Маленький Крипто Трейдер Перетворює $6,800 на $1.5 Мільйона Завдяки Складному Маркет-Мейкінгу

За всього два тижні відносно невідомий крипто-трейдер перетворив скромні інвестиції в $6,800 на вражаючі $1.5 мільйона. Цей успіх був досягнутий без переслідування популярних мемкоїнів, спекуляцій на ціновому напрямку або їзди на хайпі ETF. Натомість трейдер виконав складну, високооб'ємну, дельта-нейтральну стратегію ринкового створення, підживлену знижками на комісії для виробників на великій платформі постійних ф'ючерсів.

Цей підхід ілюструє майстерність інфраструктури, покладаючись на колокацію, автоматизацію та надзвичайно малу ринкову експозицію. Трейдер тихо став домінуючим постачальником ліквідності, здійснюючи надзвичайно ефективну та прибуткову торгову тактику в 2025 році, якої більшість роздрібних трейдерів уникала б. Високочастотні трейдери, подібні до цього, можуть генерувати коефіцієнти Шарпа, які значно перевищують традиційних інвесторів, скориставшись незначними, швидкоплинними ринковими неефективностями.

Платформа та трейдер за $1.5 мільйонам

Середина 2025 року, децентралізована біржа постійних контрактів Hyperliquid стала випробувальним майданчиком для елітної криптотрейдингу. Спостерігачі, які відстежували гаманець "0x6f90…336a", відзначили його зростання з менш ніж $200,000 капіталу на початку 2024 року до понад $20.6 мільярдів торгового обсягу до червня, що становить більше 3% від всього потоку з боку мейкерів на платформі. Те, що привернуло увагу, це не спекулятивний ріст чи рухи китів, а дисципліна трейдера: підтримка чистого дельта-експозиції нижче $100,000, уникнення великих просадок і постійне виведення прибутків. Трейдер отримав прізвисько "привид ліквідності" на платформах відстеження.

Зокрема, незважаючи на те, що було отримано 1,5 мільйона доларів прибутку, сума, яка активно використовувалася в будь-який момент, становила лише 6 800 доларів — менше 4% від капіталу рахунку — що демонструє екстремальний важіль стратегії на ринкову структуру, а не на розмір капіталу.

Анатомія прибуткової стратегії маркет-мейкінгу в криптовалюті

В своїй основі стратегія поєднувала точне виконання, суворий контроль ризиків та акцент на отриманні прибутку з волатильності, а не з напрямку ціни. Трейдер використовував одноосібне котирування — виставляючи лише пропозиції чи запити в один час — зменшуючи ризик інвентаризації та спростивши операції в порівнянні з класичним симетричним маркет-мейкінгом.

Основним джерелом доходу були знижки для творців, невелика частка від вартості кожної угоди, але значна, коли мова йде про обсяги в мільярди. Виконання приблизно 1,4 мільярда в обсязі за два тижні вимагало інфраструктури з наднизькою затримкою, з розміщеними поруч серверами, що тісно синхронізовані з книгами замовлень біржі. Це дозволило здійснювати сотні оборотних циклів щодня, максимізуючи захоплення знижок, одночасно контролюючи ризики.

Незважаючи на величезний обсяг, максимальні зниження склали лише 6,48%, що демонструє дисципліноване управління ризиками. Трейдер суворо уникав впливу рухів на спотовому ринку або стратегій стейкінгу, зосереджуючись виключно на безстрокових ф'ючерсах для підтримки дельта-нейтральності.

Чому ця стратегія виділяється

На відміну від типових маркет-мейкерів, які розміщують обидві сторони книги, алгоритм цього трейдера чергував односпрямовані котирування з точністю, тактика, яка зменшує ризик інвентаризації, але піддає стратегію негативному відбору з боку швидших або більш обізнаних гравців. Арбітраж, що базується на знижках, процвітав завдяки автоматизованому виконанню в екстремальних масштабах, що недосяжно для більшості роздрібних трейдерів через вимоги до капіталу, складності кодування та доступу до бекенду біржі.

Цей підхід використовує структурні неефективності між спотовими та ф'ючерсними ринками криптовалюти, працюючи більше як будинок, ніж гравець. У порівнянні з дохідним фермерством або стекингом, ця дельта-нейтральна тактика принесла надзвичайний прибуток 220x без спекуляцій на ціні або ризику важелів.

Ризики та обмеження

Незважаючи на свою елегантність, залежність системи від швидкості та автоматизації робить її вразливою до збоїв в інфраструктурі, відключень біржі чи затримок. Одностороннє котирування може стати ризикованим під час раптових сплесків волатильності або несподіваних ринкових потоків, при цьому противники можуть потенційно використовувати патерни котирувань. Регуляторне посилення або зміни на платформі також можуть змінити економіку за одну ніч.

Більше того, реалізація цієї стратегії вимагає глибоких технічних ресурсів та капіталу, що виключає більшість трейдерів.

Погляд у майбутнє криптовалют з дельта-нейтральними стратегіями

Ця історія успіху сигналізує про зміну в крипто-торгівлі в бік інженерного забезпечення ліквідності. Зростання безстрокових ф'ючерсів та знижкових стимулів перетворило забезпечення ліквідності на складну дисципліну, доступну для досвідчених програмістів та квантових трейдерів. Справжня конкурентна перевага в 2025 році полягає в побудові швидкої, надійної інфраструктури, оптимізації затримки та підтримці дисциплінованого управління експозицією.

Хоча ризик залишається невід'ємною частиною, ринок все більше винагороджує тих, хто проектує і реалізує його з точністю.