Потенційний вплив закону Genius на індустрію криптоактивів
Сенат США нещодавно прийняв Законопроект про керівництво та створення національного інноваційного закону щодо стейблкоїнів США, відомий як Закон Genius, який є першим всеосяжним федеральним регуляторним каркасом для стейблкоїнів. Законопроект вже переданий до Палати представників, Комітет з фінансових послуг Палати готує відповідний текст для переговорів, і голосування може відбутися вже пізніше цього літа. Якщо все пройде гладко, законопроект має всі шанси стати законом до осені, що матиме глибокий вплив на сектор криптоактивів.
Цей законопроект пропонує суворі вимоги до резервів та національну ліцензійну систему, що в значній мірі визначить, які технології блокчейн будуть у фаворі, які проекти стануть важливими, які монети будуть широко використовуватися, що вплине на напрямок майбутньої ліквідності. Ось три основні впливи, які цей законопроект може мати на галузь, якщо стане законом:
1. Токени заміни для платежів можуть швидко зникнути
Законопроект Сенату створить нову ліцензію "ліцензованого емітента стабільних монет", і вимагатиме, щоб кожен токен підтримувався готівкою, державними облігаціями США або угодами репо на ніч у співвідношенні 1:1. Для емітентів з обсягом обігу понад 50 мільярдів доларів США буде необхідний щорічний аудит. Це різко контрастує з поточним станом справ, коли практично немає суттєвих гарантій або вимог до резервів.
Це положення з'являється в той момент, коли стабільні монети стають основним засобом торгівлі на блокчейні. У 2024 році стабільні монети становитимуть близько 60% вартості переказів криптоактивів, обробляючи щодня 1,5 мільйона транзакцій, більшість з яких менше 10 000 доларів.
Для щоденних платежів очевидно, що стабільні монети, що завжди підтримують вартість 1 долара, є більш практичними, ніж більшість традиційних альтернативних токенів, ціна яких може значно коливатися за короткий проміжок часу. Як тільки стабільні монети, схвалені США, зможуть легально циркулювати між штатами, продавцям, які продовжують приймати волатильні токени, буде важко довести обґрунтованість ризику, який вони беруть на себе. У наступні кілька років практичність і інвестиційна цінність цих альтернативних токенів можуть суттєво знизитися, якщо вони не зможуть успішно трансформуватися.
Навіть якщо законопроект Сенату не буде прийнятий у його нинішньому вигляді, ця тенденція вже є очевидною. Довгострокові стимули явно будуть спрямовані на платіжні канали, прив'язані до долара, а не на альтернативні токени для платежів.
2. Нові правила відповідності можуть визначити нових переможців
Нові правила не лише нададуть легітимність стабільним монетам, якщо законопроєкт стане законом, зрештою, вони ефективно направлять ці стабільні монети у бік блокчейнів, які можуть задовольнити вимоги до аудиту та управління ризиками.
Одна з блокчейн-платформ наразі управляє приблизно 130,3 мільярда доларів США в стабільних монетах, що значно перевищує будь-якого конкурента. Її зріла екосистема децентралізованих фінансів дозволяє емітентам легко підключатися до кредитних пулів, механізмів блокування забезпечення та аналітичних інструментів. Крім того, вони можуть зібрати набір модулів, що відповідають нормативним вимогам, і кращих практик, щоб спробувати задовольнити регуляторні вимоги.
У порівнянні, інша блокчейн-платформа позиціонується як платформа токенізованих валют з пріоритетом на відповідність, включаючи стабільні монети. Протягом останнього місяця на цій блокчейн-платформі були запущені повністю підтримувані токени стабільних монет, кожен з яких має вбудовані інструменти для заморожування рахунків, чорних списків та перевірки особистості. Ці функції відповідають вимогам сенатського законопроєкту, згідно з яким емітенти повинні підтримувати надійні механізми викупу та контролю за відмиванням грошей.
Незважаючи на це, якщо законопроект набуде чинності в поточному вигляді, великі емітенти повинні будуть реалізувати механізм "знай свого клієнта" (KYC) в реальному часі та з можливістю підключення, щоб залишатися в основному відповідними. Одна блокчейн-пропозиція забезпечує гнучкість, але технологічна реалізація є складною, тоді як інша блокчейн-пропозиція пропонує спрощену платформу та контроль зверху вниз.
Наразі ці два блокчейни, здається, мають переваги в порівнянні з ланцюгами, які зосереджені на конфіденційності або швидкості, останнім може знадобитися дороге перетворення, щоб відповідати тим же вимогам.
3. Правила резервування можуть принести в блокчейн потік інституційних коштів
Оскільки кожен стейблкойн в доларах США повинен мати депозит у ліквідних активів у еквівалентній вартості, цей законопроект непомітно пов'язує ліквідність криптоактивів з короткостроковим боргом США. Ринок стейблкойнів вже перевищив 251 мільярд доларів. Якщо установи продовжать розвиватися за поточним курсом, до 2026 року він може досягти 500 мільярдів доларів. На такому рівні емітенти стейблкойнів стануть одними з найбільших покупців короткострокових державних облігацій США, використовуючи прибуток для підтримки викупу або винагороди клієнтів.
Для блокчейну це зв'язок має два аспекти значення. По-перше, зростання попиту на резерви означає, що більше активів підприємств буде утримувати державні облігації, одночасно утримуючи рідні монети для сплати мережевих зборів, що стимулює органічний попит на певні монети. По-друге, доходи від відсотків стабільних монет можуть забезпечити фінансування для агресивних стимулів користувачів. Якщо емітенти повернуть частину доходів від державних облігацій власникам, використання стабільних монет замість кредитних карток може стати раціональним вибором для деяких інвесторів, що прискорить обсяги платежів в мережі та пропускну здатність зборів.
Якщо Палата представників зберігає резервні положення, інвестори також повинні очікувати збільшення чутливості до валюти. Якщо регулятори змінять вимоги до забезпечення або Федеральна резервна система змінить пропозицію державних облігацій, зростання стабільних монет і ліквідність криптоактивів будуть коливатися синхронно. Це помітний ризик, але також свідчить про те, що цифрові активи поступово інтегруються в основні капітальні ринки, а не існують окремо від них.
Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Незабаром прийняття закону Genius: три основні впливи, які перекроять ландшафт криптоактивів.
Потенційний вплив закону Genius на індустрію криптоактивів
Сенат США нещодавно прийняв Законопроект про керівництво та створення національного інноваційного закону щодо стейблкоїнів США, відомий як Закон Genius, який є першим всеосяжним федеральним регуляторним каркасом для стейблкоїнів. Законопроект вже переданий до Палати представників, Комітет з фінансових послуг Палати готує відповідний текст для переговорів, і голосування може відбутися вже пізніше цього літа. Якщо все пройде гладко, законопроект має всі шанси стати законом до осені, що матиме глибокий вплив на сектор криптоактивів.
Цей законопроект пропонує суворі вимоги до резервів та національну ліцензійну систему, що в значній мірі визначить, які технології блокчейн будуть у фаворі, які проекти стануть важливими, які монети будуть широко використовуватися, що вплине на напрямок майбутньої ліквідності. Ось три основні впливи, які цей законопроект може мати на галузь, якщо стане законом:
! Топ-3 впливи Genius Act на криптоіндустрію в найближчі п'ять років
1. Токени заміни для платежів можуть швидко зникнути
Законопроект Сенату створить нову ліцензію "ліцензованого емітента стабільних монет", і вимагатиме, щоб кожен токен підтримувався готівкою, державними облігаціями США або угодами репо на ніч у співвідношенні 1:1. Для емітентів з обсягом обігу понад 50 мільярдів доларів США буде необхідний щорічний аудит. Це різко контрастує з поточним станом справ, коли практично немає суттєвих гарантій або вимог до резервів.
Це положення з'являється в той момент, коли стабільні монети стають основним засобом торгівлі на блокчейні. У 2024 році стабільні монети становитимуть близько 60% вартості переказів криптоактивів, обробляючи щодня 1,5 мільйона транзакцій, більшість з яких менше 10 000 доларів.
Для щоденних платежів очевидно, що стабільні монети, що завжди підтримують вартість 1 долара, є більш практичними, ніж більшість традиційних альтернативних токенів, ціна яких може значно коливатися за короткий проміжок часу. Як тільки стабільні монети, схвалені США, зможуть легально циркулювати між штатами, продавцям, які продовжують приймати волатильні токени, буде важко довести обґрунтованість ризику, який вони беруть на себе. У наступні кілька років практичність і інвестиційна цінність цих альтернативних токенів можуть суттєво знизитися, якщо вони не зможуть успішно трансформуватися.
Навіть якщо законопроект Сенату не буде прийнятий у його нинішньому вигляді, ця тенденція вже є очевидною. Довгострокові стимули явно будуть спрямовані на платіжні канали, прив'язані до долара, а не на альтернативні токени для платежів.
2. Нові правила відповідності можуть визначити нових переможців
Нові правила не лише нададуть легітимність стабільним монетам, якщо законопроєкт стане законом, зрештою, вони ефективно направлять ці стабільні монети у бік блокчейнів, які можуть задовольнити вимоги до аудиту та управління ризиками.
Одна з блокчейн-платформ наразі управляє приблизно 130,3 мільярда доларів США в стабільних монетах, що значно перевищує будь-якого конкурента. Її зріла екосистема децентралізованих фінансів дозволяє емітентам легко підключатися до кредитних пулів, механізмів блокування забезпечення та аналітичних інструментів. Крім того, вони можуть зібрати набір модулів, що відповідають нормативним вимогам, і кращих практик, щоб спробувати задовольнити регуляторні вимоги.
У порівнянні, інша блокчейн-платформа позиціонується як платформа токенізованих валют з пріоритетом на відповідність, включаючи стабільні монети. Протягом останнього місяця на цій блокчейн-платформі були запущені повністю підтримувані токени стабільних монет, кожен з яких має вбудовані інструменти для заморожування рахунків, чорних списків та перевірки особистості. Ці функції відповідають вимогам сенатського законопроєкту, згідно з яким емітенти повинні підтримувати надійні механізми викупу та контролю за відмиванням грошей.
Незважаючи на це, якщо законопроект набуде чинності в поточному вигляді, великі емітенти повинні будуть реалізувати механізм "знай свого клієнта" (KYC) в реальному часі та з можливістю підключення, щоб залишатися в основному відповідними. Одна блокчейн-пропозиція забезпечує гнучкість, але технологічна реалізація є складною, тоді як інша блокчейн-пропозиція пропонує спрощену платформу та контроль зверху вниз.
Наразі ці два блокчейни, здається, мають переваги в порівнянні з ланцюгами, які зосереджені на конфіденційності або швидкості, останнім може знадобитися дороге перетворення, щоб відповідати тим же вимогам.
3. Правила резервування можуть принести в блокчейн потік інституційних коштів
Оскільки кожен стейблкойн в доларах США повинен мати депозит у ліквідних активів у еквівалентній вартості, цей законопроект непомітно пов'язує ліквідність криптоактивів з короткостроковим боргом США. Ринок стейблкойнів вже перевищив 251 мільярд доларів. Якщо установи продовжать розвиватися за поточним курсом, до 2026 року він може досягти 500 мільярдів доларів. На такому рівні емітенти стейблкойнів стануть одними з найбільших покупців короткострокових державних облігацій США, використовуючи прибуток для підтримки викупу або винагороди клієнтів.
Для блокчейну це зв'язок має два аспекти значення. По-перше, зростання попиту на резерви означає, що більше активів підприємств буде утримувати державні облігації, одночасно утримуючи рідні монети для сплати мережевих зборів, що стимулює органічний попит на певні монети. По-друге, доходи від відсотків стабільних монет можуть забезпечити фінансування для агресивних стимулів користувачів. Якщо емітенти повернуть частину доходів від державних облігацій власникам, використання стабільних монет замість кредитних карток може стати раціональним вибором для деяких інвесторів, що прискорить обсяги платежів в мережі та пропускну здатність зборів.
Якщо Палата представників зберігає резервні положення, інвестори також повинні очікувати збільшення чутливості до валюти. Якщо регулятори змінять вимоги до забезпечення або Федеральна резервна система змінить пропозицію державних облігацій, зростання стабільних монет і ліквідність криптоактивів будуть коливатися синхронно. Це помітний ризик, але також свідчить про те, що цифрові активи поступово інтегруються в основні капітальні ринки, а не існують окремо від них.