O significado estratégico e as perspectivas futuras da moeda estável digital da JD

A moeda estável digital da JD.com é uma exploração ativa da China no campo das moedas digitais. Este artigo analisa o contexto, progresso e implementação técnica da emissão da moeda estável digital da JD.com em Hong Kong, avalia o impacto na JD.com, em Hong Kong e na China continental, e explora o modelo de lucro da moeda estável digital, o ambiente político e as tendências globais.

1. Resumo do progresso atual

O grupo JD está a promover ativamente o piloto da emissão da moeda estável em dólares de Hong Kong através da JD Coin Chain Technology. Em julho de 2024, a JD foi selecionada com sucesso como um dos primeiros participantes do "sandbox de emissores de moeda estável" da Autoridade Monetária de Hong Kong. Atualmente, estão a realizar testes de aplicações em PC e dispositivos móveis para utilizadores de retalho e institucionais, focando-se em cenários como pagamentos transfronteiriços, transações de investimento e consumo de retalho diário. A JD mantém uma comunicação estreita com os reguladores de Hong Kong para promover a expansão em conformidade do negócio de moeda estável.

2. Significado Estratégico

Para a JD, a moeda estável pode servir como a infraestrutura de pagamento para negócios globais, resolvendo os pontos problemáticos das liquidações de pagamentos transfronteiriços. Para Hong Kong, o piloto de moeda estável ajuda a consolidar sua posição como centro financeiro internacional. Para a China continental, o projeto de moeda estável de Hong Kong, como "campo de testes de vanguarda", terá um impacto na direção da regulamentação e inovação financeira digital no interior.

3. Implementação Técnica

A moeda estável da JD é emitida com uma arquitetura de tecnologia blockchain, sendo um token digital baseado em uma cadeia pública. Adota um mecanismo de ancoragem com 100% de reservas adequadas, garantindo estabilidade de preços e permitindo que os detentores resgatem ao valor nominal. A solução técnica equilibra a abertura e a conformidade, estabelecendo uma base para futuras aplicações em larga escala.

4. O modelo de lucro das moedas estáveis digitais

As principais fontes de lucro incluem o imposto sobre a emissão de moedas e a receita de spreads, taxas de transação e troca, receitas de valor acrescentado de serviços de liquidação e pagamento transfronteiriços, entre outros. A longo prazo, a moeda estável tem uma importância estratégica maior para o panorama de pagamentos e o ecossistema financeiro.

5. O ambiente político de Hong Kong

Hong Kong aprovou o "Regulamento sobre Moedas Estáveis" em maio de 2025, estabelecendo um sistema de licenciamento para emissores de moedas estáveis. O regulamento estabelece requisitos para gestão de ativos de reserva, obrigações de resgate, riscos e conformidade, entre outros. Hong Kong adota uma abordagem de prudente abertura, acumulando experiência através de um sandbox, enquanto constrói rapidamente a estrutura legal.

6. Análise de Comparação Internacional

Os Estados Unidos, a União Europeia e Cingapura estão a acelerar a construção de um quadro regulatório para a moeda estável. Os Estados Unidos estão a passar de um impulso de mercado para a implementação de um quadro regulatório; a MiCA da União Europeia oferece o plano regulatório mais abrangente e detalhado; Cingapura definiu claramente o padrão para moedas estáveis de moeda única.

7. Dinâmicas dos Gigantes da Indústria

O PayPal lançou o PYUSD, marcando a entrada oficial do gigante dos pagamentos tradicionais. A Stripe está a posicionar-se no setor das moedas digitais, integrando moedas estáveis de terceiros. A Adyen passou de uma postura de espera para a preparação, refletindo que as instituições de aquisição tradicionais estão a enfrentar uma transformação.

8. Conclusão

O desenvolvimento das moedas estáveis já não é mais uma questão de "se é viável", mas sim de "quando irá prosperar plenamente". Com a regulamentação de vários países a tornar-se cada vez mais clara, a nova era das moedas estáveis é imparável.