SEC затвердило перший стейблкоїн YLDS, ринок стейблкоїнів отримує нові можливості

Нещодавно Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) затвердила перший стейблкоїн з нарахуванням від Figure Markets – YLDS. Це рішення не лише свідчить про визнання регуляторами інновацій у криптофінансах, але й передбачає, що стейблкоїни переходять від простих платіжних інструментів до регульованих активів з прибутком. Це може відкрити нові можливості для розвитку індустрії стейблкоїнів, зробивши її ще однією інноваційною сферою, здатною залучити великі інвестиції від інституцій.

Причини схвалення YLDS SEC

У 2024 році річний прибуток одного великого емітента стейблкоїнів досяг 13,7 мільярда доларів, перевищивши прибутки деяких традиційних фінансових гігантів. Ці прибутки в основному походять від інвестиційних доходів резервних активів, але не стосуються тримачів стейблкоїнів. Процентні стейблкоїни якраз націлені на цю ринкову нішу.

Ядро стабільної монети з нарахуванням відсотків полягає у повторному розподілі прав на доходи від активів. У традиційній моделі стабільної монети користувачі жертвують часовою вартістю своїх коштів в обмін на стабільність. Натомість стабільна монета з нарахуванням відсотків, зберігаючи стабільність, токенізує права на доходи від базових активів, дозволяючи власникам безпосередньо отримувати прибуток. Ця модель "тримай монету - отримуй прибуток" знижує бар'єри для участі користувачів, реалізуючи "демократизацію доходів".

Хоча передача доходів від основних активів зменшує прибуток емітента, це також значно підвищує привабливість стейблкоїнів з нарахуванням відсотків. У нинішньому нестабільному глобальному економічному середовищі з високим рівнем інфляції, попит на фінансові продукти, що забезпечують стабільний дохід, постійно зростає. Продукти YLDS, які є як стабільними, так і можуть забезпечити вищі процентні ставки, ніж традиційні банки, безсумнівно, будуть користуватися попитом у інвесторів.

Однак, ключовим моментом для затвердження YLDS SEC є його відповідність чинному законодавству про цінні папери. Оскільки в США ще не було прийнято спеціальної регуляторної рамки для стейблкоїнів, з процентними стейблкоїнами, через їхню структуру, схожу на традиційні продукти з фіксованим доходом, чітко відносяться до категорії "цінних паперів", що дозволяє уникнути регуляторних суперечок. Це заклало основу для отримання YLDS затвердження SEC.

Вплив стейблкоїнів із нарахуванням відсотків

Схвалення YLDS SEC не лише свідчить про постійне покращення регуляторної політики США щодо криптовалют, але й вказує на те, що стейблкоїни можуть перетворитися з "грошового еквівалента" на новий тип активу з подвійними властивостями "платіжного засобу" та "інвестиційного інструменту". Це прискорить процес інституціоналізації та доларизації крипторинку.

Криптовалюти зі ставкою не тільки можуть приносити стабільний дохід, але й підвищувати оборот капіталу через безпосередню торгівлю на блокчейні без посередників і цілодобово, маючи значні переваги в капіталовій ефективності та миттєвих можливостях розрахунків. З підвищенням участі інституційних інвесторів, ринок криптовалют зі ставкою має всі шанси на швидкий ріст. Очікується, що протягом наступних 3-5 років криптовалюти зі ставкою можуть зайняти 10-15% ринку стейблкоїнів, ставши наступною категорією криптоактивів, яка приверне велику увагу та інвестиції з боку інституцій.

Незважаючи на те, що фізичний світ прискорює процес дедоларизації, цифровий світ на блокчейні продовжує наближатися до долара. Незалежно від широкого використання доларових стейблкоїнів чи хвилі токенізації, яку просувають установи Уолл-Стріт, США постійно зміцнюють вплив доларових активів на крипторинку. Схвалення SEC YLDS додатково підтверджує підтримку американських регуляторів стейблкоїнів з відсотковими виплатами, що приверне більше проєктів до випуску подібних продуктів.

Висновок

Схвалення YLDS є не лише регуляторним проривом у криптоінноваціях, а й важливою віхою в демократизації фінансів. Воно виявляє постійний попит ринку на "гроші, які заробляють гроші". З удосконаленням регуляторної рамки та припливом інституційних коштів, монети зі ставкою відсотка мають можливість перетворити ринок стейблкоїнів та посилити тенденцію долларизації в криптофінансових інноваціях. Однак у цьому процесі важливо збалансувати інновації та управління ризиками, щоб уникнути повторення помилок минулого. Тільки на основі стабільного розвитку монети зі ставкою відсотка зможуть справді реалізувати бачення фінансової інклюзії.