Звіт Ondo Finance: співпраця з BlackRock, протокол RWA, який поєднує традиційні фінанси та Web3

Маркетингові можливості

CEO BlackRock Ларрі Фінк вважає токенізацію майбутнім фінансів та наступним етапом розвитку ринку, його позиція може вплинути на ставлення інших головних учасників фінансової гри. Як ми вже наголошували у попередніх дослідженнях Dusk Network, реальні активи світу (RWA) стають важливою категорією активів у криптовалютній індустрії. На травень 2024 року RWA ринок вже перевищив 6,6 млрд доларів, що відображає зростаючий інтерес інвесторів до цього інноваційного фінансового продукту. Токенізація RWA і їх підключення до блокчейну може забезпечити можливості отримання доходів в DeFi (децентралізовані фінанси). Ринок токенізації активів очікується до 2030 року на рівні 10 трильйонів доларів.

Источник: Roland Berge

Основна привабливість цього нового ринку полягає не лише в наданні можливості отримання прибутку в рамках DeFi. Шляхом цифровизації активів у вигляді токенів, досягається фрагментація активів - розбиття активів, таких як державні облігації, акції та нерухомість, на менші частки. Цей процес покращує ліквідність та відкриває двері для інвестиційних можливостей для інвесторів з різним рівнем капіталу.

Chainlink пояснює роботу токенізації активів наступною ілюстрацією. Його основні переваги включають збільшення ліквідності та покращення доступності за допомогою взаємодіючих токенізованих активів, що дозволяє невеликим інвесторам інвестувати високодохідні активи з відносно невеликим капіталом. Крім того, завдяки публічній природі багатьох блокчейнів, вона підвищує прозорість та забезпечує композиційність, поєднуючи вартість реальних світових активів з екосистемою DeFi.

Джерело: Chainlink

Ринкова капіталізація урядових облігацій США токенізації зросла з 114 мільйонів доларів у 2023 році до 845 мільйонів доларів, а Franklin Templeton є найбільшим емітентом у цій категорії активів, що становить приблизно 38% ринку.

Останнє дослідження компанії EY показує, що 64% високоприбуткових інвесторів та 33% інституційних інвесторів планують збільшити свої інвестиції в токенізовані державні облігації до кінця 2024 року.

Хоча процес токенізації активів ще на початковому етапі, він представляє один з найбільш перспективних та потужних застосувань технології блокчейн. Завдяки своїй послузі токенізації державних облігацій Ondo Finance (Ondo Фінанс) перебуває в перспективному положенні у цьому тренді, зацікавленість інвесторів продовжує зростати.

Технологія Ondo

Ondo перетворює фінанси за допомогою свого децентралізованого протоколу, використовуючи блокчейн для надання продуктів рівня інституцій. Шляхом токенізації стабільних активів традиційних фінансів, Ondo поєднує надійність з ефективністю блокчейну.

Ondo має два основні відділи: управління активами та технічний. Відділ управління активами створює та контролює токенізовані фінансові продукти, тоді як технічний відділ розробляє протоколи, що підтримують ці продукти.

Наразі Ondo Finance пропонує два різних варіанти інвестицій:

1. USDY**(Прибутковість долара США Ондо Токен)**

   • Токенізовані квитки, підтримані короткостроковими облігаціями США та банківськими депозитами.
   • Надається річна процентна ставка (APY) в розмірі 5.30%, загальний обсяг блокування (TVL) становить 3.1535 мільярда доларів.
   • Більш безпечно та прозоро, ніж традиційні стабільні монети (наприклад, USDT/USDC).
   • Управління здійснюється компанією Ankura Trust для забезпечення дотримання вимог та захисту інвесторів.

   | | | | | --- | --- | --- | | | USDT | USDY | | Базові активи | Державні облігації, Біткойн, Незабезпечені кредити | Державні облігації | | Банкрутство відокремлення | Невідомо | Так | | Розділення володіння резервами та експлуатацією | Ні | Так | | Платіжний дохід | Ні | Так | | Право вимоги інвесторів до резервів | Беззабезпечений | Забезпечений | | Звіт сторонньої організації | Квартал | Щоденно | | Сторонній нагляд | Ні | Так | | Статус регулювання | Невизначено | Відповідність |

Источник: Ondo Finance 2. OUSG (Шорт-термінові казначейські облігації США) * Надати пасивним інвесторам низькоризикові токенізовані короткострокові облігації США. * Надається річна процентна ставка (APY) 4.81%, загальний обсяг блокування (TVL) становить 2.2132 мільярда доларів.

• У березні 2024 року інвестиції будуть перенесені з SHV BlackRock до BUIDL.
  • Ondo недавно выпустил новую версию OUSG под названием rOUSG, чтобы предоставить инвесторам доходность через дополнительные токены rOUSG.

| | | | | --- | --- | --- | | | OUSG | rOUSG | | Тип токена | Наростаючий | Тяжілого типу (розподільчий) | | Спосіб розподілу прибутку | Відображення через збільшення ціни викупу (ціна чистої вартості акцій) | Щодня розподіляється залишок токенів rOUSG | | Зі зростанням доходності державних облігацій, вартість токенів | памп | залишається на рівні $1.00 | | Найкраще підходить для | покупки та утримання управління готівкою (дехто з кураторів підтримує тільки накопичувальний тип токенів), заставне майно розумних контрактів | дохідний розрахунок або обмінний спосіб |

Джерело: Ondo Finance

Фінанси Flux від Ondo

Flux Finance, створений командою Ondo Finance, є важливим кроком у напрямку децентралізованого кредитування. Він базується на Compound V2, але має нові функції. Він підтримує відкриті токени, такі як USDC, та обмежені токени, такі як OUSG (Фонд короткострокових урядових облігацій Ondo). Це означає, що ви можете вільно позичати USDC, але використовувати OUSG як заставу для позик потрібно відповідати певним ліцензійним вимогам для забезпечення дотримання правил та безпеки.

Flux використовує модель пулу точок, схожу на Compound, що дозволяє користувачам здійснювати позики у вигляді надмірного заставного майна. Кредитори можуть заробляти відсоток зі стабільних монет, які вони надали, тоді як позичальники можуть використовувати своє заставне майно для отримання стабільних монет та відповідати вимогам щодо ліцензування активів. Flux Finance управляється Ondo DAO.

Конкуренти

Оскільки Ондо встановлює відносини з гігантами, такими як BlackRock, здається, робиться помітний внесок в категорії шифрування RWA в традиційній фінансовій сфері, доповнюючи інші компанії TradFi.

У сфері децентралізованого фінансування зростає конкуренція. Centrifuge спеціалізується на токенізації структурних кредитів і випуску зобов'язань за допомогою NFT. Ethena надає можливість торгувати синтетичними активами без необхідності володіння ними. Maple Finance надає інституціям низькоризикові кредити з акцентом на кредитний рейтинг та позики. Pendle займається торгівлею доходами від токенізації, дозволяючи користувачам розділяти та торгувати частинами активів.

Ondo Finance виділяється декількома причинами. Воно має широке покриття ринку завдяки інтеграції традиційної фінансової сфери та блокчейну та націленим на великий ринок державних облігацій США. Його доповнюючий підхід полягає у співпраці з традиційними фінансовими гігантами, такими як BlackRock, що уникне прямої конкуренції. Крім того, Ondo пропонує інноваційні продукти, такі як USDY та OUSG, які забезпечують більш безпечну та прозору альтернативу традиційним стабільним монетам.

токеноміка

Короткий огляд економіки токена ONDO

Поточна ціна: $1.87

Ринкова капіталізація рейтингу: #54

Повне розведення оцінки FDV: $131.5B, ранг #16

**Обсяг обігу: 14,4 млрд ONDO (14,27% від загального обсягу) **

Загальний обсяг поставок: 100 млрд ONDO

Максимальний обсяг постачання: 100 мільярдів ONDO

Наступне розблокування: 1,670,000 ONDO (приблизно 2,190,000 доларів), через 5 днів

Розподіл токенів

Джерело: Dropstab

Незабаром розблокувати подію

**18 червня 2024 року: 1,670,000 ONDO (приблизно 219,000 доларів) **

**18 липня 2024 року: 1,670,000 ONDO (приблизно 2,190,000 доларів) **

18 серпня 2024 року: 1,67 млн ONDO (приблизно 219 тис. доларів)

18 вересня 2024 року: 1,670,000 ONDO (приблизно $2,190,000)

18 жовтня 2024 року: 167 тисяч ONDO (приблизно $219 тисяч)

**18 листопада 2024 року: 1,670,000 ONDO (приблизно 2,190,000 доларів) **

**18 грудня 2024 року: 1,670,000 ONDO (приблизно 2,190,000 доларів) **

**18 січня 2025 року: 1,94 мільярда ONDO (приблизно 25,5 мільярда доларів) **

18 січня 2026 року: 19.4 млрд. ONDO (приблизно $25.5B)

18 січня 2027 року: 1,94 млрд. ONDO (приблизно 25,5 млрд. доларів)

18 січня 2028 року: 1,94 млрд ONDO (приблизно $25,5 млрд)

Використання Токенів

Токен ONDO - це токен управління Ondo Finance та її протоколу Flux Finance. Власники мають право голосувати за різні пропозиції в Ondo DAO, щоб забезпечити прозорість всіх рішень, які здійснюються на блокчейні.

Для того щоб подати пропозицію, особа повинна мати або бути делегованою щонайменше 100 млн ONDO голосів.

Поки що невідомо, чи будуть в майбутньому введені інші використання для власників ONDO.

Команда, збір коштів та екосистема

Команда Ondo Finance має різноманітний склад осіб з традиційної фінансової та Web3 галузей. Засновник і генеральний директор Натан Оллмен та президент і головний оперативний директор Джастін Шмідт обидва мають досвід роботи в Goldman Sachs. Ще один важливий член команди, Кеті Вілер, раніше працювала в BlackRock. Крім того, команда включає розробників з OpenSea, MakerDAO та Boson Protocol. Ця поєднана професійна експертиза відмінно відображає унікальні візію та цілі Ondo Finance.

.

Джерело: Ondo Finance

Огляд фінансування

Сідловий раунд: У грудні 2021 року Ondo Finance зібрав $4 мільйони по ціні $0.013 за токен, досягнувши інвестиційного повернення в розмірі 99.87 разу (ROI). Було продано 300 мільйонів токенів (3% від загального обсягу), очолив Pantera Capital, має початковий період блокування на 1 рік, після чого - період релізу протягом 24 місяців.

Публічний продаж: 12 травня 2022 року було зібрано $10 мільйонів за ціною $0,03 за токен, що призвело до зворотного вкладення в розмірі 43,28 разів. Було продано 100 мільйонів токенів (1% від загального обсягу) на платформі Coinlist, з блокуванням на 1 рік та подальшим 18-місячним вивільненням.

Перший раунд фінансування: У квітні 2022 року було зібрано $20 мільйонів за ціною $0,02 за токен, досягнуто 64,92-кратного повернення інвестицій (ROI). Було продано 1 мільярд токенів (10% від загального обсягу), очолив Founders Fund, з 1-річним початковим періодом блокування, а потім - періодом розблокування протягом 24 місяців.

Відносини з партнерами

Ondo Finance вже сформував кілька ключових партнерських відносин, щоб посилити свої блокчейн та фінансові послуги:

• Фонд Aptos: Ця співпраця покаже інтеграцію світових активів з технологією блокчейну, починаючи з продукту токенізації американських державних облігацій USDY.
• Thala Labs： співпрацює з USDY, щоб використовувати його в AMM-пулі Thala та використовувати його як заставу для позицій забезпечення зобов'язань (CDP), що збільшує ліквідність та розв'язання DeFi.
• **Wintermute：**Співпраця з метою підвищення ліквідності стабільної валюти USDY з метою отримання доходу в доларах США, забезпечення цілодобової ліквідності на кількох блокчейн-платформах.
• BlackRock: Інвестування 95 мільйонів доларів у фонд BUIDL компанії BlackRock свідчить про зусилля по розширенню токенізації і зобов'язання по інтеграції з продуктом Ondo.

Використовуйте та шляхова карта

Ondo Finance має на меті з'єднати традиційну фінансову сферу з децентралізованою фінансовою сферою за допомогою технології публічного блокчейну. Їхнім основним завданням є створення безпечних, прозорих та відповідних фінансових продуктів.

Основні продукти:

• **OUSG：**токенізація BlackRock короткострокового ETF з облігацій США.
• **OMMF：**токенізація грошового ринку фонду BlackRock.
• **USDY：**альтернатива стабільною доходності.
• **Flux Finance：**підтримка протоколу токенізації цінних паперів як застави.

Ці продукти сприяють значному зростанню, TVL Ondo зросло з 40 млн доларів до 534 млн доларів. На майбутнє Ondo планує розширити використання токенів, токенізацію готівкового еквіваленту шляхом збільшення прийняття та ліквідності USDY, OUSG та OMMF. Це передбачає встановлення партнерських відносин та розробку крос-ланцюжкових інструментів для сприяння цим процесам.

Джерело: DeFillama

На наступному етапі вони планують токенізувати цінні папери публічних торгів, щоб вирішити виклики, пов'язані з ліквідністю та інфраструктурою. Нарешті, Ондо сподівається інноваційно застосувати блокчейн у традиційній фінансовій сфері, розширивши переваги цієї технології та поєднавши централізовані та децентралізовані механізми. Цей підхід допоможе впровадити переваги блокчейну в більш широкий спектр фінансових операцій.

Бичачі фундаментальні фактори

• Галузь токенізації зазнає значного зростання, співпраця Ondo Finance з BlackRock стратегічно спрямована на приведення трільйонів доларів в Web3.
• TVL Ondo Finance збільшилася значно з початку 2024 року. Реальні світові активи представляють нову та перспективну історію в криптосфері з потужним потенціалом раннього прийняття.
• Ondo Finance прагне розвивати свої продукти для задоволення потреб клієнтів.
• Більшість інвестицій OUSG спочатку здійснюються через фонд iShares Short Treasury Bond ETF (SHV) від BlackRock. У березні 2024 року вони перейшли до фонду USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) від BlackRock, спрямованого на токенізацію активів Ondo.
• Ondo Finance - лідер у сфері шифрування RWA, ставши першовиборним.
• Ondo Finance володіє приблизно 38% поточного обсягу постачання BUIDL.

Основні фактори негативного фундаментального аналізу

• Використання токену ONDO виявляє значний ризик централізації.
• Хоча всі ходлери можуть брати участь у управлінні, найбільший ходлер має найбільший вплив.
• Приблизно 85% загальної поставки ONDO контролює команда Ondo Finance.
• Операційний в області TradFi та криптовалюти, Ondo Finance потрапив у відносно нерозвинений ринок, регулювання становить значний виклик.
• Недоброякісні борги є основним ризиком DeFi протоколів, включаючи Flux в Ondo Finance. Недоброякісні борги виникають, коли вартість заставного майна позичальника менша за його борг. Якщо власність позичальника стане від'ємною, Flux використовуватиме свій резервний фонд для зменшення збитків. Щоб зменшити коливання та ризик недоброякісних боргів, Flux приймає тільки стабільні активи як заставу.