【Японські акції】Читання тенденцій реформ ринку зростання. Які акції мають інвестиційну привабливість? | Повторне відвідування теми ринку. Аналітики розкривають суть теми | Манекрі Інформація про інвестиції та медіа, корисні для грошей від Monex Securities.
Індекс Ніккей різко піднявся. Я вважав, що цей момент ще попереду, проте атмосферу на ринку можна вже вважати кардинально зміненою. Причиною цього стало швидке встановлення перемир'я на Близькому Сході. Відзначаючи уникнення розширення війни, а також поширення спостережень про «реалістичне та примирливе» рішення щодо тарифів, це, на мою думку, призвело до підвищення впевненості інвесторів.
Хоча ситуація в національній економіці залишається невизначеною, можна сказати, що позитивно сприйнято уникнення спочатку побоюваного «найгіршого сценарію» (хоча питання, чи справді це найгірше, залишається відкритим). Я вважаю, що такі коливання продовжаться, але слід усвідомлювати, що вплив митних зборів та висока інфляція в Японії позначаться на економіці в певний момент. Поки музика грає, слід насолоджуватися танцями, але також правда, що в кінці свята чекає прибирання.
Індекс ринку зростання Токійської фондової біржі зафіксував дев'ять тижнів поспіль зростання
Отже, цього разу давайте розглянемо тему «Ринку зростання». Я впевнений, що багато хто з вас вже звернув на це увагу, але останнім часом зростання цін на акції на ринку зростання стало помітним. Індекс ринку зростання Токійської фондової біржі зафіксував дев'ять тижнів поспіль зростання на основі тижневих графіків, починаючи з «шоку тарифів Трампа» на початку квітня, а загальна величина зростання за цей час перевищила 40%. Для порівняння, індекс цін акцій на Токійській біржі Прайм зріс приблизно на 25%.
Протягом тривалого часу фондовий індекс зростаючого ринку показував гірші результати, ніж індекс основного ринку, але нарешті можна сказати, що ринок зростання починає оцінювати зростання, як і передбачено його назвою. Раніше в цій колонці я зазначав, що це явище можна охарактеризувати як «фондовий ринок звертає увагу на реформи, які очікуються на основному ринку, а не на зростання, яке очікується на зростаючому ринку (згідно з реформою Токійської біржі)». Проте зараз, можливо, розпочався процес зміни фокусу з «реформ на зростання», що є правильним.
Дві причини, чому ринок зростання відновився
Однак я вважаю, що ситуація не така проста. Я вважаю, що за відновленням ринку зростання стоять дві причини.
Одним із факторів є серія тарифів на імпорт. Для великих компаній, які мають значний бізнес у США, виникає невизначеність через проблеми з тарифами, в той час як компанії з ринковим зростанням мають враження, що їхня вага на внутрішньому ринку є більшою, що, у свою чергу, може призводити до їх переваги в виборі.
Ще однією справою, яка, здається, вплине на ринок зростання, є реформа Токійської фондової біржі. Це виправлення стандартів підтримки лістингу на ринку зростання, яке раніше становило «40 мільярдів єн ринкової капіталізації через 10 років після лістингу», на «100 мільярдів єн ринкової капіталізації через 5 років після лістингу». Це ще на стадії проекту, але я уявляю, що в акціонерному ринку поширилася аналогія з реформою преміум-ринку, яка призвела до драматичної зміни свідомості з боку компаній, такої як збільшення дивідендів і викуп акцій.
Якщо припустити, що ці точки зору правильні, то зміна акценту з «реформи на зростання», про яку було зазначено раніше, є ще не настільки суттєвою, і можна стверджувати, що насправді (не очікування зростання, а) очікування реформ, ймовірно, все ще ведуть ринок акцій. Насправді, під час недавніх коливань індексу Nikkei, тижневий індекс зростання став першим знизившись за 10 тижнів, і його показники також програють індексу Prime. Це, здається, вказує на те, що очікування зростання ще не є основним фактором.
Наслідки реформ ринку зростання Токійської фондової біржі
Ця реформа ринку зростання, хоча спочатку була розроблена як ринок акцій зростання, насправді демонструє ситуацію, коли компанії з ринковою капіталізацією менше 5 мільярдів єн займають близько 40% від приблизно 600 компаній, зареєстрованих на зростаючому ринку Токійської фондової біржі. (З іншого боку, частка зростаючих компаній з ринковою капіталізацією понад 10 мільярдів єн становить близько третини, і поляризація очевидна.)
Серед цих малих компаній є чимало випадків, коли керівництво суттєво не розуміє значення та відповідальність виходу на біржу, або ж вважає, що прості та поверхневі сценарії зростання є прийнятними, дотримуючись принципу "виходу на біржу як мети". Реформа Токійської фондової біржі щодо ринку зростання, ймовірно, також має на меті виправити таку ситуацію. Більш того, наслідки цієї реформи є надзвичайно великими, і вже почали виникати ситуації, коли компанії, що претендують на вихід на біржу, не можуть належним чином підготуватися до цього через сумніви у досягненні критеріїв.
Однак, з точки зору підприємців та інвесторів, це втрата можливостей для зростання компанії і не що інше, як звуження вибору інвестиційних об'єктів. Якщо це може загрожувати можливостям розвитку молодих компаній, які ведуть наступне покоління, є побоювання, що це суперечить суті капітальних ринків. Знову ж таки, ми повинні визнати, що провина брокерських компаній в тому, що вони легко дозволяли такі "цілі виходу на біржу" компанії, примусила Токійську фондову біржу вжити заходів до реформ, є надзвичайно великою.
Як підприємства реагуватимуть на реформи Токійської фондової біржі? Скрінінг зростаючих акцій
Проте, якщо не вдасться виконати критерії і компанія буде виключена з торгів, то це буде безглуздо. У майбутньому багато зростаючих компаній, що здійснюють первинні публічні пропозиції, можуть активно почати діяти для забезпечення ринкової капіталізації в 10 мільярдів єн. Компанії, які нехтують інвестиціями в зростання та накопичують великі суми готівки, можуть перейти до виплат дивідендів, а ситуація, коли злиття та поглинання підштовхують керівництво, буде зростати, внаслідок чого інвестиційна привабливість таких компаній також зросте.
Отже, взявши до уваги групу компаній з ринковою капіталізацією від 75 до 90 мільярдів єн, яка, ймовірно, найбільше усвідомлює досягнення критеріїв, і відфільтрувавши з неї компанії з двома послідовними періодами прибуткового операційного доходу та прогнозом прибутковості, а також з наявністю чистих грошових коштів, більших за операційний прибуток, можна виділити такі компанії, як: Jay Group Holdings (3063), AIAI Group (6557), Rentrax (6045), Агрокомплекс (3541), GMO TECH (6026), Material Group (156A), Dive (151A), Rakeel (4074), CRI Middleware (3698), Zenken (7371), Metalial (6182).
Якщо ми також будемо шукати акції з високою привабливістю для поглинання і коефіцієнтом EV/EBITDA нижче 5 в аналогічній групі, то можна виділити такі компанії, як Бокутен (2173), Трендерс (6069), Ніфті Лайфстайл (4262). Можливо, варто звернути увагу на майбутні кроки цих компаній.
Цей тип відбору не є універсальним інструментом для вибору акцій (звісно, за зміни умов можна знайти інші акції), але як інструмент для фільтрації акцій він є дуже ефективним. Розгляньте можливість інвестування в ринкові реформи з точки зору зростання.
Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
【Японські акції】Читання тенденцій реформ ринку зростання. Які акції мають інвестиційну привабливість? | Повторне відвідування теми ринку. Аналітики розкривають суть теми | Манекрі Інформація про інвестиції та медіа, корисні для грошей від Monex Securities.
Індекс Ніккей різко піднявся. Я вважав, що цей момент ще попереду, проте атмосферу на ринку можна вже вважати кардинально зміненою. Причиною цього стало швидке встановлення перемир'я на Близькому Сході. Відзначаючи уникнення розширення війни, а також поширення спостережень про «реалістичне та примирливе» рішення щодо тарифів, це, на мою думку, призвело до підвищення впевненості інвесторів.
Хоча ситуація в національній економіці залишається невизначеною, можна сказати, що позитивно сприйнято уникнення спочатку побоюваного «найгіршого сценарію» (хоча питання, чи справді це найгірше, залишається відкритим). Я вважаю, що такі коливання продовжаться, але слід усвідомлювати, що вплив митних зборів та висока інфляція в Японії позначаться на економіці в певний момент. Поки музика грає, слід насолоджуватися танцями, але також правда, що в кінці свята чекає прибирання.
Індекс ринку зростання Токійської фондової біржі зафіксував дев'ять тижнів поспіль зростання
Отже, цього разу давайте розглянемо тему «Ринку зростання». Я впевнений, що багато хто з вас вже звернув на це увагу, але останнім часом зростання цін на акції на ринку зростання стало помітним. Індекс ринку зростання Токійської фондової біржі зафіксував дев'ять тижнів поспіль зростання на основі тижневих графіків, починаючи з «шоку тарифів Трампа» на початку квітня, а загальна величина зростання за цей час перевищила 40%. Для порівняння, індекс цін акцій на Токійській біржі Прайм зріс приблизно на 25%.
Протягом тривалого часу фондовий індекс зростаючого ринку показував гірші результати, ніж індекс основного ринку, але нарешті можна сказати, що ринок зростання починає оцінювати зростання, як і передбачено його назвою. Раніше в цій колонці я зазначав, що це явище можна охарактеризувати як «фондовий ринок звертає увагу на реформи, які очікуються на основному ринку, а не на зростання, яке очікується на зростаючому ринку (згідно з реформою Токійської біржі)». Проте зараз, можливо, розпочався процес зміни фокусу з «реформ на зростання», що є правильним.
Дві причини, чому ринок зростання відновився
Однак я вважаю, що ситуація не така проста. Я вважаю, що за відновленням ринку зростання стоять дві причини.
Одним із факторів є серія тарифів на імпорт. Для великих компаній, які мають значний бізнес у США, виникає невизначеність через проблеми з тарифами, в той час як компанії з ринковим зростанням мають враження, що їхня вага на внутрішньому ринку є більшою, що, у свою чергу, може призводити до їх переваги в виборі.
Ще однією справою, яка, здається, вплине на ринок зростання, є реформа Токійської фондової біржі. Це виправлення стандартів підтримки лістингу на ринку зростання, яке раніше становило «40 мільярдів єн ринкової капіталізації через 10 років після лістингу», на «100 мільярдів єн ринкової капіталізації через 5 років після лістингу». Це ще на стадії проекту, але я уявляю, що в акціонерному ринку поширилася аналогія з реформою преміум-ринку, яка призвела до драматичної зміни свідомості з боку компаній, такої як збільшення дивідендів і викуп акцій.
Якщо припустити, що ці точки зору правильні, то зміна акценту з «реформи на зростання», про яку було зазначено раніше, є ще не настільки суттєвою, і можна стверджувати, що насправді (не очікування зростання, а) очікування реформ, ймовірно, все ще ведуть ринок акцій. Насправді, під час недавніх коливань індексу Nikkei, тижневий індекс зростання став першим знизившись за 10 тижнів, і його показники також програють індексу Prime. Це, здається, вказує на те, що очікування зростання ще не є основним фактором.
Наслідки реформ ринку зростання Токійської фондової біржі
Ця реформа ринку зростання, хоча спочатку була розроблена як ринок акцій зростання, насправді демонструє ситуацію, коли компанії з ринковою капіталізацією менше 5 мільярдів єн займають близько 40% від приблизно 600 компаній, зареєстрованих на зростаючому ринку Токійської фондової біржі. (З іншого боку, частка зростаючих компаній з ринковою капіталізацією понад 10 мільярдів єн становить близько третини, і поляризація очевидна.)
Серед цих малих компаній є чимало випадків, коли керівництво суттєво не розуміє значення та відповідальність виходу на біржу, або ж вважає, що прості та поверхневі сценарії зростання є прийнятними, дотримуючись принципу "виходу на біржу як мети". Реформа Токійської фондової біржі щодо ринку зростання, ймовірно, також має на меті виправити таку ситуацію. Більш того, наслідки цієї реформи є надзвичайно великими, і вже почали виникати ситуації, коли компанії, що претендують на вихід на біржу, не можуть належним чином підготуватися до цього через сумніви у досягненні критеріїв.
Однак, з точки зору підприємців та інвесторів, це втрата можливостей для зростання компанії і не що інше, як звуження вибору інвестиційних об'єктів. Якщо це може загрожувати можливостям розвитку молодих компаній, які ведуть наступне покоління, є побоювання, що це суперечить суті капітальних ринків. Знову ж таки, ми повинні визнати, що провина брокерських компаній в тому, що вони легко дозволяли такі "цілі виходу на біржу" компанії, примусила Токійську фондову біржу вжити заходів до реформ, є надзвичайно великою.
Як підприємства реагуватимуть на реформи Токійської фондової біржі? Скрінінг зростаючих акцій
Проте, якщо не вдасться виконати критерії і компанія буде виключена з торгів, то це буде безглуздо. У майбутньому багато зростаючих компаній, що здійснюють первинні публічні пропозиції, можуть активно почати діяти для забезпечення ринкової капіталізації в 10 мільярдів єн. Компанії, які нехтують інвестиціями в зростання та накопичують великі суми готівки, можуть перейти до виплат дивідендів, а ситуація, коли злиття та поглинання підштовхують керівництво, буде зростати, внаслідок чого інвестиційна привабливість таких компаній також зросте.
Отже, взявши до уваги групу компаній з ринковою капіталізацією від 75 до 90 мільярдів єн, яка, ймовірно, найбільше усвідомлює досягнення критеріїв, і відфільтрувавши з неї компанії з двома послідовними періодами прибуткового операційного доходу та прогнозом прибутковості, а також з наявністю чистих грошових коштів, більших за операційний прибуток, можна виділити такі компанії, як: Jay Group Holdings (3063), AIAI Group (6557), Rentrax (6045), Агрокомплекс (3541), GMO TECH (6026), Material Group (156A), Dive (151A), Rakeel (4074), CRI Middleware (3698), Zenken (7371), Metalial (6182).
Якщо ми також будемо шукати акції з високою привабливістю для поглинання і коефіцієнтом EV/EBITDA нижче 5 в аналогічній групі, то можна виділити такі компанії, як Бокутен (2173), Трендерс (6069), Ніфті Лайфстайл (4262). Можливо, варто звернути увагу на майбутні кроки цих компаній.
Цей тип відбору не є універсальним інструментом для вибору акцій (звісно, за зміни умов можна знайти інші акції), але як інструмент для фільтрації акцій він є дуже ефективним. Розгляньте можливість інвестування в ринкові реформи з точки зору зростання.