Глибина аналізу умов обслуговування стейблкоїнів USDT та USDC
Недавній крах UST завдав великого удару криптоіндустрії, викликавши сумніви щодо стабільності стейблкоїнів. Найголовніше питання полягає в тому, чи є у стейблкоїнів достатня кількість фіатної валюти та активів.
Резерви є важливим показником, що вимірює прив'язку вартості стейблкоїнів. Однак, якщо юридичні умови стейблкоїна не надають тримачам законного права обмінювати активи на блокчейні на фіатну валюту, чи має цей показник ще значення?
У цій статті буде детально проаналізовано умови обслуговування двох найбільших за ринковою капіталізацією стейблкоїнів USDT та USDC, результати можуть виявитися несподіваними для багатьох.
Аналіз стейблкоїна USDT
Третя стаття умов обслуговування USDT передбачає, що якщо резерви зазнають нестачі ліквідності, недоступності або втрат, Tether має право затримати викуп або вилучення USDT, навіть може викуповувати USDT за рахунок цінних паперів та інших активів у резерві.
Цей незрозумілий пункт насправді містить кілька ключових інформацій:
USDT не повністю підтримується фіатною валютою, резерви формуються на розсуд Tether.
Tether залишає за собою право "фізичного викупу", може викупити USDT за рахунок облігацій, акцій та інших активів, а не доларів США.
Тільки "перевірені клієнти Tether" можуть безпосередньо викуповувати стейблкоїни у Tether, що зазвичай стосується таких установ, як біржі, а не звичайних користувачів.
Аналіз стейблкоїна USDC
Дивно, але умови викупу USDC є жорсткішими, ніж у USDT:
Circle не зобов'язується тримати резерви законних валют, еквівалентні USDC, а підтримує активи, оцінені в еквіваленті доларів.
Тільки партнери Circle ( "Користувачі класу A" ) можуть обміняти долари 1:1, особисті користувачі не можуть безпосередньо здійснювати право викупу.
Circle чітко вказує, що не гарантує, що 1 USDC завжди дорівнює 1 долару, а також не несе відповідальності за збитки, викликані коливанням вартості USDC.
Підсумок
З юридичної точки зору, USDT та USDC не є еквівалентами законного платіжного засобу. Заявлені резерви також не повністю прив'язані до фіатних валют, а містять різноманітні активи, які можуть знецінюватися.
Наразі звичайні користувачі майже не мають права вільно обмінювати ці стейблкоїни через законні засоби. Tether хоча і дозволяє особам стати прямими клієнтами, але зберігає право не викуповувати фіатні гроші. Circle ж зовсім не визнає, що особи мають право на викуп.
Між емітентами стейблкоїнів та користувачами існує очевидна нерівність прав. Щодо ключового питання, чи можуть звичайні власники в будь-який момент обмінювати монету на фіатну валюту, Tether та Circle не надали чіткої відповіді. Це, безсумнівно, створює ризики для довгострокового розвитку стейблкоїнів.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Аналіз умов обслуговування USDT та USDC: чи дійсно стейблкоїни стабільні?
Глибина аналізу умов обслуговування стейблкоїнів USDT та USDC
Недавній крах UST завдав великого удару криптоіндустрії, викликавши сумніви щодо стабільності стейблкоїнів. Найголовніше питання полягає в тому, чи є у стейблкоїнів достатня кількість фіатної валюти та активів.
Резерви є важливим показником, що вимірює прив'язку вартості стейблкоїнів. Однак, якщо юридичні умови стейблкоїна не надають тримачам законного права обмінювати активи на блокчейні на фіатну валюту, чи має цей показник ще значення?
У цій статті буде детально проаналізовано умови обслуговування двох найбільших за ринковою капіталізацією стейблкоїнів USDT та USDC, результати можуть виявитися несподіваними для багатьох.
Аналіз стейблкоїна USDT
Третя стаття умов обслуговування USDT передбачає, що якщо резерви зазнають нестачі ліквідності, недоступності або втрат, Tether має право затримати викуп або вилучення USDT, навіть може викуповувати USDT за рахунок цінних паперів та інших активів у резерві.
Цей незрозумілий пункт насправді містить кілька ключових інформацій:
USDT не повністю підтримується фіатною валютою, резерви формуються на розсуд Tether.
Tether залишає за собою право "фізичного викупу", може викупити USDT за рахунок облігацій, акцій та інших активів, а не доларів США.
Тільки "перевірені клієнти Tether" можуть безпосередньо викуповувати стейблкоїни у Tether, що зазвичай стосується таких установ, як біржі, а не звичайних користувачів.
Аналіз стейблкоїна USDC
Дивно, але умови викупу USDC є жорсткішими, ніж у USDT:
Circle не зобов'язується тримати резерви законних валют, еквівалентні USDC, а підтримує активи, оцінені в еквіваленті доларів.
Тільки партнери Circle ( "Користувачі класу A" ) можуть обміняти долари 1:1, особисті користувачі не можуть безпосередньо здійснювати право викупу.
Circle чітко вказує, що не гарантує, що 1 USDC завжди дорівнює 1 долару, а також не несе відповідальності за збитки, викликані коливанням вартості USDC.
Підсумок
З юридичної точки зору, USDT та USDC не є еквівалентами законного платіжного засобу. Заявлені резерви також не повністю прив'язані до фіатних валют, а містять різноманітні активи, які можуть знецінюватися.
Наразі звичайні користувачі майже не мають права вільно обмінювати ці стейблкоїни через законні засоби. Tether хоча і дозволяє особам стати прямими клієнтами, але зберігає право не викуповувати фіатні гроші. Circle ж зовсім не визнає, що особи мають право на викуп.
Між емітентами стейблкоїнів та користувачами існує очевидна нерівність прав. Щодо ключового питання, чи можуть звичайні власники в будь-який момент обмінювати монету на фіатну валюту, Tether та Circle не надали чіткої відповіді. Це, безсумнівно, створює ризики для довгострокового розвитку стейблкоїнів.