Автор статьи: Чэнь Чжихуа, Президент Гильдии ценных бумаг и фьючерсов Гонконга
Источник статьи: Оранжевые новости
Гонконг, как заслуживающий уважения международный финансовый центр, долгое время привлекает мировые средства и инвесторов благодаря своей открытой и разнообразной рыночной среде. В декабре 2023 года Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга совместно с Монетарным управлением опубликовали совместное письмо относительно виртуальных активов, связанных с деятельностью посредников, однако жесткие ограничения, установленные для участия жителей материкового Китая в деятельности по виртуальным активам, вызвали широкие дискуссии.
С увеличением количества лицензий на биржу виртуальных активов, с учетом текущего размера рынка Гонконга, новым участникам будет сложно выжить, что неблагоприятно для развития рынка.
Ограничения политики оказывают основное влияние на Гонконг в следующих аспектах:
отток капитала и снижение конкурентоспособности
Во-первых, из-за исключительности политики огромные резервы капитала и потенциальные инвесторы из материкового Китая могут быть исключены из гонконгского рынка, и эти средства могут перейти на более открытые рынки. Особенно в США в 2024 году, во время кампании бывшего президента / избранного президента США Трампа, отношение к Криптовалюта из прошлой враждебности превратилось в дружественное, и было заявлено о сокращении регуляторных мер, что существенно повысило конкурентоспособность США в области виртуальных активов. Это изменение политики может привлечь больше международных и материковых инвестиций в американский рынок, дополнительно ослабив международный финансовый статус Гонконга.
2 упущенные возможности рынка
Влияние виртуальных активов на мировых финансовых рынках растет, и Гонконгу будет трудно занять лидирующее положение на этом новом рынке, если он не своевременно адаптирует свою политику к изменениям на рынке. В отличие от этого другие финансовые центры, такие как Нью-Йорк, Лондон, Сингапур и т. д., благодаря их относительно открытой регуляторной политике, привлекут больше инвестиций и инновационных предприятий, дополнительно укрепив свое положение на мировых финансовых рынках. Фактически, многие платформы виртуальных активов, основанные в Гонконге, уже переехали в Сингапур.
3 вызовы регулирования и недостаток инноваций
Нынешняя система регулирования виртуальных активов в Гонконге, хотя и направлена на обеспечение стабильности рынка и защиту инвесторов, но её TradFi методы регулирования оказываются несовместимыми и неэффективными в условиях быстрого развития и изменений в сфере виртуальных активов. Десятка бирж, входящих в топ-10 мировых бирж, вынуждены были отозвать свои заявки на лицензирование в Гонконге из-за излишне строгих регулятивных требований, что свидетельствует об ограниченной поддержке инноваций и адаптации к изменениям рынка в Гонконге.
4 позиции в лонг監管與合規負擔
Кроме того, сложная структура регулирования в Гонконге дополнительно увеличивает бремя соответствия и операционные издержки отрасли. Регулирование различных видов виртуальных активов включает в себя несколько органов, включая Комиссию по ценным бумагам и фьючерсам, монетарную власть и таможню, между которыми должны существовать хорошая координация и единые стандарты регулирования, в противном случае предприятия будут сталкиваться с ростом издержек и сложностей в соблюдении различных нормативов.
Для повышения конкурентоспособности Гонконга в области виртуальных активов и обеспечения его статуса международного финансового центра Гонконгу следует рассмотреть принятие следующих мер:
Расширить ограничения на участие жителей материкового Китая
Позволить большему числу жителей материкового Китая участвовать на виртуальном рынке активов Гонконга приведет к притоку большого количества капитала и технологий, повысит динамичность рынка и Ликвидность и расширит влияние Гонконга как финансового центра. Недавно, судом района Шаньцзян в Шанхае было вынесено решение, согласно которому владение Виртуальные деньги физическим лицом не является противозаконным. С учетом этого, можно принять во внимание практику «китайско-гонконгского фондового соединения», которое позволяет внутренним средствам инвестировать в связанные с виртуальными активами продукты Гонконга, начиная с ETF.
В рамках "одна страна, две системы" Гонконг должен быть дополнением к местному рынку, удовлетворяя законные потребности инвесторов. 20 ноября 2024 года Верховный народный суд Шанхая вынес определение по спорному делу о финансировании выпуска виртуальных денег, утверждая, что виртуальные деньги как товар обладают имущественной ценностью, и чистое владение ими не является незаконным, однако коммерческие субъекты не могут самостоятельно участвовать в инвестировании в виртуальные деньги или выпуске токенов1. Другими словами, следует разрешить китайским инвесторам владеть криптовалютой через лицензированную в Гонконге биржу и инвестировать в нее.
Улучшение регулирующей системы
Необходимо оценить и настроить регулирующую рамку, чтобы лучше адаптироваться к уникальной операционной модели и быстро изменяющимся особенностям виртуальной активы. Это может включать в себя введение более гибких и инновационных методов регулирования, уменьшение ненужной Соответствие нагрузки, при этом сохраняя высокий уровень контроля над рисками.
Упрощенная процедура раздачи карт
Ускорить процесс одобрения лицензий для виртуальных активов на платформе, предоставить четкий график, соответствующие требования отрасли, более ясные руководства и прозрачный процесс подачи заявки, чтобы привлечь больше международных участников. Это может быть достигнуто путем внедрения электронной системы подачи заявок и увеличения числа компетентных сотрудников, занимающихся одобрением.
Создание единого регулирующего органа
Рассмотрение создания единого комитета по регулированию виртуальных активов, ответственного за координацию работы различных регулирующих органов, обеспечение согласованности и эффективности стандартов регулирования, с целью снижения затрат на соответствие предприятий и повышения эффективности регулирования.
Укрепление сотрудничества с материковым Китаем
Правительство специального административного региона должно тесно сотрудничать с соответствующими регулирующими органами с материка для исследования совместного механизма регулирования виртуальных активов, чтобы содействовать взаимосвязи и двустороннему потоку капитала между двумя рынками.
6.Введение большего количества профессиональных знаний и опыта в отрасли
В процессе регулирования вводить больше профессиональных знаний и отраслевого опыта, привлекать отраслевых экспертов для участия в регулировании и утверждении, обеспечивать строгость и эффективность регулирования, а также не допускать отклонения регулирования и требований от общепринятых практик отрасли. В то же время следует разрабатывать более новые продукты, такие как активы реального мира (RWA). В связи с объявлением в "Правительственном отчете" о создании золотого хранилища и соответствующих торговых объектов, можно разработать золотые RWA в качестве одного из виртуальных активов.
Посредством этих мер Гонконг может преодолеть текущие вызовы и сохранить конкурентоспособность на мировом рынке виртуальных активов. Правительство и отрасль должны совместно работать, чтобы обеспечить лидирующую позицию Гонконга в международной финансовой сфере, содействовать устойчивому развитию индустрии виртуальных активов, повысить привлекательность рынка Гонконга, укрепить его позиции в качестве международного финансового центра и связующего звена между Китаем и мировым развитием виртуальных активов.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Шесть ключевых аспектов развития виртуальных активов в Гонконге
Автор статьи: Чэнь Чжихуа, Президент Гильдии ценных бумаг и фьючерсов Гонконга
Источник статьи: Оранжевые новости
Гонконг, как заслуживающий уважения международный финансовый центр, долгое время привлекает мировые средства и инвесторов благодаря своей открытой и разнообразной рыночной среде. В декабре 2023 года Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга совместно с Монетарным управлением опубликовали совместное письмо относительно виртуальных активов, связанных с деятельностью посредников, однако жесткие ограничения, установленные для участия жителей материкового Китая в деятельности по виртуальным активам, вызвали широкие дискуссии.
С увеличением количества лицензий на биржу виртуальных активов, с учетом текущего размера рынка Гонконга, новым участникам будет сложно выжить, что неблагоприятно для развития рынка.
Ограничения политики оказывают основное влияние на Гонконг в следующих аспектах:
Во-первых, из-за исключительности политики огромные резервы капитала и потенциальные инвесторы из материкового Китая могут быть исключены из гонконгского рынка, и эти средства могут перейти на более открытые рынки. Особенно в США в 2024 году, во время кампании бывшего президента / избранного президента США Трампа, отношение к Криптовалюта из прошлой враждебности превратилось в дружественное, и было заявлено о сокращении регуляторных мер, что существенно повысило конкурентоспособность США в области виртуальных активов. Это изменение политики может привлечь больше международных и материковых инвестиций в американский рынок, дополнительно ослабив международный финансовый статус Гонконга.
2 упущенные возможности рынка
Влияние виртуальных активов на мировых финансовых рынках растет, и Гонконгу будет трудно занять лидирующее положение на этом новом рынке, если он не своевременно адаптирует свою политику к изменениям на рынке. В отличие от этого другие финансовые центры, такие как Нью-Йорк, Лондон, Сингапур и т. д., благодаря их относительно открытой регуляторной политике, привлекут больше инвестиций и инновационных предприятий, дополнительно укрепив свое положение на мировых финансовых рынках. Фактически, многие платформы виртуальных активов, основанные в Гонконге, уже переехали в Сингапур.
3 вызовы регулирования и недостаток инноваций
Нынешняя система регулирования виртуальных активов в Гонконге, хотя и направлена на обеспечение стабильности рынка и защиту инвесторов, но её TradFi методы регулирования оказываются несовместимыми и неэффективными в условиях быстрого развития и изменений в сфере виртуальных активов. Десятка бирж, входящих в топ-10 мировых бирж, вынуждены были отозвать свои заявки на лицензирование в Гонконге из-за излишне строгих регулятивных требований, что свидетельствует об ограниченной поддержке инноваций и адаптации к изменениям рынка в Гонконге.
4 позиции в лонг監管與合規負擔
Кроме того, сложная структура регулирования в Гонконге дополнительно увеличивает бремя соответствия и операционные издержки отрасли. Регулирование различных видов виртуальных активов включает в себя несколько органов, включая Комиссию по ценным бумагам и фьючерсам, монетарную власть и таможню, между которыми должны существовать хорошая координация и единые стандарты регулирования, в противном случае предприятия будут сталкиваться с ростом издержек и сложностей в соблюдении различных нормативов.
Для повышения конкурентоспособности Гонконга в области виртуальных активов и обеспечения его статуса международного финансового центра Гонконгу следует рассмотреть принятие следующих мер:
Позволить большему числу жителей материкового Китая участвовать на виртуальном рынке активов Гонконга приведет к притоку большого количества капитала и технологий, повысит динамичность рынка и Ликвидность и расширит влияние Гонконга как финансового центра. Недавно, судом района Шаньцзян в Шанхае было вынесено решение, согласно которому владение Виртуальные деньги физическим лицом не является противозаконным. С учетом этого, можно принять во внимание практику «китайско-гонконгского фондового соединения», которое позволяет внутренним средствам инвестировать в связанные с виртуальными активами продукты Гонконга, начиная с ETF.
В рамках "одна страна, две системы" Гонконг должен быть дополнением к местному рынку, удовлетворяя законные потребности инвесторов. 20 ноября 2024 года Верховный народный суд Шанхая вынес определение по спорному делу о финансировании выпуска виртуальных денег, утверждая, что виртуальные деньги как товар обладают имущественной ценностью, и чистое владение ими не является незаконным, однако коммерческие субъекты не могут самостоятельно участвовать в инвестировании в виртуальные деньги или выпуске токенов1. Другими словами, следует разрешить китайским инвесторам владеть криптовалютой через лицензированную в Гонконге биржу и инвестировать в нее.
Необходимо оценить и настроить регулирующую рамку, чтобы лучше адаптироваться к уникальной операционной модели и быстро изменяющимся особенностям виртуальной активы. Это может включать в себя введение более гибких и инновационных методов регулирования, уменьшение ненужной Соответствие нагрузки, при этом сохраняя высокий уровень контроля над рисками.
Ускорить процесс одобрения лицензий для виртуальных активов на платформе, предоставить четкий график, соответствующие требования отрасли, более ясные руководства и прозрачный процесс подачи заявки, чтобы привлечь больше международных участников. Это может быть достигнуто путем внедрения электронной системы подачи заявок и увеличения числа компетентных сотрудников, занимающихся одобрением.
Рассмотрение создания единого комитета по регулированию виртуальных активов, ответственного за координацию работы различных регулирующих органов, обеспечение согласованности и эффективности стандартов регулирования, с целью снижения затрат на соответствие предприятий и повышения эффективности регулирования.
Правительство специального административного региона должно тесно сотрудничать с соответствующими регулирующими органами с материка для исследования совместного механизма регулирования виртуальных активов, чтобы содействовать взаимосвязи и двустороннему потоку капитала между двумя рынками.
6.Введение большего количества профессиональных знаний и опыта в отрасли
В процессе регулирования вводить больше профессиональных знаний и отраслевого опыта, привлекать отраслевых экспертов для участия в регулировании и утверждении, обеспечивать строгость и эффективность регулирования, а также не допускать отклонения регулирования и требований от общепринятых практик отрасли. В то же время следует разрабатывать более новые продукты, такие как активы реального мира (RWA). В связи с объявлением в "Правительственном отчете" о создании золотого хранилища и соответствующих торговых объектов, можно разработать золотые RWA в качестве одного из виртуальных активов.
Посредством этих мер Гонконг может преодолеть текущие вызовы и сохранить конкурентоспособность на мировом рынке виртуальных активов. Правительство и отрасль должны совместно работать, чтобы обеспечить лидирующую позицию Гонконга в международной финансовой сфере, содействовать устойчивому развитию индустрии виртуальных активов, повысить привлекательность рынка Гонконга, укрепить его позиции в качестве международного финансового центра и связующего звена между Китаем и мировым развитием виртуальных активов.