Огляд ризикованих інвестицій у шифрування 2024 року: активне фінансування інфраструктурних проектів, слабке залучення фондів

Ринок шифрування 2024 року зазнав значного зростання, що в основному стало можливим завдяки запуску спотового ETF на біткойн у січні та важливим віхам, таким як підтримка шифрування на виборах президента США та Конгресу в листопаді. Капіталізація ліквідних криптовалют досягла 3,4 трильйона доларів до кінця року, що на 88% більше в порівнянні з попереднім роком, зокрема капіталізація біткойна зросла майже на 1 трильйон доларів, наближаючись до 2 трильйонів доларів. Зростання біткойна становило 62% від загального зростання ринку, а бум мемкойнів і токенів штучного інтелекту також зіграв свою роль, особливо в мережі Solana.

Попри відновлення ринку, сфера шифрування венчурного інвестування все ще стикається з викликами. Основні тенденції, такі як біткойн, мемкоїни та токени штучного інтелекту, пропонують обмежені можливості для венчурного інвестування. Такі колись популярні сфери, як DeFi, ігри, метавсесвіт та NFT, не змогли залучити значну нову увагу чи капітал. Компанії інфраструктури стикаються з дедалі жорсткішою конкуренцією з боку традиційних фінансових установ.

Нові тенденції, такі як стабільні монети, токенізація, інтеграція DeFi-TradFi та перехресні сфери шифрування AI, демонструють надію, але все ще перебувають на ранній стадії. Макроекономічний тиск, зокрема високі процентні ставки, заважає високоризиковим розміщенням, особливо впливаючи на галузь ризикових інвестицій у шифрування. Після краху ринку шифрування у 2022 році, універсальні венчурні компанії зазвичай дотримувалися обережної позиції.

Згідно з даними, у четвертому кварталі 2024 року венчурні інвестори вклали 3,5 мільярда доларів у шифрування та блокчейн стартапи, що на 46% більше в порівнянні з попереднім кварталом, але кількість угод зменшилася до 416, що на 13% менше в порівнянні з попереднім кварталом. Загальна сума інвестицій за рік склала 11,5 мільярда доларів, було здійснено 2153 угоди.

Є аналіз, що прогнозує, що до 2025 року річні інвестиції в ринок шифрування перевищать 18 мільярдів доларів, а в кількох кварталах - понад 5 мільярдів доларів. Це значне зростання в порівнянні з 2024 роком, але все ще нижче рівня 2021-2022 років. Інституалізація біткойна, зростання стабільних монет і потенційний прогрес регулювання DeFi-TradFi будуть основними сферами інновацій у майбутньому.

В історії ціна біткоїна була тісно пов'язана з інвестиціями в шифрувальні стартапи, але з січня 2023 року ця кореляція помітно зменшилася. Біткоїн досяг рекорду, а венчурна діяльність не встигає за ним. Можливі причини включають: інституційні інвестори вагалися через регуляторну невизначеність та ринкову волатильність; ринковий наратив вигідний для біткоїна, затінюючи інші можливості; загальний застій на ринку венчурного капіталу впливає на інвестиції в шифрування.

Сфера інфраструктури домінувала у венчурних інвестиціях у шифрування у 2024 році, залучивши понад 610 угод на суму 5,5 мільярда доларів, що на 57% більше в річному вимірі. Основна увага інвестицій зосереджена на розширенні блокчейн-мережі через рішення L2, підвищення швидкості, зниження витрат та масштабованість. Модульні технології, такі як доступність даних і спільні сортувальники, отримали значне фінансування, а ліквідні стейкінгові протоколи та інструменти для розробників залишаються ключовими пріоритетами.

NFT та ігрові стартапи залучили 2,5 мільярда доларів фінансування, трохи більше, ніж у 2023 році. Фінансування Web3 демонструє стійкість, за останні два роки залучено 3,3 мільярда доларів. DePIN став швидко зростаючою вертикальною галуззю, залучивши понад 260 угод та майже 1 мільярд доларів фінансування. DeFi у 2024 році демонструє сильне відновлення, укладено понад 530 угод фінансування, що на 85% більше в річному вимірі.

Шифрувальна індустрія досі сильно зосереджена на етапі раннього фінансування. Ранні угоди становлять 60% капіталовкладень, пізні фінансування - 40%, що є значним зростанням у порівнянні з 15% у третьому кварталі.

Найактивнішими інвесторами 2024 року є Animoca Brands (понад 100 угод), OKX Ventures (понад 80 угод), Cogitent Ventures, Binance Labs та Foresight Ventures (близько 60 угод кожен). Серед ангельських інвесторів найактивнішим є засновник Polygon Sandeep Nailwal, який взяв участь у понад 40 інвестиціях.

У 2024 році залучення коштів венчурними фондами знизилося до найнижчого рівня за шість років, 865 фондів залучили 1047 мільярдів доларів, що на 18% менше, ніж у 2023 році. Шифрування венчурного фінансування все ще під тиском через макроекономічні умови та коливання ринку. 79 нових фондів залучили 51 мільярд доларів, що є найнижчим річним показником з 2020 року.

З історії видно, що малі фонди (менше 100 мільйонів доларів) домінують у шифруванні венчурних інвестицій, але з 2018 року спостерігається чітка зміна тенденцій серед середніх фондів (1-5 мільярдів доларів). Великі фонди (понад 1 мільярд доларів) швидко зростали у 2019-2022 роках, але у 2023-2024 роках не з'явилися, головним чином через труднощі з розгортанням та збільшенням ризиків оцінки.

У 2024 році серед 10 фондів, які залучили понад 100 мільйонів доларів, найбільшим закритим фондом є Fund III, керований Paradigm. Варто звернути увагу на такі інвестиційні проекти, як Monad, Farcaster, Berachain, Story Protocol, 0G Labs, Polymarket та ін.

Ключові тенденції включають інтеграцію AI, DeFi на біткоїні та спеціалізовані блокчейни. 0G Labs та Sentient є лідерами в галузі AI, а Babylon зміцнює роль біткоїна в DeFi. Monad, Berachain та Story Protocol очікується запуск основної мережі.

Загалом, у 2024 році ситуація з ризиковими інвестиціями в шифрування виглядає обережно оптимістично, активність фінансування відновлюється, а інтерес з боку установ зростає. Перехід до середніх фондів та стійке домінування нових фондів свідчить про те, що галузь адаптується до змін на ринку. Незважаючи на зниження ризикових інвестицій у короткостроковій перспективі та подовження циклів фінансування, увага до ранніх інвестицій та нових тенденцій, таких як інтеграція ШІ, демонструє потенційну силу галузі та можливе виникнення нового імпульсу.