Relatório macroeconômico do mercado de criptomoedas: afrouxamento da política e avanços na indústria, Bitcoin ultrapassa a marca de 100 mil dólares

Um, Contexto Macroeconômico: Ressonância de Políticas e Mudança no Sentimento do Mercado

Em maio de 2025, o banco central da China implementou a política de "duas reduções", reduzindo a taxa de reserva obrigatória em 0,5 pontos percentuais e a taxa de juros política em 0,1 pontos percentuais para 1,4%. Esta política não só afeta o mercado financeiro tradicional, mas também traz oportunidades para o mercado de criptomoedas e o ecossistema Web3. Ao mesmo tempo, as expectativas sobre as negociações comerciais de alto nível entre China e EUA são positivas, impulsionando ainda mais a recuperação do apetite global por risco.

1.1 A melhoria das relações comerciais estimula o sentimento do mercado

As relações comerciais entre a China e os Estados Unidos sempre foram um foco no mercado global. Com a implementação da política de "duas reduções" pela China, as expectativas de recuperação nas relações comerciais entre a China e os EUA aumentaram significativamente, com os preços dos ativos de risco subindo de forma geral, especialmente no mercado de criptomoedas. Isso transmite a sinalização de que o ciclo de afrouxamento da política monetária chegou, indicando que o crescimento econômico receberá um novo suporte. Nesse contexto, o entusiasmo por investimentos em ativos tradicionais e em ativos de criptomoedas está em alta. As expectativas positivas em relação às negociações de alta cúpula entre China e EUA aumentaram ainda mais o otimismo do mercado. Esses sinais políticos remodelaram o sentimento dos investidores, trazendo impactos positivos para o mercado de criptomoedas. Ativos de risco como o Bitcoin estão em alta, refletindo a mudança no sentimento do mercado.

1.2 "duas quedas" política e liquidez global

A política de "duas quedas" da China tem um impacto global. Ao reduzir a taxa de reserva e as taxas de juros, o banco central injetou liquidez abundante no mercado, liberando 1 trilhão de yuan. Esta política de afrouxamento não apenas beneficia a economia chinesa, mas também pode provocar mudanças nos fluxos de capital globais. Com a economia dos EUA ainda enfrentando riscos de alta inflação e taxa de desemprego, a política chinesa parece mais atraente. Os mercados de capitais globais, especialmente o mercado asiático, reagiram positivamente a isso. Com a liquidez sendo amplamente liberada, o capital global busca de forma mais ativa novas oportunidades de investimento. Neste contexto, a demanda dos investidores do mercado tradicional e de encriptação por criptomoedas como Bitcoin aumentou significativamente. O Bitcoin, como "ouro digital", destaca seu valor em um ambiente de afrouxamento monetário global, tornando-se uma ferramenta importante para combater a inflação e a desvalorização da moeda.

1.3 Política do Fed e expectativas de redução de taxas

Com o aumento acentuado da liquidez global, a política do Federal Reserve também tem sido muito observada. Dados econômicos recentes mostram que a economia dos Estados Unidos está em expansão constante, mas a pressão dupla da alta inflação e do alto desemprego traz desafios ainda maiores para a política monetária. O mercado acredita amplamente que o Federal Reserve manterá a política de taxas de juros existente a curto prazo, a fim de evitar um estímulo excessivo à economia. Isso levou à valorização do dólar, afetando o fluxo de capitais global, especialmente no mercado de ativos criptográficos. Apesar da força do dólar, a demanda por ativos criptográficos não diminuiu de forma significativa, pelo contrário, o "ouro digital" como ativo de refúgio voltou a ganhar força. Os investidores, diante da incerteza política, buscam ferramentas de armazenamento de valor estáveis, aumentando a demanda por Bitcoin.

1.4 O sentimento do mercado muda e estratégias de investimento

De uma forma geral, a ressonância das políticas e a mudança no sentimento do mercado terão um impacto profundo nos mercados de capitais globais, especialmente no mercado de criptomoedas. Com a China implementando políticas de afrouxamento e a recuperação das relações econômicas e comerciais entre os EUA e a China, a aversão ao risco global aumentou significativamente, e o sentimento dos investidores virou-se positivo, especialmente com a demanda por ativos de risco no mercado de criptomoedas a disparar. O preço do Bitcoin está próximo do seu ponto alto histórico de 100 mil dólares, mostrando um alto reconhecimento do mercado. No entanto, os investidores ainda devem ser cautelosos em relação aos riscos potenciais. À medida que as políticas monetárias globais mudam, a volatilidade no mercado de criptomoedas pode ser causada pela incerteza na tendência do dólar e nas políticas da Reserva Federal. Portanto, é necessário manter uma estratégia flexível, adotando uma carteira "núcleo + satélite", utilizando o Bitcoin como ouro digital para a alocação básica, e prestando atenção a inovações em projetos Web3 nas áreas de pagamentos transfronteiriços, certificação de identidade digital, entre outros.

Dois, dinâmica do mercado de Bitcoin: o preço se aproxima de 100 mil dólares

Em 2025, o Bitcoin apresenta uma forte alta, com o preço várias vezes se aproximando da histórica barreira psicológica de 100 mil dólares, tornando-se um dos ativos mais chamativos do ano. As forças que impulsionam esta alta são complexas e variadas, incluindo a ressonância do contexto das políticas macroeconômicas, a evolução estrutural dentro da indústria de encriptação e a luta bidirecional entre emoções e expectativas. Em um momento em que o sistema financeiro tradicional enfrenta incertezas, o Bitcoin volta a ocupar o centro das atenções do capital global; por trás da curva de preços, há tanto a liberação concentrada da demanda por proteção, quanto a validação institucional, a entrada de instituições e a reestruturação das avaliações.

Ao revisitar o final de 2024 e o início de 2025, a tendência do Bitcoin beneficiou significativamente do ritmo de afrouxamento das políticas das principais economias globais. As políticas monetárias e fiscais da China e dos EUA estão "síncronas na mudança para uma postura mais dovish", injetando uma liquidez sem precedentes no mercado. Nesse contexto, o Bitcoin, como um ativo digital escasso, sem soberania e de forte consenso, novamente se torna na visão dos investidores globais um "moeda de refugio + ativo de crescimento" em um duplo papel. Ele não só protege contra a desvalorização da moeda fiduciária, mas também assume a função de "ouro digital" como substituto nas fissuras estruturais do sistema monetário.

A maior diferença em relação aos ciclos de mercado em alta anteriores é que, neste ciclo de alta, os investidores institucionais se tornaram a força dominante. As principais instituições de gestão de ativos estão a posicionar-se para ETFs de Bitcoin à vista, impulsionando a sua formalização na configuração institucional. Em locais como Hong Kong, Dubai e Europa, os produtos financeiros relacionados com ativos encriptados estão a tornar-se cada vez mais diversificados, e a transparência regulatória está a aumentar, permitindo que o Bitcoin entre em mais pools de capital tradicional de forma compatível. Esta entrada de capital institucional não só melhora a profundidade e a estabilidade do mercado de Bitcoin, mas também reduz significativamente a estrutura de volatilidade "dominada puramente pela emoção" do passado, tornando a alta mais estruturada e com características de continuidade.

Ao mesmo tempo, a lógica de escassez do lado da oferta também está amplificando continuamente a capacidade de ancoragem de valor do Bitcoin. O quarto evento de halving em abril de 2024 reduzirá a recompensa por bloco de 6,25 moedas para 3,125 moedas, comprimindo drasticamente a nova oferta. Como a taxa de inflação da blockchain do Bitcoin caiu para menos de 1% e está gradualmente se aproximando da taxa de crescimento da oferta anual do ouro, seu relato de "moeda deflacionária" é ainda mais reforçado. Do lado da demanda, impulsionado por múltiplos fatores como a listagem de ETFs, compras de bancos centrais, alocação de fundos soberanos e um aumento global na busca por segurança, está apresentando um crescimento exponencial. A assimetria na estrutura de oferta e demanda constitui o suporte fundamental para a valorização do preço do Bitcoin a médio e longo prazo.

Vale a pena notar que, no atual processo em que o Bitcoin se aproxima dos 100 mil dólares, também ocorrem intensas flutuações emocionais e ajustes técnicos. Há um comportamento de negociação concentrada de contas de baleias no mercado, especialmente nas proximidades de números inteiros-chave, acompanhado por algoritmos de alta frequência e jogos de arbitragem de grandes volumes, resultando em oscilações intensas e um aumento da volatilidade. Alguns investidores mais antigos aproveitam a oportunidade para realizar lucros, somado ao sentimento de "medo de altura" dos pequenos investidores, o que provoca uma correção temporária. Os indicadores na blockchain mostram que a pressão de venda dos detentores de longo prazo está diminuindo, enquanto os novos investidores estão se concentrando em níveis de preços elevados, e a estrutura do mercado está passando de usuários de fé inicial para um período de transição para usuários de incrementos mainstream.

No que diz respeito à opinião do mercado, a mídia divulgou amplamente o significado histórico do Bitcoin próximo a 100 mil dólares, formando um forte "efeito FOMO", atraindo um grande número de investidores de varejo para a entrada no curto prazo. No entanto, esse entusiasmo impulsionado pela opinião pública também trouxe uma típica "expectativa de bolha", com parte do capital de curto prazo apresentando comportamentos de especulação excessiva, especialmente usuários de alta alavancagem concentrando-se em negociações, o que pode facilmente desencadear liquidações em massa em pontos críticos. Assim, embora a lógica de longo prazo suporte a quebra de novos máximos no preço do Bitcoin, ainda existe a possibilidade de movimentos bruscos no curto prazo, com o mercado entrando em uma fase de jogo entre entusiasmo e risco.

De um modo geral, o Bitcoin está se aproximando dos 100 mil dólares, o que representa tanto os resultados da ressonância entre a análise técnica e a política, quanto a sua posição de ativo na transição do sistema de capital global. Sob o quadro macroeconômico da desdolarização, do ressurgimento do sentimento de aversão ao risco global e da entrada de capital institucional, o Bitcoin não é apenas um "ativo especulativo", mas sim um ativo estratégico na nova rodada de redistribuição de riqueza global. Embora existam riscos de correção no curto prazo, sob uma perspectiva de médio a longo prazo, esta alta não é um fenômeno passageiro, mas sim o ponto de partida de um novo ciclo de consenso. Os investidores precisam encontrar um equilíbrio entre a empolgação e a calma, entendendo que o Bitcoin não é apenas um preço, mas também uma ressonância de fé, sistema e época.

Três, Desenvolvimento do Ecossistema Web3: Dupla Impulsão de Políticas e Tecnologias

Com a flexibilização das políticas macroeconômicas e os avanços contínuos em tecnologias-chave, o ecossistema Web3 está entrando em um novo ciclo de desenvolvimento. Ele não é mais apenas uma ferramenta de especulação em torno de ativos encriptados, mas está gradualmente se transformando na infraestrutura subjacente voltada para a governança digital global, colaboração transfronteiriça e internet de valor. Neste processo, a orientação política, a inovação tecnológica e a expansão de aplicações se sobrepõem, formando o eixo que impulsiona o Web3 da concepção para a implementação em larga escala.

1. Apoio político

Desde 2025, a atitude política dos Estados Unidos em relação às criptomoedas e ao Web3 está passando por uma transição crítica de "repressão regulatória" para "aceitação estratégica", especialmente com o Bitcoin e as tecnologias centrais do Web3 sendo gradualmente incorporados nas considerações de longo prazo para o desenvolvimento financeiro e tecnológico do país. O sinal mais representativo é que o estado de New Hampshire aprovou oficialmente, em maio de 2025, a "Lei de Reserva de Bitcoin". Esta lei exige que o Departamento de Finanças do estado mantenha, nos próximos 24 meses, uma parte de suas reservas financeiras do governo estadual, inicialmente estabelecida em 5%, na forma de Bitcoin, e apoie a inclusão do Bitcoin no sistema de contas públicas. Embora esta iniciativa legislativa venha do governo local, ela tem um impacto profundo.

Primeiro, isso marca que o Bitcoin em algumas jurisdições não é mais visto apenas como um "ativo de risco", mas como "ouro digital" com capacidade de armazenamento de valor a longo prazo, desempenhando um papel funcional na luta contra a inflação e na promoção da independência financeira. Isso fornece aos formuladores de políticas, incluindo outros estados, um "modelo piloto", o que pode desencadear uma tendência de "BTCização" por parte dos governos locais, injetando fontes de financiamento institucionais de longo prazo no ecossistema Web3. Em segundo lugar, a aprovação da lei também aumentou a certeza política em torno do Bitcoin e das tecnologias Web3, aliviando os riscos de incerteza anteriormente causados por conflitos regulatórios. Por exemplo, incentivado pela lei, o Departamento de Finanças de New Hampshire já assinou um memorando de entendimento com duas instituições locais de custódia de ativos digitais e deixou claro que irá explorar a transparência em cadeia e formas de integração com contabilidade pública, fornecendo um modelo prático para sistemas financeiros do tipo DAO.

De uma forma mais ampla, vários governos estaduais dos EUA estão atualmente na fase inicial de "competição de políticas". Além do estado de New Hampshire, estados amigos das criptomoedas como Texas e Wyoming também estão promovendo legislações experimentais sobre a conformidade com a mineração de criptomoedas, finanças on-chain e contratos inteligentes. Ao mesmo tempo, a nível federal, está sendo promovida a proposta da "Lei de Inovação Financeira e Futuro Tecnológico" (FIT21), que propõe definir ativos digitais principais como Bitcoin, Ethereum e outros como "mercadorias não-securitizadas", e impulsionar a criação de uma estrutura regulatória unificada, esclarecendo ainda mais questões centrais como emissão de ativos, registro de exchanges e auditoria de stablecoins. Essas dinâmicas reforçam a confiança institucional de longo prazo do mercado dos EUA na ecologia Web3, além de fornecer pontos de ancoragem política claros para a entrada de empresas e capital.

Do ponto de vista internacional, a mudança dos EUA também tem um "efeito de transbordamento". Como centro global de capital e tecnologia, qualquer legislação positiva dos EUA pode levar a um "seguimento de políticas" por outros países ou mercados regionais, como as autoridades regulatórias financeiras do Reino Unido, Coreia do Sul e Japão que recentemente começaram a reavaliar os mecanismos de conformidade das stablecoins, ou a acelerar a abertura de "caixas de areia regulatórias" para o Web3, promovendo assim o fluxo de capital e a colaboração ecológica do Web3 em todo o mundo.

( 2. Avanços tecnológicos

A maturidade tecnológica é a condição prévia chave para que o Web3 possa passar da "economia narrativa" para a "implementação prática". Desde 2024, tecnologias de infraestrutura como blockchain modular e prova de conhecimento zero )ZKP### entraram em uma fase prática, melhorando significativamente o desempenho, a combinabilidade e a capacidade de proteção de privacidade da rede Web3. O conceito de design do blockchain modular separa a execução, a liquidação e a disponibilidade de dados, permitindo que os desenvolvedores escolham a combinação ideal de acordo com as necessidades do negócio; alguns projetos oferecem uma capacidade flexível de alocação de recursos subjacentes, fornecendo uma infraestrutura "sob demanda" para aplicações on-chain. O progresso explosivo da tecnologia de prova de conhecimento zero confere ao Web3 a dupla capacidade de "computação + privacidade". O ZK-rollup, como a solução central do Layer 2 do Ethereum, entrou na fase de implantação em larga escala, enquanto áreas de intersecção de ponta, como ZKML( aprendizado de máquina com conhecimento zero), começaram a mostrar um enorme potencial em validação de modelos on-chain e chamadas de dados em conformidade off-chain.

Além disso, em torno da fusão de AI e Web3, o MCP(Model Context