Lançamento justo: um novo paradigma tokenômico

Como revelado em @dr.daoist/time-scheduled-token-unlocks-an-elephant-in-the-room-741e1ee0e781">Desbloqueios de Token Agendados: Um Elefante na Sala, os desbloqueios agendados são o verdadeiro culpado por trás da questão superficial do 'baixo float alto FDV'. A maneira economicamente sensata é abandonar a impressão de tokens por tempo agendado e, em vez disso, fazê-lo conforme o mercado demanda.

Não só os desbloqueios agendados violam os princípios econômicos básicos, mas também são injustos. Eles parecem priorizar o desbloqueio de tokens para a comunidade (por exemplo, na forma de airdrops), mas na realidade, eles garantem que a equipe/VCs possa sair independentemente da demanda real por tokens no momento dos desbloqueios - quase certamente fazendo o preço do token despencar. Pior ainda, sob a fachada de 'desbloqueios prioritários para a comunidade' geralmente estão os interesses da equipe/VCs (por exemplo, por meio de airdrops, tesouraria ou tokens do ecossistema), permitindo que eles acelerem sua saída - rapidamente e discretamente no momento da listagem do token - muito antes do primeiro desbloqueio agendado. Nesse momento, o cronograma de vesting se torna apenas um enfeite, e o preço do token provavelmente já despencou de qualquer maneira.

Esta manobra já se tornou um segredo aberto, com a comunidade e o mercado expressando seu claro descontentamento através do desempenho sem brilho das estreias de tokens apoiados por VC em listagens CEX e a mudança avassaladora de atenção para moedas meme. Por que memes? Porque eles são lançados de forma justa — ou pelo menos percebidos como mais justos no início — em comparação com os esquemas desajeitados executados pela coalizão equipe/VC/CEX. Mas todos nós sabemos: para qualquer token apoiado por VC, o lançamento justo não é possível, pois os VCs já compraram a um preço mais baixo antes da TGE.

Então qual é a solução aqui?

A resposta está em 'Fair Release': um novo paradigma tokenômico em que novos tokens são lançados apenas em resposta ao aumento da demanda, com distribuição justa para todos os interessados em cada lançamento. Ah, também é à prova de inflação. Dependendo se o projeto gera externalidades (ou seja, receita), o Fair Release tem três versões:

1. Versão Ponzi (sem receita): sempre que os tokens em circulação são consumidos e queimados, uma quantidade equivalente de novos tokens é lançada (distribuída proporcionalmente para equipe/VCs/comunidade/tesouraria, etc.), mantendo a oferta circulante constante;
2. Versão HODL (com receita): Como a Versão Ponzi, mas uma quantidade inflacionária de novos tokens é lançada e distribuída, sendo a parte inflacionária imediatamente compensada por recompras e queimas usando receitas, mantendo a oferta circulante estável; e
3. Versão Moonshot (com receita): semelhante à Versão HODL, mas parte da receita é usada para elevar o preço do token em vez de apenas recomprar lançamentos inflacionários, criando um potencial efeito 'apenas para cima'.

Abaixo está o guia detalhado para os três modelos.

Fair Release 1.0: a Versão Ponzi, para projetos sem receita

Um fato bruto sobre os projetos da Web3 - mesmo dois anos após o desaparecimento da narrativa X-to-Earn - é que a maioria deles ainda carece de externalidade; ou seja, esses projetos ainda não geram receita denominada em moedas/tokens estrangeiros. A tokenômica para esses projetos inevitavelmente inclina-se para a Ponzi-nomia - muito semelhante à forma como o Tesouro dos EUA e o Fed imprimem e redistribuem dinheiro para sustentar a economia - até que a bolha estoure quando a token perde seu crédito e o emissor perde sua senhoriagem (ou seja, dinheiro feito a partir do direito de imprimir tal dinheiro).

No entanto, o Fair Release ainda funciona — pelo menos para o propósito de alcançar desbloqueios justos e à prova de inflação de tokens — para esses projetos com a sua Versão Ponzi: a chave é não ter lançamentos inflacionários. Eis como funciona:

• em T₀: supondo que a piscina de liquidez inicial contenha $TOKEN e $USDT, precificando $TOKEN ao seu nível inicial;
• entre T₀ e T₁: uma certa quantidade de $TOKEN é consumida (por exemplo, através do envolvimento da comunidade) e queimada, reduzindo o seu fornecimento circulante e aumentando o seu preço; e
• em T₂: uma quantidade equivalente de $TOKEN é liberada para restaurar o fornecimento queimado, fazendo com que o preço do $TOKEN retorne ao seu nível inicial, ao mesmo tempo distribuindo tokens proporcionalmente aos interessados.

O impacto líquido é o mesmo fornecimento circulante de tokens no pool de liquidez, bem como o preço do Token, enquanto uma rodada de desbloqueio de tokens foi feita de maneira justa para todos os interessados.

Fair Release 1.0: a Versão Ponzi (sem Receita)

No entanto, devido à natureza Ponzinomic, esta é na verdade uma versão prejudicada de Fair Release porque cada rodada de lançamento dilui efetivamente a participação da comunidade no fornecimento circulante. O consumo impulsionado pela queima vem principalmente da comunidade, mas apenas uma parte dos tokens desbloqueados recentemente para restaurar esse suprimento queimado é distribuída à comunidade. Embora mecanicamente mais sensato do que desbloqueios baseados em tempo, esta versão ainda beneficia os insiders às custas da comunidade.

É por isso que precisamos do Fair Release 2.0.

Fair Release 2.0: a Versão HODL, para projetos com receita

Uma versão mais legítima do Fair Release que alcança verdadeira justiça é aquela que se desbloqueia através de lançamentos inflacionários que posteriormente podem ser compensados por recompras e queimas. Isso requer que o projeto gere receitas denominadas em moedas/tokens estrangeiros.

Chamo a isto a versão “HODL” do Fair Release, porque a capacidade de geração de receitas adiciona uma proteção significativa ao preço sustentável do token. Funciona da seguinte forma:

• em T₀: assumindo que o pool de liquidez inicial contém $TOKEN e $USDT, a precificação $TOKEN em seu nível inicial (o mesmo que a Versão Ponzi);
• entre T₀ e T₁: uma certa quantidade de $TOKEN é consumida e queimada, reduzindo sua oferta circulante e aumentando seu preço, enquanto o projeto gera receita em $USDT;
• em T₂: uma quantidade inflacionária de $TOKEN é lançada para mais do que restaurar o fornecimento anteriormente queimado — com a parte inflacionária servindo como desbloqueios para todos os intervenientes — fazendo com que o preço do $TOKEN caia abaixo do seu nível inicial; e
• em T₃: toda a receita é usada para recomprar e queimar o $TOKEN desbloqueado em excesso, restaurando o fornecimento circulante e o preço do token aos seus respectivos níveis iniciais.

Nesta versão, após uma rodada justa de desbloqueio e distribuição de tokens, o impacto líquido tanto no fornecimento de tokens quanto no preço permanece nulo.

Fair Release 2.0: a versão HODL (com receita)

Fair Release 2.0 corrige o problema anterior na Versão Ponzi, pois o desbloqueio do token ocorre apenas dentro da parte inflacionária de cada lançamento. A comunidade essencialmente mantém sua participação em cada processo de consumo e lançamento de token, incentivando o engajamento contínuo sem preocupações de diluição. Isso também preserva uma proporção estável de tokens entre os detentores durante toda a vida útil do token.

Mas a história não acaba aqui... Se um projeto gera receita, não pode usar apenas uma parte dela para recompras de lançamento, e o restante para impulsionar o preço do token? Absolutamente pode - e é por isso que temos o Fair Release 3.0: um modelo mágico de 'só para cima'.

Lançamento Justo 3.0: a Versão Moonshot, para projetos com receitas e ambições para o preço de token 'apenas para cima'

Embora a versão HODL atinja nosso objetivo principal de desbloqueios de token orientados pela demanda com distribuições justas, seu impacto no preço do token permanece neutro. A versão avançada do Fair Release introduz um ciclo de feedback positivo que impulsiona um crescimento contínuo do preço do token: em cada rodada do Fair Release, uma parte da receita é injetada no pool de liquidez para impulsionar o preço do token, incentivando ainda mais a comunidade a manter e se envolver. Eu chamo isso de "Moonshot Version" do Fair Release, porque uma vez que o volante começa a girar, é como uma bola de neve rolando!

Aqui estão os passos detalhados:

• em T₀: supondo que a piscina de liquidez inicial contenha $TOKEN e $USDT, avaliando $TOKEN em seu nível inicial (mesmo que as versões Ponzi & HODL);
• entre T₀ e T₁: uma certa quantidade de $TOKEN é consumida e queimada, reduzindo seu fornecimento circulante e elevando seu preço, enquanto o projeto gera receita em $USDT (mesmo que a Versão HODL);
• em T₂: uma quantidade inflacionária de $TOKEN é liberada para mais do que restaurar o fornecimento anteriormente queimado — com a parte inflacionária servindo como desbloqueios para todos os intervenientes — fazendo com que o preço do $TOKEN caia abaixo do seu nível inicial (igual à Versão HODL); e
• no T₃: uma parte da receita é usada para recomprar e queimar o $TOKEN extra desbloqueado, restaurando o fornecimento circulante e o preço do token ao seu nível inicial, enquanto o restante da receita é injetado na piscina de liquidez, elevando o preço do $TOKEN.

Com este modelo, cada rodada de Fair Release agora resulta num impacto líquido positivo no preço do token. Parece mágica - mais desbloqueios, mas um preço de token mais alto, não parece?

Fair Release 3.0: a versão Moonshot (com receita)

Comparada com a Versão HODL, a Versão Moonshot apenas requer matemática mais precisa: definir a taxa de inflação ótima para as emissões e determinar uma divisão ideal da receita — garantindo que parte dela cubra as recompras de inflação, enquanto o restante eleva significativamente o preço do token. Além desses cálculos, tudo o que resta é uma execução cuidadosa.

Considerações finais

Embora muitos atribuam o mau desempenho do mercado de criptomoedas à escassez de liquidez, estagnação da inovação ou fadiga narrativa, poucos perceberam que o verdadeiro problema reside na redistribuição injusta da riqueza, alimentando uma crescente dicotomia entre os participantes da base (comunidade/retalho) e os jogadores institucionais (projetos/VCs).

A descentralização é uma ideologia para uma redistribuição mais justa do poder e da riqueza. Sem melhorar as relações produtivas para além dos modelos TradFi, a Web3 não pode prosperar — mesmo com ampla liquidez, avanços técnicos ou alardes narrativos.

O passo mais simples para uma redistribuição mais justa da riqueza é corrigir a tokenómica.

A Fair Release serve como a solução mais simples para os desbloqueios de tokens programados no tempo. Segue princípios econômicos básicos e resolve a causa raiz do problema de 'baixo flutuante e alto valor de financiamento'. Não é ciência de foguetes e pode ser implementado facilmente. Também oferece, através do pool de liquidez, um ponto de alavancagem para projetos com externalidades para criar um efeito de roda livre.

Pode ser o modelo tokenómico mais justo e sustentável para qualquer token apoiado por VC.

Junte-se à mudança de paradigma. Faça parte da revolução.

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