Ціна Ethereum перевищила 2,827 доларів, досягнувши 15-ти тижневого максимуму

10 червня 2025 року ціна Ethereum перевищила 2,827 доларів США, досягнувши 15-тижневого максимуму. За цим зростанням ціни приховується потенційна буря ліквідації коротких позицій на 1,8 мільярда доларів. У цій, здавалося б, випадковій ситуації, сліди дій одного загадкового великого гравця стали ключовою підказкою для розуміння ринкового настрою.

Згідно з даними блокчейну, деяка анонімна адреса здійснила дві точні операції протягом 44 днів:

• 27 квітня: куплено 30 000 ETH за середню ціну 1 830 доларів, загальна інвестиція 54 900 000 доларів;
• 27 травня: продано еквівалентний ETH за ціною 2,621 доларів, отримано прибуток у 23,730,000 доларів, рентабельність 43%;
• 10 червня: знову продано 30 000 монет ETH за 82,76 мільйона доларів, зафіксовано прибуток у 7,3 мільйона доларів, загальний прибуток склав 31 мільйон доларів.

Ця операція не є поодиноким випадком. Дані показують, що відкриті контракти на ф'ючерси Ethereum вперше перевищили позначку в 40 мільярдів доларів, а ринковий важіль вже наближається до критичної точки. На даний момент ринок демонструє тонку рівновагу: навколо 2,600 доларів зосереджено ризик ліквідації довгих позицій на 2 мільярди доларів, тоді як вище 2,900 доларів приховано ризик ліквідації коротких позицій на 1.8 мільярда доларів. Ця ситуація протистояння між довгими та короткими позиціями може призвести до того, що будь-який прорив у будь-якому напрямі викличе ланцюгову реакцію.

Ціна зростає одночасно з тим, що екосистема Ethereum переживає структурні зміни. У другому кварталі незалежні активні адреси зросли на 70%, досягнувши піку в 16,4 мільйона 10 червня. Серед них одна мережа L2 займає 72,81% (11,29 мільйона адрес), ставши двигуном зростання, що значно перевищує 14,8% (2,23 мільйона адрес) основної мережі Ethereum. Ця модель "L2, що підживлює основну мережу", кардинально відрізняється від логіки раннього періоду буму DeFi.

Незважаючи на те, що Ethereum все ще займає 61% частки ринку DeFi з TVL у 66 мільярдів доларів, його основна модель доходу вже викликає занепокоєння:

• Комісії значно знизились: за останні 30 днів мережеві комісії склали лише 4,33 мільйона доларів, що на 90% менше, ніж до оновлення;
• Дивіденди по ставках низькі: річна дохідність постійно коливається на низькому рівні 3,12%, що гірше, ніж у деяких конкурентів;
• Регуляторний тиск: перевірка стейкінгу ETH призвела до того, що кошти в спотових ETF протягом 8 днів безперервно виводилися в розмірі 369 мільйонів доларів, що підірвало впевненість інститутів.

Дані на блокчейні показують, що частка адрес, які довгостроково тримають Етер (понад 1 рік), зменшилася з 63% до 55%, а обсяги продажу короткострокових власників зросли на 47%. Це свідчить про те, що технологічне оновлення не змогло ефективно перетворити на прибуток для тримачів монет, а процвітання екосистеми може привести до розмивання вартості.

На ринку ф'ючерсів незакриті контракти на ф'ючерси ETH (OI) вперше перевищили 40 мільярдів доларів, що свідчить про високий рівень ринкового важеля та передбачає потенційну високу волатильність. Дані ліквідації розкривають інтенсивність капітальних ігор:

• Діапазон 2,600-2,665 доларів накопичує ризик ліквідації довгих позицій на 2 мільярди доларів;
• Позиції на короткі продажі на суму 1,8 мільярда доларів США підлягають ліквідації при ціні понад 2 900 доларів США;
• Участь установ: частка установ у відкритих контрактах на ф'ючерси ETH становить 9%, що нижче ніж 24% для ф'ючерсів BTC, що свідчить про те, що традиційний капітал все ще займає вичікувальну позицію.

З технічної точки зору, поточний ринок має такі характеристики:

• Денний індикатор Боллінджера звузився до 5%, що є найнижчим рівнем за останній час, що свідчить про можливий прорив;
• Ціна на тижневому графіку утримується на ключових середніх лініях, але технічні індикатори демонструють розбіжність, можливий недостатній висхідний імпульс;
• Закриття дня на рівні 2,800 доларів стане роздільною лінією між бичачим і ведмежим ринком; прорив може відкрити шлях до вищих рівнів, інакше можлива корекція до 2,500 доларів для пошуку підтримки.

У макроекономічному плані геополітична ситуація та очікування монетарної політики ФРС становлять подвійний вплив. Ринок має високі очікування щодо зниження процентних ставок у 2025 році, але якщо фактичний шлях буде відхилятися, це може вплинути на криптовалютний ринок. Тим часом, один банк попереджає, що якщо тенденція токенізації реальних активів не реалізується в третьому кварталі, Ethereum може зіткнутися з великим ризиком зменшення ринкової капіталізації.

Заглядаючи в майбутнє, Ethereum стикається з ключовими викликами та можливостями:

• Оптимізація механізму стейкінгу: через пропозиції підвищити ліміт стейкінгу валідаційних вузлів, покращити механізм виходу для зменшення ліквіднісного тиску;
• L2 вартість повернення: розглянути вимогу до L2 проектів розподілити частину доходів від комісій на основну мережу, щоб вирішити протиріччя "екологічне процвітання, низький дохід основної мережі";
• Регуляторний прорив: якщо якийсь ETF на стейкінг буде схвалений у третьому кварталі, це може призвести до 15-20% короткострокового зростання та заблокувати близько 8% обігових активів.

Аналітики ринку вважають, що якщо буде подолано ключовий рівень у 2,800 доларів, Ethereum може розпочати новий етап зростання. Однак слід бути обережними, оскільки нинішній ринок значною мірою все ще під впливом важелів, існування коротких позицій на 1.8 мільярда доларів є як потенційним паливом, так і ризиковим фактором. Врешті-решт, ринок покаже, хто зможе скористатися трендом, а хто зіткнеться з ризиками.