Комплексний аналіз економічних даних

I. Макроекономіка та динаміка політики

1. Політика Китаю націлена на стабілізацію очікувань

   • Підтримка фінансової політики: Народний банк Китаю, Державне управління фінансового нагляду та Комісія з регулювання цінних паперів Китаю (CSRC) сьогодні провели прес-конференцію, на якій представили пакет заходів підтримки фінансової політики для стабілізації ринкових очікувань, який, як очікується, включатиме розширення бюджетного дефіциту, оптимізацію інструментів грошово-кредитної політики та реформи ринку капіталу з метою хеджування зовнішніх шоків та стимулювання внутрішнього попиту.
   • Ціль економічного зростання: Міністр фінансів Лань Фоань заявив, що в першому кварталі ВВП Китаю зріс на 5,4% в річному вимірі, початок добрий, а річна мета залишається на рівні близько 5%. Уряд буде підтримувати економіку через "більш активну і ефективну" фіскальну політику та "помірно м'яку" монетарну політику, включаючи випуск наддовгострокових спеціальних облігацій та інвестиції в ключові сфери.

2. Зниження глобальних прогнозів зростання та ескалація торгових конфліктів

   • Попередження МВФ: МВФ знизив прогноз глобального економічного зростання на 2025 рік з 3,3% до 2,8%, головною причиною є підвищення тарифної політики США (ставки на деякі товари досягають 125%) та зростання ризиків порушення ланцюга постачання. Зростання економік розвинених країн зменшилось до 1,4%, в той час як для ринків, що розвиваються, становить 3,7%.
   • Гра США-Китай: Сфера дії тарифів США щодо Китаю була розширена майже на всі товари (звільнення від безмитного збору невеликих посилок закінчилося 2 травня), ставка зустрічного податку в Китаї була збільшена до 125%, а загальна ставка податку на деякі товари перевищила 150%. Експортно-орієнтовані галузі (наприклад, електроніка, машинобудування) сильно постраждали, а реструктуризація глобальних ланцюжків поставок прискорилася.

3. Региональна економічна диференціація

   • Слабкість єврозони: скорочення активності у приватному секторі Німеччини (PMI 49.7), рівень безробіття в Іспанії піднявся до 11.36%, Європейському центральному банку, можливо, потрібно буде ще знизити процентні ставки для реагування на слабкий попит.
   • Тиск на ринки, що розвиваються: високі процентні ставки в США та зміцнення долара призводять до відтоку капіталу, зростає ризик боргової кризи в країнах, що розвиваються, Світовий банк попереджає про можливе збільшення кількості бідних людей.

Друге. Ринкові показники та тенденції в галузі

1. Диверсифікація фондового ринку та рух капіталу

   • Підтримка політики A-акцій: Шеньчженьська фондова біржа внесла зміни до керівництва з управління торговими операціями, додавши регулювання програмної торгівлі та двостороннього фінансування з метою запобігання коливанням на ринку. У той же час, приватні фонди страхових компаній поступово виходять на ринок, що, як очікується, принесе понад тисячу мільярдів додаткових коштів.
   • Відновлення американських акцій та ризики: Акції технологічних компаній (такі як Nvidia, Tesla) виграють від буму штучного інтелекту та очікувань щодо звільнення від мит, але військові та експортно-орієнтовані підприємства (такі як Northrop Grumman) зазнають падіння більш ніж на 9% через митний удар.

2. Товари та коливання курсу

   • Золото та нафта: Спот-золото зросло до 3372 доларів США за унцію, в короткостроковій перспективі стримувалося відновленням долара, але довгострокова логіка укриття все ще існує; Брент нафта зросла на 3,19% до 67,44 доларів США за барель, під підтримкою ситуації на Близькому Сході та скорочення видобутку OPEC+.
   • Курс юаня: Очікування втручання центрального банку призвели до стабільності курсу юаня до долара США на рівні 7.05, але тиск на виведення капіталу загострюється через розширення процентної різниці між Китаєм і США.

3. Галузеві гарячі теми

   • Технології та ШІ: Випуск ПК-версії HarmonyOS від Huawei, виклик екосистемі Windows; капіталізація NVIDIA досягла вершин у світі, попит на AI-чіпи сприяв зростанню індексу Nasdaq на понад 30% в цьому році.
   • Зберігання та споживча електроніка: Напруженість постачання DRAM призвела до зростання цін, виробники мобільних телефонів та ПК прискорюють поповнення запасів; доходи від продажу споживчої електроніки під час святкових днів "П’яти днів" зросли на 118% у порівнянні з минулим роком, ефект стимулювання політики став очевидним.

Три. Попередження про ризики та майбутні акценти

1. Короткострокові ризики

   • Зміна політики ФРС: Трамп тисне на ФРС для зниження процентних ставок, але основний CPI (5.8%) залишається високим, темп зниження ставок може сповільнитися, жорсткість ліквідності долара може вплинути на борги країн, що розвиваються.
   • Геополітика: Якщо ситуація на Близькому Сході загостриться, ціни на нафту можуть стрибнути до 100 доларів/барель, посиливши глобальний інфляційний тиск.

2. Тривалі структурні виклики

   • Дефляційний тиск у Китаї: індекс цін виробників (PPI) протягом 29 місяців поспіль має негативний приріст, перехід від експорту до внутрішніх продажів може викликати цінову війну, що ще більше знизить прибутковість підприємств.
   • Борги та стагфляція: Державний борг США перевищив 95% ВВП, у умовах високих відсоткових ставок витрати на обслуговування боргу різко зросли, фінансова стійкість викликає сумніви.

Огляд ключових даних

| Індикатор | Дані/подія | Аналіз впливу | | ----------------- | -------------------- | ---------------------------- | | Приріст ВВП Китаю за перший квартал | 5.4% (в річному вимірі) | Гнучкість експорту підтримує, але подальший тиск зростає | | Прогнози зростання МВФ | 2,8% у 2025 році (раніше 3,3%) | Торгові війни та політична невизначеність домінують у ризиках | | Ядро CPI США | 5.8% | Інфляційна стійкість обмежує простір для зниження ставки ФРС | | Ціна на нафту марки Brent | 67,44 доларів США/барель | Геополітичні конфлікти та скорочення видобутку підтримують короткострокові ціни |

Сьогоднішня увага: деталі прес-конференції з питань фінансової політики Китаю, прогрес у подальших переговорах щодо мит між США та Китаєм, а також висловлювання офіційних осіб Федеральної резервної системи США.