Зараз ринкова поведінка, здається, стоїть на стороні Saylor.
Джерело: Wall Street News
На Уолл-стріт розгортається запекла дискусія про корпоративну стратегію, вартість активів і фінансові інновації. У центрі суперечок знаходиться MicroStrategy (MSTR) під керівництвом Майкла Сейлора та його агресивна стратегія накопичення біткоїнів за допомогою високого важеля.
Ця сутичка відбувається між легендарним ведмежим трейдером Джимом Чаносом, який став відомим завдяки своїм коротким позиціям, і який називає це "фінансовою маячнею"; з одного боку, і Сейлором, який перетворив компанію на криптогіганта, і який вважає це революцією, що дозволяє досягти тисячократних прибутків, використовуючи капітал інших.
Чанос нещодавно відкрито висловився в подкастах у ЗМІ, що бізнес-модель MicroStrategy "не має сенсу". Він неодноразово підкреслював свою основну думку: як компанія, що володіє біткоїнами, її акції не повинні мати премію, вищу за вартість активів. Ця точка зору прямо кидає виклик ринковій лихоманці, яка протягом минулого року сприяла зростанню акцій MicroStrategy на 210%.
На противагу цьому жорсткому удару Сайла він вважає, що для багатьох інвесторів купівля акцій MicroStrategy є більш зручною та відповідною умовам альтернативою, ніж безпосередня купівля біткойнів або відповідних ETF. Що ще важливіше, він малює ринку картину, що показує, як можна збільшити прибуток за допомогою левериджу:
«Якщо ти хочеш заробити 10 разів, купи біткоїн. Якщо ти хочеш заробити 100 разів, купи біткоїн на чужі гроші. Якщо ти хочеш заробити 1000 разів, купи біткоїн на чужі гроші, а потім ще й використай біткоїн з плечем.»
На сьогоднішній день ринкова активність, здається, підтримує Сейлора. Ціна акцій MicroStrategy зросла значно більше, ніж на 80% за той же період для біткоїна та на 13% для індексу S&P 500. Згідно з даними постачальника інформації S3 Partners, лише за останній місяць інвестори, які ставили на пониження акцій MicroStrategy, понесли збитки до 3,6 мільярда доларів. Однак ця дискусія стосується не лише поглядів двох осіб, але й виявляє нову тенденцію, що поширюється в бізнес-середовищі, та її потенційні ризики.
!
Основний аргумент ведення коротких позицій: загадка премії MSTR
Запитання Джима Чаноса до MicroStrategy зосереджено на його високій оціночній премії. Як інвестор, відомий своєю здатністю виявляти та продавати в коротку компанії з невідповідною оцінкою, Чанос вважає, що інвесторам краще прямо купити біткоїн, ніж платити завищену ціну за акції компанії, що володіє біткоїном.
Дані показують, що станом на 30 червня компанія MicroStrategy накопичила на своєму балансі 597325 біткоїнів, які були отримані шляхом випуску акцій та конвертованих облігацій, вартістю близько 64 мільярдів доларів, ставши найбільшим у світі власником біткоїнів серед підприємств. Проте, її акції демонструють показники, що значно перевищують зростання її базових активів. Цей феномен є предметом уваги таких ринкових скептиків, як Чанос, які вважають, що ця премія не має твердого логічного підґрунтя.
Відповідь Сейлора: крипто-революція на основі важелів
У відповідь на запитання, Майкл Сейлор та його прихильники висунули два основних аргументи.
По-перше, це відповідність і зручність, вони вважають, що акції MicroStrategy надають регульованим інвесторам законний шлях для інвестування в біткоїн. По-друге, прихильники вірять, що через обмежену пропозицію біткоїна в 21 мільйон монет, постійне накопичення MicroStrategy дозволить їй зайняти більшу частку в рідкісних активах, підтримуючи таким чином премію на її акції.
Сейлор сам більш відверто пропагує свою стратегію з важелем. Він у публічному виступі висловив зневагу до критики Чаноса, сказавши: «Я вважаю, що він не розуміє нашу бізнес-модель», і спрогнозував: «Якщо наші акції зростуть, він буде ліквідований і вийде з гри».
А Чанос визначив висловлювання Сейлора як «фінансову маячню», сказавши, що «він чудовий продавець, але тільки й всего». Ця битва, що розгортається через медіа, стала гарячою темою на Уолл-стріт.
Зростаючі побоювання та юридичні труднощі
Незважаючи на великі втрати ведмежого ринку, Чанос не самотній. У травні та червні цього року федеральний суд штату Вірджинія розглянув два позови інвесторів проти MicroStrategy. За повідомленнями ЗМІ, обидва позови звинувачують компанію в тому, що вона ввела інвесторів в оману щодо впливу коливань цін на біткоїн на її акції.
Деякі аналітики також висловили занепокоєння. Аналітик компанії Monness, Crespi, Hardt & Co Густаво Гала в нещодавній серії звітів для клієнтів зазначив, що через обмежений інтерес інвесторів у фіксованих доходах до конвертованих облігацій і привілейованих акцій, які компанія використовує для купівлі біткоїнів, премія MicroStrategy може знизитися. Він написав на початку червня, що у компанії «обмежений простір» для продовження своєї поточної стратегії.
Хвиля наслідувачів та нове поле бою
Стратегія MicroStrategy викликає хвилю наслідування. Від медіа-компанії, що контролюється родиною Трампа, до популярних Meme акцій GameStop, десятки компаній почали наслідувати «схему біткоїн-скарбниці», розроблену Saylor. Gala в звіті у вівторок попередила, що «всі ці компанії змагаються за, на вигляд, схожий фонд», що загострює конкуренцію.
Згідно з даними постачальника даних Bitcoin Treasuries, в першій половині 2025 року публічні компанії загалом додали до своїх балансів 245191 біткойн, що вдвічі більше, ніж зростання кількості біткойн ETF за той же період. Останнім вагомим учасником є засновник Fundstrat Том Лі, який обійме посаду голови компанії з видобутку біткойнів BitMine Emersion Technologies (BMNR). Раніше він разом з кількома іншими організаціями допоміг цій компанії залучити 250 мільйонів доларів для реалізації стратегії зосередження на ефірі. З моменту оголошення цієї новини 30 червня акції BitMine зросли більш ніж в 30 разів.
Цікаво, що ведмежі трейдери досягли успіху на іншому фронті. Дані S3 Partners показують, що короткі позиції на імітаторів Saylor значно вигідніші, ніж на саму компанію Saylor. Лише в червні ведмеді заробили 549 мільйонів доларів, коротко продаючи чотирьох основних імітаторів MicroStrategy. Це свідчить про те, що, хоча ринок з ентузіазмом ставиться до лідерів, до їхніх послідовників він виявляє значно більш обережне і скептичне ставлення.
Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
MSTR є фінансовою байкою чи революцією в сфері шифрування? Великий шорт позиції Чанос розпалює дебати на Уолл-стріт.
Джерело: Wall Street News
На Уолл-стріт розгортається запекла дискусія про корпоративну стратегію, вартість активів і фінансові інновації. У центрі суперечок знаходиться MicroStrategy (MSTR) під керівництвом Майкла Сейлора та його агресивна стратегія накопичення біткоїнів за допомогою високого важеля.
Ця сутичка відбувається між легендарним ведмежим трейдером Джимом Чаносом, який став відомим завдяки своїм коротким позиціям, і який називає це "фінансовою маячнею"; з одного боку, і Сейлором, який перетворив компанію на криптогіганта, і який вважає це революцією, що дозволяє досягти тисячократних прибутків, використовуючи капітал інших.
Чанос нещодавно відкрито висловився в подкастах у ЗМІ, що бізнес-модель MicroStrategy "не має сенсу". Він неодноразово підкреслював свою основну думку: як компанія, що володіє біткоїнами, її акції не повинні мати премію, вищу за вартість активів. Ця точка зору прямо кидає виклик ринковій лихоманці, яка протягом минулого року сприяла зростанню акцій MicroStrategy на 210%.
На противагу цьому жорсткому удару Сайла він вважає, що для багатьох інвесторів купівля акцій MicroStrategy є більш зручною та відповідною умовам альтернативою, ніж безпосередня купівля біткойнів або відповідних ETF. Що ще важливіше, він малює ринку картину, що показує, як можна збільшити прибуток за допомогою левериджу:
На сьогоднішній день ринкова активність, здається, підтримує Сейлора. Ціна акцій MicroStrategy зросла значно більше, ніж на 80% за той же період для біткоїна та на 13% для індексу S&P 500. Згідно з даними постачальника інформації S3 Partners, лише за останній місяць інвестори, які ставили на пониження акцій MicroStrategy, понесли збитки до 3,6 мільярда доларів. Однак ця дискусія стосується не лише поглядів двох осіб, але й виявляє нову тенденцію, що поширюється в бізнес-середовищі, та її потенційні ризики.
!
Основний аргумент ведення коротких позицій: загадка премії MSTR
Запитання Джима Чаноса до MicroStrategy зосереджено на його високій оціночній премії. Як інвестор, відомий своєю здатністю виявляти та продавати в коротку компанії з невідповідною оцінкою, Чанос вважає, що інвесторам краще прямо купити біткоїн, ніж платити завищену ціну за акції компанії, що володіє біткоїном.
Дані показують, що станом на 30 червня компанія MicroStrategy накопичила на своєму балансі 597325 біткоїнів, які були отримані шляхом випуску акцій та конвертованих облігацій, вартістю близько 64 мільярдів доларів, ставши найбільшим у світі власником біткоїнів серед підприємств. Проте, її акції демонструють показники, що значно перевищують зростання її базових активів. Цей феномен є предметом уваги таких ринкових скептиків, як Чанос, які вважають, що ця премія не має твердого логічного підґрунтя.
Відповідь Сейлора: крипто-революція на основі важелів
У відповідь на запитання, Майкл Сейлор та його прихильники висунули два основних аргументи.
По-перше, це відповідність і зручність, вони вважають, що акції MicroStrategy надають регульованим інвесторам законний шлях для інвестування в біткоїн. По-друге, прихильники вірять, що через обмежену пропозицію біткоїна в 21 мільйон монет, постійне накопичення MicroStrategy дозволить їй зайняти більшу частку в рідкісних активах, підтримуючи таким чином премію на її акції.
Сейлор сам більш відверто пропагує свою стратегію з важелем. Він у публічному виступі висловив зневагу до критики Чаноса, сказавши: «Я вважаю, що він не розуміє нашу бізнес-модель», і спрогнозував: «Якщо наші акції зростуть, він буде ліквідований і вийде з гри».
А Чанос визначив висловлювання Сейлора як «фінансову маячню», сказавши, що «він чудовий продавець, але тільки й всего». Ця битва, що розгортається через медіа, стала гарячою темою на Уолл-стріт.
Зростаючі побоювання та юридичні труднощі
Незважаючи на великі втрати ведмежого ринку, Чанос не самотній. У травні та червні цього року федеральний суд штату Вірджинія розглянув два позови інвесторів проти MicroStrategy. За повідомленнями ЗМІ, обидва позови звинувачують компанію в тому, що вона ввела інвесторів в оману щодо впливу коливань цін на біткоїн на її акції.
Деякі аналітики також висловили занепокоєння. Аналітик компанії Monness, Crespi, Hardt & Co Густаво Гала в нещодавній серії звітів для клієнтів зазначив, що через обмежений інтерес інвесторів у фіксованих доходах до конвертованих облігацій і привілейованих акцій, які компанія використовує для купівлі біткоїнів, премія MicroStrategy може знизитися. Він написав на початку червня, що у компанії «обмежений простір» для продовження своєї поточної стратегії.
Хвиля наслідувачів та нове поле бою
Стратегія MicroStrategy викликає хвилю наслідування. Від медіа-компанії, що контролюється родиною Трампа, до популярних Meme акцій GameStop, десятки компаній почали наслідувати «схему біткоїн-скарбниці», розроблену Saylor. Gala в звіті у вівторок попередила, що «всі ці компанії змагаються за, на вигляд, схожий фонд», що загострює конкуренцію.
Згідно з даними постачальника даних Bitcoin Treasuries, в першій половині 2025 року публічні компанії загалом додали до своїх балансів 245191 біткойн, що вдвічі більше, ніж зростання кількості біткойн ETF за той же період. Останнім вагомим учасником є засновник Fundstrat Том Лі, який обійме посаду голови компанії з видобутку біткойнів BitMine Emersion Technologies (BMNR). Раніше він разом з кількома іншими організаціями допоміг цій компанії залучити 250 мільйонів доларів для реалізації стратегії зосередження на ефірі. З моменту оголошення цієї новини 30 червня акції BitMine зросли більш ніж в 30 разів.
Цікаво, що ведмежі трейдери досягли успіху на іншому фронті. Дані S3 Partners показують, що короткі позиції на імітаторів Saylor значно вигідніші, ніж на саму компанію Saylor. Лише в червні ведмеді заробили 549 мільйонів доларів, коротко продаючи чотирьох основних імітаторів MicroStrategy. Це свідчить про те, що, хоча ринок з ентузіазмом ставиться до лідерів, до їхніх послідовників він виявляє значно більш обережне і скептичне ставлення.