Хвиля інвестицій в штучний інтелект охоплює світ, у першій половині 2025 року 58% венчурних капіталовкладень спрямовано в сферу AI
У першій половині 2025 року обсяг інвестицій у глобальні стартапи в сфері ШІ значно перевищить аналогічний показник 2024 року. У першому кварталі фінансування в сфері ШІ досягло 600-730 мільярдів доларів, що становить більше половини від загальної суми 2024 року, зростання порівняно з минулим роком перевищило 100%. Венчурні інвестиції в компанії ШІ становлять 58% від загальної суми, що є суттєвим зростанням у порівнянні з 28% роком раніше, що підкреслює захоплення інвесторів ШІ.
Ця тенденція означає, що капітал безпрецедентними темпами концентрується в сфері ШІ, і великі інституції подвоять свої ставки на перспективні компанії в галузі ШІ, що може переформатувати розподіл фінансування на другу половину року.
Великі фінансування ведуть ринок
У цей період надзвичайно виділяються надмасштабні пізні фінансування провідних компаній. Одна AI-компанія залучила 40 мільярдів доларів, встановивши історичний рекорд приватних фінансувань, її оціночна вартість досягла 300 мільярдів доларів. Інша AI-компанія зібрала 3,5 мільярда доларів у раунді E, що підвищило її оцінювальну вартість до 61,5 мільярда доларів. Крім того, було кілька великих угод, таких як фінансування однієї компанії на 2 мільярди доларів і фінансування іншої компанії на 650 мільйонів доларів у раунді E, які ще більше підвищили загальну суму.
Такий стан "виграє все" концентрує більшість фінансів в руках дуже небагатьох компаній, витісняючи кошти, які могли б потрапити до ранніх стадій або менших підприємств.
Обсяги торгівлі проявляють поляризацію
Окрім вражаючого обсягу фінансування, спостерігається різкий зріст середніх угод, тоді як фінансування на стадії seed є більш вибірковим. Медіана фінансування на стадії seed у сфері ШІ становить 15 мільйонів доларів (, в середньому близько 41 мільйона доларів ), медіана фінансування на стадії A становить приблизно 75-80 мільйонів доларів, що значно перевищує історичний середній рівень. Медіана фінансування на стадіях C і D зростає і коливається в межах 250-300 мільйонів доларів, а середнє значення підвищується через екстремальні випадки.
Розширення обсягу торгівлі відображає жорстку конкуренцію між провідними компаніями в галузі. Інвестори, які не можуть виписати великі чеки, можуть звернутися до нішевих секторів або ранніх стадій інвестування, тоді як будь-який стартап, який стверджує, що має ІІ-оповідь, може отримати більші фінансування та вищу оцінку.
Висока концентрація в галузі та регіонах
Генеративний ИІ та основні моделі/інфраструктурні сфери в першій половині року залучили понад 45 мільярдів доларів фінансування, що становить понад 95% від загальної суми розкритого фінансування. Прикладний ІІ у вертикальних сферах, навпаки, страждає від нестачі фінансування ( в сфері медицини/біотехнологій близько 700 мільйонів доларів; у фінансових технологіях/корпоративній сфері близько 2-3 мільярдів доларів ). З регіональної точки зору, США (, особливо Силіконова долина ), займають домінуючу позицію: у першій половині року понад 99% світового фінансування в сфері ІІ спрямувалося на компанії, що мають штаб-квартиру в США. Азія та Європа відстають, найбільша угода в Китаї склала 247 мільйонів доларів; в Європі ж спостерігалися лише кілька фінансувань середнього розміру.
Ця хвиля зосереджена на США і ведеться кількома великими компаніями; очікується, що уряди та інвестори за межами США відреагують у другій половині року, створивши національні фонди ШІ, пропонуючи стимули або здійснюючи транснаціональні інвестиції, щоб не відстати.
Прогноз на другу половину року: ентузіазм зростає, але обережність залишається
Незважаючи на рекордні капіталовкладення, обережність інвесторів повертається. Багато раундів фінансування в першій половині року були зосереджені на стратегічних або корпоративних інвесторах, що вказує на те, що інвестори віддають перевагу проектам з реальними сценаріями застосування та стратегічними синергіями. У другій половині року інвестори уважно стежитимуть за тим, як стартапи, які отримали великі фінансування, впораються з поставками продукції, доходами та реагуванням на регуляцію, особливо в умовах зростаючої конкуренції.
У другій половині року капітал, можливо, віддасть перевагу тим компаніям, які демонструють ефективність і справжню привабливість на ринку, особливо постачальникам "інструментів і лопат" ( інструментів, чипів, корпоративного програмного забезпечення ), що підвищить бар'єри входу для нових учасників і зміцнить переваги існуючих компаній, одночасно ставлячи виклики новим учасникам.
Важливість
Перший піврік 2025 року є ключовим моментом для інвестицій в AI. Величезні кошти, які наразі надходять у сферу AI (, та їхня схильність до обмеженого числа учасників і регіонів ) формуватимуть інноваційний ландшафт і конкурентну ситуацію на найближчі роки. Для інвесторів важливо розуміти напрямки та причини руху капіталу, щоб успішно орієнтуватися в другій половині 2025 року. Чи зможуть переможці довести, що їхня оцінка є обґрунтованою, чи ми станемо свідками корекцій і нового зосередження? Дані першої половини року надають ранні підказки, які можуть слугувати орієнтиром для інвестиційних стратегій, політичних роздумів та фінансових перспектив засновників у наступні шість місяців.
Макроекономічний аналіз та аналіз тенденцій
Фінансування: порівняно з минулим роком зростає до небувалих висот
У першій половині 2025 року венчурні інвестиції в стартапи в галузі ШІ значно перевищать рівень аналогічного періоду 2024 року. У першому кварталі приблизно 70 мільярдів доларів США надійшло в компанії ШІ, що перевищує половину загального фінансування в сфері ШІ за весь 2024 рік. У першому кварталі 2025 року частка ШІ у світовому венчурному капіталі зросла до приблизно 53-58%, тоді як рік тому вона становила близько 25-30%.
Джерела: лише кілька великих фінансувань; без них глобальні венчурні капіталовкладення приблизно залишаються на тому ж рівні в порівнянні з минулим роком.
Вплив на другу половину 2025 року: загальні показники венчурного інвестування можуть залежати від обсягів торгівлі в сфері ШІ; будь-яке охолодження ентузіазму в цій сфері може знизити загальний рівень фінансування.
Етап фінансування: суттєве зростання пізнього фінансування, ситуація з раннім фінансуванням неоднорідна
Дані показують, що обсяг торгів у сфері ШІ має розподіл у формі гирь.
Пізні етапи (C+ раунду ) займають провідну позицію: у першому кварталі 2025 року загальна сума пізнього фінансування у всіх галузях досягне 81 мільярда доларів, що на приблизно 147% більше, порівняно з попереднім роком, при цьому ШІ є основним рушійним фактором.
Ранній етап: Кількість угод зменшилася ( на глобальному ранньому етапі угоди знизилися приблизно на 19% ), проте обсяги фінансування значно зросли.
Основні моменти: інвестори вкладають кошти в меншу кількість проектів з більшими ставками, впевнені в певних темах штучного інтелекту, але обережні щодо інших сфер. Ця поляризація, ймовірно, продовжиться в другій половині року.
Галузеве розміщення: базова модель та інфраструктурне будівництво
Близько 95% всіх інвестицій в штучний інтелект спрямовані на розробників генеративних AI моделей та їх інфраструктуру (, хмарні обчислення, чіпи, платформи для розробки ). Лише дві провідні компанії залучили близько 60% фінансування в сфері штучного інтелекту за перше півріччя.
У порівнянні з цим, вертикальні галузі застосування мають менший масштаб:
Охорона здоров'я/Біотехнології AI: близько 700 мільйонів доларів
Сфера фінансових послуг та корпоративної продуктивності: всього лише кілька десятків мільярдів доларів
Робототехніка/Оборонний ШІ: ніша, але варта уваги
Логіка інвестора: контроль "AI стеку"; вертикальні додатки можуть бути комерціалізовані або стикатися з довшими циклами виходу на ринок.
Географічний розподіл: США зосереджені, затока займає половину фінансування.
У першому кварталі 71-73% глобального венчурного капіталу направлено в Північну Америку; за вартістю, концентрація капіталу в сфері штучного інтелекту становить близько 99% у США. Тільки в районі затоки Сан-Франциско зосереджено майже половину світового венчурного капіталу.
Європа, Близький Схід та Африка: лише кілька середніх угод з ШІ.
Азійсько-Тихоокеанський регіон: у першому кварталі 2025 року було залучено лише 1,8 мільярда доларів на ШІ(, що на 50% менше в річному вимірі); найбільший раунд фінансування в Китаї становив 247 мільйонів доларів.
Отже, Сполучені Штати мають перевагу в фінансових вкладаннях у цій "гонці озброєнь штучного інтелекту".
Інвесторська структура:
Державні інвестиційні фонди та фонди з інших секторів очолили кілька раундів фінансування.
Відділи корпоративного венчурного капіталу великих технологічних компаній дуже активні.
Чистий ефект: приплив капіталу з усіх сторін.
Прогноз на другу половину року:
Регуляторний рубіж
Уряди різних країн все ще намагаються зрозуміти, як реагувати на ШІ. У Європейському Союзі очікується, що «Закон про ШІ» може бути остаточно затверджений до кінця 2025 року. У другій половині року стартапи можуть розпочати боротьбу за лобіювання, а також можуть з'явитися перші сигнали дотримання вимог. У США будь-які адміністративні укази щодо ШІ та рухи Конгресу будуть надзвичайно важливими. Нові правила навколо використання даних, прозорості моделей або контролю експорту чіпів можуть суттєво змінити економічну ситуацію стартапів та довіру інвесторів.
Крім того, слід звернути увагу на закупівлі урядом США в галузі ШІ, чутки про план вартістю кілька мільярдів доларів можуть надати важливі сигнали попиту для компаній, які зосереджені на ШІ для підприємств.
Канали IPO та шляхи виходу
Несмотря на значительный рост приватного фінансування у 2025 році, ще не було проривних IPO в сфері штучного інтелекту. Ця ситуація може змінитися в другій половині року. Деякі провідні компанії, пов'язані зі штучним інтелектом, можуть стати потенційними кандидатами на IPO.
Одночасно, активність злиттів і поглинань може зрости. Великі технологічні компанії можуть почати купувати менші команди AI або постачальників основної інфраструктури. Значна угода з придбання AI може змінити конкурентний ландшафт і принести прибуток венчурним компаніям.
Технологічний прорив та випуск продукту
Очікуємо на розкриття важливих новин: можливо, це буде наступне покоління моделей або новий апаратний продукт.
Будь-який значний прорив у можливостях може підтвердити завищену вартість і спровокувати нову хвилю капіталу.
Також слід звернути увагу на привабливість для підприємств, продаж API, впровадження SaaS і фінансові показники. Але ризики також існують, і у разі виникнення інцидентів безпеки або зловживання з боку громадськості це може викликати сильний опір з боку регуляторів, що, в свою чергу, може завдати удару по ринковому настрою.
Отже, технологічне та комерційне виконання в другій половині року визначить, чи зможе зберігатися оптимістичний настрій першої половини року.
Регуляторні та етичні перешкоди
Якщо уряд або громадськість вважають, що ШІ вийшов з-під контролю, очікується швидке введення заходів втручання: наприклад, впровадження ліцензійної системи, накладення штрафів відповідно до чинних законів або введення суворих обмежень на певні моделі.
Моральний опір: скандали, масові звільнення через автоматизацію або помилкову інформацію, що генерується ШІ, можуть швидко змінити ринкові настрої, що ускладнить залучення капіталу.
Обчислення та обмеження кадрів
Кровоносна система ШІ — графічний процесор (GPU) та елітні інженери — все ще дефіцитні.
Вузьке місце з GPU може змусити команди з недостатнім фінансуванням вийти з гри, в той час як компанії з великими ресурсами накопичуватимуть обчислювальні потужності.
Боротьба за таланти посилюється, провідні компанії активно залучають найкращих фахівців.
Швидкість витрат на гроші зростає: деякі стартапи витрачають більше 100 мільйонів доларів на рік на хмарні послуги, але не можуть швидко випустити продукти. Якщо розрив між витратами та продуктом продовжить розширюватися, очікується зниження фінансування та жорстка ринкова переоцінка.
Комерціалізація моделі
Іронічно, що змагання великих мовних моделей (LLM) сприяє швидкій комерціалізації. Випуск з відкритим кодом розмиває відмінності.
Окопи переходять до якості даних, каналів розподілу або вертикальної інтеграції.
Якщо провідні компанії почнуть програвати спрощеним учасникам з відкритим кодом або моделям, розробленим самими підприємствами, венчурні капіталісти можуть переосмислити справжнє значення "захищеності".
У другій половині року, можливо, пролунав би сигнал тривоги: не кожен ретельно налаштований пакувальник заслуговує на оцінку в 1 мільярд доларів.
Прогноз на другу половину 2025 року
Обсяги фінансування зменшуються, але все ще залишаються на високому рівні
Після хвилі в першій половині року темп торгівлі сповільниться. Не очікується нових раундів фінансування на 40 мільярдів доларів, але квартальний обсяг фінансування в AI все ще буде вдвічі більшим за рівень 2024 року. Процвітання триває, просто стало більш стійким.
Важлива подія ліквідності наближається
Очікується, що принаймні один раз відбудеться вихід на суму понад 10 мільярдів доларів: IPO або придбання традиційною компанією, яка намагається зберегти свій вплив.
Це вплине на емоції інвесторів і переналаштує очікування щодо ціноутворення.
Чітка структуризація екосистеми стартапів, до четвертого кварталу диференціація стане очевидною:
Топ-5-10 AI компаній ( мають великі фінансові ресурси та динаміку розвитку ) поступово вийдуть з ринку і, можливо, залучать таланти через поглинання.
Ті стартапи, які знаходяться на середньому рівні або надмірно розрекламовані, але ще не досягли відповідності продукту та ринку? Багато з них зазнають трансформації, переживуть зниження оцінки або поступово зникнуть.
Інвестори оцінюватимуть здатність до виконання, яка може створити прибуток, а не лише вкладення в дослідницькі програми чи GPU.
Остаточний висновок
Наступні шість місяців будуть стрес-тестом для AI-нарративів. Чи стане 2025 рік початком постійних змін, чи це буде бульбашка, що потребує корекції?
Деякі бульбашки лопнуть, але основна аргументація залишається в силі. AI
Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
16 лайків
Нагородити
16
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
CryptoDouble-O-Seven
· 9год тому
Бульбашка надто очевидна, крах іде!
Переглянути оригіналвідповісти на0
MEVHunterX
· 9год тому
Ще один раунд обдурювання людей, як лохів починається.
Переглянути оригіналвідповісти на0
DecentralizedElder
· 9год тому
невдахи також біжать до ai проектів. Будьте обережні з крахом.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasOptimizer
· 9год тому
400 мільярдів доларів...приголомшливий burn rate, хто порахує кожну секунду gas fee
Глобальна хвиля інвестицій в штучний інтелект: у першій половині 2025 року 58% венчурного капіталу спрямовано в сферу ШІ
Хвиля інвестицій в штучний інтелект охоплює світ, у першій половині 2025 року 58% венчурних капіталовкладень спрямовано в сферу AI
У першій половині 2025 року обсяг інвестицій у глобальні стартапи в сфері ШІ значно перевищить аналогічний показник 2024 року. У першому кварталі фінансування в сфері ШІ досягло 600-730 мільярдів доларів, що становить більше половини від загальної суми 2024 року, зростання порівняно з минулим роком перевищило 100%. Венчурні інвестиції в компанії ШІ становлять 58% від загальної суми, що є суттєвим зростанням у порівнянні з 28% роком раніше, що підкреслює захоплення інвесторів ШІ.
Ця тенденція означає, що капітал безпрецедентними темпами концентрується в сфері ШІ, і великі інституції подвоять свої ставки на перспективні компанії в галузі ШІ, що може переформатувати розподіл фінансування на другу половину року.
Великі фінансування ведуть ринок
У цей період надзвичайно виділяються надмасштабні пізні фінансування провідних компаній. Одна AI-компанія залучила 40 мільярдів доларів, встановивши історичний рекорд приватних фінансувань, її оціночна вартість досягла 300 мільярдів доларів. Інша AI-компанія зібрала 3,5 мільярда доларів у раунді E, що підвищило її оцінювальну вартість до 61,5 мільярда доларів. Крім того, було кілька великих угод, таких як фінансування однієї компанії на 2 мільярди доларів і фінансування іншої компанії на 650 мільйонів доларів у раунді E, які ще більше підвищили загальну суму.
Такий стан "виграє все" концентрує більшість фінансів в руках дуже небагатьох компаній, витісняючи кошти, які могли б потрапити до ранніх стадій або менших підприємств.
Обсяги торгівлі проявляють поляризацію
Окрім вражаючого обсягу фінансування, спостерігається різкий зріст середніх угод, тоді як фінансування на стадії seed є більш вибірковим. Медіана фінансування на стадії seed у сфері ШІ становить 15 мільйонів доларів (, в середньому близько 41 мільйона доларів ), медіана фінансування на стадії A становить приблизно 75-80 мільйонів доларів, що значно перевищує історичний середній рівень. Медіана фінансування на стадіях C і D зростає і коливається в межах 250-300 мільйонів доларів, а середнє значення підвищується через екстремальні випадки.
Розширення обсягу торгівлі відображає жорстку конкуренцію між провідними компаніями в галузі. Інвестори, які не можуть виписати великі чеки, можуть звернутися до нішевих секторів або ранніх стадій інвестування, тоді як будь-який стартап, який стверджує, що має ІІ-оповідь, може отримати більші фінансування та вищу оцінку.
Висока концентрація в галузі та регіонах
Генеративний ИІ та основні моделі/інфраструктурні сфери в першій половині року залучили понад 45 мільярдів доларів фінансування, що становить понад 95% від загальної суми розкритого фінансування. Прикладний ІІ у вертикальних сферах, навпаки, страждає від нестачі фінансування ( в сфері медицини/біотехнологій близько 700 мільйонів доларів; у фінансових технологіях/корпоративній сфері близько 2-3 мільярдів доларів ). З регіональної точки зору, США (, особливо Силіконова долина ), займають домінуючу позицію: у першій половині року понад 99% світового фінансування в сфері ІІ спрямувалося на компанії, що мають штаб-квартиру в США. Азія та Європа відстають, найбільша угода в Китаї склала 247 мільйонів доларів; в Європі ж спостерігалися лише кілька фінансувань середнього розміру.
Ця хвиля зосереджена на США і ведеться кількома великими компаніями; очікується, що уряди та інвестори за межами США відреагують у другій половині року, створивши національні фонди ШІ, пропонуючи стимули або здійснюючи транснаціональні інвестиції, щоб не відстати.
Прогноз на другу половину року: ентузіазм зростає, але обережність залишається
Незважаючи на рекордні капіталовкладення, обережність інвесторів повертається. Багато раундів фінансування в першій половині року були зосереджені на стратегічних або корпоративних інвесторах, що вказує на те, що інвестори віддають перевагу проектам з реальними сценаріями застосування та стратегічними синергіями. У другій половині року інвестори уважно стежитимуть за тим, як стартапи, які отримали великі фінансування, впораються з поставками продукції, доходами та реагуванням на регуляцію, особливо в умовах зростаючої конкуренції.
У другій половині року капітал, можливо, віддасть перевагу тим компаніям, які демонструють ефективність і справжню привабливість на ринку, особливо постачальникам "інструментів і лопат" ( інструментів, чипів, корпоративного програмного забезпечення ), що підвищить бар'єри входу для нових учасників і зміцнить переваги існуючих компаній, одночасно ставлячи виклики новим учасникам.
Важливість
Перший піврік 2025 року є ключовим моментом для інвестицій в AI. Величезні кошти, які наразі надходять у сферу AI (, та їхня схильність до обмеженого числа учасників і регіонів ) формуватимуть інноваційний ландшафт і конкурентну ситуацію на найближчі роки. Для інвесторів важливо розуміти напрямки та причини руху капіталу, щоб успішно орієнтуватися в другій половині 2025 року. Чи зможуть переможці довести, що їхня оцінка є обґрунтованою, чи ми станемо свідками корекцій і нового зосередження? Дані першої половини року надають ранні підказки, які можуть слугувати орієнтиром для інвестиційних стратегій, політичних роздумів та фінансових перспектив засновників у наступні шість місяців.
Макроекономічний аналіз та аналіз тенденцій
У першій половині 2025 року венчурні інвестиції в стартапи в галузі ШІ значно перевищать рівень аналогічного періоду 2024 року. У першому кварталі приблизно 70 мільярдів доларів США надійшло в компанії ШІ, що перевищує половину загального фінансування в сфері ШІ за весь 2024 рік. У першому кварталі 2025 року частка ШІ у світовому венчурному капіталі зросла до приблизно 53-58%, тоді як рік тому вона становила близько 25-30%.
Джерела: лише кілька великих фінансувань; без них глобальні венчурні капіталовкладення приблизно залишаються на тому ж рівні в порівнянні з минулим роком.
Вплив на другу половину 2025 року: загальні показники венчурного інвестування можуть залежати від обсягів торгівлі в сфері ШІ; будь-яке охолодження ентузіазму в цій сфері може знизити загальний рівень фінансування.
Дані показують, що обсяг торгів у сфері ШІ має розподіл у формі гирь.
Пізні етапи (C+ раунду ) займають провідну позицію: у першому кварталі 2025 року загальна сума пізнього фінансування у всіх галузях досягне 81 мільярда доларів, що на приблизно 147% більше, порівняно з попереднім роком, при цьому ШІ є основним рушійним фактором.
Ранній етап: Кількість угод зменшилася ( на глобальному ранньому етапі угоди знизилися приблизно на 19% ), проте обсяги фінансування значно зросли.
Основні моменти: інвестори вкладають кошти в меншу кількість проектів з більшими ставками, впевнені в певних темах штучного інтелекту, але обережні щодо інших сфер. Ця поляризація, ймовірно, продовжиться в другій половині року.
Близько 95% всіх інвестицій в штучний інтелект спрямовані на розробників генеративних AI моделей та їх інфраструктуру (, хмарні обчислення, чіпи, платформи для розробки ). Лише дві провідні компанії залучили близько 60% фінансування в сфері штучного інтелекту за перше півріччя.
У порівнянні з цим, вертикальні галузі застосування мають менший масштаб:
Логіка інвестора: контроль "AI стеку"; вертикальні додатки можуть бути комерціалізовані або стикатися з довшими циклами виходу на ринок.
У першому кварталі 71-73% глобального венчурного капіталу направлено в Північну Америку; за вартістю, концентрація капіталу в сфері штучного інтелекту становить близько 99% у США. Тільки в районі затоки Сан-Франциско зосереджено майже половину світового венчурного капіталу.
Європа, Близький Схід та Африка: лише кілька середніх угод з ШІ.
Азійсько-Тихоокеанський регіон: у першому кварталі 2025 року було залучено лише 1,8 мільярда доларів на ШІ(, що на 50% менше в річному вимірі); найбільший раунд фінансування в Китаї становив 247 мільйонів доларів.
Отже, Сполучені Штати мають перевагу в фінансових вкладаннях у цій "гонці озброєнь штучного інтелекту".
Державні інвестиційні фонди та фонди з інших секторів очолили кілька раундів фінансування.
Відділи корпоративного венчурного капіталу великих технологічних компаній дуже активні.
Чистий ефект: приплив капіталу з усіх сторін.
Прогноз на другу половину року:
Регуляторний рубіж
Уряди різних країн все ще намагаються зрозуміти, як реагувати на ШІ. У Європейському Союзі очікується, що «Закон про ШІ» може бути остаточно затверджений до кінця 2025 року. У другій половині року стартапи можуть розпочати боротьбу за лобіювання, а також можуть з'явитися перші сигнали дотримання вимог. У США будь-які адміністративні укази щодо ШІ та рухи Конгресу будуть надзвичайно важливими. Нові правила навколо використання даних, прозорості моделей або контролю експорту чіпів можуть суттєво змінити економічну ситуацію стартапів та довіру інвесторів.
Крім того, слід звернути увагу на закупівлі урядом США в галузі ШІ, чутки про план вартістю кілька мільярдів доларів можуть надати важливі сигнали попиту для компаній, які зосереджені на ШІ для підприємств.
Канали IPO та шляхи виходу
Несмотря на значительный рост приватного фінансування у 2025 році, ще не було проривних IPO в сфері штучного інтелекту. Ця ситуація може змінитися в другій половині року. Деякі провідні компанії, пов'язані зі штучним інтелектом, можуть стати потенційними кандидатами на IPO.
Одночасно, активність злиттів і поглинань може зрости. Великі технологічні компанії можуть почати купувати менші команди AI або постачальників основної інфраструктури. Значна угода з придбання AI може змінити конкурентний ландшафт і принести прибуток венчурним компаніям.
Технологічний прорив та випуск продукту
Очікуємо на розкриття важливих новин: можливо, це буде наступне покоління моделей або новий апаратний продукт.
Будь-який значний прорив у можливостях може підтвердити завищену вартість і спровокувати нову хвилю капіталу.
Також слід звернути увагу на привабливість для підприємств, продаж API, впровадження SaaS і фінансові показники. Але ризики також існують, і у разі виникнення інцидентів безпеки або зловживання з боку громадськості це може викликати сильний опір з боку регуляторів, що, в свою чергу, може завдати удару по ринковому настрою.
Отже, технологічне та комерційне виконання в другій половині року визначить, чи зможе зберігатися оптимістичний настрій першої половини року.
Регуляторні та етичні перешкоди
Якщо уряд або громадськість вважають, що ШІ вийшов з-під контролю, очікується швидке введення заходів втручання: наприклад, впровадження ліцензійної системи, накладення штрафів відповідно до чинних законів або введення суворих обмежень на певні моделі.
Моральний опір: скандали, масові звільнення через автоматизацію або помилкову інформацію, що генерується ШІ, можуть швидко змінити ринкові настрої, що ускладнить залучення капіталу.
Обчислення та обмеження кадрів
Кровоносна система ШІ — графічний процесор (GPU) та елітні інженери — все ще дефіцитні.
Вузьке місце з GPU може змусити команди з недостатнім фінансуванням вийти з гри, в той час як компанії з великими ресурсами накопичуватимуть обчислювальні потужності.
Боротьба за таланти посилюється, провідні компанії активно залучають найкращих фахівців.
Швидкість витрат на гроші зростає: деякі стартапи витрачають більше 100 мільйонів доларів на рік на хмарні послуги, але не можуть швидко випустити продукти. Якщо розрив між витратами та продуктом продовжить розширюватися, очікується зниження фінансування та жорстка ринкова переоцінка.
Комерціалізація моделі
Іронічно, що змагання великих мовних моделей (LLM) сприяє швидкій комерціалізації. Випуск з відкритим кодом розмиває відмінності.
Окопи переходять до якості даних, каналів розподілу або вертикальної інтеграції.
Якщо провідні компанії почнуть програвати спрощеним учасникам з відкритим кодом або моделям, розробленим самими підприємствами, венчурні капіталісти можуть переосмислити справжнє значення "захищеності".
У другій половині року, можливо, пролунав би сигнал тривоги: не кожен ретельно налаштований пакувальник заслуговує на оцінку в 1 мільярд доларів.
Прогноз на другу половину 2025 року
Обсяги фінансування зменшуються, але все ще залишаються на високому рівні
Після хвилі в першій половині року темп торгівлі сповільниться. Не очікується нових раундів фінансування на 40 мільярдів доларів, але квартальний обсяг фінансування в AI все ще буде вдвічі більшим за рівень 2024 року. Процвітання триває, просто стало більш стійким.
Важлива подія ліквідності наближається
Очікується, що принаймні один раз відбудеться вихід на суму понад 10 мільярдів доларів: IPO або придбання традиційною компанією, яка намагається зберегти свій вплив.
Це вплине на емоції інвесторів і переналаштує очікування щодо ціноутворення.
Чітка структуризація екосистеми стартапів, до четвертого кварталу диференціація стане очевидною:
Топ-5-10 AI компаній ( мають великі фінансові ресурси та динаміку розвитку ) поступово вийдуть з ринку і, можливо, залучать таланти через поглинання.
Ті стартапи, які знаходяться на середньому рівні або надмірно розрекламовані, але ще не досягли відповідності продукту та ринку? Багато з них зазнають трансформації, переживуть зниження оцінки або поступово зникнуть.
Інвестори оцінюватимуть здатність до виконання, яка може створити прибуток, а не лише вкладення в дослідницькі програми чи GPU.
Остаточний висновок
Наступні шість місяців будуть стрес-тестом для AI-нарративів. Чи стане 2025 рік початком постійних змін, чи це буде бульбашка, що потребує корекції?
Деякі бульбашки лопнуть, але основна аргументація залишається в силі. AI