Крипто ETFs стикаються з потрясіннями? SEC Пірс натякає на незабаром можливі викупи натурою

🔹 Можливе значне зміщення у тому, як інвестори в крипто ETF викуповують свої активи. Комісар SEC Хестер Пірс запропонувала, що викуп в натуральній формі – отримання активів, таких як монета bitcoin, безпосередньо замість готівки – "однозначно відбудеться" в якийсь момент.

Прощавай, готівка? ETF можуть незабаром запропонувати викуп у криптовалюті До тепер, Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) застосовувала систему виключно готівки для спотових біткоїн ETF, вимагаючи від емітентів створювати та викуповувати акції в доларах. Це правило було застосоване в січні 2024 року, коли була схвалена перша хвиля спотових біткоїн ETF. Але зміни можуть бути на горизонті. Nasdaq нещодавно подав пропозицію від імені BlackRock щодо дозволу створення та викупу акцій ETF в натурі – тобто безпосередньо в біткойні замість фіатних грошей. Згідно з Пірсом, така система могла б знизити витрати, підвищити ефективність та запропонувати більше гнучкості для керуючих фондами та інвесторів.

Що це означатиме для інвесторів? Пірс пояснив, що ця модель дозволить інвесторам отримувати свої біткоїни безпосередньо та переводити їх у приватні гаманці з самообслуговуванням, замість того, щоб викупати їх за готівку. Це може зацікавити тих, хто прагне справжнього володіння криптовалютою, а не просто експозиції через фонд. Професор фінансів Вівіан Фанг з Індіанського університету проілюструвала цю перевагу метафорою: “Якщо ти хочеш своє яйце назад, ти його отримуєш. Мені не потрібно хвилюватися про те, скільки воно коштує в даний момент – можливо, $5, можливо, $10 – але я його відклала для тебе.”

Іншими словами, інвестори можуть отримати свої фактичні BTC, а не продавати їх на ринку за готівку.

SEC залишає обережність – але двері відкриті У грудні 2023 року SEC дала вказівку емітентам ETF прибрати будь-які згадки про викуп в натурі з подань. Але наприкінці 2024 року Пірс визнала, що 2025 рік може зробити цю опцію реальністю. Хоча вона утримувалася від обіцянок, вона визнала зростаючий інтерес до цього методу викупу. Наразі SEC розглядає форму 19b-4 Nasdaq, яка прагне змінити правила, що дозволяють ETF BlackRock функціонувати з викупом в натуральній формі. Публічні коментарі були запрошені як частина стандартного процесу перегляду.

BlackRock веде наступ, інші приєднуються У квітні делегація на чолі з головою з регуляторних питань BlackRock Бенджаміном Текміром зустрілася з криптокомандою SEC, щоб обговорити механізми викупу в натурі. Тим часом Cboe та VanEck також подали заявки на затвердження впровадження створення та викупу у натуральній формі для своїх спотових біткоїн ETF. Професор Фан зауважив, що для індивідуальних інвесторів різниця може не бути драматичною: "Навіть у моделі in-kind інвестори можуть конвертувати свої біткоїни в готівку через брокера. Справжня зміна стосується ефективності та варіантів."

Що далі? У травні SEC розпочала формальний процес розгляду відповідно до статті 19(b)(2)(B) Закону про цінні папери 1934 року. Остаточне рішення ще не прийнято, але затвердження може відбутися в другій половині 2025 року – можливо, буде введено перші ETF з крипто-базовими викупами. Якщо буде схвалено, ця зміна може суттєво підвищити ефективність крипто ETF і надати інвесторам більше контролю над їхніми цифровими активами.

#CryptoETF , #біткойн , #SEC , #КриптоІнновації , #КриптоНовини

Залишайтеся на крок попереду – слідкуйте за нашим профілем і будьте в курсі всього важливого у світі криптовалют! Повідомлення: ,,Інформація та погляди, представлені в цій статті, призначені виключно для навчальних цілей і не повинні сприйматися як інвестиційна порада в будь-якій ситуації. Контент цих сторінок не слід розглядати як фінансову, інвестиційну або будь-яку іншу форму поради. Ми попереджаємо, що інвестування в криптовалюти може бути ризикованим і може призвести до фінансових втрат.“