A controvérsia sobre as moedas estáveis continua, quem está a liderar a próxima geração de infraestruturas financeiras?

No atual desenvolvimento rápido, mas controverso, das moedas estáveis, as verdadeiras tendências da indústria são frequentemente ofuscadas pelo barulho do mercado. Para restaurar o contexto real deste campo, um programa de vídeo em inglês explora profundamente as tendências globais das moedas estáveis. Desde o fundador de uma conhecida empresa de tecnologia financeira afirmando que "as moedas estáveis não têm sentido", até várias gigantes da tecnologia investindo enormes quantias na construção de infraestrutura para moedas estáveis; desde plataformas de e-commerce que integram soluções de pagamento com moedas estáveis, até grupos financeiros competindo por licenças de moedas estáveis em várias regiões.

Entretanto, um novo projeto de blockchain atraiu quase 3.000 carteiras que injetaram 1 bilhão de dólares em moeda estável em apenas 30 minutos. É uma euforia especulativa passageira, ou o prelúdio de uma nova ordem financeira?

Este artigo irá analisar profundamente as divergências em torno da moeda estável: de um lado, a contemplação cautelosa dos gigantes da fintech, do outro, a rápida adoção do dólar digital pelas empresas Web3 e pelos usuários globais. Isso não é apenas uma luta interna de rotas na indústria cripto, mas uma disputa global sobre a hegemonia da próxima geração de infraestrutura financeira.

Questionamentos sobre a moeda estável

Uma conhecida empresa de tecnologia financeira recentemente concluiu uma ronda de financiamento de 300 milhões de dólares, com uma avaliação superior a 6 mil milhões de dólares. No entanto, o cofundador da empresa expressou uma forte dúvida em relação às moedas estáveis. Ele afirmou nas redes sociais: "Nos últimos 15 anos, nunca vi um único caso de uso de criptomoeda que realmente resolvesse um problema prático."

Ele acredita que, nos pagamentos com moeda fiduciária principal, as moedas estáveis não apenas não reduziram os custos, mas aumentaram as taxas de transação, especialmente nas transações em cadeia e na conversão de moeda fiduciária, não trazendo melhorias substanciais para pagamentos B2B em grande escala.

Este fundador acredita que o setor de fintech, através da construção de uma rede bancária proprietária e de pontes de câmbio, já alcançou pagamentos transfronteiriços quase instantâneos e de baixo custo, e que a moeda estável não trouxe vantagens significativas. Pode haver aplicações em mercados emergentes e entre populações sem conta bancária, mas, de um modo geral, é mais "arbitragem regulatória" do que um benefício para os usuários finais e empresas.

A rápida adoção por parte das instituições

Em contraste com a atitude cautelosa das empresas mencionadas, um grupo de gigantes da tecnologia e instituições está a abraçar fortemente as moedas estáveis:

• Uma empresa de tecnologia de pagamentos: adquiriu uma startup de infraestrutura de carteiras e comprou uma empresa de infraestrutura de moeda estável por 1,1 mil milhões de dólares, comprometendo-se a construir um ecossistema completo de moeda estável e carteiras de criptomoeda. A empresa está lançando produtos de moeda estável nos EUA, Reino Unido e Europa, e planeia cobrir todos os seus comerciantes até ao final do ano. Uma plataforma de e-commerce e uma bolsa de criptomoedas também se juntaram ao movimento, apoiando os comerciantes a aceitar diretamente USDC, e até incentivando os comerciantes a manter USDC em vez de converter imediatamente para moeda local, reduzindo assim os custos de conversão de taxas.

• Custódia e Liquidação nos EUA: Como a instituição de liquidação por trás de quase todas as transações de títulos nos EUA, com um volume de transações que chega a vinte trilhões de dólares anuais, está testando uma moeda estável apoiada em dólares para modernizar a liquidação. Isso significa o potencial de passar de T+2 para liquidação instantânea, dando o primeiro passo para a tokenização de ações.

• Um grande banco europeu: lançou uma moeda estável em dólares, custodiada por um banco americano, em conformidade com as normas MiCA, emitida nas cadeias Ethereum e Solana, marcando a entrada de instituições financeiras tradicionais europeias no campo das moedas estáveis.

• Uma gigante da fintech chinesa: está se preparando para solicitar uma licença de emissão de moeda estável, com o objetivo de abranger áreas de vanguarda na regulamentação de ativos digitais, como Hong Kong, Cingapura e Luxemburgo. Especialmente Hong Kong, que irá implementar oficialmente o sistema de licenciamento para emissão de moeda estável em agosto, a empresa pretende aproveitar a vantagem de ser pioneira para conquistar o mercado. Como um gigante de pagamentos de grande influência na China e no exterior, o lançamento de sua moeda estável impulsionará ainda mais a inovação em pagamentos transfronteiriços, gestão de fundos e liquidação.

Explosão da demanda de mercado: casos de projetos emergentes

Apesar de alguns fundadores de fintech terem uma atitude reservada em relação ao futuro das moedas estáveis, do outro lado do mercado surge uma imagem completamente diferente: investidores de varejo e inovações experimentais em novas cadeias estão avançando a uma velocidade sem precedentes.

Num evento relacionado a tokens realizado recentemente por um projeto emergente de blockchain, o montante de depósitos atingiu 1 bilhão de dólares (o montante inicial de depósitos era de apenas 500 milhões de dólares, mas devido à demanda excessiva, foi necessário dobrar o limite de depósitos original para atender à demanda do mercado). Sabe-se que o evento atraiu cerca de 3000 carteiras, com uma mediana de depósitos de 24895 dólares e 6939 dólares em duas ocasiões. Desses, 58% dos fundos vieram de USDC e 40% de USDT. Além disso, alguns usuários pagaram taxas de até 100 mil dólares para garantir a velocidade das transações. Vale ressaltar que esses depósitos não foram utilizados diretamente para a venda de tokens, mas sim para obter acesso prioritário à futura venda de tokens.

A alta participação e a rápida venda deste evento podem estar relacionadas ao apoio institucional que o projeto obteve anteriormente, mas também há quem acredite que alguns investidores podem ter uma compreensão errada da situação real do projeto. Apesar disso, os profissionais do setor ainda mantêm uma postura cautelosa quanto à necessidade de o projeto lançar uma cadeia independente, considerando que o mercado atual pode estar passando por um certo grau de especulação excessiva.

A importância das moedas estáveis: a disputa pelo controle da infraestrutura financeira

Atualmente, estamos a assistir a uma importante transformação sobre o futuro das infraestruturas financeiras. Embora ainda existam algumas empresas de tecnologia financeira tradicionais que permanecem céticas, desde gigantes de pagamentos a grupos financeiros, de instituições de liquidação a bancos tradicionais, um número crescente de grandes instituições financeiras está a investir ativamente no campo das moedas estáveis. Isto não é apenas um debate sobre criptomoedas, mas sim uma batalha crucial que decidirá a direção da próxima geração de infraestruturas financeiras. Nesta transformação, as moedas estáveis estão a passar de um conceito controverso para a infraestrutura central que irá reconfigurar o sistema de pagamentos global.