Звіт про індустрію RWA: злиття TradFi та Децентралізоване фінансування

Вступ

Загальна ринкова капіталізація криптовалют перевищила трильйон доларів, при цьому частка біткоїна та ефіру становить понад 50%. Однак ринкова капіталізація традиційних класів активів та сировин все ще значно перевищує криптовалюти. У цьому контексті концепція "RWA"(Real World Asset, реальні світові активи) з'явилася у криптоіндустрії у 2023 році. RWA означає токенізацію реальних активів та їх інтеграцію в блокчейн, що дозволяє зберігати та передавати активи без посередників, а також торгувати ними на блокчейні. Хоча RWA має величезний потенціал для розширення ринкової капіталізації криптовалют, його визначення, переваги та тенденції розвитку все ще потребують обговорення.

Існує думка, що RWA — це лише ринкові спекуляції, але деякі люди повністю впевнені в ньому. У цій статті буде детально проаналізовано стан і майбутнє RWA. Основні тези такі:

• Майбутній напрямок розвитку RWA - це двостороння інтеграція реального світу та віртуального світу, що в рамках кількох регуляторних систем буде базуватися на дозволеному ланцюгу для створення нової фінансової системи.

• Слід раціонально оцінювати RWA-інтеграцію, не всі активи підходять для RWA-інтеграції.

• У багатьох країнах світу просуваються законодавчі та регуляторні рамки, пов'язані з блокчейном, а інфраструктура блокчейну також вдосконалюється.

• Різні проекти RWA мають схожі принципи, але конкретні механізми роботи мають свої акценти.

Одне, фон токенізації активів

Токенізація активів - це запис прав власності на активи у вигляді торгованих цифрових токенів на блокчейні. Теоретично будь-які активи можуть бути оцифровані, включаючи нерухомість, акції тощо. Токенізація робить активи легшими для поділу, реалізуючи часткову власність, підвищуючи ліквідність.

Основні принципи токенізації:

1. Отримання реальних активів
2. Токенізація активів на ланцюгу
3. Розподіл RWA користувачам

RWA не є новим поняттям. У 2023 році обсяг ринку токенізації активів становить приблизно 6000 мільярдів доларів, очікується, що CAGP у 2024-2032 роках становитиме 40,5%. Станом на листопад 2024 року, TVL токенізованих активів RWA досягне 65,12 мільярда доларів.

Наразі існує два погляди на токенізацію RWA:

1. Крипто перспектива: односторонній попит світу криптовалют на доходність традиційних фінансових активів, таких як інвестиції MakerDAO в токенізовані державні облігації США.

2. TradFi погляд: двостороння інтеграція традиційних фінансів і DeFi. Зосередження на тому, як впровадження технологій DeFi може призвести до токенізації активів, надаючи можливості традиційній фінансовій системі.

Ця стаття зосереджується на RWA з точки зору TradFi.

Два, RWA зміни в традиційному фінансуванні

RWA вирішує проблеми ефективності традиційної фінансової системи за допомогою технології блокчейн:

1. Підвищення доступності ринку: розбити високоякісні активи на торгівельні токени, знизити інвестиційний поріг.

2. Підвищення ліквідності та ціноутворення: спростити торговий процес, забезпечити цілодобову торгівлю.

3. Підвищення ефективності ринку та зниження витрат: автоматизація клирингу та розрахунків, зниження витрат на посередників.

4. Підвищення простежуваності та програмованості: підвищення прозорості, підтримка автоматизованого виконання.

Три, Класифікація проектів RWA та представницькі проекти

1. Інституційний рівень ліцензованого блокчейну: Polymesh Private

2. Стейблкоїни: USDT, USDC тощо

3. Токенізація нерухомості: Propy

4. Токенізація цінних паперів:

   • Акції: Забезпечене фінансування
   • Облігації: Гонконгські зелені цифрові облігації

5. Вуглецеві кредити: Toucan

6. Мистецтво та колекційні предмети: Crypto Punks

7. Дорогоцінні метали: PAX Gold (PAXG)

Чотири, Виклики, з якими стикаються RWA

1. Регулювання та відповідність: відсутність чітких регуляторних вказівок, складність трансакційної відповідності.

2. Технічні питання: базові технології блокчейну ще розвиваються, питання взаємодії чекає на вирішення.

3. Спекуляції та розрив з реальністю: деякі проекти не мають реальної цінності.

4. Безпекові ризики: вразливості смарт-контрактів, проблеми з управлінням приватними ключами тощо.

Висновок

RWA має стати вбивцею у застосуванні блокчейну, впливаючи на всю фінансову систему. Для досягнення масового використання необхідно:

1. Удосконалення правового регуляторного каркасу
2. Підвищення взаємодії між блокчейнами
3. Зміцнення безпеки

З подоланням цих перешкод у майбутньому люди сподіваються легко управляти токенізованими активами та безперешкодно використовувати їх у повсякденному житті.