Для інвесторів, які пережили грандіозний бичачий ринок 2020-2021 років, поточний ринок безсумнівно викликає плутанину та відчуття мук. Така епоха свята, розпалена глобальною монетарною політикою, супроводжувалася надлишком ліквідності, всі активи зростали, здавалося, що купівля будь-якого проєкту приносила вражаючі прибутки. Проте ті дні стали історією. Сьогодні глобальні фінансові ринки перебувають на тонкому балансі: з одного боку, несподівано сильні економічні дані, з іншого - непохитна яструбина позиція, історично високі процентні ставки, як гора, тиснуть на всі ризикові активи.
Ця парадигма, що визначається макроекономічним середовищем, перетворила цей крипторинок на "найскладніший період" для інвесторів. Минулої моделі, яка покладалася на ліквідність і чисту емоційну спекуляцію, вже не діє; натомість, ми маємо справу з ринком "ціннісного бичка", який більше зосереджений на внутрішній вартості, чіткій наративі та основних показниках.
Проте, важка сторона також є можливістю. Коли приплив зменшується, справжні інвестори вартісних активів зустрінуть свою "золоту епоху". Адже саме в такому середовищі відповідний вихід на ринок, програмна дефляція технологій та реальні застосування, що поєднуються з реальною економікою, можуть виявити їхню справжню, циклічно стійку цінність.
Одна, найскладніша епоха: коли відпливе хвиля м'якої політики
Ця складна фаза зумовлена фундаментальним поворотом у макроекономічній політиці. На відміну від вкрай дружнього середовища попереднього бичачого ринку, тепер ринок стикається з найбільш суворими макроекономічними вітрами за десятиліття. Щоб стримати найсуворішу інфляцію за сорок років, було розпочато безпрецедентний період жорсткої монетарної політики, що принесло подвійний тиск на крипторинок і остаточно поклало край старій моделі легкого прибутку.
1. Макродані в омані: чому зниження процентних ставок ще не на горизонті
Ключ до подолання поточної ринкової кризи полягає в розумінні того, чому в кінці підвищення ставок не готові йти на поступки. Відповідь захована в нещодавніх макроекономічних даних — ці, на перший погляд, "добрі" дані стали "поганими новинами" для інвесторів, які очікують на пом'якшення.
Уперта інфляція та яструбина точкова діаграма: незважаючи на те, що інфляція знизилася від пікових значень, її стійкість значно перевищує очікування. Останні дані показують, що річний показник CPI у травні дещо нижчий за очікування, але основний рівень інфляції все ще вперто утримується на високому рівні 2,8%. Це все ще значна відстань від цільового показника у 2%. Ця впертість безпосередньо відображається в останніх економічних прогнозах (SEP) та широко обговорюваній "точковій діаграмі". Після червневої засідання з монетарної політики чиновники суттєво знизили очікування щодо зниження процентних ставок, зменшивши медіану кількості знижень ставок у цьому році з трьох до лише однієї. Ця яструбина зміна сильно вдарила по оптимізму ринку.
Сильний ринок праці: водночас ринок праці США продовжує демонструвати вражаючу стійкість. Звіт про非农就业 за травень показав, що нові робочі місця склали 139 тисяч, що краще за очікування ринку, тоді як рівень безробіття залишився на низькому рівні 4,2%. Сильний ринок праці означає, що споживчі витрати мають підтримку, що, в свою чергу, може призвести до підвищення інфляційного тиску, ускладнюючи рішення про зниження процентних ставок.
2. Високі відсоткові ставки "привернення": ефект "втрати" криптоактивів
Цей макроекономічний контекст безпосередньо призвів до важкого становища крипторинку:
Споживча ліквідність: висока процентна ставка означає зменшення "гарячих грошей" на ринку. Для крипторинку, що сильно залежить від залучення нових коштів для підвищення цін, особливо для альткоїнів, звуження ліквідності є його найсмертельнішим ударом. Те, що колись було "загальним зростанням", у цьому циклі було замінено на "ротацію секторів" або навіть "лише небагато гарячих точок" в структурному ринку.
Витрати можливостей різко зросли: коли інвестори можуть легко отримувати понад 5% безризикового доходу з державних облігацій, витрати можливостей на утримання активів, таких як біткойн, які не генерують грошові потоки та мають різкі коливання цін, різко зростають. Це призводить до великих відтоків капіталу, що прагне стабільного доходу, з крипторинку, що ще більше загострює ефект "втрати крові" ринку.
Для інвесторів, які звикли переслідувати гарячі тенденції в умовах надмірної ліквідності, зміна цього середовища є жорсткою. Відсутність глибоких досліджень та прості стратегії слідування за модою піддаються серйозному удару в цьому циклі, що є ключовим моментом "складнощів" цього циклу.
Два. Найзолотіша епоха: від спекуляцій до вартості, виникнення нових можливостей
Однак, інша сторона кризи — це можливість. Макроекономічні труднощі подібні до стрес-тесту, який вичавлює бульбашки з ринку, відбираючи справжні активи та наративи з довгостроковою вартістю, відкриваючи безпрецедентну золоту епоху для підготовлених інвесторів. Стійкість цього циклу, якраз і зумовлена кількома потужними внутрішніми імпульсами, які не залежать від макроекономічної політики.
1. Золотий міст: спотовий ETF відкриває рік інституційного впровадження
На початку 2024 року було схвалено запуск спотового біткойн ETF. Це не просто випуск продукту, а революція у світі криптовалют. Це відкриває "золоті ворота" для трильйонів доларів традиційних фінансів, щоб легально та зручно інвестувати в біткойн.
Безперервний потік свіжої води: станом на другий квартал 2025 року лише два ETF, активи яких перевищують кілька сотень мільярдів доларів, забезпечують ринку потужну купівельну спроможність завдяки постійному щоденному чистому притоку. Цей "новий потік" з Уолл-стріт значною мірою компенсує ліквідні обмеження, спричинені високими процентними ставками.
Стовп упевненості: генеральний директор однієї з найбільших у світі компаній з управління активами назвав успіх біткоїн ETF "революцією капітального ринку" і зазначив, що це лише "перший крок до токенізації активів". Це підтвердження від провідних установ значно підвищило впевненість на ринку та надало інвесторам чіткий сигнал про те, щоб слідувати за кроками установ і здійснювати довгострокові інвестиції в цінність.
2. Віра в код: Хардкорна підтримка в наративі про зменшення вдвічі
У квітні 2024 року відбудеться четверте "половинне скорочення" біткойна, що зменшить його щоденне нове постачання з 900 до 450 монет. Це прописане кодом, передбачуване постачальне скорочення є унікальною привабливістю біткойна, що відрізняє його від усіх традиційних фінансових активів. На фоні стабільного або навіть зростаючого попиту (особливо з боку ETF) половинне скорочення постачання забезпечує біткойну надійну математичну підтримку цін. Історичні дані показують, що протягом 12-18 місяців після трьох попередніх половинних скорочень ціна біткойна встановлювала історичні рекорди. Для інвесторів, що орієнтуються на вартість, це не просто короткостроковий спекулятивний трюк, а надійна, циклічно стійка довгострокова логіка.
3. Революція наративу: коли Web3 починає вирішувати реальні проблеми
Макроекономічні протистояння змушують учасників ринку переходити від простого спекулювання до вивчення внутрішньої цінності проектів. Основні гарячі теми цього циклу більше не є безпідставні "догкоїни", а ті, що намагаються вирішити проблеми реального світу через інноваційні наративи:
Штучний інтелект (AI) + Crypto: поєднання обчислювальної потужності AI з механізмами стимулювання блокчейну та правом власності на дані для створення нових децентралізованих інтелектуальних додатків.
Токенізація реальних світових активів (RWA): переведення активів з реального світу, таких як нерухомість, облігації, мистецькі твори, на блокчейн, щоб звільнити їх ліквідність та зламати бар'єри між традиційними фінансами та цифровими фінансами.
Децентралізована фізична інфраструктурна мережа (DePIN): використання токенів для стимулювання глобальних користувачів до спільного створення та експлуатації інфраструктурної мережі фізичного світу, такої як базові станції 5G, мережі датчиків тощо.
Цей сплеск наративів знаменує собою радикальну зміну в крипторинку від "спекуляцій" до "інвестування в цінність". Для інвесторів це означає, що можливості виявлення цінності через глибоке дослідження значно зросли, знання та усвідомлення вперше стали важливішими на цьому ринку, ніж просто відвага і удача.
Третє, закони виживання нового циклу: терпляче планування між фіналом і прологом
Ми знаходимося на перехресті епох. "Фінал яструба" розгортається, а вступ до м'якої політики ще не почався. Для інвесторів важливо зрозуміти та адаптуватися до нових ігрових правил, щоб пройти через цикли та зловити золоті можливості.
1. Основна зміна інвестиційної парадигми
Від гонитви за гарячими трендами до інвестицій у вартість: відмовтеся від ілюзії пошуку "наступної сотні" і зосередьтеся на дослідженні фундаментальних аспектів проектів, зрозумійте їх технології, команди, економічні моделі та ринкові умови.
Від короткострокових ігор до довгострокового утримання: у "ціннісному бичачому" ринку справжні повернення належать тим, хто здатний ідентифікувати основні активи та утримувати їх протягом тривалого часу, долаючи коливання, а не частим трейдерам.
Формування диференційованого інвестиційного портфеля: у новому циклі ролі різних активів стануть більш чіткими. Біткоїн (BTC) як інституційно визнане "цифрове золото" є "баластом" портфеля; ефір (ETH) завдяки своїй потужній екосистемі та очікуванням ETF є основним активом, що поєднує вартість зберігання та виробничі властивості; а високозростаючі альткоїни повинні бути "ракетними двигунами", базуючись на глибоких дослідженнях і малих позиціях, зосереджуючись на передових напрямках з реальним потенціалом, таких як AI, DePIN тощо.
2. Зберігайте терпіння, плануйте заздалегідь
Дослідження даних виявило цікавий феномен: протягом останніх 12 місяців терміну повноважень трьох останніх президентів, навіть коли процентні ставки залишалися високими, індекс S&P 500 в середньому зростав на 16%. Це свідчить про те, що, як тільки ринок впевнений, що цикл жорсткої монетарної політики закінчився, ризиковий апетит може почати відновлюватися навіть до того, як відбудеться зниження процентних ставок.
Такий "перепродаж" може також з'явитися на крипторинку. Коли погляд ринку загалом зосереджується на короткостроковій грі "коли знижуватимуть процентні ставки", справжні мудреці вже почали думати про те, які активи та які сектори займуть найбільш вигідні позиції в цьому майбутньому святі, яке буде підживлене макроекономічними вітрами та резонансом промислових циклів.
Висновок
Цей раунд шифрування безсумнівно є екстремальним випробуванням для сприйняття та настрою інвесторів. Ера, коли можна було легко отримати прибуток завдяки сміливості та вдачі, вже закінчилася, настав час "цінового бика", який вимагає глибокого дослідження, незалежного мислення та довготривалої терплячості. Це і є його "важка" сторона.
Проте саме в цю епоху інституційні кошти вливалися в ринок в безпрецедентних масштабах, забезпечуючи ринку міцний фундамент; логіка вартості основних активів ставала все яснішою; справжні застосування, які здатні створювати вартість, починали вкорінюватися. Для тих, хто готовий вчитися, приймати зміни і розглядати інвестиції як подорож з реалізації когнітивних можливостей, це без сумніву "золотий вік", коли є можливість змагатися на рівні з найкращими розумами та ділитися довгостроковими вигодами від зростання галузі. Історія не повторюється просто, але завжди дивно схожа. Між фіналом та прологом терпіння та далекоглядність стануть єдиним шляхом до успіху.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
11 лайків
Нагородити
11
3
Поділіться
Прокоментувати
0/400
GasFeeLover
· 11год тому
Справжнє золото видно в важкі часи... роздуми
Переглянути оригіналвідповісти на0
rekt_but_not_broke
· 11год тому
Можна сказати, що лежати на місці також є інвестиційною стратегією.
Переглянути оригіналвідповісти на0
BoredWatcher
· 12год тому
Що визначає цінність, шиткоїн всі зростають божевільно.
шифрування ринок нова ера: від спекулятивного буму до ціннісного драйвера
Від спекуляцій до цінності: нова ера крипторинку
Для інвесторів, які пережили грандіозний бичачий ринок 2020-2021 років, поточний ринок безсумнівно викликає плутанину та відчуття мук. Така епоха свята, розпалена глобальною монетарною політикою, супроводжувалася надлишком ліквідності, всі активи зростали, здавалося, що купівля будь-якого проєкту приносила вражаючі прибутки. Проте ті дні стали історією. Сьогодні глобальні фінансові ринки перебувають на тонкому балансі: з одного боку, несподівано сильні економічні дані, з іншого - непохитна яструбина позиція, історично високі процентні ставки, як гора, тиснуть на всі ризикові активи.
Ця парадигма, що визначається макроекономічним середовищем, перетворила цей крипторинок на "найскладніший період" для інвесторів. Минулої моделі, яка покладалася на ліквідність і чисту емоційну спекуляцію, вже не діє; натомість, ми маємо справу з ринком "ціннісного бичка", який більше зосереджений на внутрішній вартості, чіткій наративі та основних показниках.
Проте, важка сторона також є можливістю. Коли приплив зменшується, справжні інвестори вартісних активів зустрінуть свою "золоту епоху". Адже саме в такому середовищі відповідний вихід на ринок, програмна дефляція технологій та реальні застосування, що поєднуються з реальною економікою, можуть виявити їхню справжню, циклічно стійку цінність.
Одна, найскладніша епоха: коли відпливе хвиля м'якої політики
Ця складна фаза зумовлена фундаментальним поворотом у макроекономічній політиці. На відміну від вкрай дружнього середовища попереднього бичачого ринку, тепер ринок стикається з найбільш суворими макроекономічними вітрами за десятиліття. Щоб стримати найсуворішу інфляцію за сорок років, було розпочато безпрецедентний період жорсткої монетарної політики, що принесло подвійний тиск на крипторинок і остаточно поклало край старій моделі легкого прибутку.
1. Макродані в омані: чому зниження процентних ставок ще не на горизонті
Ключ до подолання поточної ринкової кризи полягає в розумінні того, чому в кінці підвищення ставок не готові йти на поступки. Відповідь захована в нещодавніх макроекономічних даних — ці, на перший погляд, "добрі" дані стали "поганими новинами" для інвесторів, які очікують на пом'якшення.
Уперта інфляція та яструбина точкова діаграма: незважаючи на те, що інфляція знизилася від пікових значень, її стійкість значно перевищує очікування. Останні дані показують, що річний показник CPI у травні дещо нижчий за очікування, але основний рівень інфляції все ще вперто утримується на високому рівні 2,8%. Це все ще значна відстань від цільового показника у 2%. Ця впертість безпосередньо відображається в останніх економічних прогнозах (SEP) та широко обговорюваній "точковій діаграмі". Після червневої засідання з монетарної політики чиновники суттєво знизили очікування щодо зниження процентних ставок, зменшивши медіану кількості знижень ставок у цьому році з трьох до лише однієї. Ця яструбина зміна сильно вдарила по оптимізму ринку.
Сильний ринок праці: водночас ринок праці США продовжує демонструвати вражаючу стійкість. Звіт про非农就业 за травень показав, що нові робочі місця склали 139 тисяч, що краще за очікування ринку, тоді як рівень безробіття залишився на низькому рівні 4,2%. Сильний ринок праці означає, що споживчі витрати мають підтримку, що, в свою чергу, може призвести до підвищення інфляційного тиску, ускладнюючи рішення про зниження процентних ставок.
2. Високі відсоткові ставки "привернення": ефект "втрати" криптоактивів
Цей макроекономічний контекст безпосередньо призвів до важкого становища крипторинку:
Споживча ліквідність: висока процентна ставка означає зменшення "гарячих грошей" на ринку. Для крипторинку, що сильно залежить від залучення нових коштів для підвищення цін, особливо для альткоїнів, звуження ліквідності є його найсмертельнішим ударом. Те, що колись було "загальним зростанням", у цьому циклі було замінено на "ротацію секторів" або навіть "лише небагато гарячих точок" в структурному ринку.
Витрати можливостей різко зросли: коли інвестори можуть легко отримувати понад 5% безризикового доходу з державних облігацій, витрати можливостей на утримання активів, таких як біткойн, які не генерують грошові потоки та мають різкі коливання цін, різко зростають. Це призводить до великих відтоків капіталу, що прагне стабільного доходу, з крипторинку, що ще більше загострює ефект "втрати крові" ринку.
Для інвесторів, які звикли переслідувати гарячі тенденції в умовах надмірної ліквідності, зміна цього середовища є жорсткою. Відсутність глибоких досліджень та прості стратегії слідування за модою піддаються серйозному удару в цьому циклі, що є ключовим моментом "складнощів" цього циклу.
Два. Найзолотіша епоха: від спекуляцій до вартості, виникнення нових можливостей
Однак, інша сторона кризи — це можливість. Макроекономічні труднощі подібні до стрес-тесту, який вичавлює бульбашки з ринку, відбираючи справжні активи та наративи з довгостроковою вартістю, відкриваючи безпрецедентну золоту епоху для підготовлених інвесторів. Стійкість цього циклу, якраз і зумовлена кількома потужними внутрішніми імпульсами, які не залежать від макроекономічної політики.
1. Золотий міст: спотовий ETF відкриває рік інституційного впровадження
На початку 2024 року було схвалено запуск спотового біткойн ETF. Це не просто випуск продукту, а революція у світі криптовалют. Це відкриває "золоті ворота" для трильйонів доларів традиційних фінансів, щоб легально та зручно інвестувати в біткойн.
Безперервний потік свіжої води: станом на другий квартал 2025 року лише два ETF, активи яких перевищують кілька сотень мільярдів доларів, забезпечують ринку потужну купівельну спроможність завдяки постійному щоденному чистому притоку. Цей "новий потік" з Уолл-стріт значною мірою компенсує ліквідні обмеження, спричинені високими процентними ставками.
Стовп упевненості: генеральний директор однієї з найбільших у світі компаній з управління активами назвав успіх біткоїн ETF "революцією капітального ринку" і зазначив, що це лише "перший крок до токенізації активів". Це підтвердження від провідних установ значно підвищило впевненість на ринку та надало інвесторам чіткий сигнал про те, щоб слідувати за кроками установ і здійснювати довгострокові інвестиції в цінність.
2. Віра в код: Хардкорна підтримка в наративі про зменшення вдвічі
У квітні 2024 року відбудеться четверте "половинне скорочення" біткойна, що зменшить його щоденне нове постачання з 900 до 450 монет. Це прописане кодом, передбачуване постачальне скорочення є унікальною привабливістю біткойна, що відрізняє його від усіх традиційних фінансових активів. На фоні стабільного або навіть зростаючого попиту (особливо з боку ETF) половинне скорочення постачання забезпечує біткойну надійну математичну підтримку цін. Історичні дані показують, що протягом 12-18 місяців після трьох попередніх половинних скорочень ціна біткойна встановлювала історичні рекорди. Для інвесторів, що орієнтуються на вартість, це не просто короткостроковий спекулятивний трюк, а надійна, циклічно стійка довгострокова логіка.
3. Революція наративу: коли Web3 починає вирішувати реальні проблеми
Макроекономічні протистояння змушують учасників ринку переходити від простого спекулювання до вивчення внутрішньої цінності проектів. Основні гарячі теми цього циклу більше не є безпідставні "догкоїни", а ті, що намагаються вирішити проблеми реального світу через інноваційні наративи:
Цей сплеск наративів знаменує собою радикальну зміну в крипторинку від "спекуляцій" до "інвестування в цінність". Для інвесторів це означає, що можливості виявлення цінності через глибоке дослідження значно зросли, знання та усвідомлення вперше стали важливішими на цьому ринку, ніж просто відвага і удача.
Третє, закони виживання нового циклу: терпляче планування між фіналом і прологом
Ми знаходимося на перехресті епох. "Фінал яструба" розгортається, а вступ до м'якої політики ще не почався. Для інвесторів важливо зрозуміти та адаптуватися до нових ігрових правил, щоб пройти через цикли та зловити золоті можливості.
1. Основна зміна інвестиційної парадигми
2. Зберігайте терпіння, плануйте заздалегідь
Дослідження даних виявило цікавий феномен: протягом останніх 12 місяців терміну повноважень трьох останніх президентів, навіть коли процентні ставки залишалися високими, індекс S&P 500 в середньому зростав на 16%. Це свідчить про те, що, як тільки ринок впевнений, що цикл жорсткої монетарної політики закінчився, ризиковий апетит може почати відновлюватися навіть до того, як відбудеться зниження процентних ставок.
Такий "перепродаж" може також з'явитися на крипторинку. Коли погляд ринку загалом зосереджується на короткостроковій грі "коли знижуватимуть процентні ставки", справжні мудреці вже почали думати про те, які активи та які сектори займуть найбільш вигідні позиції в цьому майбутньому святі, яке буде підживлене макроекономічними вітрами та резонансом промислових циклів.
Висновок
Цей раунд шифрування безсумнівно є екстремальним випробуванням для сприйняття та настрою інвесторів. Ера, коли можна було легко отримати прибуток завдяки сміливості та вдачі, вже закінчилася, настав час "цінового бика", який вимагає глибокого дослідження, незалежного мислення та довготривалої терплячості. Це і є його "важка" сторона.
Проте саме в цю епоху інституційні кошти вливалися в ринок в безпрецедентних масштабах, забезпечуючи ринку міцний фундамент; логіка вартості основних активів ставала все яснішою; справжні застосування, які здатні створювати вартість, починали вкорінюватися. Для тих, хто готовий вчитися, приймати зміни і розглядати інвестиції як подорож з реалізації когнітивних можливостей, це без сумніву "золотий вік", коли є можливість змагатися на рівні з найкращими розумами та ділитися довгостроковими вигодами від зростання галузі. Історія не повторюється просто, але завжди дивно схожа. Між фіналом та прологом терпіння та далекоглядність стануть єдиним шляхом до успіху.