Нова логіка стартапів Web3 в умовах нової глобальної торгової організації

Загострення макроекономічного середовища формує новий фінансовий порядок. Відтоді як Трамп знову зайняв Білий дім, низка несподіваних економічних політик призвела до нестабільності на глобальних ринках. Найбільш помітним є підвищення тарифної політики: з квітня 2025 року США запровадять 10% "базовий тариф" на всі імпортні товари та накладуть вищі "зворотні тарифи" на 60 країн, включаючи Китай. Це призвело до різких коливань на глобальних фінансових ринках, продажу державних облігацій США та нестабільності на фондовому ринку США.

На цьому фоні американське керівництво почало формувати новий торговий та фінансовий порядок, щоб підтримувати своє глобальне домінування. Адміністрація Трампа намагалася відновити центральну роль США, встановивши нову систему правил. Це включає в себе два аспекти: по-перше, боротьба з основними конкурентами, по-друге, пошук нових ціннісних орієнтирів. США почали звертати увагу на такі активи, як золото та біткоїн, сподіваючись відновити довіру до глобальної фінансової системи.

США намагаються створити новий кредитний фундамент для долара з допомогою "подвійного забезпечення активами": це включає як традиційні золоті резерви, так і нові резерви біткоїнів. У березні 2025 року уряд США оголосив про створення "стратегічних резервів біткоїнів" та "резервів цифрових активів США". Трамп заявив: "Створення резервів біткоїнів - це створення віртуального Форт-Нокс". Це знаменує собою офіційний вступ біткоїна на національний стратегічний рівень США.

США прагнуть зробити біткоїн та золото спільними якорями для нової фінансової системи. На ринку ходять чутки, що мета уряду США полягає в накопиченні контролю над приблизно 1 мільйоном біткоїнів (, що становить 5% від загального обсягу постачання ). Якщо долар у майбутньому зможе частково закріпитися за фізичним золотом та цифровим золотом (, біткоїном ), а також за допомогою технології блокчейн створити нову міжнародну розрахункову систему, США можуть отримати перевагу в майбутній глобальній фінансовій конкуренції.

Протягом більше ніж року глобальний криптовалютний ринок пережив різкий перехід від бурхливого захоплення до спокійнішого стану. Загальна ринкова капіталізація криптоактивів впала з історичного максимуму 3,71 трильйона доларів до приблизно 3,04 трильйона доларів. У такій "другій половині" середовищі підприємці повинні задуматися: що робити у другій половині? Простий підхід до залучення трафіку вже важко підтримувати, його замінив підхід, що базується на жорсткій цінності.

Наразі кілька напрямків приховують нові можливості:

1. Біткоїн ( BTC ) екосистема: фінансові інновації навколо мережі біткоїн ( "BTC Fi" ), оновлення інфраструктури, а також реконструкція реальних активів та платіжних мереж на базі BTC.

2. Інші екосистеми публічних блокчейнів: інновації, які повертаються до суті ефективності та прибутковості на публічних блокчейнах, таких як Ethereum, створюючи орієнтовані на продукт стійкі додатки децентралізованих фінансів ( DeFi ) тощо.

3. Реальні світові активи ( RWA ) та платіжні фінанси ( PayFi ): поєднання технології блокчейн із реальними активами та платіжними сценаріями, розвиток нової моделі, що підтримується стабільним грошовим потоком.

4. Акції концепції криптовалют: зверніть увагу на хвилю "акцій концепції блокчейну", що виникає на традиційних фінансових ринках, а також на новий шлях до акціонування для стартапів Web3.

Навколо мережі BTC ми бачимо три великі підприємницькі можливості:

• BTC Fi(Bitcoin Finance): Створення нових фінансових активів у мережі біткойн. Репрезентативні проекти, такі як Bedrock, Solv тощо, зосереджуються на побудові децентралізованих фінансових послуг, таких як кредитування, торгівля, деривативи тощо в мережі біткойн.

• BTC Infra(Bitcoin Infrastructure): Перетворення інтелектуальної інфраструктури на базі Bitcoin. Представницькі проекти, такі як Unisat, Merlin, B² тощо, зосереджені на створенні Layer2 для Bitcoin, інструментів проміжного програмного забезпечення тощо.

• BTC-Powered RWA & PayFi: Відкриття потенціалу біткоїна в сфері реальних світових активів та платежів. Представницькі проекти, такі як LNFi, зосереджені на підвищенні ефективності фактичного використання біткоїна в RWA та платіжних сценаріях.

У інших екосистемах публічних блокчейнів формується новий конкурентний ландшафт: основною темою стає ефективність, а підприємництво на основі продукту поступово стає основним. Підприємництво у сфері публічних блокчейнів переходить від боротьби за субсидії та концепції до змагання за продуктову силу та ефективність.

Незалежно від того, чи йдеться про екосистему біткоїнів, чи інші публічні блокчейни, створення сталого грошового потоку стало визначальним фактором для успіху стартапів. Деякі крипто-проекти з реальними бізнес-моделями стають мостами між Web3 і традиційними капітальними ринками. Такі проекти зазвичай мають чіткі джерела доходу, стабільні очікування грошового потоку та добре адаптуються до вимог регуляторів.

У декількох сегментах ринку DePIN особливо виділяється. Представницькі проекти, такі як PEAQ, Jambo, OORT, Swan, разом забезпечують ключовий рівень підтримки екосистеми DePIN через підключення машин, Web3 мобільні пристрої, зберігання даних AI та розподіл обчислювальної потужності.

Сфера AI+Crypto демонструє потужний потенціал для інтеграції. Проекти, такі як Footprint, зосереджуються на двигуні аналізу даних, а DeAgent.ai розробляє децентралізований протокол AI Agent, який надає послуги для розум інфраструктури Web3.

RWA( реальні світові активи ) швидко розвиваються, токенізація активів на блокчейні, таких як державні облігації США, корпоративні облігації, нерухомість, продовжує просуватись. Представницький проект, наприклад, The PAC, надає послуги відображення активів у рамках законодавчих норм.

PayFi( платіжний фінансовий ) став найактивнішою нішею в ланцюгових транзакціях. Проекти, такі як Aisa, поєднують стейблкоїни з AI-гаманцями, створюючи інфраструктуру для підтримки автоматизації та миттєвих розрахунків.

Хвиля "криптовалютних акцій", що з'явилася на традиційних капітальних ринках, є важливим знаком інтеграції криптоіндустрії з основними фінансами. Згідно з різницею в бізнес-моделях та бізнес-центрах, криптовалютні акції можна приблизно поділити на такі категорії:

1. Активно-орієнтовані (BTC запаси в центрі ): типові представники такі, як MicroStrategy, Semler Scientific, BoYa Interactive тощо.

2. Гірничодобувні концептуальні акції ( напрямок інфраструктури обчислювальної потужності ): представники компаній включають Marathon Digital, CleanSpark, Riot Blockchain, Core Scientific, TeraWulf, Hut 8 тощо.

3. Інфраструктура та постачальники рішень: типовими представниками є Jia'nan Technology ( Canaan ), Bitdeer, BitFuFu тощо.

4. Акції концептуальних бірж: такі як Coinbase(COIN), Bakkt(BKKT) тощо.

5. Акції концепції оплати: представляють такі компанії, як Block(, Square) та PayPal.

Поява акцій криптовалютних компаній спонукає все більше підприємців переосмислити шляхи фінансування. Окрім токенізації, шлях акціонування стає важливим доповненням для нової генерації проектів Web3. Деякі компанії вже перевіряють цей шлях на практиці, такі як Boyaa Interactive (00434.hk), Hu Tao Capital (00905.hk), Hong Kong Asia Holdings (01723.hk) та Nano Labs (NA.Nasdaq).

З огляду на наведені тенденції, підприємці Web3 також мають нові думки щодо фінансування та шляхів розвитку. Загалом, у підприємництві Web3 є три можливі шляхи:

1. "Монета" шлях ( крипто токен фінансування ): фінансування та стимулювання спільноти шляхом випуску токенів.

2. "Акція" шлях ( акціонерне фінансування та IPO ): йти традиційним шляхом стартап-компаній, залучити інвестиції в акції, зосередитися на реалізації бізнесу та зростанні доходів.

3. "Двоколійний" шлях ( токен + акції паралельно ): поєднання крипто- та традиційних фінансувальних засобів, поетапне використання їхніх переваг.

Незалежно від вибору шляху, ключовим є відповідність проекту його позиціонуванню та зовнішньому середовищу. Підприємці повинні комплексно враховувати тип проекту, модель отримання прибутку, регуляторне середовище та сфери, в яких команда має експертизу, вибираючи найбільш підходящу фінансову стратегію розвитку.

Макроекономічні збурення є як викликом, так і можливістю. "Другий тайм" ринку випробовує рішучість та мудрість підприємців: лише команди, що закорінені в реальній цінності та зосереджені на довгостроковій перспективі, зможуть пройти через зимові холоди. Під впливом нових хвиль, таких як екосистема BTC, революція ефективності нових публічних блокчейнів, токенізація реальних активів, моделі, що базуються на грошових потоках, та інтеграція з капітальними ринками, нове покоління підприємців у сфері блокчейн отримує безпрецедентні можливості. Вибір правильного напрямку, належне реалізування бізнес-моделі та ефективне використання відповідних шляхів фінансування дозволять перетворити кризи на можливості, щоб виділитися в наступному циклі та справді досягти стрибка в підприємництві в блокчейн з 0 до 1.