Нещодавній глибокий аналіз події з відв'язкою USD0++

Нещодавно подія відключення стабільної монети USD0++ від Usual викликала бурхливі обговорення на ринку. У цій статті ми систематично розглянемо продуктову логіку, економічну модель Usual та причини відключення USD0++.

Продуктова система Usual

Продуктова система Usual в основному містить 4 види токенів:

1. USD0: стабільна валюта, забезпечена активами RWA в співвідношенні 1:1
2. USD0++: облігаційний токен, який дозволяє отримувати прибуток від базових активів RWA та стимул USUAL
3. ЗВИЧАЙНИЙ: токен проекту
4. USUALx: токен управління

USD0 стабільна монета

USD0 є стабільною монетою з рівнозначним забезпеченням, яка в основному забезпечена активами RWA, такими як USYC та M. Користувачі можуть створювати USD0 двома способами:

1. Безпосередньо карбувати RWA активи
2. Міст через контракт Swapper Engine випустити USDC

USD0++ облігаційний токен

USD0++ власники можуть отримати два види доходу:

1. Доходи, що відповідають базовим активам RWA
2. Щоденний дохід від розподілу токенів USUAL

Користувачі можуть закладати USD0 1:1 для випуску USD0++, за замовчуванням термін блокування складає 4 роки. USD0++ подібний до токенізованих 4-річних облігацій з плаваючою процентною ставкою.

ЗВИЧАЙНИЙ VS. ЗВИЧАЙНИЙx

Користувачі можуть отримати USUAL шляхом стейкінгу USD0++ або купівлі на вторинному ринку. USUAL може бути карбованим 1:1 у токени управління USUALx.

Аналіз події з відв'язкою USD0++

10 січня, офіційний Usual оголосив про зміну правил викупу USD0++, що викликало паніку на ринку, внаслідок чого USD0++ відпав до приблизно 0,9 долара.

Нові правила викупу включають:

1. Викуп з умовами: викуп 1:1, але потрібно сплатити частину звичайного доходу
2. Безумовне викуплення: без утримання доходу, але частка викуплення знижена до 87%

Цей крок команди проекту може мати дві мети:

1. Точний вибух позиції циклічного кредитування USD0++/USDC на Morpho
2. Спробуйте врятувати ціну USUAL за найнижчою вартістю

Виявлені проблеми

1. Користувачі не уважно прочитали документи при участі в DeFi проектах
2. Централізований процес прийняття рішень з боку проекту, відсутність управління спільнотою
3. Індустрія постійно розвивається, нові проекти засвоюють уроки минулого.

В цілому, цей інцидент відображає те, що проєкти DeFi все ще мають простір для вдосконалення в таких аспектах, як децентралізоване управління та прозорість інформації. Але галузь в цілому продовжує прогресувати, і ми не повинні втрачати віру у Web3.