Altın, Mayıs ayından beri yan bir aralıkta hapsolmuş durumda, bu da dondurulmuş etkenlerin bir sonucudur. ATH'ye yapılan dik ralli sonrasında, piyasa zaten Fed'in gevşeme döngüsünü ve güçlü merkez bankası talebini fiyatlamıştı. Oradan itibaren, tablo bir platoya ulaştı: ABD reel getirileri ve dolar kısıtlı, enflasyon beklentileri belirsiz ve faiz indirimlerinin hızı belirsizliğini koruyor. Bu koşullar altında, altının ne yeni bir yukarı ivmesi ne de derin bir düşüş nedeni var.
Yan yan gidişattan çıkmak için bir yönde bir değişiklik gereklidir - ya daha derin ve daha belirgin bir dolar zayıflığ

Fiyat düşüşü arka planında, net çıkışın güçlendiğini görüyoruz: Borsa Net Akış-30G hareketli ortalaması günde -1.7K'dan -3.4K BTC'ye daha negatif hale geldi. Bu, CEX borsalarında coin'lerin satıldığından daha hızlı alındığı anlamına geliyor.
Düşen bir piyasada böyle bir değişim, katılımcıların geri çekilmeden coin satın almak için yararlandığı boğa ayrışmasıdır.

Vadeli işlem piyasasındaki duygu endeksi nötr bölgenin %36 altında soğumuş durumda. 11-14 Ağustos'ta, gösterge fiyatın 123K'a sıçramasıyla kısa bir süreliğine %70'e yükseldiğinde meydana gelen artışların ardından.
Şu anda fiyat 115K seviyesinde tutuluyor, ancak endeks momentumu düşüyor: endeks bileşimi içinde, kısa vadeli anlarda satıcılar baskın durumda ( negatif net-alıcı ve hacim delta ) ile nötr açık pozisyon var. Bu, piyasanın yüksek seviyedeki coşku döneminden bir aralık ticareti aşamasına geçtiği anlamına geliyor.
Böyle bir profil, endeks %45-50'nin altında kaldığı sürece, sıçramaların

Grafik, STH (\u003c6m)'in gerçekleşen piyasa değerindeki payını (turuncu çizgi) ve 30 günlük değişimini STH 30d Δ (mavi çizgi) göstermektedir.
Mavi eğri, son 30 gün içinde genç coinlere yönelik değer net göçünü temsil etmektedir. Büyüme, eski sahiplerden yeni sahiplerine doğru hızlanan ciro ve dağılımı gösterirken, düşüş coinlerin yaşlanmasını ve elmas ellerin güçlenmesini göstermektedir.
Şu anda fiyat ATH seviyesinde, STH payı = %47 ve STH 30d Δ = 0, bu da genç ve yaşlı gruplar arasında ay boyunca dikkate değer bir akış olmadığını gösteriyor.
Δ'deki 10+ yüzde puanlık artışlar, yerel aşırı ısı

Şu anda BTC ATH'ya yakın işlem görmekte. Yaş grubu yoğunluk indeksi (HHI Norm SMA-30) Nisan ayından beri düşüyor ve düşük seviyelerde kalıyor, ayrıca BTC log-fiyatının HHI ile 90 günlük korelasyonu negatif ( sadece aşırı düşük değerlerden sonra geri sıçramaya başlamaktadır ).
Bu kombinasyon fiyat artışı, düşen konsantrasyonla birlikte - yaş STH grupları arasında genişleyen katılımı göstermektedir, bu genellikle bir veya iki genç grup tarafından yönlendirilen dar bir yükselişten daha sürdürülebilir bir trend oluşturur.

Dünkü geri çekme sırasında, Kısa Vadeli Sahiplerden borsalara 16.8K BTC zarar ile gönderildi - bu, önceki düşüşlerdeki miktardan belirgin şekilde daha az. Grafik, teslimiyet satışlarının azalan genlik eğilimini gösteriyor (mavi oklar).
Bu esasen STH'den gelen zayıflayan baskıyı gösteriyor.

STH SOPR-7d, $119K fiyatında 1.04'e yükseldi, bu da kısa vadeli holder'ların ortalama olarak kâr elde ettiğini ve piyasanın bu satışı absorbe ettiğini gösteriyor - bu boğa işareti. Amplitüd hala ılımlı ve önceki dalgaların 1.06–1.09 zirvelerinin altında, bu nedenle STH'den gelen satış baskısı aşırı değil.
Boğa senaryosu, SOPR-7g > 1.00–1.02 seviyesinin korunmasını ve birliğe yapılan geri çekilmelerin hızla alım yapılmasıyla gerçekleşmesini içerir.
Gösterge 1.0'ın altına düştüğünde, talebin zayıfladığını işaret eder ve daha derin bir düzeltme riski artırır.

Uzun Süreli Tutucu grubunun altı aydan iki yıla kadar coin tutanların birikim-dağıtımı ile ilgili: arzları, fiyatın 83K olduğu Nisan ('de 3.551M BTC'den şu anda 5.191M BTC'ye yükselmiştir )+1.64M BTC(. 118K'daki ATH testinde, orta düzeyde kar alımı gerçekleşti: grubun 7 günlük ortalama harcaması 20K BTC'ye yükseldi, bu da geçmişteki tipik harcama artışlarının 40–70K arasında olduğu düşünüldüğünde oldukça düşük.
Toplamda, bu, çok sayıda ağ katılımcısı arasında birikimin dağıtıma baskın olduğunu göstermektedir.

BTC volatilitesi, 30 günlük Fiyat Yüksek & Düşük metriğine göre 2 yıllık minimuma sıkışmış durumda: 30 günlük yüksek ve düşük arasındaki aralık daralmış ve bantlar kendileri ( maksimum/minimum ) fiyatı sıkıca sıkıştırmış. Böyle bir sıkışma genellikle arz/talep dengesini ve düşük gerçekleşen volatiliteyi yansıtır; likidite yerel yüksekliklerin üzerinde ($120K) ve düşüklerin altında ($113K) yoğunlaştığında.
Kapsama genişleme olasılığı artıyor.

Son haftalarda, Ethereum aktif olarak gap'i kapatıyor, %73'e yükseliyor ve hızlanan bir büyüme gösteriyor. Bu trend, ETH'nin yukarı yönlü bir ivme kazandığını ve yıllık getirilerde BTC'ye yavaş yavaş yaklaştığını gösteriyor.

Richmond Fed Başkanı Thomas Barkin'a göre, enflasyonu kontrol etme veya işsizlik, Fed'e atanan iki işlev arasında öncelik şu anda belirsizliğini koruyor.
Bu arada, Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic, işgücü piyasası durumu istikrarlı kalırsa 2025'te bir faiz indiriminin uygun olduğunu belirtti.
Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, Fed'in belirsiz ekonomik verileri yorumlaması gerektiğinden, bu sonbaharda canlı düzenleyici toplantılar bekliyor.

GM!
Tüm zamanların en yüksek seviyesine rağmen, BPT 3.57( yerel zirvesinin 2.56 ) altında, bu da mevcut döngü için "sıcak" bir sıcaklık olduğu anlamına gelir ancak henüz belirgin bir aşırı ısınma yok. Fiyat, 4 yıllık MA'nın ve +2σ (yeşil ) seviyesinin üzerinde kalıyor, bu da boğa trendini doğruluyor.
Ana risk, yükseliş trendi içindeki tipik düzeltmelerdir, "geç aşama" sinyalleri BPT 3.0'ın üzerine çıktığında ortaya çıkacaktır.

10 yıllık tahvil faizi %4,236'ya düştü ve altı oturumluk artışı durdurdu. Federal Reserve'in faiz indirimleri beklentisi yeniden piyasa gündemine geldi.
Tamam, yatırımcıların risk iştahı geri döndü!

ABD'de yıllık enflasyon Temmuz'da %2.7 seviyesinde kaldı ve tarife artışları nedeniyle %2.8'e yükseleceğine dair tahminler göz ardı edildi. Ancak, gıda ve enerjiyi hariç tutan çekirdek enflasyon, beklentilerin üzerinde %2.9'dan %3.1'e çıkarak altı ayın zirvesine ulaştı.
Temel Tüketici Fiyat Endeksi'ndeki artış, Fed'in yüksek faiz oranlarının daha uzun bir süre devam etme olasılığını artırıyor ve gevşeme hızına ilişkin beklentileri aşağı çekiyor, bu da hisse senetleri, kripto paralar ve diğer riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturabilir.

Ağustos'ta, Bitcoin Vadeli İşlemler Gücü endeksi, daha önce BTC büyümesini destekleyen bir dizi pozitif değerden sonra sıfır seviyesine düştü. Bu, açık faiz, fonlama oranları ve alıcı emir dengesizliklerinin birleşik etkisini dikkate alan vadeli işlem piyasasında bir ivme yavaşlamasını yansıtmaktadır.
Mevcut fiyatın ATH'ye yakın olmasıyla, nötr endeks değeri negatif bölgeye geçme olasılığını artırıyor; bu durum tarihsel olarak piyasa düzeltmeleriyle birlikte olmuştur.

Ağustos 2025'te Bitcoin vadeli işlemlerinin 30 günlük değişimi, (ELR) tahmin edilen Kaldıraç Oranı, son beş yılda rekor seviyelere ulaştı ve daha önce yüksek kaldıraç ve artan piyasa savunmasızlığı ile çakışan +0.4 eşiğini aştı.
Temelde, bu, fiyatın tarihsel zirvelere yakın kalırken, vadeli işlemlerde kaldıraçlı pozisyonların hızlı ve büyük ölçekli bir akışını gösteriyor; bu da artan volatilite ve keskin likidasyon riski için koşullar oluşturuyor.

ATH'nin üzerinde, piyasayı kısa pozisyona almak için başlayan birçok ayı var - bu, ATH seviyesindeki günlük mumlarda görünür.
Pazar 112K–110K seviyelerine bir düzeltmeye daha aldırmaz.

BTC'nin ATH'ye yükselmiş olmasına rağmen, Gerçekleşmiş P&L Oranı ortalama seviyesinin etrafında kalmaya devam ediyor.
Bu yapı ile, piyasa aşırı ısındığı dönemlerdeki geçmiş P&L zirvelerine göre keskin bir trend dönüşü riski belirgin şekilde daha düşüktür.