Дилема та майбутнє Ethereum: багатогранні випробування ринку, технологій та капіталу
З 2022 року Етер (ETH) як важливий актив криптовалютного ринку демонструє помітну різницю між його ціновою поведінкою та ринковими очікуваннями. Хоча його екосистема все ще домінує в сфері DeFi, ціна ETH протягом тривалого часу залишається низькою, а зростання перевищується деякими новими блокчейнами, навіть виникають запитання щодо "екологічного процвітання, але не реалізації вартості токенів". У цій статті буде проаналізовано кілька аспектів викликів, з якими стикається Етер на даний момент, а також його перспективи розвитку в майбутньому.
Одне. Відрив між ринковими очікуваннями та реальністю
Ethereum був основним двигуном хвилі DeFi та NFT. Проте, коли ринкові гарячі точки перемістилися на сфери, такі як AI, RWA (реальні активи) та Memecoin, його домінуюча позиція зазнала виклику. Багато нових проектів вирішили розвиватися на інших платформах, що призвело до поступового маргіналізації Ethereum у нових наративних контекстах.
Рішення щодо масштабування Layer 2 (L2) в Ethereum, хоча й полегшило певні проблеми з продуктивністю основної мережі, проте не має значного впливу на екосистему. Розвиток технології Rollup зіткнувся з проблемою "внутрішньої конкуренції", коли розробники надмірно зосереджуються на вдосконаленні інфраструктури, забуваючи про інновації на прикладному рівні. Таке неналежне розподілення ресурсів не лише не розширило базу користувачів, а навпаки, призвело до зменшення обсягу транзакцій та активності на інших конкурентних блокчейнах.
Крім того, явище капіталовтечі, яке виникло після виходу ETF на ETH, різко контрастує з ситуацією, яка спостерігалася під час запуску ETF на біткойн. Це невідповідність між короткостроковими та довгостроковими очікуваннями підкреслює плутанину ринку щодо здатності ETH захоплювати цінність.
Два, ефект двохстороннього меча технологічного оновлення
Технологічне оновлення Ethereum, хоча і є його основним наративом, також призвело до несподіваних побічних ефектів. Неодноразові оновлення успішно реалізували дефляцію постачання, але деякі оновлення (такі як Dencun) знизили витрати на зберігання даних, що, в свою чергу, послабило джерела доходу основної мережі та непрямо вплинуло на потенціал зростання ETH.
Розбіжності всередині спільноти щодо дорожньої карти розвитку посилили технологічні труднощі. Дехто вважає, що існуюча дорожня карта "занадто консервативна" та закликає пришвидшити темпи оновлення; інші ставлять під сумнів стратегію "покладатися лише на розширення L2" та виступають за масове оновлення основної мережі. Ці коливання в технологічному напрямку виявляють недоліки механізму прийняття рішень Ethereum.
Третє, складна гра капіталовкладень
Незважаючи на слабкі показники ціни ETH, інституційні інвестиції тихо входять на ринок. Деякі звіти вказують на те, що обмежене постачання ETH, прибутковість від стейкінгу та відповідність регуляторам роблять його привабливою платформою для смарт-контрактів для інституцій. Деякі аналітики навіть прогнозують, що загальна кількість криптовалют, що належать підприємствам, може суттєво зростати в найближчі кілька років.
Проте, продажі з боку внутрішніх осіб, таких як Фонд Ethereum, також викликали занепокоєння на ринку. Цей внутрішній тиск на продаж перекривається входом інститутів, що призводить до того, що ETH опинився в "застої вартості".
Чотири. Виклики, з якими стикається екологічна трансформація
Засновник Ethereum раніше висловлювався, що "боїться бичачого ринку", що вказує на основну суперечність, з якою стикається Ethereum:
Виклики фінансової дехінізації: хоча культура DeFi в Ethereum заклала його ранню позицію, це також призвело до надмірної залежності екосистеми від фінансового арбітражу. Прогрес у напрямку більш широких застосувань (таких як ринки прогнозів, верифікація особистості) відбувається повільно.
Баланс між регулюванням та інноваціями: Неясна позиція регуляторів щодо Ethereum стримує довіру інституцій. Ethereum потрібно знайти нову точку балансу між відповідністю та децентралізацією.
V. Майбутні перспективи
Хоча ціна Ethereum у короткостроковій перспективі може залишатися під впливом численних факторів, у довгостроковій перспективі його майбутнє все ще заслуговує на очікування:
Прийняти тенденцію до модульності, позиціонуючи себе як "шар розрахунків + шар доступності даних", одночасно засвоюючи переваги інших високопродуктивних ланцюгів, що може перетворити конкурентоспроможність Ethereum.
Прискорення впровадження технологій приватності може відкрити нові сценарії застосування, такі як AI-агенти, децентралізоване зберігання тощо.
Зміни в регуляторному середовищі в найближчі роки можуть відкрити для ETH шлях до відповідності. Якщо буде схвалено ETF на ставку або введено механізм фізичного створення, попит на ETH з боку інституцій може зрости.
Вхід корпоративних коштів та суверенних фондів може змінити структуру капітальних ігор.
В цілому, нинішня криза Ethereum є наслідком резонансу між ринком, технологіями та капіталом, що відображає болісні зміни в екосистемі. У короткостроковій перспективі коливання цін все ще будуть під впливом багатьох факторів; у довгостроковій перспективі, якщо вдасться знайти новий баланс між модульністю, регуляцією та дефінансуванням, ETH все ще має шанси повернутися на шлях зростання. З відновленням розуміння цінності Ethereum з боку інституцій, переоцінка вартості ETH може бути лише питанням часу.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
15 лайків
Нагородити
15
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
MEVHunterWang
· 16год тому
Одним реченням про eth: купувати монети краще, ніж їх спалювати.
Етер: проблеми та можливості: багатогранні випробування ринкових очікувань, технічного оновлення та капітальних ігор.
Дилема та майбутнє Ethereum: багатогранні випробування ринку, технологій та капіталу
З 2022 року Етер (ETH) як важливий актив криптовалютного ринку демонструє помітну різницю між його ціновою поведінкою та ринковими очікуваннями. Хоча його екосистема все ще домінує в сфері DeFi, ціна ETH протягом тривалого часу залишається низькою, а зростання перевищується деякими новими блокчейнами, навіть виникають запитання щодо "екологічного процвітання, але не реалізації вартості токенів". У цій статті буде проаналізовано кілька аспектів викликів, з якими стикається Етер на даний момент, а також його перспективи розвитку в майбутньому.
Одне. Відрив між ринковими очікуваннями та реальністю
Ethereum був основним двигуном хвилі DeFi та NFT. Проте, коли ринкові гарячі точки перемістилися на сфери, такі як AI, RWA (реальні активи) та Memecoin, його домінуюча позиція зазнала виклику. Багато нових проектів вирішили розвиватися на інших платформах, що призвело до поступового маргіналізації Ethereum у нових наративних контекстах.
Рішення щодо масштабування Layer 2 (L2) в Ethereum, хоча й полегшило певні проблеми з продуктивністю основної мережі, проте не має значного впливу на екосистему. Розвиток технології Rollup зіткнувся з проблемою "внутрішньої конкуренції", коли розробники надмірно зосереджуються на вдосконаленні інфраструктури, забуваючи про інновації на прикладному рівні. Таке неналежне розподілення ресурсів не лише не розширило базу користувачів, а навпаки, призвело до зменшення обсягу транзакцій та активності на інших конкурентних блокчейнах.
Крім того, явище капіталовтечі, яке виникло після виходу ETF на ETH, різко контрастує з ситуацією, яка спостерігалася під час запуску ETF на біткойн. Це невідповідність між короткостроковими та довгостроковими очікуваннями підкреслює плутанину ринку щодо здатності ETH захоплювати цінність.
Два, ефект двохстороннього меча технологічного оновлення
Технологічне оновлення Ethereum, хоча і є його основним наративом, також призвело до несподіваних побічних ефектів. Неодноразові оновлення успішно реалізували дефляцію постачання, але деякі оновлення (такі як Dencun) знизили витрати на зберігання даних, що, в свою чергу, послабило джерела доходу основної мережі та непрямо вплинуло на потенціал зростання ETH.
Розбіжності всередині спільноти щодо дорожньої карти розвитку посилили технологічні труднощі. Дехто вважає, що існуюча дорожня карта "занадто консервативна" та закликає пришвидшити темпи оновлення; інші ставлять під сумнів стратегію "покладатися лише на розширення L2" та виступають за масове оновлення основної мережі. Ці коливання в технологічному напрямку виявляють недоліки механізму прийняття рішень Ethereum.
Третє, складна гра капіталовкладень
Незважаючи на слабкі показники ціни ETH, інституційні інвестиції тихо входять на ринок. Деякі звіти вказують на те, що обмежене постачання ETH, прибутковість від стейкінгу та відповідність регуляторам роблять його привабливою платформою для смарт-контрактів для інституцій. Деякі аналітики навіть прогнозують, що загальна кількість криптовалют, що належать підприємствам, може суттєво зростати в найближчі кілька років.
Проте, продажі з боку внутрішніх осіб, таких як Фонд Ethereum, також викликали занепокоєння на ринку. Цей внутрішній тиск на продаж перекривається входом інститутів, що призводить до того, що ETH опинився в "застої вартості".
Чотири. Виклики, з якими стикається екологічна трансформація
Засновник Ethereum раніше висловлювався, що "боїться бичачого ринку", що вказує на основну суперечність, з якою стикається Ethereum:
Виклики фінансової дехінізації: хоча культура DeFi в Ethereum заклала його ранню позицію, це також призвело до надмірної залежності екосистеми від фінансового арбітражу. Прогрес у напрямку більш широких застосувань (таких як ринки прогнозів, верифікація особистості) відбувається повільно.
Баланс між регулюванням та інноваціями: Неясна позиція регуляторів щодо Ethereum стримує довіру інституцій. Ethereum потрібно знайти нову точку балансу між відповідністю та децентралізацією.
V. Майбутні перспективи
Хоча ціна Ethereum у короткостроковій перспективі може залишатися під впливом численних факторів, у довгостроковій перспективі його майбутнє все ще заслуговує на очікування:
Прийняти тенденцію до модульності, позиціонуючи себе як "шар розрахунків + шар доступності даних", одночасно засвоюючи переваги інших високопродуктивних ланцюгів, що може перетворити конкурентоспроможність Ethereum.
Прискорення впровадження технологій приватності може відкрити нові сценарії застосування, такі як AI-агенти, децентралізоване зберігання тощо.
Зміни в регуляторному середовищі в найближчі роки можуть відкрити для ETH шлях до відповідності. Якщо буде схвалено ETF на ставку або введено механізм фізичного створення, попит на ETH з боку інституцій може зрости.
Вхід корпоративних коштів та суверенних фондів може змінити структуру капітальних ігор.
В цілому, нинішня криза Ethereum є наслідком резонансу між ринком, технологіями та капіталом, що відображає болісні зміни в екосистемі. У короткостроковій перспективі коливання цін все ще будуть під впливом багатьох факторів; у довгостроковій перспективі, якщо вдасться знайти новий баланс між модульністю, регуляцією та дефінансуванням, ETH все ще має шанси повернутися на шлях зростання. З відновленням розуміння цінності Ethereum з боку інституцій, переоцінка вартості ETH може бути лише питанням часу.