Чи може RWA стати наступним розломом на крипторинку?
З появою спотового ETF на біткойн крипторинок переживає новий етап розвитку. Політичні тенденції часів уряду Трампа заклали основу для цієї сфери, а тепер, коли традиційні фінансові гіганти входять у гру, це ще більше сприяє розвитку RWA( реальних світових активів). Все більше фінансових установ починають досліджувати, як традиційні активи, такі як акції та облігації, можуть бути реалізовані через технологію блокчейн для торгівлі та управління на ланцюгу, ця тенденція перетворює ландшафт фінансових ринків.
Нещодавно певна фінансова компанія запровадила ряд заходів, що свідчить про те, що RWA поступово стає основним напрямком. Ця революція також викликала новий раунд боротьби на Уолл-стріт, яка тихо змінює правила гри на крипторинку та в традиційних фінансах.
Різниця та спільність проектів у сегменті RWA
покладаючись на представницькі проекти великих управляючих компаній
Деяка фінансова компанія активно діє, запустивши платформу для глобального ринку, яка здебільшого надає послуги з інтеграції блокчейну для акцій, облігацій та ETF. Одразу після цього було оголошено про новий проект Layer 1 публічного блокчейну, метою якого є створення більш потужної фінансової інфраструктури, що сприятиме токенізації RWA.
Цей публічний ланцюг є основною інфраструктурою глобальної ринкової платформи, зосередженою на реалізації токенізації RWA та поєднанні з блокчейном. Він підтримує глобальних інвесторів у отриманні доступу до американських цінних паперів на базі блокчейн-платформи, а також зламує географічні обмеження, забезпечуючи безперервний торговий сервіс 24/7.
Цей публічний блокчейн впровадив рішення, яке інтегрує відповідність на рівні установ в архітектуру публічного блокчейну, намагаючись подолати існуючі проблеми з переведенням реальних активів (RWA) на блокчейн за допомогою інноваційних методів, таких як механізм верифікації вузлів з ліцензією та рідний міжланцюговий протокол. Шляхом використання традиційних фінансових активів як застави, він забезпечує безпеку мережі та реалізує взаємодію з традиційними системами клірингу, ще більше полегшуючи ліквідність між ланцюгами і поза ланцюгами.
в конкурентоспроможності та обмеженнях у тих же проєктах
Цей аспект пов'язаний як з його унікальним архітектурним дизайном і потужними інституційними ресурсами, так і відображає боротьбу за владу та інтереси між шифруванням і традиційними фінансами.
Конкурентоспроможність:
Токенізація RWA та вільний переказ: шляхом парування акцій, облігацій, ETF та інших активів з токенами 1:1, інвестори можуть вільно передавати ці токенізовані активи за межами США та інтегрувати їх з DeFi, беручи участь у фінансових діяльностях, таких як кредитування та отримання доходу.
Поєднання відкритості та відповідності: поєднує відкритість публічних блокчейнів із відповідністю дозволених ланцюгів. Валідація проходить перевірку на відповідність, щоб забезпечити відповідність, водночас будь-який розробник і користувач можуть випускати токени та розробляти додатки на цьому ланцюзі, забезпечуючи інноваційну активність.
Участь установ та екологічне будівництво: команда дизайнерських консультантів включає кілька фінансових установ, які сприяли їхній інституційній діяльності в сферах TradFi та DeFi.
Механізм оракулів та безпека даних: вбудована система оракулів може забезпечити точність та своєчасність даних на ланцюгу, знижуючи ризик маніпуляцій з даними. Цей дизайн підвищує надійність ключових даних, таких як ціни активів, процентні ставки, ринкові індекси тощо.
Функціонал міжланцюгового з'єднання та забезпечення безпеки: через мости реалізується міжланцюговий переказ активів, забезпечуючи безпеку для децентралізованої мережі перевірок, а також підтримує управління активами та ліквідністю для установ, адаптуючись до великих угод.
Обмеження:
Висока залежність від установ, нестача спільнотного драйву
Архітектура сильно залежить від участі традиційних фінансових установ, а її токенізовані активи отримують довіру та ліквідність переважно завдяки підтримці цих установ. Хоча ця модель забезпечує якість та відповідність токенізованих активів, вона також ставить перед собою основну проблему: її екосистема здебільшого розроблена для установ, а участь звичайних користувачів є низькою. На відміну від повністю децентралізованих проектів RWA, це більше схоже на продовження традиційного фінансового світу, де обіг та торгівля токенізованими активами відбувається переважно між установами, а вплив звичайних інвесторів і децентралізованих спільнот знижується.
Проблема розподілу влади під централізованим контролем
Хоча частково зберігається відкритість, але її валідатори є ліцензованими, що означає, що основна влада зосереджена в руках небагатьох установ. Це різко контрастує з деякими повністю децентралізованими проектами RWA, які підкреслюють, що будь-який учасник може стати ключовою точкою мережі. Така концентрація влади може в майбутньому викликати конфлікти в управлінні та розподілі ресурсів, особливо коли інтереси тримачів токенів вступають у конфлікт з інституційними інтересами.
Швидкість інновацій може бути обмежена відповідністю та традиційними установами
Оскільки основними стовпами є відповідність і участь установ, це також може обмежити швидкість інновацій. У порівнянні з повністю децентралізованими проектами, при впровадженні нових фінансових продуктів або технологій може знадобитися проходження складних процесів відповідності та схвалення установ. Це ставить під загрозу повільну реакцію в швидко змінюваній сфері шифрування, особливо в конкурентній боротьбі з більш гнучкими проектами DeFi, де архітектура, орієнтована на відповідність і установи, може стати тягарем.
Реальні перешкоди, з якими стикається проект RWA
Хоча технологія блокчейн забезпечує технологічну основу для ланцюгової передачі RWA, нинішні публічні блокчейни все ще важко задовольняють потреби традиційних фінансів у таких аспектах, як високочастотна торгівля та миттєве розрахунки. Тим часом, розрив у крос-чейн екосистемі та проблеми безпеки ще більше ускладнюють впровадження RWA для установ. Застосування RWA в децентралізованих фінансах (DeFi) стикається з кількома реальними перешкодами:
По-перше, проблема довіри та узгодженості активів і даних на ланцюгу стає основним викликом для RWA на ланцюгу. Ключем до RWA на ланцюгу є забезпечення узгодженості активів у реальному світі та даних на ланцюгу. Наприклад, після токенізації нерухомості, інформація про право власності, вартість тощо, зафіксована на ланцюгу, повинна повністю відповідати юридичним документам та стану активів у реальному світі. Однак це пов'язано з двома ключовими питаннями: по-перше, достовірність даних на ланцюгу, тобто як забезпечити, щоб джерело даних на ланцюгу було надійним і незмінним; по-друге, синхронізація оновлень даних, тобто як гарантувати, що інформація на ланцюгу може в реальному часі відображати зміни стану реальних активів. Вирішення цих проблем зазвичай вимагає залучення надійних третіх сторін або авторитетних установ (, таких як уряд або сертифікаційні органи ), але це суперечить децентралізованій суті блокчейну, проблема довіри залишається невід'ємним основним викликом для RWA на ланцюгу.
Недостатня безпека мережі також є важливою проблемою, безпека блокчейн-мережі зазвичай залежить від економічних стимулів локальних токенів, але волатильність RWA зазвичай нижча, ніж у криптовалют, особливо під час ринкових спадів, що може призвести до зниження безпеки мережі. Крім того, складність RWA вимагає вищих стандартів безпеки, а існуючі блокчейн-системи можуть не повністю відповідати цим вимогам.
Проблема сумісності RWA та архітектури DeFi ще не вирішена, оскільки початкова мета дизайну DeFi - це обслуговування криптоорієнтованих активів, а не традиційних цінних паперів. Виведення RWA на блокчейн передбачає складні фінансові дії (, такі як розподіл акцій, виплата дивідендів ), які важко ефективно управляти через існуючі системи DeFi. Особливо важливо, що системи оракулів мають очевидні недоліки в обробці великих обсягів традиційних фінансових даних з точки зору своєчасності та безпеки.
Подвищена складність впровадження RWA в блокчейн через проблеми з децентралізацією ліквідності та безпекою. Крос-ланкове випускання RWA призводить до децентралізації ліквідності, що ускладнює управління активами. Хоча механізм крос-ланкового мосту пропонує рішення, він також вводить нові ризики безпеки, такі як атаки з подвоєнням витрат і вразливості протоколу.
Проблеми регулювання та відповідності є найбільшим нетехнічним бар'єром для токенізації реальних активів (RWA), багато регульованих фінансових установ не можуть проводити транзакції в публічних блокчейнах, основними причинами є анонімність, відсутність рамок відповідності та різниця в глобальних регуляторних стандартах. Вимоги щодо відповідності, такі як KYC та антивідмивання грошей, ще більше ускладнюють токенізацію RWA, що в певній мірі обмежує приплив капіталу.
Ліквідність на ринковій стороні та обмеження участі установ також стримують розвиток RWA, наразі загальна ринкова капіталізація RWA в основному зосереджена на низькоризикових активах (, таких як державні облігації та фонди ), тоді як прогрес з ланцюгами великих класів активів, таких як акції та нерухомість, повільний. Ліквідність RWA все ще залежить від шифрувальних нативних протоколів, загальний ринок все ще знаходиться на ранній стадії розвитку.
Останнім часом конфлікт між DeFi та традиційними фінансовими механізмами довіри також є проблемою, яку необхідно вирішити при впровадженні RWA в блокчейн. DeFi покладається на код та шифрування для створення довіри, тоді як традиційні фінанси покладаються на юридичні контракти та централізовані установи. Ця різниця у механізмах довіри призводить до обережного ставлення традиційних фінансових установ до технології блокчейн, особливо у критичних аспектах, таких як зберігання активів та управління ризиками.
Хоча технологія блокчейн забезпечує можливість токенізації реальних активів (RWA), у практичному застосуванні вона все ще стикається з багатьма викликами. Проблеми, які потрібно поступово вирішувати в процесі розвитку, включають узгодженість даних, безпеку мережі, сумісність, ліквідність, відповідність вимогам, узгодження технічних та економічних моделей, а також конфлікти механізмів довіри, щоб сприяти широкому застосуванню RWA в DeFi.
Якщо RWA буде успішним, це може стати перерозподілом влади між новою та старою фінансовою системою у "Грі на Уолл-стріт".
Найтяжче питання на нефаховому рівні RWA полягає в тому, як забезпечити відповідність, а за відповідністю стоїть визнання потужних централізованих організацій.
Найбільша у світі компанія з управління активами після завершення просування біткойн-ETF взяла участь у інвестиціях у будівництво RWA, що по суті є першою спробою добитися перерозподілу влади між традиційною фінансовою системою та новими децентралізованими технологіями на основі блокчейну. Ця боротьба є не лише конкурентною боротьбою технологічних змін або фінансових інновацій, а й боротьбою за право визначати глобальні фінансові правила, контроль над капіталом та механізм розподілу багатства в майбутньому.
Хоча технологія блокчейн принесла надію на децентралізацію, перед обличчям реальності, де капітал і влада високо зосереджені, Уолл-стріт намагається взяти цю технологічну революцію під свій контроль, через нові форми маніпуляцій на ринку та сек'юритизацію активів, продовжуючи свою домінуючу позицію в глобальній фінансовій системі.
Перебалансування влади в глобальній фінансовій системі
Волл-стріт завжди займала домінуючу позицію в глобальній фінансовій системі, контролюючи ключові вузли грошових потоків, управління активами та фінансові послуги. Традиційні фінансові установи здійснювали контроль над глобальним капіталом через монополію на фінансову інфраструктуру ( банки, фондові біржі, системи клірингу тощо ). Однак, зростання технології блокчейн зламало цю ситуацію:
децентралізовані фінанси ( DeFi ) послабили традиційну фінансову інфраструктуру, що контролюється Уолл-стріт, шляхом децентралізації. DeFi дозволяє здійснювати такі ключові функції, як рух капіталу та управління активами на децентралізованих платформах, що дозволяє користувачам без посередників, таких як банки або інвестиційні банки, безпосередньо управляти активами, позичати, торгувати та виконувати інші операції на блокчейні. Але це означає величезну загрозу для Уолл-стріт, оскільки ця передача влади може призвести до втрати домінуючої ролі Уолл-стріт у глобальній фінансовій системі.
Токенізація активів: хто може контролювати нову фінансову інфраструктуру
Токенізація RWA, хоча і має на меті підвищення ліквідності активів, приховує боротьбу за контроль над новою фінансовою інфраструктурою. Блокчейн-мережі є кандидатами на платформу нової генерації глобальної фінансової інфраструктури; хто зможе домінувати в цій інфраструктурі, той зможе зайняти домінуючу позицію в майбутньому зв'язку блокчейну з реальними активами.
Інтереси Уолл-стріт проявляються в намірах контролювати ці децентралізовані мережі. Вони можуть не заперечувати блокчейн безпосередньо, а скоріше контролювати ці нові блокчейн-платформи через інвестиції, злиття або співпрацю, що призводить до повторної концентрації капіталу. Хоча блокчейн має на меті децентралізацію, значна частина капіталу та ліквідності все ще може бути зосереджена в руках кількох великих фінансових установ або хедж-фондів. Врешті-решт це призводить до того, що ключові ресурси на блокчейн-платформах ( ліквідність, права управління протоколом тощо ) все ще повертаються до рук кількох гравців, що робить децентралізований ринок активів повністю залежним від потужних централізованих сил.
Регуляторний арбітраж та поза правовою владою
Згідно з повідомленням від 6 лютого, останнє електронне дослідження торговців установ відомого інвестиційного банку показало, що 29% торговців установ цього року планують або вже займаються шифруванням, що на 7 відсоткових пунктів більше, ніж минулого року.
Арбітраж завжди був торговою стратегією, якою вміло користуються еліти Уолл-стріт. З огляду на невизначену регуляторну середу, пов'язану з децентралізованими характеристиками блокчейну, у майбутньому установи Уолл-стріт можуть використовувати регуляторні відмінності в різних країнах і регіонах, створюючи операційні структури в юрисдикціях з більш м'яким регулюванням, щоб уникнути більш суворих норм. Наприклад:
У деяких проектах токенізація певних RWA може обійти традиційні правила щодо цінних паперів або фінансових ринків. У різних регуляторних середовищах маніпулювання активами та капітальною структурою, що подальше зміцнює контроль над новими ринками. Не виключається така "сіра
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Чи може RWA стати ключовою ареною для перерозподілу влади між новою та старою фінансовими системами?
Чи може RWA стати наступним розломом на крипторинку?
З появою спотового ETF на біткойн крипторинок переживає новий етап розвитку. Політичні тенденції часів уряду Трампа заклали основу для цієї сфери, а тепер, коли традиційні фінансові гіганти входять у гру, це ще більше сприяє розвитку RWA( реальних світових активів). Все більше фінансових установ починають досліджувати, як традиційні активи, такі як акції та облігації, можуть бути реалізовані через технологію блокчейн для торгівлі та управління на ланцюгу, ця тенденція перетворює ландшафт фінансових ринків.
Нещодавно певна фінансова компанія запровадила ряд заходів, що свідчить про те, що RWA поступово стає основним напрямком. Ця революція також викликала новий раунд боротьби на Уолл-стріт, яка тихо змінює правила гри на крипторинку та в традиційних фінансах.
Різниця та спільність проектів у сегменті RWA
покладаючись на представницькі проекти великих управляючих компаній
Деяка фінансова компанія активно діє, запустивши платформу для глобального ринку, яка здебільшого надає послуги з інтеграції блокчейну для акцій, облігацій та ETF. Одразу після цього було оголошено про новий проект Layer 1 публічного блокчейну, метою якого є створення більш потужної фінансової інфраструктури, що сприятиме токенізації RWA.
Цей публічний ланцюг є основною інфраструктурою глобальної ринкової платформи, зосередженою на реалізації токенізації RWA та поєднанні з блокчейном. Він підтримує глобальних інвесторів у отриманні доступу до американських цінних паперів на базі блокчейн-платформи, а також зламує географічні обмеження, забезпечуючи безперервний торговий сервіс 24/7.
Цей публічний блокчейн впровадив рішення, яке інтегрує відповідність на рівні установ в архітектуру публічного блокчейну, намагаючись подолати існуючі проблеми з переведенням реальних активів (RWA) на блокчейн за допомогою інноваційних методів, таких як механізм верифікації вузлів з ліцензією та рідний міжланцюговий протокол. Шляхом використання традиційних фінансових активів як застави, він забезпечує безпеку мережі та реалізує взаємодію з традиційними системами клірингу, ще більше полегшуючи ліквідність між ланцюгами і поза ланцюгами.
в конкурентоспроможності та обмеженнях у тих же проєктах
Цей аспект пов'язаний як з його унікальним архітектурним дизайном і потужними інституційними ресурсами, так і відображає боротьбу за владу та інтереси між шифруванням і традиційними фінансами.
Конкурентоспроможність:
Токенізація RWA та вільний переказ: шляхом парування акцій, облігацій, ETF та інших активів з токенами 1:1, інвестори можуть вільно передавати ці токенізовані активи за межами США та інтегрувати їх з DeFi, беручи участь у фінансових діяльностях, таких як кредитування та отримання доходу.
Поєднання відкритості та відповідності: поєднує відкритість публічних блокчейнів із відповідністю дозволених ланцюгів. Валідація проходить перевірку на відповідність, щоб забезпечити відповідність, водночас будь-який розробник і користувач можуть випускати токени та розробляти додатки на цьому ланцюзі, забезпечуючи інноваційну активність.
Участь установ та екологічне будівництво: команда дизайнерських консультантів включає кілька фінансових установ, які сприяли їхній інституційній діяльності в сферах TradFi та DeFi.
Механізм оракулів та безпека даних: вбудована система оракулів може забезпечити точність та своєчасність даних на ланцюгу, знижуючи ризик маніпуляцій з даними. Цей дизайн підвищує надійність ключових даних, таких як ціни активів, процентні ставки, ринкові індекси тощо.
Функціонал міжланцюгового з'єднання та забезпечення безпеки: через мости реалізується міжланцюговий переказ активів, забезпечуючи безпеку для децентралізованої мережі перевірок, а також підтримує управління активами та ліквідністю для установ, адаптуючись до великих угод.
Обмеження:
Висока залежність від установ, нестача спільнотного драйву
Архітектура сильно залежить від участі традиційних фінансових установ, а її токенізовані активи отримують довіру та ліквідність переважно завдяки підтримці цих установ. Хоча ця модель забезпечує якість та відповідність токенізованих активів, вона також ставить перед собою основну проблему: її екосистема здебільшого розроблена для установ, а участь звичайних користувачів є низькою. На відміну від повністю децентралізованих проектів RWA, це більше схоже на продовження традиційного фінансового світу, де обіг та торгівля токенізованими активами відбувається переважно між установами, а вплив звичайних інвесторів і децентралізованих спільнот знижується.
Проблема розподілу влади під централізованим контролем
Хоча частково зберігається відкритість, але її валідатори є ліцензованими, що означає, що основна влада зосереджена в руках небагатьох установ. Це різко контрастує з деякими повністю децентралізованими проектами RWA, які підкреслюють, що будь-який учасник може стати ключовою точкою мережі. Така концентрація влади може в майбутньому викликати конфлікти в управлінні та розподілі ресурсів, особливо коли інтереси тримачів токенів вступають у конфлікт з інституційними інтересами.
Швидкість інновацій може бути обмежена відповідністю та традиційними установами
Оскільки основними стовпами є відповідність і участь установ, це також може обмежити швидкість інновацій. У порівнянні з повністю децентралізованими проектами, при впровадженні нових фінансових продуктів або технологій може знадобитися проходження складних процесів відповідності та схвалення установ. Це ставить під загрозу повільну реакцію в швидко змінюваній сфері шифрування, особливо в конкурентній боротьбі з більш гнучкими проектами DeFi, де архітектура, орієнтована на відповідність і установи, може стати тягарем.
Реальні перешкоди, з якими стикається проект RWA
Хоча технологія блокчейн забезпечує технологічну основу для ланцюгової передачі RWA, нинішні публічні блокчейни все ще важко задовольняють потреби традиційних фінансів у таких аспектах, як високочастотна торгівля та миттєве розрахунки. Тим часом, розрив у крос-чейн екосистемі та проблеми безпеки ще більше ускладнюють впровадження RWA для установ. Застосування RWA в децентралізованих фінансах (DeFi) стикається з кількома реальними перешкодами:
По-перше, проблема довіри та узгодженості активів і даних на ланцюгу стає основним викликом для RWA на ланцюгу. Ключем до RWA на ланцюгу є забезпечення узгодженості активів у реальному світі та даних на ланцюгу. Наприклад, після токенізації нерухомості, інформація про право власності, вартість тощо, зафіксована на ланцюгу, повинна повністю відповідати юридичним документам та стану активів у реальному світі. Однак це пов'язано з двома ключовими питаннями: по-перше, достовірність даних на ланцюгу, тобто як забезпечити, щоб джерело даних на ланцюгу було надійним і незмінним; по-друге, синхронізація оновлень даних, тобто як гарантувати, що інформація на ланцюгу може в реальному часі відображати зміни стану реальних активів. Вирішення цих проблем зазвичай вимагає залучення надійних третіх сторін або авторитетних установ (, таких як уряд або сертифікаційні органи ), але це суперечить децентралізованій суті блокчейну, проблема довіри залишається невід'ємним основним викликом для RWA на ланцюгу.
Недостатня безпека мережі також є важливою проблемою, безпека блокчейн-мережі зазвичай залежить від економічних стимулів локальних токенів, але волатильність RWA зазвичай нижча, ніж у криптовалют, особливо під час ринкових спадів, що може призвести до зниження безпеки мережі. Крім того, складність RWA вимагає вищих стандартів безпеки, а існуючі блокчейн-системи можуть не повністю відповідати цим вимогам.
Проблема сумісності RWA та архітектури DeFi ще не вирішена, оскільки початкова мета дизайну DeFi - це обслуговування криптоорієнтованих активів, а не традиційних цінних паперів. Виведення RWA на блокчейн передбачає складні фінансові дії (, такі як розподіл акцій, виплата дивідендів ), які важко ефективно управляти через існуючі системи DeFi. Особливо важливо, що системи оракулів мають очевидні недоліки в обробці великих обсягів традиційних фінансових даних з точки зору своєчасності та безпеки.
Подвищена складність впровадження RWA в блокчейн через проблеми з децентралізацією ліквідності та безпекою. Крос-ланкове випускання RWA призводить до децентралізації ліквідності, що ускладнює управління активами. Хоча механізм крос-ланкового мосту пропонує рішення, він також вводить нові ризики безпеки, такі як атаки з подвоєнням витрат і вразливості протоколу.
Проблеми регулювання та відповідності є найбільшим нетехнічним бар'єром для токенізації реальних активів (RWA), багато регульованих фінансових установ не можуть проводити транзакції в публічних блокчейнах, основними причинами є анонімність, відсутність рамок відповідності та різниця в глобальних регуляторних стандартах. Вимоги щодо відповідності, такі як KYC та антивідмивання грошей, ще більше ускладнюють токенізацію RWA, що в певній мірі обмежує приплив капіталу.
Ліквідність на ринковій стороні та обмеження участі установ також стримують розвиток RWA, наразі загальна ринкова капіталізація RWA в основному зосереджена на низькоризикових активах (, таких як державні облігації та фонди ), тоді як прогрес з ланцюгами великих класів активів, таких як акції та нерухомість, повільний. Ліквідність RWA все ще залежить від шифрувальних нативних протоколів, загальний ринок все ще знаходиться на ранній стадії розвитку.
Останнім часом конфлікт між DeFi та традиційними фінансовими механізмами довіри також є проблемою, яку необхідно вирішити при впровадженні RWA в блокчейн. DeFi покладається на код та шифрування для створення довіри, тоді як традиційні фінанси покладаються на юридичні контракти та централізовані установи. Ця різниця у механізмах довіри призводить до обережного ставлення традиційних фінансових установ до технології блокчейн, особливо у критичних аспектах, таких як зберігання активів та управління ризиками.
Хоча технологія блокчейн забезпечує можливість токенізації реальних активів (RWA), у практичному застосуванні вона все ще стикається з багатьма викликами. Проблеми, які потрібно поступово вирішувати в процесі розвитку, включають узгодженість даних, безпеку мережі, сумісність, ліквідність, відповідність вимогам, узгодження технічних та економічних моделей, а також конфлікти механізмів довіри, щоб сприяти широкому застосуванню RWA в DeFi.
Якщо RWA буде успішним, це може стати перерозподілом влади між новою та старою фінансовою системою у "Грі на Уолл-стріт".
Найтяжче питання на нефаховому рівні RWA полягає в тому, як забезпечити відповідність, а за відповідністю стоїть визнання потужних централізованих організацій.
Найбільша у світі компанія з управління активами після завершення просування біткойн-ETF взяла участь у інвестиціях у будівництво RWA, що по суті є першою спробою добитися перерозподілу влади між традиційною фінансовою системою та новими децентралізованими технологіями на основі блокчейну. Ця боротьба є не лише конкурентною боротьбою технологічних змін або фінансових інновацій, а й боротьбою за право визначати глобальні фінансові правила, контроль над капіталом та механізм розподілу багатства в майбутньому.
Хоча технологія блокчейн принесла надію на децентралізацію, перед обличчям реальності, де капітал і влада високо зосереджені, Уолл-стріт намагається взяти цю технологічну революцію під свій контроль, через нові форми маніпуляцій на ринку та сек'юритизацію активів, продовжуючи свою домінуючу позицію в глобальній фінансовій системі.
Перебалансування влади в глобальній фінансовій системі
Волл-стріт завжди займала домінуючу позицію в глобальній фінансовій системі, контролюючи ключові вузли грошових потоків, управління активами та фінансові послуги. Традиційні фінансові установи здійснювали контроль над глобальним капіталом через монополію на фінансову інфраструктуру ( банки, фондові біржі, системи клірингу тощо ). Однак, зростання технології блокчейн зламало цю ситуацію:
децентралізовані фінанси ( DeFi ) послабили традиційну фінансову інфраструктуру, що контролюється Уолл-стріт, шляхом децентралізації. DeFi дозволяє здійснювати такі ключові функції, як рух капіталу та управління активами на децентралізованих платформах, що дозволяє користувачам без посередників, таких як банки або інвестиційні банки, безпосередньо управляти активами, позичати, торгувати та виконувати інші операції на блокчейні. Але це означає величезну загрозу для Уолл-стріт, оскільки ця передача влади може призвести до втрати домінуючої ролі Уолл-стріт у глобальній фінансовій системі.
Токенізація активів: хто може контролювати нову фінансову інфраструктуру
Токенізація RWA, хоча і має на меті підвищення ліквідності активів, приховує боротьбу за контроль над новою фінансовою інфраструктурою. Блокчейн-мережі є кандидатами на платформу нової генерації глобальної фінансової інфраструктури; хто зможе домінувати в цій інфраструктурі, той зможе зайняти домінуючу позицію в майбутньому зв'язку блокчейну з реальними активами.
Інтереси Уолл-стріт проявляються в намірах контролювати ці децентралізовані мережі. Вони можуть не заперечувати блокчейн безпосередньо, а скоріше контролювати ці нові блокчейн-платформи через інвестиції, злиття або співпрацю, що призводить до повторної концентрації капіталу. Хоча блокчейн має на меті децентралізацію, значна частина капіталу та ліквідності все ще може бути зосереджена в руках кількох великих фінансових установ або хедж-фондів. Врешті-решт це призводить до того, що ключові ресурси на блокчейн-платформах ( ліквідність, права управління протоколом тощо ) все ще повертаються до рук кількох гравців, що робить децентралізований ринок активів повністю залежним від потужних централізованих сил.
Регуляторний арбітраж та поза правовою владою
Згідно з повідомленням від 6 лютого, останнє електронне дослідження торговців установ відомого інвестиційного банку показало, що 29% торговців установ цього року планують або вже займаються шифруванням, що на 7 відсоткових пунктів більше, ніж минулого року.
Арбітраж завжди був торговою стратегією, якою вміло користуються еліти Уолл-стріт. З огляду на невизначену регуляторну середу, пов'язану з децентралізованими характеристиками блокчейну, у майбутньому установи Уолл-стріт можуть використовувати регуляторні відмінності в різних країнах і регіонах, створюючи операційні структури в юрисдикціях з більш м'яким регулюванням, щоб уникнути більш суворих норм. Наприклад:
У деяких проектах токенізація певних RWA може обійти традиційні правила щодо цінних паперів або фінансових ринків. У різних регуляторних середовищах маніпулювання активами та капітальною структурою, що подальше зміцнює контроль над новими ринками. Не виключається така "сіра