encriptação projetos de governação: da fundação à empresa

Há onze anos, a Fundação Ethereum foi estabelecida na Suíça, estabelecendo um exemplo inicial para a estrutura de governança de projetos de encriptação. Na era subsequente do "lançamento de mil cadeias", a fundação tornou-se uma configuração padrão para projetos Layer1, caracterizando-se pela descentralização, sem fins lucrativos e pelo serviço à comunidade, sendo considerada um padrão de ouro para a governança de projetos de blockchain.

No entanto, um artigo recente que explora o fim da era das fundações de criptomoedas provocou uma reavaliação do modelo de fundação na indústria. Os desafios que essa estrutura idealizada enfrenta na realidade estão se tornando cada vez mais evidentes, e o brilho das fundações está rapidamente desaparecendo.

Ideais e realidades do modelo de fundação

Em teoria, a fundação é vista como a ponte chave para a transição de um projeto da fase inicial para a governança autônoma. No entanto, à medida que muitos projetos entram na fase de maturidade e escalabilidade, esse mecanismo começa a revelar problemas estruturais. Contradições internas, má alocação de recursos e a diminuição do sentimento de participação da comunidade são questões cada vez mais evidentes, e muitas fundações de projetos enfrentam um desequilíbrio de governança na prática, com a lacuna entre o ideal e a realidade a aumentar.

A fundação de um certo projeto Layer2 alocou uma grande quantidade de tokens sem o consentimento da comunidade, gerando forte oposição; outra fundação de projeto enfrentou problemas devido ao uso indevido de tokens para operações de alavancagem, resultando em liquidações e uma queda acentuada no preço dos tokens, sendo finalmente forçada a entregar o tesouro para a gestão da comunidade. Até mesmo a fundação Ethereum foi criticada por vender ETH em altos preços e por problemas de ineficiência, embora tenha começado a implementar reformas recentemente, as vozes de dúvida ainda persistem.

Em termos de estrutura de poder, alguns projetos iniciais enfrentaram longos períodos de desgaste interno devido a disputas de poder entre a fundação e a equipe fundadora, o que não só atrasou o processo de desenvolvimento, mas também desencadeou processos legais por parte dos investidores. Situações semelhantes ocorreram em outros projetos conhecidos, onde a fundação foi acusada de marginalizar os fundadores e de falta de ação em questões cruciais.

Estes casos indicam que algumas fundações enfrentam atualmente problemas como a falta de transparência nos processos de governação, estruturas de poder confusas, gestão de fundos e controle de riscos frágeis, bem como a insuficiência de participação da comunidade e mecanismos de feedback. Num contexto em que o ambiente regulatório se torna mais amigável e a indústria está a mudar rapidamente, será que a função e o modelo de governação das fundações precisam ser reexaminados e atualizados?

A divisão de funções entre a fundação e os Labs

Na operação prática de projetos de encriptação, a divisão de papéis entre a fundação e os Labs gradualmente formou um paradigma estrutural: a fundação é responsável pela coordenação de governança, gestão de fundos e financiamento ecológico, enquanto o desenvolvimento técnico é geralmente assumido por Labs independentes ou empresas de desenvolvimento. No entanto, por trás disso, pode haver uma realidade complexa de interesses entrelaçados cada vez maior.

Segundo fontes da indústria, por trás de alguns projetos na América do Norte, formou-se um grupo profissional denominado "Grupo de Saída de Estruturas", composto por advogados e consultores de conformidade tradicionais. Eles fornecem modelos padronizados de "Labs + Fundação" para ajudar os projetos a emitirem tokens em conformidade, a desenharem estruturas de governança e a participarem ativamente em questões chave como regras de airdrop, direcionamento de fundos ecológicos e colaborações de market making.

No entanto, esses diretores geralmente não são membros fundadores do projeto, mas ocupam cargos importantes na fundação com altos salários, detendo um "direito de veto de conformidade" substancial sem uma participação profunda na construção do produto, e até mesmo influenciando o fluxo de recursos críticos.

desempenho de mercado do projeto liderado pela fundação

Através da estatística de um grupo de projetos de blockchain de alta atividade da fundação nos últimos anos, descobriu-se que os seus tokens apresentaram um desempenho de mercado geralmente fraco nos últimos três meses e no último ano. A maioria dos tokens dos projetos sofreu uma queda em diferentes graus nos últimos três meses, e o desempenho anual também foi fraco. No entanto, essa tendência também foi influenciada pela tendência de queda geral do mercado de criptomoedas.

O surgimento da estrutura corporativa

Segundo informações da indústria, duas empresas com valor de mercado entre as 200 mais altas planejam desativar a estrutura da fundação no segundo semestre deste ano e se integrar diretamente aos Labs. Como duas formas organizacionais principais de projetos encriptação, a fundação e a estrutura corporativa têm enfoques distintos: a fundação enfatiza a não lucratividade, descentralização e governança ecológica, enquanto a estrutura corporativa é orientada para eficiência e crescimento, buscando o desenvolvimento de negócios e o aumento do valor de mercado.

Ao mesmo tempo, alguns especialistas da indústria também afirmaram que o modelo de desenvolvimento de empresas pode mobilizar recursos de forma mais precisa, atrair talentos e responder rapidamente às mudanças. Com a intensificação da onda de listagens na bolsa americana e o aumento da correlação entre ações de criptomoedas, a estrutura de governança liderada pela empresa parece ter mais vantagens.

Neste contexto, a saída de algumas fundações parece já estar a entrar em contagem decrescente. A transformação do modelo de governança dos projetos de encriptação está a acelerar, e no futuro poderemos ver mais projetos a adotarem estruturas corporativas mais flexíveis e eficientes para enfrentar um ambiente de mercado em rápida mudança.