Токенізація нерухомості: дослідження нової сфери на ринку RWA
Концепція токенізації реальних світових активів ( RWA ) існує вже багато років, але тільки нещодавно почала отримувати широке визнання. У 2022 році, з підвищенням процентних ставок у США, токенізація таких активів, як державні облігації США, стала більш привабливою. Деякі зрілі DeFi проєкти та традиційні фінансові інституції почали досліджувати сферу RWA.
Протягом останніх двох років проекти RWA в сфері нерухомості поступово з'являються. Ці проекти мають на меті розширити інвестиційний ринок у нерухомість, запропонувати різноманітні інвестиційні продукти та знизити бар'єри для інвестування. У цій статті буде проведено аналіз кількох репрезентативних проектів, обговорено переваги та недоліки дизайну RWA в нерухомості, а також їх потенційний ринок.
Основні способи токенізації нерухомості
Токенізація нерухомості в основному проявляється в трьох формах:
Фрагментація фінансування прав власності на нерухомість
Продукт індексу ринку нерухомості в конкретних регіонах
Іпотечне кредитування на основі токенів нерухомості
Крім того, токенізація нерухомості може підвищити прозорість активів та демократичність управління.
Проекти токенізації нерухомості мають спільні риси з традиційними інвестиційними фондами нерухомості (REIT), оскільки обидва пропонують можливості для фрагментованих інвестицій. Проте проекти нерухомості RWA зазвичай використовують децентралізовану модель управління, що надає інвесторам більше можливостей для участі в управлінні.
На основі спостережень за існуючими проектами, проекти RWA в сфері нерухомості мають такі характеристики:
Переваги:
Зниження інвестиційного порогу
Підвищити ліквідність
Диверсифікований портфель
Вища прозорість
Недостатки:
Невизначеність регулювання
Юридичний ризик
Технічна складність
Високі витрати на управління
Аналіз представницьких проектів
RealT
RealT запустився в 2019 році і є одним з перших проектів RWA у сфері нерухомості. Він в основному здійснює токенізацію житлової нерухомості в США через Ethereum та Gnosis мережі, щоб запропонувати можливості інвестування для роздрібних інвесторів.
Після покупки нерухомості через RealT, управління доручається третій стороні. Розподіл доходу від оренди після вирахування витрат здійснюється між тримачами токенів. RealT відповідає лише за процес токенізації, юридично будучи незалежним від компанії, що володіє нерухомістю.
В якості прикладу візьмемо нерухомість вартістю 320000 доларів, кожен Токен коштує 52 долари, всього випущено 6200 Токенів. Щомісячна орендна плата складає 2600 доларів, після вирахування витрат чистий прибуток становить 1978 доларів. Кожен Токен приносить 3.83 долари дивідендів, річна прибутковість складає 7.35%.
RealT продасть 100% токенів на ринок, підтримуючи низькоризикову модель управління. Управляюча організація отримує 8% з орендної плати, RealT отримує 2% плати за токенізацію. Ця модель дозволяє RealT зосередитися на пошуку кваліфікованої нерухомості та токенізації.
Однак, розподіл власності також приносить виклики. Якщо RealT має занадто велику частку, це знижує ліквідність; якщо частка занадто мала, то бракує мотивації для контролю управління. Згідно з даними, близько 90% інвесторів інвестують менше ніж 500 доларів, 9% - від 500 до 2000 доларів, 1% - понад 2000 доларів. Це свідчить про те, що RealT в певній мірі вдалося створити ринок інвестицій в нерухомість для роздрібних інвесторів.
RealT зареєстрував кілька підприємств у штаті Делавер, створивши незалежні компанії для кожної нерухомості через серію ТОВ, щоб ізолювати ризики. Ця структура покликана забезпечити, щоб проблеми з однією нерухомістю не впливали на інші нерухомості або діяльність материнської компанії.
Parcl
Parcl є платформою DeFi для інвестицій, яка дозволяє користувачам торгувати змінами цін на глобальному ринку нерухомості. Вона пропонує синтетичні активи, пов'язані з нерухомістю, через структуру AMM.
Parcl запустила систему цінових фідів, яка створює специфічні індекси нерухомості на основі історії продажів. Інвестори можуть спекулювати на тенденціях цін на нерухомість. Цей підхід уникає юридичних проблем, пов'язаних з реальними угодами з нерухомістю.
Тестова мережа Parcl була запущена в травні 2022 року на Solana, наразі TVL становить 16 мільйонів доларів. Проте, після більше ніж року роботи, інтерес залишається низьким, добовий обсяг торгівлі менше 10 тисяч доларів, а кількість активних користувачів менше 50.
Незважаючи на зрілий дизайн продукту та підтримку декількох відомих установ, Parcl все ще має відносно низьку частку на ринку. Це може свідчити про те, що криптовалютний ринок ще не готовий до прийняття продуктів індексів нерухомості.
Рейнно
Reinno було запущено в 2020 році, в 2022 році припинило свою діяльність. Він представив два вартих уваги продукти нерухомості RWA:
Послуги кредитування на основі токенізованої нерухомості. Власники нерухомості можуть токенізувати свою власність і використовувати її як заставу для отримання кредиту.
Іпотечне фінансування. Користувачі можуть після отримання кредиту в банку для покупки житла токенізувати право власності на нерухомість для повторного фінансування, щоб погасити банківський кредит.
Reinno використовує централізовану офлайнову модель роботи, що має очевидні ризики:
Важко вжити юридичних заходів щодо боржників, які порушили умови угоди.
Не можливо запобігти власнику нерухомості продати майно після отримання позики
Брак досконалої правової бази для захисту кредиторів
Ці ризики можуть бути однією з причин, чому проекти зупиняють свою діяльність. У майбутньому RWA у сфері нерухомості потребують більш зрілого правового поля для вирішення цих проблем.
Підсумок
Нерухомість RWA все ще є новою галуззю, яка поки що не має чітко визначеного обсягу ринку або провідних проєктів. В даний час масштаби проектів і база користувачів відносно невеликі. Ця сфера потребує суворої комплайнс-діяльності та зрілого правового середовища.
Деякі проекти використовують структуру компанії з ризиковою ізоляцією або вибирають фінансові продукти, пов'язані з нерухомістю, як інвестиційні цілі, щоб знизити операційні ризики. Однак для повного використання потенціалу RWA в нерухомості необхідні законодавчі зміни та операційна відповідність.
Наразі регуляторна рамка для RWA в нерухомості ще не є чіткою. Різні регуляторні органи мають розбіжності в класифікації токенів, що призводить до браку єдиної міжнародної регуляторної рамки. Ця невизначеність веде до розмитих правил, загрожує довірі інвесторів і впливає на довгострокову життєздатність токенізації нерухомості.
Попри це, багато відомих фінансових та криптовалютних компаній активно вивчають нерухомість RWA. Кілька проектів вже на початковому етапі довели свою життєздатність за 1-2 роки роботи. З встановленням і вдосконаленням відповідної правової бази, RWA в нерухомості має перспективи швидкого розвитку.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
16 лайків
Нагородити
16
3
Поділіться
Прокоментувати
0/400
ETHReserveBank
· 07-05 00:29
Це все? Якщо закон не може вирішити, то все інше безглуздо.
Переглянути оригіналвідповісти на0
LayerZeroEnjoyer
· 07-05 00:28
Відчувається, що все ще ведеться партизанська війна з Відповідністю.
Токенізація нерухомості: нові можливості та виклики на ринку RWA
Токенізація нерухомості: дослідження нової сфери на ринку RWA
Концепція токенізації реальних світових активів ( RWA ) існує вже багато років, але тільки нещодавно почала отримувати широке визнання. У 2022 році, з підвищенням процентних ставок у США, токенізація таких активів, як державні облігації США, стала більш привабливою. Деякі зрілі DeFi проєкти та традиційні фінансові інституції почали досліджувати сферу RWA.
Протягом останніх двох років проекти RWA в сфері нерухомості поступово з'являються. Ці проекти мають на меті розширити інвестиційний ринок у нерухомість, запропонувати різноманітні інвестиційні продукти та знизити бар'єри для інвестування. У цій статті буде проведено аналіз кількох репрезентативних проектів, обговорено переваги та недоліки дизайну RWA в нерухомості, а також їх потенційний ринок.
Основні способи токенізації нерухомості
Токенізація нерухомості в основному проявляється в трьох формах:
Крім того, токенізація нерухомості може підвищити прозорість активів та демократичність управління.
Проекти токенізації нерухомості мають спільні риси з традиційними інвестиційними фондами нерухомості (REIT), оскільки обидва пропонують можливості для фрагментованих інвестицій. Проте проекти нерухомості RWA зазвичай використовують децентралізовану модель управління, що надає інвесторам більше можливостей для участі в управлінні.
На основі спостережень за існуючими проектами, проекти RWA в сфері нерухомості мають такі характеристики:
Переваги:
Недостатки:
Аналіз представницьких проектів
RealT
RealT запустився в 2019 році і є одним з перших проектів RWA у сфері нерухомості. Він в основному здійснює токенізацію житлової нерухомості в США через Ethereum та Gnosis мережі, щоб запропонувати можливості інвестування для роздрібних інвесторів.
Після покупки нерухомості через RealT, управління доручається третій стороні. Розподіл доходу від оренди після вирахування витрат здійснюється між тримачами токенів. RealT відповідає лише за процес токенізації, юридично будучи незалежним від компанії, що володіє нерухомістю.
В якості прикладу візьмемо нерухомість вартістю 320000 доларів, кожен Токен коштує 52 долари, всього випущено 6200 Токенів. Щомісячна орендна плата складає 2600 доларів, після вирахування витрат чистий прибуток становить 1978 доларів. Кожен Токен приносить 3.83 долари дивідендів, річна прибутковість складає 7.35%.
RealT продасть 100% токенів на ринок, підтримуючи низькоризикову модель управління. Управляюча організація отримує 8% з орендної плати, RealT отримує 2% плати за токенізацію. Ця модель дозволяє RealT зосередитися на пошуку кваліфікованої нерухомості та токенізації.
Однак, розподіл власності також приносить виклики. Якщо RealT має занадто велику частку, це знижує ліквідність; якщо частка занадто мала, то бракує мотивації для контролю управління. Згідно з даними, близько 90% інвесторів інвестують менше ніж 500 доларів, 9% - від 500 до 2000 доларів, 1% - понад 2000 доларів. Це свідчить про те, що RealT в певній мірі вдалося створити ринок інвестицій в нерухомість для роздрібних інвесторів.
RealT зареєстрував кілька підприємств у штаті Делавер, створивши незалежні компанії для кожної нерухомості через серію ТОВ, щоб ізолювати ризики. Ця структура покликана забезпечити, щоб проблеми з однією нерухомістю не впливали на інші нерухомості або діяльність материнської компанії.
Parcl
Parcl є платформою DeFi для інвестицій, яка дозволяє користувачам торгувати змінами цін на глобальному ринку нерухомості. Вона пропонує синтетичні активи, пов'язані з нерухомістю, через структуру AMM.
Parcl запустила систему цінових фідів, яка створює специфічні індекси нерухомості на основі історії продажів. Інвестори можуть спекулювати на тенденціях цін на нерухомість. Цей підхід уникає юридичних проблем, пов'язаних з реальними угодами з нерухомістю.
Тестова мережа Parcl була запущена в травні 2022 року на Solana, наразі TVL становить 16 мільйонів доларів. Проте, після більше ніж року роботи, інтерес залишається низьким, добовий обсяг торгівлі менше 10 тисяч доларів, а кількість активних користувачів менше 50.
Незважаючи на зрілий дизайн продукту та підтримку декількох відомих установ, Parcl все ще має відносно низьку частку на ринку. Це може свідчити про те, що криптовалютний ринок ще не готовий до прийняття продуктів індексів нерухомості.
Рейнно
Reinno було запущено в 2020 році, в 2022 році припинило свою діяльність. Він представив два вартих уваги продукти нерухомості RWA:
Послуги кредитування на основі токенізованої нерухомості. Власники нерухомості можуть токенізувати свою власність і використовувати її як заставу для отримання кредиту.
Іпотечне фінансування. Користувачі можуть після отримання кредиту в банку для покупки житла токенізувати право власності на нерухомість для повторного фінансування, щоб погасити банківський кредит.
Reinno використовує централізовану офлайнову модель роботи, що має очевидні ризики:
Ці ризики можуть бути однією з причин, чому проекти зупиняють свою діяльність. У майбутньому RWA у сфері нерухомості потребують більш зрілого правового поля для вирішення цих проблем.
Підсумок
Нерухомість RWA все ще є новою галуззю, яка поки що не має чітко визначеного обсягу ринку або провідних проєктів. В даний час масштаби проектів і база користувачів відносно невеликі. Ця сфера потребує суворої комплайнс-діяльності та зрілого правового середовища.
Деякі проекти використовують структуру компанії з ризиковою ізоляцією або вибирають фінансові продукти, пов'язані з нерухомістю, як інвестиційні цілі, щоб знизити операційні ризики. Однак для повного використання потенціалу RWA в нерухомості необхідні законодавчі зміни та операційна відповідність.
Наразі регуляторна рамка для RWA в нерухомості ще не є чіткою. Різні регуляторні органи мають розбіжності в класифікації токенів, що призводить до браку єдиної міжнародної регуляторної рамки. Ця невизначеність веде до розмитих правил, загрожує довірі інвесторів і впливає на довгострокову життєздатність токенізації нерухомості.
Попри це, багато відомих фінансових та криптовалютних компаній активно вивчають нерухомість RWA. Кілька проектів вже на початковому етапі довели свою життєздатність за 1-2 роки роботи. З встановленням і вдосконаленням відповідної правової бази, RWA в нерухомості має перспективи швидкого розвитку.