RWA: Створення безмежного світу публічних реєстрів реальних активів

Останнім часом кілька установ і проектів активно намагаються в сфері RWA. На даний момент обсяг ринку RWA досяг 36,5 мільярда доларів США, що на приблизно 60% більше в порівнянні з минулим роком. Хоча все ще існує багато викликів, участь традиційних фінансових гігантів та підтримка з боку урядів різних країн дають надію на те, що RWA зможе вирішити проблему захоплення вартості в блокчейн-фінансах і стати важливим мостом між традиційними фінансами та криптосвітом.

Кінцевою метою RWA є безшовне з'єднання традиційних фінансів та децентралізованих фінансів, перетворення фінансової системи, а також перенесення можливостей реального світу в блокчейн. У майбутньому ми, можливо, зможемо вільно інвестувати в різноманітні активи по всьому світу, досягти справжнього безмежного фінансового світу.

I. Ринкова динаміка та ключові події

Розмір і тенденції ринку

Станом на 21 квітня 2025 року, загальна ринкова капіталізація RWA досягне 36,5 мільярда доларів США, зростання за 24 години становить 0,7%. Кількість криптотокенів, пов'язаних з RWA, перевищує 185, а загальна ринкова капіталізація перевищує 10,6 мільярда доларів США, що на 61% більше в річному вимірі. Традиційні фінансові гіганти, такі як BlackRock і JPMorgan, також почали досліджувати токенізацію активів, і очікується, що протягом наступних п'яти років обсяг цієї сфери перевищить трильйон.

Важливі співпраці та прогрес проектів

• Mantra Chain отримала ліцензію VASP від VARA в Дубаї, ставши першою DeFi платформою, що отримала цю ліцензію.
• Зіркові монети співпрацюють з Paxos, Ondo та іншими, плануючи до кінця 2025 року перевести 3 мільярди доларів RWA в блокчейн.
• Alchemy Pay оголосила про інтеграцію RWAs, вводячи традиційні активи, такі як державні облігації США та сині фішки.
• Yala запустила платформу RealYield, що інтегрує структурований ринковий дохід від біткоїнів та реальних активів.
• Ant Group та кілька інших установ проведуть саміт RWA REAL UP Dubai 2025.

Технологічні інновації

• Quant Network випустила операційну систему Overledger, яка підтримує багатоланцюгові програми.
• Securitize представила функцію sToken Vault, що підвищує ліквідність і комбінованість RWA.

проектне фінансування

• Plume отримав 20 мільйонів доларів фінансування для створення фінансової екосистеми RWA.
• Tether інвестує в Quantoz, планує випустити стейблкоїн, що відповідає MiCAR.

Гонконг та розвиток Китаю

• Conflux Network співпрацює з Ant Group для сприяння зростанню RWA в Гонконзі.
• Гонконгський управління валютного контролю запровадило "Програму виділення цифрових облігацій" та "Пісочницю Project Ensemble".
• У 2025 році Web3 фестиваль відбудеться в Гонконзі, токенізація RWA стане ключовою темою.
• Китайська Тихоокеанська страхова компанія запустила токенізований доларовий грошовий ринок на HashKey Chain.

Два. Виклики та роздуми в галузі

Основні труднощі

1. Невизначеність регулювання: відсутність єдиної рамки впливає на глобальне просування.
2. Використання бар'єрів: обмежена група користувачів, в основному інституційна.
3. Стійкість та волатильність: токенізація може призвести до надмірної спекуляції.
4. Технічні виклики: проблеми безпеки та масштабованості смарт-контрактів.
5. Питання ліквідності: деякі RWA після токенізації все ще стикаються з недостатньою ліквідністю.
6. Довіра інвесторів: недостатня прозорість, безпека та відповідність регуляторним вимогам можуть послабити довіру.

Роздуми про розвиток

1. Регулювання перед централізованим ланцюгом та обіг після децентралізованого ланцюга стануть кінцевими формами виразу RWA.
2. Активізація вторинного ринку є ключовим фактором для зльоту галузі RWA.
3. RWA може як токенізувати традиційні фінанси, так і традиціоналізувати криптовалюти, реалізуючи перетворення поганих грошей на хороші.

Додаток: Регуляторні рамки RWA в основних регіонах світу

Сполучені Штати

• Регулятори: SEC, CFTC
• Основні нормативи: токени, що є цінними паперами, підпадають під законодавство про цінні папери, токени товарного типу регулюються CFTC.
• Основні заходи: суворі вимоги KYC/AML, розширення сфери визначення цінних паперів

Гонконг

• Регулятори: Управління грошового обігу, Комісія з цінних паперів
• Основна структура: токени, що є цінними паперами, підпадають під "Порядок цінних паперів та ф'ючерсів"
• Основні заходи: Програма Ensemble Sandbox, політика шлюзів стабільної валюти

ЄС

• Регулятори: ESMA
• Основні регуляції: MiCA, класифікація токенів як ARTs, EMTs тощо
• Ключові заходи: обмеження ліквідності, структура фондів Люксембургу як канал для випуску з низькими витратами

Дубай

• Регулятор: DFSA
• Основна структура: програма токенізації пісочниці
• Переваги: еквівалентність з регулюванням ЄС, підтримка застосувань DLT

Сінгапур

• Цінні папери типу токенів включені до Закону про цінні папери та ф'ючерси
• Функціональні токени повинні дотримуватися законодавства про боротьбу з відмиванням грошей

Австралія

• ASIC класифікує токени прав на прибуток RWA як фінансові продукти
• Потрібно мати ліцензію AFSL та розкривати ризики