У блокчейні міграційна хвиля та зміни на крипторинку

У екосистемі біржі венчурні інвестиційні компанії та маркет-мейкери завжди були основними передніми бар'єрами. Нещодавно зростання аеродропів та меме-токенів відкриває процес повторної оцінки ціннісної системи у блокчейні. У той же час, команди проектів також розробляють більш складні моделі токеноміки, намагаючись приховати стан слабкого зростання.

Останнім часом роздрібні інвестори стикалися з багатьма труднощами. Процес запуску певного червоного камінного проєкту проходив зі злетами і падіннями, в результаті чого роздрібним інвесторам не вдалося успішно зупинити його запуск на певній великій торговій платформі. Після цього певний проєкт GPS викликав ланцюгову реакцію, що призвело до жорстких заходів проти маркет-мейкерів на певній торговій платформі, що продемонструвало її абсолютну силу в галузі.

На фоні зниження підтримуваних венчурним капіталом токенів, деякі так звані цінні монети перетворилися на інструменти для реалізації проектами, венчурними капіталістами та маркет-мейкерами. Ці проекти, як правило, терміново виконують три етапи під час ринкових коливань: створення фонду, запуск програми аеродропу та вихід на торги для продажу.

Можна передбачити, що деякі фінансові екосистемні проекти BTC також повторять подібний процес. Оглядаючи аномальні тенденції після запуску певного IP-проекту, ми виявили, що його фактична продуктивність має низьку кореляцію, натомість вона має позитивну кореляцію з божевільною купівельною спроможністю інвесторів з певних регіонів. За цим може стояти спільний вплив маркет-мейкерів, представників проекту та торгових платформ.

На відміну від цього, певний проект з безмежною ліквідністю обрав унікальний шлях: не залучати зовнішні інвестиції, не покладатися на великі біржі, намагаючись знайти баланс між розробниками проекту та ранніми користувачами. Проект використовує всі доходи від протоколу для підвищення вартості власного токена, щоб задовольнити потреби захисту вартості пізніших покупців.

З огляду на результати певних IP-проектів і проектів з безмежною ліквідністю, єдність і бажання команди проекту можуть в певній мірі протистояти концентрації капіталу та продажам з боку бірж і венчурних капіталістів.

Зі збільшенням уваги до маркет-мейкерів з боку великої торгової платформи, її власні галузеві бар'єри швидко руйнуються. Така ситуація, що чергується, вказує на глибокі зміни в екосистемі крипторинку.

У поточному ринковому середовищі біржі завдяки абсолютній перевазі в трафіку та ліквідності стали остаточним місцем призначення для токенів. На перший погляд, це ситуація виграшу для обох сторін: біржі залучають користувачів, запускаючи більше видів криптовалют, а користувачі отримують можливість ознайомитися з новими активами і отримати потенційний прибуток.

Проте, з 2021 року, за участю великих інвестиційних установ у сфері шифрування, початкова оцінка всього сектору була серйозно завищена. Наприклад, у сфері кросчейн-мостів, оцінка кількох проєктів значно перевищує їхню нинішню повну розведену оцінку (FDV). За цим завищенням насправді стоїть ціна, яку платять дрібні інвестори.

Починаючи з середини 2024 року, спекуляції щодо токенів з підтримкою венчурного капіталу, до початку 2025 року, коли керівники певної торгової платформи були залучені до суперечливих криптовалютних проектів, зв'язок між біржами та венчурним капіталом на поверхні вже важко підтримувати. На фоні божевілля з мем-токенами, підтримка венчурного капіталу та вихід на біржу виглядають безсилими, і, здається, єдиною залишеною функцією є надання фінансування. Під впливом прагнення до високої прибутковості, інвестиції в токени насправді замінили інвестиції в продукти.

! Історія загибелі крипто-роздрібних інвесторів, триває міграція в ланцюжку

Це знаменує офіційний кінець епохи. Шифрувальні венчурні капітали зазнають труднощів, важко інвестувати в новітні проекти штучного інтелекту, а також не можуть увійти в деякі незалежні шифрувальні проекти. Після зниження впливу венчурного капіталу, біржі можуть покладатися на маркет-мейкерів як буфер, коли стикаються з роздрібними інвесторами. Користувачі здійснюють угоди з нішевими токенами у блокчейні, а маркет-мейкери відповідають за обробку маркет-мейкерської роботи для небагатьох токенів, що котируються.

Для маркет-мейкерів та бірж нинішні Meme-токени стикаються з такою ж проблемою завищення вартості, як і раніше підтримувані венчурним капіталом токени. У ситуації, коли цінні токени втрачають свою вартість, очевидно, що повітряні токени ще важче оцінити адекватно. Швидка купівля та швидкий продаж стали спільним вибором для більшості маркет-мейкерів.

Ця модель повторно використовується в індустрії, що призводить до того, що деякі проекти можуть швидко виходити на великі торгові платформи. Це не слід вважати помилкою маркет-мейкерів, а радше кризою, з якою стикається вся індустрія. Як останній етап ліквідності, великі торгові платформи вже важко виявити токени, які мають справжню довгострокову цінність.

Хоча одна велика торгова платформа цього разу вжила жорстких заходів щодо певних проєктів і покарала маркет-мейкерів, це не може кардинально змінити існуючу модель в індустрії. Все ще будуть переоцінені токени, що чекають на лістинг.

Кількість другорядних мереж Ethereum зростає, і всі децентралізовані додатки в кінцевому підсумку можуть перетворитися на незалежні блокчейни. Тим часом, токеноміка та плани аеродропів стають дедалі складнішими, від використання біткоїнів як плати за транзакції до складних механізмів блокування, ці концепції вже вийшли за межі розуміння звичайних користувачів.

З тих пір, як один децентралізований обмін почав захоплювати ринок, роздаючи токени конкурентам, аірдропи стали ефективним засобом стимулювання ранніх користувачів. Але під контролем професійних аналітичних платформ, що займаються антивідьомськими атаками, аірдропи перетворилися на гру між професійними арбітражниками та проектами, в якій звичайні користувачі виявляються виключеними.

Арбітражники хочуть токени, проєкти потребують обсягу торгів, венчурні капітали надають початкові кошти, біржі потребують нових монет, в результаті роздрібні інвестори несуть всі ризики, залишаючи лише постійно падаючий ринок та безсилі скарги роздрібних інвесторів.

Перехід до токенів мемів – це лише початок, більш серйозним є те, що вся індустрія роздрібних інвесторів переоцінює свої інтереси та втрати. Які будуть відмінності в прибутках, якщо не торгувати на традиційних біржах, а обирати укладення контрактів на нових платформах?

Наразі денний обсяг торгів на у блокчейні контрактів вже досяг близько 15% від обсягу торгів на деякій великій торговій платформі, з яких певна платформа з безмежною ліквідністю становить близько 10%. Це не є кінцевою метою, а справжнім початком процесу у блокчейні. Частка обсягу торгів децентралізованих бірж у порівнянні з централізованими біржами також складає приблизно 15%, причому частка певного провідного DEX до певного великого CEX становить близько 6%, що підкреслює успіх певної високопродуктивної публічної блокчейн DeFi екосистеми.

З точки зору кількості користувачів, одна велика торгова платформа має 250 мільйонів користувачів, тоді як одна платформа з безмежною ліквідністю має лише 400 тисяч, одна провідна DEX має 600 тисяч активних користувачів, а одна високопродуктивна публічна блокчейн має 3 мільйони активних користувачів на день. Загальна оцінка кількості користувачів у блокчейні становить 1 мільйон, що все ще перебуває на дуже ранній стадії впровадження.

! Історія загибелі криптороздрібної торгівлі, триває міграція в мережі

Проте, не лише другий рівень мережі стає дедалі більше, а й токеноміка децентралізованих додатків стає все складнішою. Це відображає труднощі, з якими стикаються проєкти у балансуванні власних інтересів і інтересів роздрібних інвесторів. Без залучення венчурного капіталу та підтримки бірж проєктам важко стартувати; але прийняття їхніх розподілів вигод неминуче жертвує інтересами роздрібних інвесторів.

З точки зору біологічної еволюції, коли якийсь вид стає величезним і складним за структурою, це часто означає, що він незабаром на шляху до вимирання. Сьогодні в небі переважають птахи відносно малого розміру, а не величезні птерозаври.

Очистка маркет-мейкерів з боку біржі за своєю суттю є перерозподілом вигод в умовах існуючої конкуренції. Роздрібні інвестори все ще стикаються з тиском з боку венчурних капіталістів та проектних команд, ситуація не зазнає кардинальних змін. Перехід у блокчейн триває, навіть такі проекти, як платформи з безмежною ліквідністю, ще не готові до удару мільйонів користувачів.

У кожному ринковому циклі коливання вартості та цін, гра інтересів і розподілу, продовжуватимуться, формуючи шлях існування роздрібних інвесторів у крипторинку.