Análise do novo padrão após a atualização de Shanghai do Ethereum

O Ethereum completará a atualização de Xangai em abril, abrindo a funcionalidade de retirada de ETH em staking na cadeia de sinalização. Esta é uma hard fork da camada de execução do Ethereum, que deve implementar 9 EIPs. Até meados de março, cerca de 17,5 milhões de ETH estavam em staking, representando 15,25% do suprimento total. Os validadores acumularam em média mais de 2 ETH em recompensas de staking, e após a atualização de Xangai, mais de 1 milhão de ETH fluirá para o mercado.

Este artigo explora as mudanças no ecossistema Ethereum após a atualização de Xangai, incluindo o processo oficial de levantamento, a tendência de preços do ETH, a situação dos principais protocolos LSD e o design de levantamentos.

Mecanismo de Retirada Oficial do Ethereum

Os levantamentos são realizados conjuntamente pelo nível de execução e pelo nível de consenso, dividindo-se em "levantamento parcial" e "levantamento total". O levantamento parcial retira apenas os lucros; o levantamento total sai do nó validador e retira todos os fundos. Os levantamentos devem atender a condições específicas, como possuir a Credencial 0x01, entre outras.

Cada bloco pode processar até 16 pedidos de retirada. As retiradas são iniciadas na camada de consenso, sem necessidade de taxas de gás. Dependendo da quantidade atual de staking, a extração total teoricamente leva cerca de 5 dias, mas o processo real pode ser mais longo.

Análise da pressão de venda do Éter

Os primeiros apostadores podem estar ansiosos para retirar lucros, mas os usuários que entraram após fevereiro de 2021 estão em uma situação de prejuízo. A maior parte será "retiradas parciais". Espera-se que, após a abertura das retiradas, a pressão de venda do ETH não seja muito grave, vindo principalmente de jogadores iniciais.

Devido às condições e processos de levantamento, o pico de pressão de venda pode ocorrer 3 a 4 dias após a atualização de Xangai. O ETH apostado por instituições centralizadas pode ser desbloqueado em grande escala, mas é muito provável que continue a ser depositado em outros protocolos de staking.

Estado atual do protocolo LSD e design de retiradas

A participação do volume de staking ETH dos vários protocolos LSD é de 42,97%, com a Lido a representar mais de 30%. Os tokens LST já estão a circular no mercado secundário, com um bom desempenho em DeFi. A atualização de Xangai é favorável ao retorno do preço dos LST, mas também testa a capacidade de gestão de risco das equipas de projeto.

Protocolos LSD populares como Lido, Rocket Pool e Frax Finance desenvolveram diferentes mecanismos para saques, buscando um equilíbrio entre a experiência do usuário, velocidade de operação e segurança. As principais considerações incluem evitar arbitragem de ataques e melhorar a experiência do usuário.

Conclusão

A atualização de Xangai irá remodelar o cenário de staking do Ethereum. Os usuários podem optar por novas formas de staking, e a participação no mercado será redistribuída. Novos protocolos de LSD e aplicações DeFi baseadas em staking devem surgir, como tokens de índice de staking, futuros de rendimento de ETH, entre outros. Isso trará novas oportunidades de desenvolvimento para o ecossistema do Ethereum.