Como o mecanismo de deflação aumenta o valor do Token? Testes econômicos na flutuação do mercado

Recentemente, o mercado de criptomoedas passou por uma grande flutuação. O preço do Bitcoin caiu abaixo da marca de 80 mil dólares, e todo o mercado enfrenta a maior liquidação desde o ano passado. Neste ambiente de alto risco, os investidores estão cada vez mais atentos à capacidade de resistência dos projetos e ao modelo econômico dos tokens. Uma questão-chave surge: existe um modelo de token que possa resistir à flutuação do mercado e atravessar ciclos de alta e baixa?

Vantagens e desvantagens do modelo de inflação

A escolha da maioria dos projetos por um modelo inflacionário não é acidental. Através da emissão adicional de tokens para recompensar desenvolvedores, a comunidade e investidores iniciais, é possível iniciar rapidamente um ecossistema. No entanto, quando o sentimento do mercado é baixo, a expansão da circulação combinada com a diminuição da demanda pode facilmente levar os preços a uma espiral descendente. O design inicial do Ethereum é um caso típico. Devido à ausência de um limite superior para o fornecimento total, o problema de inflação a longo prazo gerou preocupações entre os usuários. Somente com a introdução do mecanismo de queima da proposta EIP-1559 é que a pressão de venda foi efetivamente aliviada, o que teve um impacto profundo no modelo econômico e no desempenho de mercado do Ethereum.

Mas a questão é: se a inflação é o combustível para ativar o ecossistema, será que a deflação pode tornar-se uma ferramenta eficaz para combater a flutuação cíclica?

Lógica da escassez deflacionária

Em contraste com a experiência do Ethereum, o ciclo de halving de quatro anos do Bitcoin é notável. Após cada halving, a velocidade de produção de novas moedas é reduzida pela metade, e a escassez impulsiona o preço para uma tendência de alta. Este mecanismo permite que o Bitcoin mantenha uma propriedade deflacionária mesmo em múltiplos mercados em baixa, tornando-se o único "ouro digital" que realmente atravessa ciclos no mercado cripto.

Essa lógica está sendo cada vez mais adotada por projetos. Por exemplo, a proposta SIMD-0228 recentemente apresentada pelo ecossistema Solana tenta equilibrar os incentivos ecológicos e o armazenamento de valor através do ajuste dinâmico da taxa de inflação. O mecanismo central da proposta é: reduzir a emissão quando a taxa de staking ultrapassa 50% para conter a inflação, e aumentá-la quando está abaixo de 50% para incentivar o staking. Esse design de "inflação elástica" revela um princípio chave - a deflação não é uma negação total da inflação, mas sim uma ferramenta de equilíbrio que joga de forma dinâmica com ela.

Mesmo em períodos de baixa no mercado, o número de detentores de tokens de projetos que adotam modelos de deflação não diminui, mas aumenta, o que pode ser a prova mais contundente da eficácia dos modelos de tokens deflacionários em face de tendências de baixa.

O triplo valor do mecanismo de deflação

No atual ambiente de contra-ciclo, o valor do mecanismo de deflação torna-se cada vez mais evidente, principalmente em três aspectos:

1. Prémio de escassez: quando a taxa de crescimento da circulação é inferior à taxa de crescimento da procura, o valor do Token aumenta naturalmente.
2. Propriedade anti-inflacionária: sob a super-emissão de moeda fiduciária e os impactos da regulamentação, os tokens deflacionários tornam-se um porto seguro para os fundos.
3. Reforço do consenso da comunidade: A transparência nas ações de destruição voltadas para a comunidade transmite o compromisso a longo prazo da equipe do projeto, atraindo investidores de valor em vez de especuladores de curto prazo.

Para alcançar esses valores, são necessárias ferramentas específicas. Os mecanismos deflacionários mais comuns atualmente incluem:

• Destruição de Token: Transferir parte dos Token em circulação para o endereço do buraco negro.
• Staking: Incentivar a manutenção a longo prazo através de recompensas.
• Consumo ecológico: utilizar o Token como taxa de transação ou colateral, formando um ciclo positivo de uso imediato e destruição.

Caso prático de design deflacionário

Durante a recente flutuação do mercado, o preço de certa moeda manteve-se relativamente estável, com pesquisas a descobrir que adotou um modelo de deflação em múltiplas camadas. O núcleo deste modelo é um mecanismo de destruição transparente em cadeia, incluindo a destruição automática de interações ecológicas e destruições em grande escala impulsionadas por eventos, reduzindo continuamente sua oferta em circulação durante todo o mercado volátil, realizando uma economia deflacionária. Isso, até certo ponto, alcançou o efeito de "seguir para cima, não seguir para baixo".

O mecanismo de queima diária deste projeto foi integrado a todas as aplicações ecológicas, com a quantidade de queima a aumentar continuamente. Além disso, a comunidade também realizará regularmente grandes atividades de queima impulsionadas por eventos. Por exemplo, uma atividade em dezembro do ano passado queimou aproximadamente 1,8% do suprimento total de tokens, e em fevereiro deste ano foi realizada outra grande queima. Essas medidas não apenas aumentaram a confiança dos investidores, mas também forneceram suporte aos preços ao reduzir a pressão de venda.

Estas medidas deflacionárias geraram um efeito tríplice:

1. Reestruturação da escassez: À medida que a oferta de tokens em circulação diminui, a percepção de seu valor aumenta, podendo exercer pressão ascendente sobre o preço.
2. Estabelecer confiança na comunidade: a destruição de tokens envia um sinal positivo à comunidade, indicando que a governança do projeto está comprometida com o crescimento a longo prazo e a sustentabilidade.
3. Potencial de crescimento exponencial: A escassez resultante da queima contínua proporciona um maior espaço de crescimento para o preço do Token.

Conclusão

Num ambiente de mercado de alta flutuação, o valor da economia de tokens começa a se manifestar gradualmente; não é mais uma fórmula abstrata em um white paper, mas sim uma habilidade chave que determina a sobrevivência do projeto. Através da destruição para combater a inflação e equilibrar a staking com a escassez, vemos que o mecanismo deflacionário está se tornando uma necessidade de sobrevivência em vez de uma estratégia opcional. Em certos momentos críticos do mercado cripto, o design do modelo econômico do token pode ser mais determinante para o destino do projeto do que a narrativa de marketing.