Оригінальна назва: "Чудовий законопроект США" незабаром буде ухвалено, планується активно розвивати стейблкоїни та сприяти зниженню процентних ставок Федеральної резервної системи.
Фінансовий експеримент, народжений кризою державних облігацій на суму 36 трильйонів доларів, намагається перетворити світ криптовалют у "підстрахувальника" для американських облігацій, в той час як глобальна валютна система тихо перебудовується.
У Конгресі США активно просувається законопроект під назвою "Закон про красиву справу". Останній звіт Deutsche Bank кваліфікує його як "Пенсільванський план" для США, щоб впоратися з величезними боргами — шляхом примусового придбання облігацій США стабільними монетами, інтегруючи цифровий долар у фінансову систему національного боргу.
Цей законопроект є частиною політичного комбінації з «GENIUS Act», який вже зобов'язав усі стейблкоїни в доларах США мати 100% резервів у готівці, державних облігаціях США або банківських депозитах. Це знаменує собою фундаментальну зміну в регулюванні стейблкоїнів. Законопроект вимагає, щоб емітенти стейблкоїнів мали резерви у співвідношенні 1:1 до долара або високоліквідних активів (таких як короткострокові державні облігації США) та забороняє алгоритмічні стейблкоїни, одночасно встановлюючи двосистемний регуляторний механізм на федеральному та державному рівнях. Його цілі чіткі:
• Зменшення тиску на державний борг США: примусове направлення резервних активів стейблкоїнів на ринок державних облігацій США. За прогнозами Міністерства фінансів США, до 2028 року світова капіталізація стейблкоїнів досягне 2 трильйонів доларів, з яких 1,6 трильйона доларів надійде в державні облігації США, що забезпечить нові канали фінансування для дефіциту державного бюджету США.
• Укріплення доларового панування: зараз 95% стейблкоїнів прив'язані до долара, законопроект забезпечує «долар→стейблкоїн→глобальні платежі→повернення облігацій США» замкнуте коло, посилюючи «право на карбування» долара в цифровій економіці.
• Сприяння очікуванням зниження процентних ставок: Звіт Deutsche Bank вказує на те, що ухвалення закону тисне на Федеральну резервну систему для зниження процентних ставок з метою зменшення вартості фінансування державних облігацій США, одночасно сприяючи зниженню курсу долара для підвищення конкурентоспроможності американського експорту.
Затоплення державних облігацій США, стейблкоїни стали інструментом політики
Загальний обсяг державного боргу США вже перевищив 36 трильйонів доларів, а в 2025 році потрібно буде повернути 9 трильйонів доларів основного боргу та відсотків. Перед обличчям цього "боргового затоплення" адміністрація Трампа терміново потребує нових шляхів фінансування. А стейблкоїн, фінансова інновація, що колись залишалася на межі регулювання, несподівано стала рятівною соломкою для Білого дому.
Згідно з сигналами, що надійшли з семінару фондів грошового ринку в Бостоні, стейблкоїни вирощуються як "нові покупці" на ринку державних облігацій США. Генеральний директор State Street Global Advisors Йє-Хсін Хунг прямо заявила: "Стейблкоїни створюють значний новий попит для ринку державних облігацій."
Цифри говорять усе: нинішня загальна капіталізація стабільних монет становить 256 мільярдів доларів США, з яких близько 80% вкладено в державні облігації США або угоди з зворотним викупом, обсягом близько 200 мільярдів доларів США. Хоча це становить менше 2% ринку державних облігацій США, проте його темпи зростання привертають увагу традиційних фінансових установ.
Банк Citi прогнозує, що до 2030 року ринкова вартість стейблкоїнів досягне від 1,6 до 3,7 трильйона доларів США, при цьому обсяг американських облігацій, що належать емітентам, перевищить 1,2 трильйона доларів. Ця величина достатня, щоб потрапити до числа найбільших власників американських облігацій.
Таким чином, стейблкоїни стають новим інструментом для міжнародної інтеграції долара, наприклад, головні стейблкоїни, такі як USDT, USDC, тримають близько 200 мільярдів доларів США в державних облігаціях, що становить 0,5% від державного боргу США; якщо обсяг розшириться до 2 трильйонів доларів США (80% у державних облігаціях), то обсяги перевищать будь-яку окрему країну. Цей механізм може:
• Викривлення фінансових ринків: стрімке зростання попиту на короткострокові державні облігації США знижує дохідність, що посилює крутизну кривої дохідності і зменшує ефективність традиційної монетарної політики.
• Послаблення контролю над капіталом на ринках, що розвиваються: міжнародні перекази стабільних монет обходять традиційну банківську систему, послаблюючи можливість валютного втручання (наприклад, криза в Шрі-Ланці у 2022 році через втечу капіталу).
Секатор законопроекту, фінансовий інжиніринг для регуляторного арбітражу
"Прекрасний закон" і Закон GENIUS складають складний політичний комплект. Останній виступає як регуляторна рамка, яка змушує стейблкоїни стати "підтримкою" для облігацій США; перший же пропонує стимули для випуску, формуючи повний замкнутий цикл.
Ядро закону сповнене політичної мудрості: коли користувач купує стабільну монету за 1 долар, емітент зобов'язаний купити державні облігації США на цю ж суму. Це задовольняє вимоги комплаєнсу та досягає цілей фінансування бюджету. Tether, як найбільший емітент стабільних монет, у 2024 році чисто придбає державні облігації США на 33,1 мільярда доларів, що дозволить їй стати сьомим найбільшим покупцем державних облігацій США у світі.
Регуляторна система з поділом на рівні ще більше виявляє намір підтримувати олігархів: стейблкоїни з ринковою капіталізацією понад 10 мільярдів доларів знаходяться під прямим контролем федерального уряду, тоді як малим гравцям відводяться регіональні установи. Такий дизайн прискорює концентрацію ринку, наразі Tether (USDT) та Circle (USDC) займають понад 70% ринкової частки.
Законопроект також містить ексклюзивні положення: забороняє обіг нестабільних монет, окрім доларів США, у США, якщо не буде прийнято еквівалентне регулювання. Це не лише зміцнює гегемонію долара, але й усуває бар'єри для стабільної монети USD1, яку підтримує сім'я Трампа — ця монета вже отримала зобов'язання інвестицій у 2 мільярди доларів від інвестиційної компанії MGX з Абу-Дабі.
Ланцюг переведення боргів, місія стабільної монети щодо рятування ринку
У другій половині 2025 року ринок державних облігацій США буде свідком збільшення пропозиції на 1 трильйон доларів. Перед обличчям цього потоку на емітентів стейблкоїнів покладають великі надії. Керівник відділу процентних ставок банку США Марк Кабана вказав: "Якщо міністерство фінансів перейде до фінансування короткострокових облігацій, збільшення попиту, яке принесе стейблкоїн, надасть міністру фінансів більше простору для політики."
Дизайн механізму можна вважати досконалим:
За кожен випущений стейблкоїн в 1 долар США необхідно купити короткострокові облігації США на 1 долар, що безпосередньо створює фінансування.
Зростання попиту на стейблкоїни перетворюється на інституційну купівельну спроможність, зменшуючи невизначеність у фінансуванні уряду.
Емітенти змушені постійно нарощувати резервні активи, формуючи самоукріплювальний цикл попиту
Керівник інвестиційного портфеля фінансово-технологічної компанії Paxos Адам Акерман розкрив, що кілька міжнародних провідних банків ведуть переговори щодо співпраці в сфері стейблкоїнів, запитуючи, "як запустити стейблкоїн протягом восьми тижнів". Інтерес до цієї галузі досяг свого піку.
Але диявол у деталях: стейблкоїни в основному прив'язані до короткострокових американських облігацій, не надаючи суттєвої допомоги у протиріччі попиту та пропозиції щодо довгострокових американських облігацій. І поточний обсяг стейблкоїнів у порівнянні з витратами на відсотки по американських облігаціях все ще виглядає мізерно — загальний обсяг стейблкоїнів у світі становить 2320 мільярдів доларів, тоді як річні відсотки по американських облігаціях перевищують 1 трильйон доларів.
Новий гегемон долара, зростання колоніалізму на блокчейні
Глибока стратегія законопроекту полягає в цифровому оновленні доларової гегемонії. 95% стейблкоїнів у світі прив'язані до долара, створюючи "тіньову мережу долара" поза традиційною банківською системою.
Малі та середні підприємства в таких регіонах, як Південно-Східна Азія та Африка, здійснюють міжнародні перекази через USDT, обходячи систему SWIFT, що дозволяє знизити витрати на транзакції більш ніж на 70%. Це "неофіційне доларизація" сприяє прискоренню проникнення долара на ринки, що розвиваються.
Глибший вплив полягає в революції парадигми міжнародної розрахункової системи:
Традиційні розрахунки в доларах США залежать від міжбанківських мереж, таких як SWIFT
Стейблкоїни вбудовані в різні розподілені платіжні системи у формі „онлайн долара“
Здатність розрахунків у доларах подолала межі традиційних фінансових установ, реалізуючи оновлення "цифрової гегемонії"
ЄС, очевидно, усвідомлює загрозу. Його регулювання MiCA обмежує повсякденні платіжні функції нестабільних монет, що не є євро, і вводить заборону на випуск масштабних стабільних монет, Європейський центральний банк прискорює впровадження цифрового євро, але прогрес повільний.
Гонконг застосовує диференційовану стратегію: паралельно з установленням системи ліцензування стабільних монет, планується впровадження подвійної ліцензійної системи для позабіржової торгівлі та послуг зберігання. Управління грошового обігу також планує випустити керівництво з токенізації реальних світових активів (RWA), щоб сприяти переведенню традиційних активів, таких як облігації та нерухомість, на блокчейн.
Мережа ризикового трансферу, зворотний відлік до детонації бомби
Законопроект закладає три рівні структурні ризики:
Перше: Державні облігації США - смерть стейблів у спіраллі. Якщо користувачі масово викуплять USDT, Tether доведеться продавати державні облігації США за готівку → ціна державних облігацій США різко впаде → резерви інших стейблів знеціняться → загальний крах. У 2022 році USDT тимчасово втратив прив'язку через паніку на ринку; в майбутньому подібні події можуть вплинути на ринок державних облігацій США через розширення масштабів.
Другий рівень: посилення ризиків децентралізованих фінансів. Коли стейблкоїни потрапляють в екосистему DeFi, через ліквідність, майнінг та операції з заставою активи піддаються багаторівневому плечовому фінансуванню. Механізм повторного заставлення дозволяє активам багаторазово заставлятись між різними протоколами, що призводить до геометричного збільшення ризиків. Якщо вартість базових активів різко впаде, це може викликати ланцюгову ліквідацію.
Третя проблема: втрата незалежності грошово-кредитної політики. Звіт Deutsche Bank прямо вказує, що законопроект "створить тиск на Федеральну резервну систему, щоб вона знизила процентні ставки". Уряд Трампа через стейблкоїни опосередковано отримує "право на друкування грошей", що може підкопати незалежність Федеральної резервної системи — Пауелл нещодавно відмовився від політичного тиску, натякаючи на те, що зниження процентних ставок у липні малоймовірне.
Більш складною є ситуація з тим, що співвідношення боргу США до ВВП перевищило 100%, а кредитний ризик самих облігацій США зростає. Якщо дохідність облігацій США продовжить залишатися у негативній зоні або з'являться очікування дефолту, властивість стабільних монет як засобу захисту опиниться під загрозою.
Глобальна нова шахова дошка, реконструкція економічного порядку на ланцюгу
На дії Сполучених Штатів світ формує три великі табори:
• Альтернативна кампанія: населення країн з високою інфляцією використовує стейблкоїни як "активи-убежища", що послаблює обіг національної валюти та ефективність монетарної політики центральних банків. Ці країни можуть прискорити розробку місцевих стейблкоїнів або багатосторонніх проектів цифрових валют, але стикаються з серйозними торговими викликами.
І міжнародна система також зазнає змін: від однополярної до "змішаної архітектури", нинішній план реформ демонструє три шляхи:
• Екстремальна фрагментація: якщо геополітичні конфлікти загостряться, або утворяться розділені валютні блоки долара США, євро та країн БРІКС, глобальні торговельні витрати різко зростуть.
Генеральний директор PayPal Алекс Крісс вказав на ключові проблеми: "З точки зору споживачів, наразі немає справжніх стимулів для поширення стейблкоінів". Компанія запускає механізм винагород для розв'язання проблеми прийняття, тоді як децентралізовані біржі, такі як XBIT, вирішують питання довіри за допомогою смарт-контрактів.
Звіт Deutsche Bank прогнозує, що внаслідок реалізації "прекрасного законопроекту" Федеральна резервна система буде змушена знизити процентні ставки, а долар суттєво ослабне. А до 2030 року, коли стейблкоїни володітимуть 1,2 трильйонами доларів США в державних облігаціях, світова фінансова система, можливо, вже тихо завершить перехід на блокчейн — гегемонія долара буде вбудована в кожну транзакцію на блокчейні у вигляді коду, а ризики поширяться на кожного учасника через децентралізовану мережу.
Технологічні інновації ніколи не є нейтральними інструментами, коли долар одягає блокчейн, гра старого порядку відбувається на новому полі бою!
Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
“Красива велика угода”: фінансовий експеримент США з викупу державних облігацій за допомогою стейблкоїнів
Автор: Mask
Оригінальна назва: "Чудовий законопроект США" незабаром буде ухвалено, планується активно розвивати стейблкоїни та сприяти зниженню процентних ставок Федеральної резервної системи.
Фінансовий експеримент, народжений кризою державних облігацій на суму 36 трильйонів доларів, намагається перетворити світ криптовалют у "підстрахувальника" для американських облігацій, в той час як глобальна валютна система тихо перебудовується.
У Конгресі США активно просувається законопроект під назвою "Закон про красиву справу". Останній звіт Deutsche Bank кваліфікує його як "Пенсільванський план" для США, щоб впоратися з величезними боргами — шляхом примусового придбання облігацій США стабільними монетами, інтегруючи цифровий долар у фінансову систему національного боргу.
Цей законопроект є частиною політичного комбінації з «GENIUS Act», який вже зобов'язав усі стейблкоїни в доларах США мати 100% резервів у готівці, державних облігаціях США або банківських депозитах. Це знаменує собою фундаментальну зміну в регулюванні стейблкоїнів. Законопроект вимагає, щоб емітенти стейблкоїнів мали резерви у співвідношенні 1:1 до долара або високоліквідних активів (таких як короткострокові державні облігації США) та забороняє алгоритмічні стейблкоїни, одночасно встановлюючи двосистемний регуляторний механізм на федеральному та державному рівнях. Його цілі чіткі:
• Зменшення тиску на державний борг США: примусове направлення резервних активів стейблкоїнів на ринок державних облігацій США. За прогнозами Міністерства фінансів США, до 2028 року світова капіталізація стейблкоїнів досягне 2 трильйонів доларів, з яких 1,6 трильйона доларів надійде в державні облігації США, що забезпечить нові канали фінансування для дефіциту державного бюджету США.
• Укріплення доларового панування: зараз 95% стейблкоїнів прив'язані до долара, законопроект забезпечує «долар→стейблкоїн→глобальні платежі→повернення облігацій США» замкнуте коло, посилюючи «право на карбування» долара в цифровій економіці.
• Сприяння очікуванням зниження процентних ставок: Звіт Deutsche Bank вказує на те, що ухвалення закону тисне на Федеральну резервну систему для зниження процентних ставок з метою зменшення вартості фінансування державних облігацій США, одночасно сприяючи зниженню курсу долара для підвищення конкурентоспроможності американського експорту.
Затоплення державних облігацій США, стейблкоїни стали інструментом політики
Загальний обсяг державного боргу США вже перевищив 36 трильйонів доларів, а в 2025 році потрібно буде повернути 9 трильйонів доларів основного боргу та відсотків. Перед обличчям цього "боргового затоплення" адміністрація Трампа терміново потребує нових шляхів фінансування. А стейблкоїн, фінансова інновація, що колись залишалася на межі регулювання, несподівано стала рятівною соломкою для Білого дому.
Згідно з сигналами, що надійшли з семінару фондів грошового ринку в Бостоні, стейблкоїни вирощуються як "нові покупці" на ринку державних облігацій США. Генеральний директор State Street Global Advisors Йє-Хсін Хунг прямо заявила: "Стейблкоїни створюють значний новий попит для ринку державних облігацій."
Цифри говорять усе: нинішня загальна капіталізація стабільних монет становить 256 мільярдів доларів США, з яких близько 80% вкладено в державні облігації США або угоди з зворотним викупом, обсягом близько 200 мільярдів доларів США. Хоча це становить менше 2% ринку державних облігацій США, проте його темпи зростання привертають увагу традиційних фінансових установ.
Банк Citi прогнозує, що до 2030 року ринкова вартість стейблкоїнів досягне від 1,6 до 3,7 трильйона доларів США, при цьому обсяг американських облігацій, що належать емітентам, перевищить 1,2 трильйона доларів. Ця величина достатня, щоб потрапити до числа найбільших власників американських облігацій.
Таким чином, стейблкоїни стають новим інструментом для міжнародної інтеграції долара, наприклад, головні стейблкоїни, такі як USDT, USDC, тримають близько 200 мільярдів доларів США в державних облігаціях, що становить 0,5% від державного боргу США; якщо обсяг розшириться до 2 трильйонів доларів США (80% у державних облігаціях), то обсяги перевищать будь-яку окрему країну. Цей механізм може:
• Викривлення фінансових ринків: стрімке зростання попиту на короткострокові державні облігації США знижує дохідність, що посилює крутизну кривої дохідності і зменшує ефективність традиційної монетарної політики.
• Послаблення контролю над капіталом на ринках, що розвиваються: міжнародні перекази стабільних монет обходять традиційну банківську систему, послаблюючи можливість валютного втручання (наприклад, криза в Шрі-Ланці у 2022 році через втечу капіталу).
Секатор законопроекту, фінансовий інжиніринг для регуляторного арбітражу
"Прекрасний закон" і Закон GENIUS складають складний політичний комплект. Останній виступає як регуляторна рамка, яка змушує стейблкоїни стати "підтримкою" для облігацій США; перший же пропонує стимули для випуску, формуючи повний замкнутий цикл.
Ядро закону сповнене політичної мудрості: коли користувач купує стабільну монету за 1 долар, емітент зобов'язаний купити державні облігації США на цю ж суму. Це задовольняє вимоги комплаєнсу та досягає цілей фінансування бюджету. Tether, як найбільший емітент стабільних монет, у 2024 році чисто придбає державні облігації США на 33,1 мільярда доларів, що дозволить їй стати сьомим найбільшим покупцем державних облігацій США у світі.
Регуляторна система з поділом на рівні ще більше виявляє намір підтримувати олігархів: стейблкоїни з ринковою капіталізацією понад 10 мільярдів доларів знаходяться під прямим контролем федерального уряду, тоді як малим гравцям відводяться регіональні установи. Такий дизайн прискорює концентрацію ринку, наразі Tether (USDT) та Circle (USDC) займають понад 70% ринкової частки.
Законопроект також містить ексклюзивні положення: забороняє обіг нестабільних монет, окрім доларів США, у США, якщо не буде прийнято еквівалентне регулювання. Це не лише зміцнює гегемонію долара, але й усуває бар'єри для стабільної монети USD1, яку підтримує сім'я Трампа — ця монета вже отримала зобов'язання інвестицій у 2 мільярди доларів від інвестиційної компанії MGX з Абу-Дабі.
Ланцюг переведення боргів, місія стабільної монети щодо рятування ринку
У другій половині 2025 року ринок державних облігацій США буде свідком збільшення пропозиції на 1 трильйон доларів. Перед обличчям цього потоку на емітентів стейблкоїнів покладають великі надії. Керівник відділу процентних ставок банку США Марк Кабана вказав: "Якщо міністерство фінансів перейде до фінансування короткострокових облігацій, збільшення попиту, яке принесе стейблкоїн, надасть міністру фінансів більше простору для політики."
Дизайн механізму можна вважати досконалим:
За кожен випущений стейблкоїн в 1 долар США необхідно купити короткострокові облігації США на 1 долар, що безпосередньо створює фінансування.
Зростання попиту на стейблкоїни перетворюється на інституційну купівельну спроможність, зменшуючи невизначеність у фінансуванні уряду.
Емітенти змушені постійно нарощувати резервні активи, формуючи самоукріплювальний цикл попиту
Керівник інвестиційного портфеля фінансово-технологічної компанії Paxos Адам Акерман розкрив, що кілька міжнародних провідних банків ведуть переговори щодо співпраці в сфері стейблкоїнів, запитуючи, "як запустити стейблкоїн протягом восьми тижнів". Інтерес до цієї галузі досяг свого піку.
Але диявол у деталях: стейблкоїни в основному прив'язані до короткострокових американських облігацій, не надаючи суттєвої допомоги у протиріччі попиту та пропозиції щодо довгострокових американських облігацій. І поточний обсяг стейблкоїнів у порівнянні з витратами на відсотки по американських облігаціях все ще виглядає мізерно — загальний обсяг стейблкоїнів у світі становить 2320 мільярдів доларів, тоді як річні відсотки по американських облігаціях перевищують 1 трильйон доларів.
Новий гегемон долара, зростання колоніалізму на блокчейні
Глибока стратегія законопроекту полягає в цифровому оновленні доларової гегемонії. 95% стейблкоїнів у світі прив'язані до долара, створюючи "тіньову мережу долара" поза традиційною банківською системою.
Малі та середні підприємства в таких регіонах, як Південно-Східна Азія та Африка, здійснюють міжнародні перекази через USDT, обходячи систему SWIFT, що дозволяє знизити витрати на транзакції більш ніж на 70%. Це "неофіційне доларизація" сприяє прискоренню проникнення долара на ринки, що розвиваються.
Глибший вплив полягає в революції парадигми міжнародної розрахункової системи:
Традиційні розрахунки в доларах США залежать від міжбанківських мереж, таких як SWIFT
Стейблкоїни вбудовані в різні розподілені платіжні системи у формі „онлайн долара“
Здатність розрахунків у доларах подолала межі традиційних фінансових установ, реалізуючи оновлення "цифрової гегемонії"
ЄС, очевидно, усвідомлює загрозу. Його регулювання MiCA обмежує повсякденні платіжні функції нестабільних монет, що не є євро, і вводить заборону на випуск масштабних стабільних монет, Європейський центральний банк прискорює впровадження цифрового євро, але прогрес повільний.
Гонконг застосовує диференційовану стратегію: паралельно з установленням системи ліцензування стабільних монет, планується впровадження подвійної ліцензійної системи для позабіржової торгівлі та послуг зберігання. Управління грошового обігу також планує випустити керівництво з токенізації реальних світових активів (RWA), щоб сприяти переведенню традиційних активів, таких як облігації та нерухомість, на блокчейн.
Мережа ризикового трансферу, зворотний відлік до детонації бомби
Законопроект закладає три рівні структурні ризики:
Перше: Державні облігації США - смерть стейблів у спіраллі. Якщо користувачі масово викуплять USDT, Tether доведеться продавати державні облігації США за готівку → ціна державних облігацій США різко впаде → резерви інших стейблів знеціняться → загальний крах. У 2022 році USDT тимчасово втратив прив'язку через паніку на ринку; в майбутньому подібні події можуть вплинути на ринок державних облігацій США через розширення масштабів.
Другий рівень: посилення ризиків децентралізованих фінансів. Коли стейблкоїни потрапляють в екосистему DeFi, через ліквідність, майнінг та операції з заставою активи піддаються багаторівневому плечовому фінансуванню. Механізм повторного заставлення дозволяє активам багаторазово заставлятись між різними протоколами, що призводить до геометричного збільшення ризиків. Якщо вартість базових активів різко впаде, це може викликати ланцюгову ліквідацію.
Третя проблема: втрата незалежності грошово-кредитної політики. Звіт Deutsche Bank прямо вказує, що законопроект "створить тиск на Федеральну резервну систему, щоб вона знизила процентні ставки". Уряд Трампа через стейблкоїни опосередковано отримує "право на друкування грошей", що може підкопати незалежність Федеральної резервної системи — Пауелл нещодавно відмовився від політичного тиску, натякаючи на те, що зниження процентних ставок у липні малоймовірне.
Більш складною є ситуація з тим, що співвідношення боргу США до ВВП перевищило 100%, а кредитний ризик самих облігацій США зростає. Якщо дохідність облігацій США продовжить залишатися у негативній зоні або з'являться очікування дефолту, властивість стабільних монет як засобу захисту опиниться під загрозою.
Глобальна нова шахова дошка, реконструкція економічного порядку на ланцюгу
На дії Сполучених Штатів світ формує три великі табори:
• Альтернативна кампанія: населення країн з високою інфляцією використовує стейблкоїни як "активи-убежища", що послаблює обіг національної валюти та ефективність монетарної політики центральних банків. Ці країни можуть прискорити розробку місцевих стейблкоїнів або багатосторонніх проектів цифрових валют, але стикаються з серйозними торговими викликами.
І міжнародна система також зазнає змін: від однополярної до "змішаної архітектури", нинішній план реформ демонструє три шляхи:
• Екстремальна фрагментація: якщо геополітичні конфлікти загостряться, або утворяться розділені валютні блоки долара США, євро та країн БРІКС, глобальні торговельні витрати різко зростуть.
Генеральний директор PayPal Алекс Крісс вказав на ключові проблеми: "З точки зору споживачів, наразі немає справжніх стимулів для поширення стейблкоінів". Компанія запускає механізм винагород для розв'язання проблеми прийняття, тоді як децентралізовані біржі, такі як XBIT, вирішують питання довіри за допомогою смарт-контрактів.
Звіт Deutsche Bank прогнозує, що внаслідок реалізації "прекрасного законопроекту" Федеральна резервна система буде змушена знизити процентні ставки, а долар суттєво ослабне. А до 2030 року, коли стейблкоїни володітимуть 1,2 трильйонами доларів США в державних облігаціях, світова фінансова система, можливо, вже тихо завершить перехід на блокчейн — гегемонія долара буде вбудована в кожну транзакцію на блокчейні у вигляді коду, а ризики поширяться на кожного учасника через децентралізовану мережу.
Технологічні інновації ніколи не є нейтральними інструментами, коли долар одягає блокчейн, гра старого порядку відбувається на новому полі бою!