Вінтажна ілюстрація конгрегації, що вшановує 'Всемогутній Долар' у переповненому соборі; ... Більше літографії, 1907. (Фото від GraphicaArtis/Getty Images)
Getty ImagesKatana тільки що запустила свою основну мережу з більш ніж 240 мільйонами доларів у тому, що команда називає "продуктивним TVL", що означає капітал, який активно використовується в кредитуванні та торгових стратегіях, а не просто лежить без діла. Але Katana не намагається стати ще однією універсальною блокчейн-платформою. Інкубована Polygon Labs та GSR, це вертикально інтегрована DeFi ланка, створена для концентрації ліквідності, генерації реального доходу та повернення вартості користувачам. Вона пропонує капіталізовано ефективну альтернативу фрагментованому розширенню сучасних екосистем другого рівня.
Замість того, щоб підтримувати широкий спектр застосувань з конкурентними стимулюючими факторами, Katana використовує упереджений підхід. Він запускається з курованим стеком основних протоколів: Morpho для кредитування, Sushi для торгівлі та Vertex для перпетів. Кожен з них розроблений для спільної роботи. Мостові активи відразу ж використовуються в стратегіях, що генерують дохід на Ethereum через систему, звану VaultBridge. Комісії за послуги послідовника повторно використовуються в ліквідних пулах. Доходи від стейблкоїнів з офшорних активів спрямовуються назад в екосистему. Кожна частина побудована для посилення однієї й тієї ж мети: глибша ліквідність і стійкий дохід.
Результат - це блокчейн, який працює більше як координований фінансовий майданчик, ніж відкритий ігровий майданчик. Концентруючи діяльність навколо кількох високоефективних протоколів і вирівнюючи стимули на рівні ланцюга, Katana уникає фрагментації ліквідності, яка вже роками турбує DeFi. Замість того, щоб конкуруючі додатки розподіляли користувачів і капітал, Katana перетворює вартість через спільну інфраструктуру, розроблену для максимізації виходу на долар.
Цей підхід вже демонструє результати. Перед запуском Katana залучила сотні мільйонів активів, які не лише перебувають у мості, але й активно отримують дохід. Команда підкреслює, що це відображає реальну економічну діяльність, а не депозити, що переслідують короткострокові стимули. Це сигналізує про те, що користувачі вкладають капітал у роботу, а не просто зберігають його.
Katana також позиціонує себе для вирішення структурних проблем ліквідності, які тривалий час обмежували участь установ у DeFi. "Установи хочуть брати участь безпосередньо в криптовалюті на ланцюгу, але нинішня фрагментована ліквідність між ланцюгами та платформами робить це майже неможливим для них працювати в масштабах, які їм потрібні", - сказав Марк Боірон, генеральний директор Polygon Labs і співавтор Katana. "Концентруючи ліквідність між ланцюгами та протоколами в меншу кількість більш доступних пулів, ми можемо підтримувати високі обсяги, капіталізовані транзакції. Це є важливим не лише для забезпечення участі установ, але й для розблокування наступної фази зростання у децентралізованих фінансах."
БІЛЬШЕ ДЛЯ ВАС Інституційна привабливість також є центральною частиною стратегії Katana. Завдяки підтримці GSR та інфраструктурі, побудованій для відповідності вимогам законодавства та показникам продуктивності, мережа позиціонує себе як надійне місце для серйозного капіталу. Такі функції, як винагороди в реальному часі, прозорі розрахунки APY та переробка зборів за секвенцію призначені для задоволення вимог компаній, які потребують не лише наративів, а й прибутковості, ефективності та підзвітності.
В основі цієї системи лежить VaultBridge, механізм, який розгортає мостові активи, такі як ETH, USDC та wBTC, у стратегії, що генерують прибуток на Ethereum. Замість того, щоб чекати, поки активність DeFi відбудеться безпосередньо на Katana, ланцюг негайно ставить капітал на роботу на встановлених протоколах, таких як Morpho, а потім перенаправляє отриманий прибуток назад до користувачів. Це дозволяє Katana пропонувати конкурентоспроможні доходи з першого дня, не покладаючись виключно на емісії токенів для залучення ліквідності.
Разом з VaultBridge, Katana впроваджує ліквідність, що належить ланцюгу, систему, яка перенаправляє збори з секвенсора назад у мережу. Замість того, щоб розподіляти збори між валідаторами або зовнішніми учасниками, Katana використовує їх для поглиблення ліквідності у своїх основних протоколах. Це створює самопідсилювальне коло: зростання активності в ланцюгу підвищує обсяг капіталу, доступного користувачам, що, в свою чергу, покращує виконання угод, зменшує сліппаж і збільшує загальний дохід.
Katana також інтегрує AUSD, стейблкоїн, випущений Agora, який захоплює поза ланцюговий дохід з державних облігацій США та ринку репо. Цей дохід потім переробляється в DeFi екосистему Katana, що ще більше підвищує доходи для користувачів. Шаруючи кілька джерел доходу, таких як позики в ланцюгу, збори секвенсера та дохід від реальних активів, Katana прагне запропонувати сталий, базовий дохід, який не залежить від агресивних стимулів або спекулятивної діяльності.
Цей дизайн відображає ширшу зміну в тому, як будується інфраструктура DeFi. Замість того, щоб переслідувати композабельність через безліч додатків, Katana пріоритетом ставить інтеграцію та координацію. Його кураторський набір протоколів призначений для спільної роботи, а не конкуренції. Такий підхід може обмежити поверхневу різноманітність, але значно підвищує ефективність капіталу та досвід користувачів. Зосереджуючи увагу на глибині ліквідності та узгоджених інсентивах, Katana прагне створити середовище DeFi, оптимізоване з базового рівня.
Це накопичення безпосередньо пов'язане з рідним токеном Katana, KAT. Користувачі, які блокують KAT у його формі з голосовим ескроу, vKAT, отримують можливість направляти емісії, заробляти частку протокольних зборів та отримувати винагороди від протоколів, які конкурують за ліквідність. Чим більше активності в ланцюгу, тим більше вартості надходить до тримачів vKAT.
Дизайн токена відображає ширшу тезу Katana: що сама мережа повинна функціонувати як агрегатор доходу. Замість того, щоб покладатися на ажіотаж або наратив для підтримки свого токена, Katana прагне безпосередньо пов'язати KAT з економічним виходом екосистеми. Як тільки більше протоколів запускається, більше користувачів бере участь, і більше активів розгортається, згенероване значення повертається до тих, хто активно забезпечує та управляє мережею.
Ця узгодженість між користувачами, протоколами та самою ланцюгом є частиною того, що робить модель Katana привабливою для установ. За словами президента GSR Якоба Пальмстієрни, фірми більше не зацікавлені в спекулятивних експериментах. "Фірми Fortune 500 вимагають найсильнішого доказу вартості", - сказав він. "Справжній вимір утиліти блокчейну не в кількості фінансових dApp, а в тому, чи забезпечує інфраструктура економічну вартість у масштабах". Поєднуючи прозорі джерела доходу, стійкі стимули та чіткий зв'язок між використанням і доходом, Katana намагається відповідати цьому стандарту.
Згідно з недавнім звітом Blockworks, Katana створена за допомогою фреймворку CDK від Polygon і стеку OP, з фіналізацією, забезпеченою zk-провіряльником SP1 від Succinct. Ця технічна база дозволяє ланцюгу пропонувати односекундні часи блоків, високу пропускну здатність і швидке з'єднання між Ethereum та іншими ланцюгами, пов'язаними з AggLayer. AggLayer є новим шаром взаємодії Polygon для з'єднання роллапів, що пропонує єдиний користувацький досвід між ланцюгами. З чітким шляхом до досягнення етапу 1 децентралізації за версією L2Beat, Katana позиціонує себе як ефективна та надійно нейтральна, що є двома ключовими вимогами для більших гравців, які входять у цю сферу.
Проте успіх Katana залежатиме не лише від інфраструктури. Як і будь-яка нова ланцюгова мережа, вона стикається з проблемою залучення стабільної ліквідності та підтримки активності користувачів. Хоча ранні стимули та інтеграція партнерів допомогли створити імпульс, довгостроковим випробуванням буде те, чи зможе екосистема продовжувати забезпечувати конкурентоспроможні доходи, не покладаючись надмірно на викиди. Якщо стратегія реального доходу спрацює як задумано, Katana може запропонувати план того, як ланцюги генерують вартість, не лише через використання, але й через скоординоване економічне виробництво.
Katana не обіцяє переосмислити DeFi з нуля. Вона пропонує щось більш прагматичне і, потенційно, більш потужне: ланцюг, який розглядає дохід, ліквідність та вирівнювання як основні принципи. Концентруючи створення вартості замість того, щоб розпорошувати її, Katana ставить на те, що майбутнє ончейн-фінансів винагороджуватиме глибину, а не широту. Вона не намагається бути універсальним блокчейном. Вона намагається стати фінансовою установою, побудованою на крипто-інфраструктурі.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Запуск Katana на $240 мільйонів ставить ставки на майбутнє вертикалізованого DeFi
Getty ImagesKatana тільки що запустила свою основну мережу з більш ніж 240 мільйонами доларів у тому, що команда називає "продуктивним TVL", що означає капітал, який активно використовується в кредитуванні та торгових стратегіях, а не просто лежить без діла. Але Katana не намагається стати ще однією універсальною блокчейн-платформою. Інкубована Polygon Labs та GSR, це вертикально інтегрована DeFi ланка, створена для концентрації ліквідності, генерації реального доходу та повернення вартості користувачам. Вона пропонує капіталізовано ефективну альтернативу фрагментованому розширенню сучасних екосистем другого рівня.
Замість того, щоб підтримувати широкий спектр застосувань з конкурентними стимулюючими факторами, Katana використовує упереджений підхід. Він запускається з курованим стеком основних протоколів: Morpho для кредитування, Sushi для торгівлі та Vertex для перпетів. Кожен з них розроблений для спільної роботи. Мостові активи відразу ж використовуються в стратегіях, що генерують дохід на Ethereum через систему, звану VaultBridge. Комісії за послуги послідовника повторно використовуються в ліквідних пулах. Доходи від стейблкоїнів з офшорних активів спрямовуються назад в екосистему. Кожна частина побудована для посилення однієї й тієї ж мети: глибша ліквідність і стійкий дохід.
Результат - це блокчейн, який працює більше як координований фінансовий майданчик, ніж відкритий ігровий майданчик. Концентруючи діяльність навколо кількох високоефективних протоколів і вирівнюючи стимули на рівні ланцюга, Katana уникає фрагментації ліквідності, яка вже роками турбує DeFi. Замість того, щоб конкуруючі додатки розподіляли користувачів і капітал, Katana перетворює вартість через спільну інфраструктуру, розроблену для максимізації виходу на долар.
Цей підхід вже демонструє результати. Перед запуском Katana залучила сотні мільйонів активів, які не лише перебувають у мості, але й активно отримують дохід. Команда підкреслює, що це відображає реальну економічну діяльність, а не депозити, що переслідують короткострокові стимули. Це сигналізує про те, що користувачі вкладають капітал у роботу, а не просто зберігають його.
Katana також позиціонує себе для вирішення структурних проблем ліквідності, які тривалий час обмежували участь установ у DeFi. "Установи хочуть брати участь безпосередньо в криптовалюті на ланцюгу, але нинішня фрагментована ліквідність між ланцюгами та платформами робить це майже неможливим для них працювати в масштабах, які їм потрібні", - сказав Марк Боірон, генеральний директор Polygon Labs і співавтор Katana. "Концентруючи ліквідність між ланцюгами та протоколами в меншу кількість більш доступних пулів, ми можемо підтримувати високі обсяги, капіталізовані транзакції. Це є важливим не лише для забезпечення участі установ, але й для розблокування наступної фази зростання у децентралізованих фінансах."
БІЛЬШЕ ДЛЯ ВАС Інституційна привабливість також є центральною частиною стратегії Katana. Завдяки підтримці GSR та інфраструктурі, побудованій для відповідності вимогам законодавства та показникам продуктивності, мережа позиціонує себе як надійне місце для серйозного капіталу. Такі функції, як винагороди в реальному часі, прозорі розрахунки APY та переробка зборів за секвенцію призначені для задоволення вимог компаній, які потребують не лише наративів, а й прибутковості, ефективності та підзвітності.
В основі цієї системи лежить VaultBridge, механізм, який розгортає мостові активи, такі як ETH, USDC та wBTC, у стратегії, що генерують прибуток на Ethereum. Замість того, щоб чекати, поки активність DeFi відбудеться безпосередньо на Katana, ланцюг негайно ставить капітал на роботу на встановлених протоколах, таких як Morpho, а потім перенаправляє отриманий прибуток назад до користувачів. Це дозволяє Katana пропонувати конкурентоспроможні доходи з першого дня, не покладаючись виключно на емісії токенів для залучення ліквідності.
Разом з VaultBridge, Katana впроваджує ліквідність, що належить ланцюгу, систему, яка перенаправляє збори з секвенсора назад у мережу. Замість того, щоб розподіляти збори між валідаторами або зовнішніми учасниками, Katana використовує їх для поглиблення ліквідності у своїх основних протоколах. Це створює самопідсилювальне коло: зростання активності в ланцюгу підвищує обсяг капіталу, доступного користувачам, що, в свою чергу, покращує виконання угод, зменшує сліппаж і збільшує загальний дохід.
Katana також інтегрує AUSD, стейблкоїн, випущений Agora, який захоплює поза ланцюговий дохід з державних облігацій США та ринку репо. Цей дохід потім переробляється в DeFi екосистему Katana, що ще більше підвищує доходи для користувачів. Шаруючи кілька джерел доходу, таких як позики в ланцюгу, збори секвенсера та дохід від реальних активів, Katana прагне запропонувати сталий, базовий дохід, який не залежить від агресивних стимулів або спекулятивної діяльності.
Цей дизайн відображає ширшу зміну в тому, як будується інфраструктура DeFi. Замість того, щоб переслідувати композабельність через безліч додатків, Katana пріоритетом ставить інтеграцію та координацію. Його кураторський набір протоколів призначений для спільної роботи, а не конкуренції. Такий підхід може обмежити поверхневу різноманітність, але значно підвищує ефективність капіталу та досвід користувачів. Зосереджуючи увагу на глибині ліквідності та узгоджених інсентивах, Katana прагне створити середовище DeFi, оптимізоване з базового рівня.
Це накопичення безпосередньо пов'язане з рідним токеном Katana, KAT. Користувачі, які блокують KAT у його формі з голосовим ескроу, vKAT, отримують можливість направляти емісії, заробляти частку протокольних зборів та отримувати винагороди від протоколів, які конкурують за ліквідність. Чим більше активності в ланцюгу, тим більше вартості надходить до тримачів vKAT.
Дизайн токена відображає ширшу тезу Katana: що сама мережа повинна функціонувати як агрегатор доходу. Замість того, щоб покладатися на ажіотаж або наратив для підтримки свого токена, Katana прагне безпосередньо пов'язати KAT з економічним виходом екосистеми. Як тільки більше протоколів запускається, більше користувачів бере участь, і більше активів розгортається, згенероване значення повертається до тих, хто активно забезпечує та управляє мережею.
Ця узгодженість між користувачами, протоколами та самою ланцюгом є частиною того, що робить модель Katana привабливою для установ. За словами президента GSR Якоба Пальмстієрни, фірми більше не зацікавлені в спекулятивних експериментах. "Фірми Fortune 500 вимагають найсильнішого доказу вартості", - сказав він. "Справжній вимір утиліти блокчейну не в кількості фінансових dApp, а в тому, чи забезпечує інфраструктура економічну вартість у масштабах". Поєднуючи прозорі джерела доходу, стійкі стимули та чіткий зв'язок між використанням і доходом, Katana намагається відповідати цьому стандарту.
Згідно з недавнім звітом Blockworks, Katana створена за допомогою фреймворку CDK від Polygon і стеку OP, з фіналізацією, забезпеченою zk-провіряльником SP1 від Succinct. Ця технічна база дозволяє ланцюгу пропонувати односекундні часи блоків, високу пропускну здатність і швидке з'єднання між Ethereum та іншими ланцюгами, пов'язаними з AggLayer. AggLayer є новим шаром взаємодії Polygon для з'єднання роллапів, що пропонує єдиний користувацький досвід між ланцюгами. З чітким шляхом до досягнення етапу 1 децентралізації за версією L2Beat, Katana позиціонує себе як ефективна та надійно нейтральна, що є двома ключовими вимогами для більших гравців, які входять у цю сферу.
Проте успіх Katana залежатиме не лише від інфраструктури. Як і будь-яка нова ланцюгова мережа, вона стикається з проблемою залучення стабільної ліквідності та підтримки активності користувачів. Хоча ранні стимули та інтеграція партнерів допомогли створити імпульс, довгостроковим випробуванням буде те, чи зможе екосистема продовжувати забезпечувати конкурентоспроможні доходи, не покладаючись надмірно на викиди. Якщо стратегія реального доходу спрацює як задумано, Katana може запропонувати план того, як ланцюги генерують вартість, не лише через використання, але й через скоординоване економічне виробництво.
Katana не обіцяє переосмислити DeFi з нуля. Вона пропонує щось більш прагматичне і, потенційно, більш потужне: ланцюг, який розглядає дохід, ліквідність та вирівнювання як основні принципи. Концентруючи створення вартості замість того, щоб розпорошувати її, Katana ставить на те, що майбутнє ончейн-фінансів винагороджуватиме глибину, а не широту. Вона не намагається бути універсальним блокчейном. Вона намагається стати фінансовою установою, побудованою на крипто-інфраструктурі.