Прийняття американського Закону «One Big Beautiful Bill Act» та його супутніх політик (таких як «GENIUS Act») має вплив на ринок криптоактивів, зокрема на контракти BTC та ETH, у кількох аспектах:
О. Стабільні монети та ліквідність впливають на прив'язку до американського боргу та скорочення ліквідності Закон вимагає, щоб емітенти стейблкоїнів утримували 1:1 державні облігації США або активи з високою ліквідністю, забороняючи алгоритмічні стейблкоїни та встановлюючи двосистемну регуляторну структуру на федеральному та державному рівнях. Це може призвести до скорочення ліквідності на ринку стейблкоїнів, особливо у випадку резервів провідних стейблкоїнів, таких як USDT, USDC, які будуть заблоковані в державних облігаціях США, зменшуючи їх обіг на крипторинку. Стейблкоїни є основним засобом обміну в криптоконтрактах, зменшення ліквідності може підвищити витрати на операції, що вплине на активність контрактного ринку. Очікування розширення ринкової капіталізації стейблкоїнів. Міністерство фінансів США прогнозує, що до 2028 року світова капіталізація стабільних монет досягне 2 трильйонів доларів, з яких 1,6 трильйона доларів буде вкладено в ринок державних облігацій США. Якщо обсяг стабільних монет збільшиться, стабільність їх резервних активів може покращитися, але в довгостроковій перспективі надмірна залежність від державних облігацій США може ослабити стійкість стабільних монет до ризиків, що, в свою чергу, вплине на волатильність контрактного ринку. Два. Відсутність поправки до податку на криптоактиви та ринкові настрої Незважаючи на те, що сенатор Кінтія Луміс запропонувала поправку про звільнення від податків на малі криптооперації, а також звільнення від подвійного оподаткування стейкінгу та майнінгу, вона врешті-решт не була включена до законопроекту. Цей результат викликав занепокоєння на ринку щодо збільшення податкового тягаря на криптоактиви, що може призвести до продажу ризикових активів (включаючи контрактні позиції) інвесторами, що в короткостроковій перспективі посилить коливання цін BTC та ETH. Попит на хеджування ризиків і захист від інфляції. Після ухвалення закону, очікується збільшення бюджетного дефіциту США (очікується, що дефіцит зросте на 3,3 трильйона доларів у період з 2025 по 2034 рік), а також інфляційний тиск, спричинений тарифною політикою, може призвести до зростання потоку капіталу в біткойн та інші захисні активи. ETH, завдяки перевагам екосистеми смарт-контрактів (таких як DeFi, NFT) та попиту на застосування в ланцюгах, може зайняти своє місце в розподілі інституційних коштів. Три. Посилення регулювання стабільних монет у рамках регуляторної структури та ринкової стабільності Закон «GENIUS Act» зобов'язує стабільні монети прив'язуватися до державних облігацій США, що може прискорити концентрацію в галузі (Tether і Circle вже займають понад 70% ринкової частки), послаблюючи конкурентні переваги децентралізованих фінансів (DeFi). На контрактному ринку домінування централізованих бірж (CEX) може ще більше зміцнитися, тоді як ліквідність децентралізованих бірж (DEX) може бути обмежена. Крос-border платежі та гегемонія долара. Законопроект проходить "долар→стейблкоїн→повернення облігацій США" в замкнутому циклі, зміцнюючи панівну позицію долара в системі платіжних ланцюгів. Це може стримати транскордонний рух нестабільних стейблкоїнів і криптоактивів, впливаючи на перспективи використання токенів, таких як ETH, які підтримують багатоланцюгову екосистему в міжнародних розрахунках. Чотири, реакція ринку та короткострокова волатильність цін, ризик коливання цін та ліквідації. Після прийняття закону на крипторинку сталося більше 100 тисяч ліквідацій, BTC і ETH короткостроково впали (наприклад, за 24 години біткойн впав на 1,5%, ефір на 3%). Левереджовані позиції на ринку контрактів були ліквідовані через невизначеність політики, що підкреслює вразливість ринкових настроїв. Фінансування установ та довгострокові очікування Незважаючи на короткостроковий тиск, частина установ все ще бачить довгостроковий потенціал криптоактивів. Наприклад, такі інституції, як Grayscale, продовжують нарощувати свої активи в BTC, тоді як ETH через оновлення смарт-контрактів (таких як Pectra) та прогрес у застосуваннях ШІ (таких як Worldcoin) може привабити увагу інституційних інвесторів.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Прийняття американського Закону «One Big Beautiful Bill Act» та його супутніх політик (таких як «GENIUS Act») має вплив на ринок криптоактивів, зокрема на контракти BTC та ETH, у кількох аспектах:
О. Стабільні монети та ліквідність впливають на прив'язку до американського боргу та скорочення ліквідності
Закон вимагає, щоб емітенти стейблкоїнів утримували 1:1 державні облігації США або активи з високою ліквідністю, забороняючи алгоритмічні стейблкоїни та встановлюючи двосистемну регуляторну структуру на федеральному та державному рівнях. Це може призвести до скорочення ліквідності на ринку стейблкоїнів, особливо у випадку резервів провідних стейблкоїнів, таких як USDT, USDC, які будуть заблоковані в державних облігаціях США, зменшуючи їх обіг на крипторинку. Стейблкоїни є основним засобом обміну в криптоконтрактах, зменшення ліквідності може підвищити витрати на операції, що вплине на активність контрактного ринку. Очікування розширення ринкової капіталізації стейблкоїнів.
Міністерство фінансів США прогнозує, що до 2028 року світова капіталізація стабільних монет досягне 2 трильйонів доларів, з яких 1,6 трильйона доларів буде вкладено в ринок державних облігацій США. Якщо обсяг стабільних монет збільшиться, стабільність їх резервних активів може покращитися, але в довгостроковій перспективі надмірна залежність від державних облігацій США може ослабити стійкість стабільних монет до ризиків, що, в свою чергу, вплине на волатильність контрактного ринку.
Два. Відсутність поправки до податку на криптоактиви та ринкові настрої
Незважаючи на те, що сенатор Кінтія Луміс запропонувала поправку про звільнення від податків на малі криптооперації, а також звільнення від подвійного оподаткування стейкінгу та майнінгу, вона врешті-решт не була включена до законопроекту. Цей результат викликав занепокоєння на ринку щодо збільшення податкового тягаря на криптоактиви, що може призвести до продажу ризикових активів (включаючи контрактні позиції) інвесторами, що в короткостроковій перспективі посилить коливання цін BTC та ETH. Попит на хеджування ризиків і захист від інфляції.
Після ухвалення закону, очікується збільшення бюджетного дефіциту США (очікується, що дефіцит зросте на 3,3 трильйона доларів у період з 2025 по 2034 рік), а також інфляційний тиск, спричинений тарифною політикою, може призвести до зростання потоку капіталу в біткойн та інші захисні активи. ETH, завдяки перевагам екосистеми смарт-контрактів (таких як DeFi, NFT) та попиту на застосування в ланцюгах, може зайняти своє місце в розподілі інституційних коштів.
Три. Посилення регулювання стабільних монет у рамках регуляторної структури та ринкової стабільності
Закон «GENIUS Act» зобов'язує стабільні монети прив'язуватися до державних облігацій США, що може прискорити концентрацію в галузі (Tether і Circle вже займають понад 70% ринкової частки), послаблюючи конкурентні переваги децентралізованих фінансів (DeFi). На контрактному ринку домінування централізованих бірж (CEX) може ще більше зміцнитися, тоді як ліквідність децентралізованих бірж (DEX) може бути обмежена. Крос-border платежі та гегемонія долара.
Законопроект проходить "долар→стейблкоїн→повернення облігацій США" в замкнутому циклі, зміцнюючи панівну позицію долара в системі платіжних ланцюгів. Це може стримати транскордонний рух нестабільних стейблкоїнів і криптоактивів, впливаючи на перспективи використання токенів, таких як ETH, які підтримують багатоланцюгову екосистему в міжнародних розрахунках. Чотири, реакція ринку та короткострокова волатильність цін, ризик коливання цін та ліквідації.
Після прийняття закону на крипторинку сталося більше 100 тисяч ліквідацій, BTC і ETH короткостроково впали (наприклад, за 24 години біткойн впав на 1,5%, ефір на 3%). Левереджовані позиції на ринку контрактів були ліквідовані через невизначеність політики, що підкреслює вразливість ринкових настроїв.
Фінансування установ та довгострокові очікування
Незважаючи на короткостроковий тиск, частина установ все ще бачить довгостроковий потенціал криптоактивів. Наприклад, такі інституції, як Grayscale, продовжують нарощувати свої активи в BTC, тоді як ETH через оновлення смарт-контрактів (таких як Pectra) та прогрес у застосуваннях ШІ (таких як Worldcoin) може привабити увагу інституційних інвесторів.