Глибина аналізу екосистеми стейблкоїнів: від технологій до бізнесу

Глобальна фінансова система переживає глибокі зміни. Традиційні платіжні мережі стикаються з повною загрозою з боку стейблкоїнів через застарілу інфраструктуру, тривалі періоди розрахунків і високі витрати. Стейблкоїни революціонізують моделі трансакцій вартості через кордони, парадигми підприємницьких угод та способи отримання фінансових послуг для фізичних осіб.

Останніми роками стейблкоїни стали важливою базовою архітектурою глобальних платежів. Фінансові технологічні компанії, платіжні процесори та суверенні суб'єкти інтегрують стейблкоїни в споживчі додатки та грошові потоки підприємств. Водночас нові фінансові інструменти, такі як платіжні шлюзи, канали для вхідних і вихідних платежів, програмовані продукти з доходу, значно підвищили зручність використання стейблкоїнів.

Ця стаття з технічної та комерційної точки зору глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів. Досліджуються ключові учасники, які формують цю сферу, основна інфраструктура, що підтримує торгівлю стейблкоїнами, а також динамічний попит, який стимулює їх застосування. Крім того, обговорюється, як стейблкоїни сприяють виникненню нових фінансових сценаріїв, а також виклики, з якими вони стикаються в процесі інтеграції до глобальної економіки.

Один. Чому обирають стейблкоїн для платежів?

Щоб зрозуміти вплив стейблкоїнів, спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці традиційні системи включають готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні перекази (SWIFT), автоматизовані системи клірингу (ACH) та платежі з особи на особу. Хоча вони вже інтегровані в повсякденне життя, багато платіжних каналів (, таких як ACH, інфраструктура SWIFT) існує з 70-х років XX століття. Ця глобальна платіжна інфраструктура в основному застаріла та сильно фрагментована. В цілому, традиційні платіжні методи страждають від високих витрат, великої тертя, тривалого часу обробки, неможливості цілодобового розрахунку та складних бекенд-процесів. Крім того, вони також часто ( потребують оплати ) непотрібних додаткових послуг, таких як перевірка особи, кредитування, дотримання вимог, захист від шахрайства та інтеграція з банками.

стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці ці точки болю. У порівнянні з традиційними платежами, блокчейн платежі значно спростили процес, зменшили посередницькі етапи, забезпечили реальну видимість грошових потоків, скоротили час розрахунків і знизили витрати.

Основні переваги оплати стейблкоїнами включають:

• Реальний розрахунок: Транзакції виконуються майже миттєво, усуваючи затримки традиційної банківської системи.
• Безпечний та надійний: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи захист користувачам.
• Зниження витрат: видалення посередницьких етапів значно знижує витрати на транзакції, економлячи кошти для користувачів.
• Глобальне охоплення: децентралізовані платформи можуть досягти ринків, які недостатньо охоплені традиційними фінансовими послугами (, включаючи людей без банківських рахунків ), реалізуючи фінансову інклюзію.

Два, Глибина ринку стейблкоїнів

стейблкоїн платіжна індустрія може бути сегментована на чотири рівні технологічного стеку:

1. Перший рівень: рівень застосунків

Прикладний рівень в основному складається з різних постачальників платіжних послуг ( PSP ), які об'єднують кілька незалежних входів і виходів платіжних установ в єдину агреговану платформу. Ці платформи надають користувачам зручні способи доступу до стейблкоїнів, надають розробникам, які працюють на прикладному рівні, інструменти та пропонують послуги кредитних карток для користувачів Web3.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз - це послуга, яка забезпечує безпечну обробку платежів та сприяє交易 між покупцями та продавцями.

В цій галузі відомими компаніями, що займаються інноваціями, є:

• Stripe: традиційний постачальник платежів, який інтегрує стейблкоїни, такі як USDC, для глобальних платежів.
• MetaMask: не надає безпосередньої функції обміну фіатних валют, користувачі можуть здійснювати операції з введення та виведення коштів через інтеграцію з третім сервісом.
• Helio: 45 тисяч активних гаманців та 6000 підприємств. Завдяки плагіну Solana Pay мільйони підприємств Shopify можуть здійснювати розрахунки криптовалютою та миттєво конвертувати USDY в інші стейблкоїни, такі як USDC, EURC та PYUSD.
• Деякі веб2 платіжні додатки, такі як Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut тощо, також дозволяють користувачам здійснювати платежі за допомогою стейблкоїнів, що ще більше розширює сфери застосування стейблкоїнів.

Сфера постачальників платіжних шлюзів може бути чітко поділена на два типи (, що мають певну переважність ):

1. платіжний шлюз для розробників; 2) платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів зазвичай більше зосереджуються на одному з цих типів, формуючи при цьому свій основний продукт, користувальницький досвід та цільовий ринок.

Платежний шлюз, орієнтований на розробників, призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологічних компаній та корпорацій, які потребують вбудовування інфраструктури стейблкоїнів у свої робочі процеси. Вони зазвичай пропонують інтерфейси програмування додатків (API), набори засобів розробки програмного забезпечення (SDK) та інструменти для розробників для інтеграції в існуючі платіжні системи, забезпечуючи автоматичні платежі, гаманці стейблкоїнів, віртуальні рахунки та миттєві розрахунки. Деякі нові проекти, що зосереджуються на наданні таких інструментів для розробників, включають:

• BVNK: надає платіжну інфраструктуру для підприємств для легкого інтегрування стейблкоїнів. BVNK пропонує API- рішення, що забезпечує безшовну інтеграцію, має платіжну платформу для міжнародних комерційних платежів, а також дозволяє підприємствам зберігати та торгувати кількома стейблкоїнами та фіатними монетами, а також надає торгові послуги для підприємств, що вимагають інструменти для приймання платежів клієнтів у стейблкоїнах. Обробляє понад 10 мільярдів доларів США річного обсягу торгівлі, річний темп зростання 200%, оцінка 750 мільйонів доларів США, клієнти включають нові регіони, такі як Африка, Латинська Америка, Південно-Східна Азія.
• Iron(in beta): надає API, що дозволяє безшовно інтегрувати торгівлю стейблкоїнами в існуючий бізнес. Він надає підприємствам глобальні канали входу та виходу, інфраструктуру для платежів стейблкоїнами, гаманці та віртуальні рахунки, підтримує налаштовані робочі процеси платежів(, які включають регулярні платежі, виставлення рахунків або платежі за запитом).
• Juicyway: надає ряд API для корпоративних платежів, виплати заробітної плати та масових платежів, підтримувані валюти включають нігерійську найру (NGN), канадський долар (CAD), долар США (USD), стейблкоїн (USDT), доларова монета (USDC). Основна мета - африканський ринок, даних про операції поки немає.

Платіжний шлюз, орієнтований на споживачів, зосереджений на користувачах, надає простий у використанні інтерфейс, що полегшує користувачам здійснення платежів у стейблкоїнах, переказів та фінансових послуг. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали введення/виведення фіатної валюти та безшовні міжнародні транзакції. Деякі відомі проєкти, що спеціалізуються на наданні такого простого платіжного досвіду для користувачів, включають:

• Decaf: ланцюговий банк платформа, що реалізує особисті витрати, перекази та стейблкоїн торгівлю в більш ніж 184 країнах; Decaf співпрацює з місцевими каналами, включаючи MoneyGram, в Латинській Америці, практично досягаючи нульових витрат на виведення, має понад 10 тисяч користувачів з Південної Америки і отримує високі оцінки серед розробників Solana.
• Meso: рішення для внесення та зняття коштів, безпосередня інтеграція з торговцями, що дозволяє користувачам і підприємствам легко конвертувати між фіатною валютою та стейблкоїном з мінімальними тертями. Meso також підтримує покупку USDC через Apple Pay, спрощуючи процес отримання стейблкоїнів для споживачів.
• Venmo: Функція гаманця стейблкоїнів Venmo використовує технологію стейблкоїнів, але її функціонал інтегровано в існуючий споживчий платіжний додаток, що дозволяє користувачам легко надсилати, отримувати та використовувати цифрові долари без прямої взаємодії з інфраструктурою блокчейну.

** б. Картка U **

Картка криптовалюти - це платіжна картка, яка дозволяє користувачам використовувати криптовалюту або стейблкоїн для покупок у традиційних торговців. Ці картки зазвичай інтегровані з традиційними кредитними картковими мережами (, такими як Visa або Mastercard ), забезпечуючи безперебійну транзакцію шляхом автоматичного перетворення активів криптовалюти на фіатну валюту на точці продажу.

Проект включає:

• Reap: Азійський емітент карт, клієнти включають Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi та понад 40 інших підприємств, продає білку рішення, в основному покладається на комісію з обсягу торгівлі ( як Kast 85%-Reap 15% ) співпрацює з банками Гонконгу, може охопити більшість регіонів за межами США, може підтримувати багатоланцюговий депозит; у липні 2024 року обсяг торгівлі досягне $30M.
• Raincards: емітент карт в Америці, підтримує емітентів, таких як Avalanche, Offramp, takenos та інші, найбільша особливість полягає в можливості обслуговувати користувачів з США та Латинської Америки. Я сам випустив корпоративну картку USDC, використовуючи ончейн активи ( для оплати витрат на відрядження, канцелярські товари та інші щоденні бізнес-витрати.
• Fiat24: європейський емітент карток + web3 банк, бізнес-модель схожа на дві вищезгадані компанії, підтримує випуск карток для таких компаній, як ethsign, safepal; швейцарська ліцензія, основні послуги для користувачів з Європи + Азії, поки що не підтримує повноцінні транзакції, лише поповнення на arbitrum. Зростання повільне, загальна кількість користувачів 20 тис., місячний дохід $100K-150K.
• Kast: Швидко зростаюча U-карта на Solana, наразі випущено понад 10 тисяч карт, 5-6 тисяч активних користувачів на місяць, у грудні 2024 року обсяг торгівлі $7м, дохід $200к.
• 1Money: екосистема стейблкоїнів, нещодавно запустила кредитну карту, що підтримує стейблкоїни, та пропонує набір інструментів для розробників, що спрощує інтеграцію L1 та L2, в бета-версії дані відсутні.

Постачальників криптовалютних карт багато, вони в основному відрізняються за регіонами обслуговування та підтримуваними монетами, і зазвичай пропонують кінцевим користувачам послуги з низькими комісіями, щоб підвищити активність користувачів у використанні криптовалютних карт.

![З технічної та бізнесової точок зору, аналізуємо екосистему стейблкоїнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ef2db4e0beabe534c46a3b44f9f942ff.webp(

) 2. Другий рівень: обробник платежів

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїн, платіжні процесори є опорою платіжних каналів, які в основному охоплюють два типи: 1. Провайдери депозитних і зняття коштів 2. Провайдери випуску стейблкоїн. Вони виконують роль ключового проміжного рівня в життєвому циклі платежів, з'єднуючи Web3 платежі з традиційною фінансовою системою.

a. Обробник депозитів і виведень

• Moonpay: підтримує понад 80 різних криптовалют, пропонує різноманітні способи поповнення та виведення коштів, а також послуги обміну токенів, задовольняючи різноманітні потреби користувачів у криптовалютній торгівлі.
• Ramp Network: охоплює понад 150 країн, надаючи послуги внесення та виведення коштів для більше 90 криптоактивів. Ця мережа обробляє всі KYC### ідентифікації(, AML) протидії відмиванню грошей( та вимоги щодо відповідності, забезпечуючи відповідність та безпеку послуг внесення та виведення коштів.
• Alchemy Pay: гібридне платіжне рішення, що підтримує двосторонній обмін та платежі між фіатною валютою та криптоактивами, реалізуючи інтеграцію традиційних фіатних валют та криптоактивних платежів.

b. Випуск стейблкоїнів & координація обробників

• Bridge: Основні продукти Bridge включають координаційне API та API випуску, перше допомагає підприємствам інтегрувати різноманітні стейблкоїн платежі та обмін, друге підтримує підприємства у швидкому випуску стейблкоїнів. Ця платформа наразі отримала ліцензію в США та Європі і встановила важливі партнерські відносини з Державним департаментом США та Міністерством фінансів, має потужні можливості комплаєнсу та ресурсні переваги.
• Brale )in beta(: подібно до продукту Bridge, є регульованою платформою для випуску стейблкоїн, що надає API для координації стейблкоїн та управління резервами. Має ліцензії на відповідність у всіх штатах США, підприємства-партнери повинні пройти перевірку KYB), а користувачі повинні створити обліковий запис у Brale для проходження KYC. Клієнти Brale переважно є OG( в мережі, такі як: Etherfuse, Penera тощо), але в порівнянні з Bridge підтримка інвесторів та BD трохи гірша.
• Perena (in beta): Платформа Numeraire від Perena знизила бар'єр для випуску нішевих стейблкоїнів, заохочуючи користувачів надавати централізовану ліквідність в одному пулі. Numeraire використовує модель "центральний вузол-радіальна", де USD* виступає в якості центрального резервного активу, виконуючи роль "вузла" для випуску та обміну стейблкоїнів. Цей механізм дозволяє ефективно карбувати, викуповувати та торгувати різними стейблкоїнами, які прив'язані до різних активів або юрисдикцій, кожен стейблкоїн виступає в якості подібного "спиці", з'єднуючи з USD*. Завдяки цій системній структурі Numeraire забезпечує Глибина ліквідності та підвищує ефективність капіталу, оскільки дрібні стейблкоїни можуть взаємодіяти через USD*, не потребуючи надання розподілених ліквідних пулів для кожної торгової пари. Остаточна мета системи полягає не лише в покращенні цінової стабільності, зменшенні проскальзування, але й в досягненні безшовного перетворення між стейблкоїнами.

( 3. Третій рівень: емітенти активів

Емітенти активів відповідають за створення, обслуговування та викуп стейблкоїнів. Їхня бізнес-модель зазвичай зосереджена на балансі, подібно до роботи банків – приймають депозити клієнтів.