Посібник з прибутковості стейблкоїнів: 8 типів та найкращий вибір

Останнім часом ринок криптовалют демонструє слабкі результати, консервативний і стабільний прибуток знову став предметом попиту на ринку. У цій статті буде розглянуто цю класичну та вічну тему на основі недавнього інвестиційного досвіду та досліджень у сфері стейблкоїнів.

Наразі основні категорії стейблкоїнів на крипторинку включають:

• USDT: має широкий спектр застосування, займає найвищу частку на ринку
• Комплаєнтні стейблкоїни: такі як USDC, PayPal USD тощо
• Надмірно забезпечені стейблкоїни: такі як DAI, LUSD тощо
• Синтетичний актив стейблкоїн: як USDe
• Стейблкоїни RWA, підтримувані американськими облігаціями: такі як USD0, USDY
• Алгоритмічний стейблкоїн: після краху Terra UST основний ринок спростував його.
• Не-доларові стейблкоїни: такі як EURC, EURT та інші, мають обмежений вплив

! [Посібник із прибутковості стейблкоїнів: який із 8 типів найкращий?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eeedd3f033b5d5aa283dffbd124dd517.webp)

Поточні основні моделі отримання доходу від стейблкоїнів:

1. Позика стейблкоїнів
2. Ліквідність майнінг
3. Арбітраж з нейтральною ринковою позицією
4. Проект RWA американських облігацій
5. Структуровані продукти з опціонів
6. Токенізація доходів
7. Продукти з доходу від кошика стейблкоїнів
8. Під заставу стейблкоїн

Нижче буде детально проаналізовано кожну модель доходу:

Один. Позика стейблкоїнів

Позика є найтрадиційнішою фінансовою моделлю отримання доходу, яка базується на відсотках, що сплачуються позичальником. Необхідно враховувати безпеку платформи, ризик дефолту позичальника та стабільність доходу. Основні аспекти включають:

• Централізовані платформи: основні біржі для ліквідних фінансових продуктів
• Децентралізовані протоколи: Aave, Sky Protocol, Morpho Blue тощо

Переваги:

• Висока безпека головних платформ/протоколів
• Прибуток під час бичачого ринку може досягати понад 20%
• Поточна процентна ставка може слугувати показником активності ринку

Недостатньо:

• При веденні ведення ринку прибутки зазвичай низькі (2%-4%)

Інновації:

• Фіксована процентна ставка позики: як у протоколі Pendle
• Шарування процентних ставок та механізм субординації
• Позику з левереджем
• Позиковий договір для інституційних клієнтів
• RWA перенесе доходи від реального світу з кредитування в блокчейн

Кредитування все ще буде основною моделлю отримання доходу від стейблкоїнів, що забезпечить найбільший обсяг фінансів.

! [Посібник із прибутковості стейблкоїнів: який із 8 типів найкращий?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1fe333042542d2fec21be24d9d566d64.webp)

Два, доходи від ліквідності

З Curve як приклад, доходи надходять від комісій з AMM-транзакцій та винагород за токени.

Переваги:

• Curve має дуже високу безпеку
• Підтримка нового стейблкоїна Curve є важливим показником прийняття

Недостатньо:

• Низька доходність (0-2%)
• Невеликі кошти можуть втратити Gas-кошти

Інші DEX мають подібні проблеми:

• Прибуток від пулу стейблкоїнів Uniswap також досить низький
• Навіть якщо прибуток високий, у малих DEX є проблеми з безпекою.

Наразі в DeFi стейблкоїн-пулі переважають позики, класичний 3Pool Curve займає лише 20-те місце за TVL.

! [Посібник із прибутковості стейблкоїнів: який із 8 типів найкращий?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-922f61f43c17217e1650dc7f673b1a0c.webp)

Три, прибуток від арбітражу на нейтральному ринку

Професійні торгові установи широко застосовують, реалізуючи чистий ринковий експозицію, що наближається до нуля, через хеджування. Основні включають:

1. Арбітраж з фінансовими ставками

   • Безстрокові контракти вирівнюються за допомогою фінансової ставки та спотової ціни
   • Ймовірність позитивної процентної ставки капіталу довгостроково більша за негативну процентну ставку капіталу
   • Ethena переносить цю модель на блокчейн, звичайні користувачі можуть брати участь

2. Арбітраж спотів і ф'ючерсів

   • Використання різниці між цінами на спот та ф'ючерси для хеджування прибутку
   • Підходить для інвесторів з великими капіталовкладеннями, які приймають період блокування

3. Арбітраж між біржами

   • Використання різниці цін між різними біржами
   • В даний час спреди на основні торгові пари вже дуже малі, потрібно автоматизоване управління.

4. Інше: трикутний арбітраж, крос-ланковий арбітраж, арбітраж між пулами тощо

Ринкова нейтральна стратегія має високий професійний рівень, в основному вона призначена для професійних інвесторів. Інновація Ethena дозволяє звичайним користувачам брати участь у арбітражі фінансових ставок з низьким бар'єром входу.

! [Посібник із прибутковості стейблкоїнів: який із 8 типів найкращий?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb9aa6144820fdaaf251d1a6ae85a6fb.webp)

Четверте, дохідність облігацій США RWA проект

Підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою призвело до того, що дохідність американських облігацій перевищила 4%, що забезпечує високу безпеку та відносно високий дохід. Основні проекти:

• Ondo: USDY та OUSG прибутковість 4.25%, екологічні застосування широкі
• Звичайний: USD0 на основі державних облігацій США, USD0++ надає ліквідність

Особливості:

• Прибуток стабільно на рівні близько 4%
• Вища прибутковість переважно походить від токенних стимулів, стійкість яких викликає сумніви
• Подія відокремлення ціни USD0++ відображає невідповідність між властивостями облігацій та ринковими очікуваннями

! [Посібник із прибутковості стейблкоїнів: який із 8 типів найкращий?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1e5a71f4c9a9f4db3c8e95ea0c0f7f5c.webp)

5. Варіант структурованих продуктів

Походить від стратегії "продавати опціони, заробляючи премію", головним чином для Sell Put.

Переваги:

• Заробіток на прибутках від стейблкоїнів
• Можливо купити цільовий актив за низькою ціною

Ризик:

• Підходить для коливання в межах діапазону
• Однобічне зростання легко призводить до втрат, однобічне падіння легко призводить до збитків
• Новачки легко потрапляють у пастку прагнення до високих опціонних зборів

Стратегія Shark Fin, запущена такими платформами, як OKX:

• Поєднуйте спред Bear Call і спред Bull Put
• Заробіток на опціонах в межах діапазону, хеджування прибутків за межами діапазону
• Підходить для користувачів, які зосереджені на безпеці свого капіталу

Онлайн-опціони ще потребують розвитку, такі проекти, як Ribbon Finance, вже занепали.

! [Посібник із прибутковості стейблкоїнів: який із 8 типів найкращий?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-22b528c58099457b8f3d01d68f43a5da.webp)

Шість, токенізація доходів

З протоколом Pendle на прикладі, активи доходу розділяються на різні складові частини:

• PT(Principal Token): представляє собою основний капітал, викуп при погашенні 1:1
• YT(Yield Token): представляє майбутній дохід, що зменшується з часом

Основна стратегія:

• Фіксований дохід: тримайте PT до закінчення терміну
• Спекуляції на прибутках: купівля YT для ставлення на підвищення прибутків
• Хеджування ризику: продаж YT для фіксації поточного прибутку
• Надання ліквідності: PT і YT вносяться до ліквідного пулу

Особливості:

• Привабливий дохід, накладаючи багато рівнів стимулювання
• Короткий термін, потрібно часто виконувати операції

! [Посібник із прибутковості стейблкоїнів: який із 8 типів найкращий?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-92db208b3bf2972ebbd5a5fd5a766187.webp)

Сім, продуктів з прибутковістю кошика стейблкоїнів

Наприклад, ринок-нейтральний USD пул Ether.Fi:

• Активне управління портфелем продуктів з доходу від різних стейблкоїн
• Включаючи кредитування, ліквідність, арбітраж, токенізацію доходів тощо
• Підходить для користувачів, які прагнуть стабільного доходу та мають обмежені кошти

! [Посібник із прибутковості стейблкоїнів: який із 8 типів найкращий?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-214b15ad37eb45e3d35c510a2a338dc4.webp)

Вісім. Доходи від стейблкоїн-ставки

Як команда Arweave приймає заставу DAI в мережі AO:

• Заробляйте винагороди у токенах AO за умови безпеки DAI
• Основний ризик полягає в розвитку мережі AO та невизначеності ціни токена

Отже, розуміння джерел доходу стейблкоїнів та раціональне їх розподілення можуть допомогти впоратися з ризиками криптовалютного ринку на стабільній основі. Вибір стратегії, що відповідає власному ризиковому профілю, є вкрай важливим.