Криптоактиви ринку Коливання різко, альткоїн ETF викликали підписатися

Нещодавно ринок криптоактивів демонструє різкі коливання. Незважаючи на корекцію ціни біткоїна, ефір змінив тенденцію і прорвав позначку в 3600 доларів. Різні сектори, такі як DeFi та Layer 2, переживають загальний підйом, а ринок альткоїнів починає відроджуватися. Це є різким контрастом із ситуацією кілька днів тому, коли біткоїн наближався до високої позначки в 100 тисяч доларів, а ринок альтів був у жахливому стані.

У цьому контексті установи Уолл-стріт звернули увагу на ринок ETF альткоїнів, вливши нову енергію в давно тихі альти. Тиждень тому біткоїн продовжував зростати, досягнувши 99 тисяч доларів, ставши центром уваги великих медіа. Проте активна шифрувальна спільнота рідко замовкає. У цьому раунді бичачого ринку, що очолюється установами, більшість учасників ринку не отримала вигоди, а навпаки, їх альти постійно зменшуються через біткоїн, демонструючи негативну тенденцію. Це створює різкий контраст з гучною рекламою бичачого ринку, змушуючи учасників відчувати себе безпорадними.

Ефір (ETH) як визнаний основний токен, його відносне зростання значно менше, ніж у біткоїна (BTC). Обмінний курс ETH до BTC протягом року постійно знижувався з 0.053 до найнижчого рівня 0.032, і лише нещодавно почав відновлюватися. Інші альти також демонструють не найкращі результати.

Проте, останнім часом ринок альткоїнів, здається, починає відновлюватися. Монети, такі як SOL, XRP, LTC та Link, минулого вікенду першими почали зростати. Щоденний обсяг торгів на децентралізованих біржах в екосистемі Solana перевищив 60 мільярдів доларів, а XRP зріс до 1,63 долара. Сьогодні вранці ефір навіть міцно подолав 3600 доларів, що призвело до загального зростання сектора альткоїнів, зокрема, сектор DeFi за 24 години зріс на 8,47%.

Аналіз причин зростання альткоїнів, окрім емоційного піднесення, викликаного бичачим ринком, вплив Уолл-стріт також не можна ігнорувати, а ETF є найочевиднішим відображенням.

Оглядаючись на початок цього ралі, запуск 11 спотових ETF на біткойн викликав хвилю на ринку. Участь великих фінансових установ сприяла процесу масового прийняття біткойна, а також значно знизила бар'єри для участі на ринку. Після затвердження спотових ETF на біткойн та ефір, ринок почав звертати увагу на наступний токен, який може зацікавити Уолл-стріт. На основі ринкової капіталізації та капітальних міркувань, Solana колись була найгучнішим кандидатом.

В кінці червня кілька великих компаній з управління активами подали до SEC заявки на ETF, пов'язані з Solana. На початку липня Чиказька біржа опціонів офіційно подала документи на ці заявки, підвищивши ажіотаж навколо SOL ETF. Однак жорстка позиція SEC швидко охолодила інтерес до альткоїн ETF. У серпні в ринку з'явилися чутки про те, що відповідні заявки були видалені зі списку на перевірку, аналітики вважають, що схвалення неможливе.

Сьогодні ринкове середовище зазнало значних змін. Наприкінці листопада одна з бірж запропонувала вивести на свою платформу чотири ETF, пов'язані з Solana, і торгувати ними. Ці ETF ініційовані різними установами і класифікуються як "паи товарних трастів". Якщо SEC офіційно розгляне, кінцевий термін затвердження, ймовірно, буде на початку серпня 2025 року.

Окрім Solana, більше альткоїн ETF також перебувають у стадії підготовки. Нещодавно кілька компаній, що займаються інвестиціями в криптоактиви, подали заяви до SEC на спотові ETF для токенів XRP, Litecoin, HBAR та інших. За інформацією з галузі, принаймні один емітент намагається подати заявку на ETF для ADA (Cardano) або AVAX (Avalanche).

Розвиток ETF на альткоїни викликав широкі обговорення, ринок сповнений очікувань щодо потенційних грошових вливань. Однак, з об'єктивних причин, для отримання схвалення на ETF у сфері криптоактивів зазвичай потрібно виконати два приховані умови: по-перше, не бути чітко визначеним регуляторними органами як цінний папір; по-друге, мати попередні показники, що підтверджують стабільність та неможливість маніпуляцій на ринку, типовими ознаками є можливість торгівлі токенами на основних біржах США. На даний момент, крім біткоїна та ефіру, схоже, немає інших токенів, які повністю відповідають цим стандартам.

Попри це, ринок залишається оптимістичним щодо затвердження ETF для токенів SOL, XRP та інших. Експерти галузі прогнозують, що час затвердження цих ETF може бути продовжено до кінця 2025 року, але ETF, пов'язані з Solana, мають шанси на затвердження протягом наступних двох років.

Оптимістичні очікування обумовлені важливою роллю політичних факторів. Нова влада, яка незабаром вступить на посаду, має позитивне ставлення до Криптоактивів, а зміни у внутрішньому та зовнішньому регуляторному середовищі вселяють велику впевненість у галузь Криптоактивів.

З точки зору внутрішнього регулювання галузі, головний регулятор SEC незабаром зазнає кадрових змін. Поточний голова залишить свою посаду в січні 2025 року, що може призвести до призупинення суворих регуляторних політик останніх років. Нова влада може розширити повноваження Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), посиливши її регуляторні повноваження щодо цифрових активів, що, можливо, послабить визнання цінності криптоактивів як цінних паперів.

З більш широкої зовнішньої перспективи, багато важливих членів нового уряду є прихильниками криптоактивів, серед яких є й ті, хто фактично володіє криптовалютою. Це свідчить про те, що в майбутньому регулювання криптовалют може стати більш ліберальним, з можливістю встановлення повноцінної системи регулювання криптоактивів під час терміну повноважень.

За межами регулювання нові підприємства під управлінням уряду вже націлилися на можливості в галузі шифрування. Нещодавно відповідні компанії активно діяли, розширюючи ландшафт шифрувальної промисловості через інвестиції та фінансування. Ринкові чутки свідчать про те, що одна медійна технологічна компанія веде переговори щодо придбання біржі криптоактивів і подала заявку на послуги з оплати криптовалютою, плануючи зайти в сферу криптоплатежів. Ці дії компаній з боку свідчать про позитивне ставлення керівництва до криптоактивів.

Виходячи з вищевказаних факторів, ринок знову відчуває надію на альткоїн ETF. Зі змінами на рівні регулювання, спори щодо цінних паперів альткоїнів, ймовірно, будуть зменшені, що закладає початкову основу для реалізації ETF.

Навіть незважаючи на те, що перспектива ETF для альтів залишається невизначеною, традиційні фінансові установи не хочуть відмовлятися від цього величезного ринку, що перевищує 30 трильйонів доларів. Вони створюють нові інвестиційні продукти та похідні інструменти навколо криптоактивів, щоб інвестори могли включити криптоактиви до своїх портфелів.

Експерти галузі зазначають, що основні інвестори можуть створити прямий відкритий позицію через спотовий біткоїн ETF, одночасно використовуючи додаткові продукти для налаштування відкритої позиції щодо цієї категорії активів. Наразі популярними продуктами є товарні ф'ючерсні продукти, пов'язані з Криптоактиви та що приносять прибуток, а також продукти, які забезпечують захист від зниження через опціони.

У довгостроковій перспективі, з огляду на зняття регуляторних обмежень та зростання інтересу інвесторів, фінансові установи, враховуючи отримання трафіку та ринкову конкуренцію, глибше досліджуватимуть шифрування активів. У продуктній сфері установи більше не обмежуватимуться лише біткоїном та ефіром, продуктова та стандартна форма шифрування активів буде подальше укріплюватись, ринок деривативів, ймовірно, переживе експоненційний ріст, що усуне перешкоди для входу інвесторів. Можна очікувати, що в майбутньому у інвесторів буде більше способів брати участь в інвестиціях, пов'язаних з криптоактивами.

Перед появою нових продуктів існуючі ETF також отримають вигоду від цієї тенденції. Наприклад, у випадку з ETF на спотовий ефір, протягом тривалого часу його приток капіталу був значно нижчим, ніж у ETF на біткоїн. Станом на 27 листопада чистий притік капіталу в ETF на спотовий ефір становив близько 240 мільйонів доларів, тоді як чистий притік капіталу в ETF на спотовий біткоїн досягнув 30.384 мільярда доларів, що свідчить про величезну різницю.

Причини цього явища багатоаспектні. По-перше, Ethereum має відмінності від Bitcoin в стабільності вартості та позиціонуванні. По-друге, основна функція стейкінгу ETH підлягає регуляторним обмеженням, що послаблює ентузіазм інвесторів. З точки зору витрат, безпосереднє володіння ETH дає приблизно 3,5% прибутку від стейкінгу, тоді як володіння інституційним ETF не тільки не приносить цього прибутку, але й потребує сплати додаткових управлінських зборів.

Зі зміною регуляторного середовища, спотовий ETF на ефірі, можливо, матиме можливість впровадження функції стейкінгу. У європейському ринку вже є прецеденти, один з випускників ETP оголосив про додавання функції стейкінгу до свого основного продукту ETP на ефірі.

Проте, незважаючи на позитивні перспективи ETF, фактичний приплив коштів все ще потрібно спостерігати. Навіть привабливість ефіру для традиційного капіталу є відносно обмеженою, загальна сума активів Solana Trust під керівництвом певної установи становить лише 70 мільйонів доларів, що свідчить про те, що інвестиційний попит на альти може бути не таким оптимістичним, як очікувалося. Виходячи з цієї ситуації, деякі великі фінансові установи заявили, що наразі не проявляють великого інтересу до криптоактивів, окрім біткоїна та ефіру.

Незалежно від того, як просуватиметься подальше затвердження, ринкова спекуляція навколо альткоїн ETF вже розпочалася, вливши потужну дози енергії в тривалий млявий ринок альтів. Чи зможе цей бум тривати, залежатиме від спільної дії кількох факторів, таких як регуляторна позиція, залучення інституцій та загальна динаміка ринку.