Ethereum: aproveitando vantagens para olhar para o futuro

A aprovação do ETF de spot de Bitcoin consolida a posição do BTC como um ativo de reserva de valor. Em comparação, o posicionamento do Ethereum ainda não é suficientemente claro. A ascensão de blockchains concorrentes e Layer 2 parece ter afetado a acumulação de valor do ETH.

No entanto, o Ethereum ainda possui vantagens únicas: um forte ecossistema de desenvolvedores Solidity, a ampla aplicação do EVM, a importância do ETH no DeFi, bem como a descentralização e a segurança da rede principal. Com a aceleração da tokenização de ativos físicos, o ETH pode ganhar mais impulso para o crescimento.

Dados históricos mostram que o ETH possui características tanto de reserva de valor quanto de inovação. Ele está altamente correlacionado com o BTC, mas também pode se destacar de forma independente durante um mercado em alta. Espera-se que o ETH continue a fundir essas duas características e pode alcançar um crescimento superior ao esperado no segundo semestre de 2024.

O ETH é atribuído múltiplas localizações, como dinheiro de ultrassom, títulos da internet, ativos de camada de liquidação, entre outros. Mas essas descrições únicas não conseguem mostrar plenamente a vitalidade do ETH. A diversificação de usos do ETH torna a sua avaliação de valor mais complexa.

Os ETFs de spot têm um significado importante para o BTC, pois estabelecem um quadro regulatório e atraem novos fundos. Isso quebra o modelo tradicional de fluxo de fundos do BTC para o ETH e, em seguida, para ativos de alto risco. Uma vez que o ETF de spot do ETH seja aprovado, abrirá novas fontes de financiamento. A lógica de aprovação do ETF de BTC também se aplica ao ETH, pavimentando o caminho para ele.

As blockchains de alto desempenho estão devorando a quota de mercado do Ethereum. Elas oferecem transações de baixo custo e alta velocidade, atraindo uma grande quantidade de atividade. Em comparação com o último mercado em alta, essas blockchains são mais diferenciadas e adotam uma estratégia integrada para aumentar a capacidade de colaboração.

No entanto, é difícil avaliar o sucesso a longo prazo apenas com base na atividade impulsionada por incentivos. Em termos de oferta de stablecoins, a atividade ainda está concentrada no Ethereum. Os detentores de grandes capitais tendem a valorizar a confiabilidade do Ethereum, sem se importar muito com as taxas de transação mais altas. O crescimento da oferta de stablecoins Layer 2 está a aumentar rapidamente e pode ter vantagens em relação a outras blockchains.

O desenvolvimento do Layer2 levanta preocupações sobre a redução da demanda por ETH. No entanto, uma análise mais profunda mostra que isso pode, na verdade, ser benéfico para o ETH. O staking tornou-se um ímã de liquidez para o ETH, e o Layer2 intensificou ainda mais o aperto de liquidez. Os serviços financeiros essenciais ainda dependem do Layer1, garantindo a demanda fundamental por ETH. O Layer2, na verdade, promoveu a valorização do ETH de forma complexa.

Além da narrativa orientada por dados, o Ethereum possui algumas vantagens importantes, mas difíceis de quantificar:

1. O ETH é uma garantia de alta qualidade e um padrão de preços, desempenhando um papel central no DeFi.
2. Ethereum avança na descentralização enquanto mantém a capacidade de inovação, o que é único na indústria de blockchain.
3. A inovação Layer2 avança rapidamente, trazendo novos cenários de aplicação para o Ethereum.
4. EVM é amplamente adotado, o ecossistema de desenvolvedores Solidity é maduro.
5. A tendência de tokenização é favorável ao Ethereum como uma plataforma de contratos inteligentes madura.
6. A dinâmica de suprimento do ETH é única, a aposta reduziu a pressão de venda.

ETH e BTC estão intimamente relacionados, mas em períodos específicos podem se desconectar temporariamente. A recente aprovação do ETF de BTC alterou esse padrão. Se o ETF de ETH for aprovado no futuro, seu modo de negociação pode ser ajustado novamente.

No geral, o ETH ainda tem potencial de alta nos próximos meses. O staking e o Layer 2 continuam a absorver liquidez, enquanto a ampla aplicação do EVM consolida sua posição. Os ETFs de ETH também podem ter um impacto importante. Acreditamos que a demanda estrutural e a inovação tecnológica do ETH manterão sua posição única, evoluindo através de várias narrativas.