RWA突破重围：регулятор сприяє у блокчейні активів, що перевищують 200 мільярдів доларів

2025-07-03 01:29:51

Генерація анотацій у процесі

RWA: Шукати прорив у вузькому місці

Вступ

Токенізація реальних активів ( RWA ) вважається такою, що може підвищити ліквідність, прозорість і доступність, дозволяючи більшій кількості людей отримати доступ до активів високої вартості. Але це пояснення не зовсім точне. У цій статті з особистої точки зору буде розглянуто сучасний стан розвитку RWA в поточному контексті.

! RWA: Слон у проваллі

Один. Ранні спроби RWA

Поєднання блокчейну з реальними активами можна простежити до Colored Coins на біткоїні. Це була перша системна спроба реалізації неконверсійних функцій на блокчейні, а також початок шляху блокчейну до інтелектуальності. Однак через технологічні обмеження та проблеми централізованої довіри ця спроба завершилася невдачею.

Поява Ethereum відкрила еру Тюрінга-совершенних блокчейнів. Проте, крім стабільних монет фіатної валюти, RWA протягом останніх десяти років не змогли досягти суттєвого прориву. Це головним чином викликано наступними причинами:

Протиріччя між децентралізацією та регулюванням: RWA потребує довірчої основи централізованих суб’єктів, що суперечить децентралізованій природі блокчейну.
Складність активів: фінансові активи відносно легко токенізуються, але токенізація не фінансових активів стикається з багатьма викликами.
Невисока конкурентоспроможність доходності: у порівнянні з високими прибутками на ринку криптовалют, повернення традиційних активів важко привабити користувачів.

Два, регулювання сприяє розвитку RWA

Нещодавно Гонконг, Дубай, Сінгапур та інші регіони послідовно впровадили регуляторні рамки, пов'язані з RWA, що забезпечує основи для розвитку RWA. Проте фрагментарність регулювання та обережність традиційних фінансів щодо ризиків все ще накладають туман на цю сферу.

Регуляторні рамки в різних регіонах здебільшого охоплюють такі аспекти:

Вимоги до визнання та реєстрації цінних паперів
KYC/AML заходи
Пристосованість інвестора
Розкриття інформації
Обмеження ліквідності
Комплаєнтний шлях

Хоча впровадження регуляторної рамки створило простір для розвитку RWA, воно також принесло нові виклики. Поточні протоколи RWA не мають достатньої доступності та взаємодії, що призводить до ефекту "острова".

Деякі проекти досліджують способи обійти регуляторні обмеження. Наприклад, один протокол уникає ризику класифікації як цінного паперу завдяки спеціальному дизайну токенів і термінам блокування, одночасно реалізуючи взаємодію з світом DeFi.

Три. Структура активів RWA та їх переваги

Наразі загальна вартість активів RWA на блокчейні перевищує 20 мільярдів доларів США, до яких входять приватні кредити, держоблігації США, сировинні товари, нерухомість та акції. Протокол RWA в основному орієнтований на користувачів традиційних фінансів, особливо на малі та середні підприємства, а також на інституційних користувачів.

Переваги перенесення цих активів на блокчейн включають:

Круглосуточний миттєвий розрахунок
Подолання територіальних обмежень, забезпечення глобальної ліквідності
Зниження граничних витрат на обслуговування
Надання фінансування для спеціальних галузей
Зниження інвестиційного бар'єру

Успіх RWA може принести трильйонний ринковий простір для криптовалютної індустрії. Для DeFi RWA може забезпечити більш стабільну основу активів та більш різноманітний вибір активів.

! RWA: Слон у проваллі

Чотири, RWA як мечоносць

У деяких сферах RWA може стати "мечем" світу блокчейн, збалансувавши деякі проблеми, які виникають внаслідок децентралізації. Наприклад, у випадку з NFT, нині власники NFT часто позбавлені реальних прав на інтелектуальну власність. RWA може запропонувати нові підходи для вирішення таких проблем, надаючи інвесторам більше суттєвих прав.

П'ять, Майбутнє RWA

RWA має потенціал для перетворення фінансової системи, приносячи можливості реального світу на блокчейн та сприяючи регулюванню екосистеми блокчейну. Але наразі він обмежений регуляторними рамками, а його форма все ще подібна до приватних протоколів на публічних блокчейнах. У майбутньому потрібно подолати ці обмеження, щоб забезпечити більш широку взаємодію.

Ідеальний RWA повинен забезпечити вільний рух і інвестиції активів у глобальному масштабі. Наприклад, користувачі можуть безперешкодно перемикатися між об'єктами інвестування в різних часових зонах і країнах, беручи участь у глобальному розподілі активів. Цей спосіб управління активами, що долає географічні та часові бар'єри, є кінцевим баченням RWA.

! RWA: Слон у проваллі

RWA-17.67%

Переглянути оригінал

This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.

15 лайків