачів Telegram на фінансових користувачів Web3
• RWA: через фонди облігацій у Telegram та інші заходи підключення до реальних фінансових активів поза ланцюгом, щоб забезпечити екосистему перевіреними джерелами реального доходу.

Чотири, Майбутнє TON: період осідання супер-входу чи повітряний замок?

TON переходить від "хітового наративу" до "високочастотної потреби + довгострокового накопичення" ціннісного шляху, основою якого залишається платформа Web2 Telegram, яка є найближчою до стандарту "супервходу" в світі.

Однак, TON все ще стикається з трьома основними викликами:

1. Розрив між якістю користувачів та фінансовою глибиною
2. Застосування вартості важко закрити на ланцюгу
3. Невизначеність щодо маршруту відповідності

TON перебуває на "критичній точці переходу від уваги до цінності". Наступні 6-12 місяців стануть ключовим вікном для переходу від "наративного драйву" до "базової ціннісної підтримки".

П'ять, висновок

Історія TON – це спроба "від платформи до цінності на ланцюгу". Це експериментальна площадка Web3, орієнтована на користувачів, з входом в якості осі та легким досвідом як зброєю.

Чи зможе TON дійсно еволюціонувати з "супер-входу на ланцюг" в "супер-додаток на ланцюзі", ще потрібно час, щоб перевірити. Але він надає зразок, який варто спостерігати - зразок, що поступово залучає користувачів до ланцюга через знайомий інтерфейс, легкі платежі, міні-ігри та соціальні досвіди.

Це експеримент, а також велика ставка. У той час, коли ведмединий ринок ще не розв'язався, TON пропонує не "міф про швидке багатство", а більш реалістичну уяву про Web3. Можливо, він вже виношує можливість справжньої масштабної трансформації Web3.